Aave ultrapassa US$ 50 bilhões em TVL: Como o maior protocolo de empréstimo DeFi está se tornando um banco
Algo notável aconteceu em janeiro de 2026: um protocolo DeFi de cinco anos de idade ultrapassou US 100 bilhões em depósitos até o final do ano.
Isso não é apenas um marco — é uma mudança de paradigma. O mesmo órgão regulador que passou quatro anos investigando se a Aave violou as leis de valores mobiliários encerrou o caso sem acusações, enquanto a dominância de mercado do protocolo cresceu para controlar 62% de todos os empréstimos DeFi. À medida que a Aave se prepara para lançar sua atualização mais ambiciosa até agora, a questão não é se as finanças descentralizadas podem competir com o sistema bancário tradicional — é se o sistema bancário tradicional pode competir com a Aave.
Os Números Contam a História
A ascensão da Aave tem sido metódica e implacável. O valor total bloqueado saltou de US 47 bilhões no final de 2025, eventualmente cruzando o limite de US 26,13 bilhões em dezembro de 2021.
A dominância do protocolo é ainda mais impressionante quando vista em relação aos concorrentes. A Aave controla aproximadamente 62 - 67% do mercado de empréstimos DeFi, com a Compound ficando atrás com apenas US$ 2 bilhões em TVL e 5,3% de participação de mercado. Especificamente na Ethereum, a Aave comanda cerca de 80% de toda a dívida pendente.
Talvez o mais impressionante: desde a sua criação, a Aave processou US 1 trilhão em empréstimos. Estas não são posições de negociação especulativas ou truques de yield farming — são atividades reais de empréstimo e financiamento que espelham as operações bancárias tradicionais, apenas sem os intermediários.
O desempenho do protocolo no segundo trimestre de 2025 ilustrou esse impulso, com o TVL saltando 52% em comparação com o crescimento de 26% do setor DeFi em geral. Os depósitos apenas em Ethereum ultrapassaram 3 milhões de ETH e estão se aproximando de 4 milhões de ETH em janeiro de 2026, marcando um recorde histórico para o protocolo.
A Nuvem Regulatória se Dissipa
Por quatro anos, uma espada regulatória pairou sobre a cabeça da Aave. A investigação da SEC, lançada durante o auge do boom cripto de 2021 - 2022 sob o então presidente Gary Gensler, concentrou-se em saber se o token AAVE e as operações da plataforma violavam as leis de valores mobiliários dos EUA.
Em 16 de dezembro de 2025, essa investigação terminou — não com um acordo ou ação de execução, mas com uma simples carta informando a Aave Labs que a SEC não planejava recomendar nenhuma acusação. A agência teve o cuidado de observar que isso não era uma "exoneração", mas para fins práticos, a Aave emergiu da investigação DeFi de mais longa duração com suas operações intactas e reputação fortalecida.
O momento reflete um reset regulatório mais amplo. Desde janeiro de 2025, a SEC pausou ou encerrou aproximadamente 60% de suas investigações sobre cripto, retirando ou arquivando casos envolvendo Coinbase, Kraken, Robinhood, OpenSea, Uniswap Labs e Consensys. A mudança sugere que a abordagem regulatória passou de uma fiscalização agressiva para algo mais próximo de uma coexistência supervisionada.
Para protocolos DeFi, isso representa uma mudança fundamental no ambiente operacional. Os projetos agora podem se concentrar no desenvolvimento de produtos e no crescimento da liquidez sem a ameaça constante de litígios retroativos. Investidores institucionais que anteriormente evitavam o DeFi devido à incerteza regulatória agora têm um perfil de risco mais claro para avaliar.
V4: A Arquitetura para Trilhões
A Aave V4, com lançamento na mainnet agendado para o primeiro trimestre de 2026, representa o que o fundador Stani Kulechov chama de "a evolução arquitetônica mais significativa do Protocolo Aave desde a V1". Em seu cerne está a nova arquitetura "Hub and Spoke" — um design que resolve um dos problemas mais persistentes do DeFi: a fragmentação da liquidez.
Em versões anteriores, cada mercado da Aave operava como um pool separado com liquidez isolada. Quer tomar empréstimo contra uma nova classe de ativos? Você precisaria criar um novo mercado com sua própria liquidez, diluindo a profundidade em todo o ecossistema.
A V4 muda isso fundamentalmente. O Liquidity Hub consolida a liquidez e a contabilidade de todo o protocolo em cada rede, enquanto os Spokes implementam empréstimos modulares com risco isolado. Os usuários interagem com os Spokes como pontos de entrada, mas nos bastidores, todos os ativos fluem para o Hub unificado.
As implicações práticas são significativas. A Aave pode agora adicionar suporte para ativos do mundo real (RWAs), produtos de crédito institucional, colaterais de alta volatilidade ou classes de ativos experimentais — tudo através de novos Spokes — sem fragmentar o pool de liquidez principal. O risco permanece isolado em Spokes específicos, mas a eficiência de capital melhora em todo o sistema.
Esta arquitetura foi explicitamente projetada para gerenciar trilh ões em ativos. Como Kulechov afirmou no anúncio do roteiro para 2026: "Acredito que a Aave tem o potencial de suportar uma base de ativos de US$ 500 trilhões por meio de RWAs e outros ativos ao longo das próximas décadas".
Não é um erro de digitação. US$ 500 trilhões representam aproximadamente o valor total de imóveis, títulos e ações globais combinados — e a Aave está construindo a infraestrutura para potencialmente intermediar uma fatia significativa disso.
O Acerto de Contas da Governança
Nem tudo na história recente da Aave tem sido tranquilo. Em dezembro de 2025, uma crise de governança eclodiu quando os detentores de tokens notaram que certas taxas de interface — particularmente de integrações de swap como o CoW Swap no aplicativo oficial da Aave — estavam sendo direcionadas para a Aave Labs em vez da tesouraria da DAO.
A disputa escalou rapidamente. Membros da comunidade acusaram a Labs de incentivos desalinhados. Uma proposta de governança para conceder à DAO a propriedade total dos ativos de marca da Aave falhou, com 55 % votando "não" e 41 % de abstenção. De acordo com Marc Zeller, fundador da Aave-Chan Initiative (ACI) e um importante delegado da DAO, aproximadamente $ 500 milhões em capitalização de mercado da AAVE evaporaram durante a disputa pública.
Em 2 de janeiro de 2026, Kulechov respondeu com uma postagem no fórum de governança que mudou o rumo da conversa. A Aave Labs comprometeu-se a compartilhar a receita gerada fora do protocolo principal — do aplicativo Aave, integrações de swap e produtos futuros — com os detentores de tokens AAVE.
"O alinhamento é importante para nós e para os detentores de AAVE", escreveu Kulechov. "Daremos seguimento em breve com uma proposta formal que incluirá estruturas específicas sobre como isso funcionará."
O anúncio desencadeou um salto de 10 % no preço do token AAVE. Mais importante ainda, estabeleceu uma estrutura para como as equipes de desenvolvimento e as DAOs podem coexistir: o protocolo permanece neutro e permissionless, a receita do protocolo flui através de uma maior utilização e a receita fora do protocolo pode fluir para os detentores de tokens por meio de um canal separado.
Isso não é apenas uma organização interna — é um modelo de como protocolos DeFi maduros resolvem a tensão inerente entre equipes de desenvolvimento que precisam capturar valor e comunidades que desejam propriedade descentralizada.
O Guia Institucional
A estratégia da Aave para 2026 centra-se em três pilares: a implantação da V4, o Horizon (a iniciativa de RWA) e o Aave App para adoção em massa.
O Horizon visa $ 1 bilhão em depósitos de ativos do mundo real, posicionando a Aave como infraestrutura para tesourarias tokenizadas, crédito privado e outros ativos de nível institucional. A arquitetura Hub and Spoke torna isso possível sem contaminar os principais mercados de empréstimos com perfis de risco desconhecidos.
O Aave App, planejado para lançamento completo no início de 2026, visa trazer empréstimos não custodiais para usuários comuns — o tipo de pessoa que atualmente usa Robinhood ou Cash App, mas que nunca conectou uma carteira MetaMask.
A GHO, a stablecoin nativa da Aave, será implantada na Aptos no primeiro trimestre de 2026 via bridging CCIP da Chainlink, estendendo o alcance do protocolo para além da Ethereum e suas Camadas 2. O recurso "Liquid eMode", já lançado em janeiro de 2026, adiciona nova flexibilidade de colateral e otimizações de gás em 9 redes.
Talvez o mais significativo para a adoção institucional: a Babylon e a Aave Labs anunciaram planos para integrar Trustless Bitcoin Vaults na Aave V4, permitindo a colateralização nativa de Bitcoin sem a necessidade de wrapping ou pontes custodiais. Isso poderia desbloquear uma parte significativa da capitalização de mercado de mais de $ 1,5 + trilhão do Bitcoin para empréstimos DeFi.
Enquanto isso, a Bitwise apresentou pedidos à SEC para 11 novos ETFs de cripto à vista nos EUA focados em altcoins, incluindo a AAVE — um sinal de que os investidores institucionais veem o token como de grau de investimento.
O Que Isso Significa para o Futuro do DeFi
A trajetória da Aave ilustra uma verdade mais ampla sobre as finanças descentralizadas em 2026: os protocolos que sobrevivem e prosperam não são aqueles com a tokenomics mais inovadora ou os maiores rendimentos — são aqueles que constroem utilidade genuína, navegam pela incerteza regulatória e escalam sem colapsar sob sua própria complexidade.
O mercado de empréstimos DeFi agora bloqueia aproximadamente $ 80 bilhões em TVL, tornando-se a maior categoria no ecossistema. A participação de mercado de mais de 62 % + da Aave sugere uma dinâmica de "o vencedor leva quase tudo", semelhante ao que vimos nas finanças tradicionais, onde as vantagens de escala se acumulam em posições quase monopolistas.
Para os desenvolvedores, a mensagem é clara: construa nas plataformas com a liquidez mais profunda e a posição regulatória mais forte. Para os investidores, a questão é se a avaliação atual da Aave reflete adequadamente sua posição como a camada de infraestrutura de fato para empréstimos descentralizados.
Para os bancos tradicionais, a questão é mais existencial: quando um protocolo de cinco anos pode rivalizar com sua base de depósitos operando a uma fração de sua estrutura de custos, quanto tempo falta para que a competição se torne desconfortável?
A resposta, cada vez mais, é "não falta muito tempo".
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