Um Ano Depois: Por Que a Reserva Estratégica de Bitcoin dos Estados Unidos Permanece Presa no Limbo Burocrático
O governo dos Estados Unidos detém atualmente 328.372 Bitcoins avaliados em mais de $ 31,7 bilhões. No entanto, um ano após o Presidente Trump assinar uma ordem executiva estabelecendo uma Reserva Estratégica de Bitcoin, nem uma única nova moeda foi adquirida, nenhuma agência federal foi designada para gerir a reserva, e o prometido "Fort Knox digital" continua sendo mais uma aspiração do que realidade.
"Parece simples, mas então você esbarra em disposições legais obscuras, e no porquê de uma agência não poder fazer algo que outra poderia", admitiu Patrick Witt, Diretor Executivo do Conselho de Assessores do Presidente para Ativos Digitais, em uma entrevista em janeiro de 2026. O reconhecimento franco revela uma verdade fundamental sobre as ambições de Bitcoin da América: ordens executivas são fáceis de assinar, mas transformá-las em programas governamentais funcionais é algo inteiramente diferente.
A lacuna entre o anúncio político e a realidade operacional deixou a comunidade cripto frustrada, os céticos confirmados e a Reserva Estratégica de Bitcoin presa no que os críticos chamam de "purgatório burocrático". Entender o que deu errado — e o que acontece a seguir — é importante não apenas para os detentores de Bitcoin, mas para qualquer pessoa que observe como os governos se adaptam aos ativos digitais.
A Promessa: Um "Fort Knox Digital"
Em 6 de março de 2025, Trump assinou a Ordem Executiva 14233, estabelecendo a Reserva Estratégica de Bitcoin como um ativo de reserva permanente. A ordem instruiu as agências governamentais a transferir seus Bitcoins apreendidos para uma reserva centralizada, explorar "estratégias neutras em termos de orçamento" para adquirir mais e tratar as posses como um ativo estratégico de longo prazo — para nunca serem vendidas.
David Sacks, o Czar de IA e Cripto da Casa Branca, anunciou a iniciativa com seu estilo característico: a reserva se tornaria um "Fort Knox digital". A imagem era poderosa. Assim como as reservas de ouro em Fort Knox simbolizam a força financeira americana, o Bitcoin representaria o compromisso da nação com a inovação monetária da era digital.
A ordem baseou-se em uma ordem executiva anterior de janeiro de 2025 que estabeleceu o Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados de Ativos Digitais e revogou as políticas de cripto da era Biden. Juntas, essas ordens pareciam sinalizar uma mudança sísmica na política federal de cripto — de uma regulamentação cética para uma adoção estratégica.
O mercado cripto respondeu com entusiasmo. Os preços do Bitcoin saltaram. Líderes da indústria celebraram uma nova era de legitimidade governamental para os ativos digitais. A senadora Cynthia Lummis, que defendia a legislação de reserva de Bitcoin desde 2024, elogiou a visão audaciosa da administração.
Então, a fase de implementação começou.
A Realidade: Disposições Legais Obscuras e Confusão entre Agências
Um ano depois, a Reserva Estratégica de Bitcoin existe principalmente no papel. Vários prazos passaram sem ação:
Avaliação de 60 dias do Tesouro: A ordem executiva exigia que o Secretário do Tesouro avaliasse fatores legais e de investimento e propusesse legislação dentro de 60 dias. Esse prazo passou sem qualquer atualização pública ou ação.
Designação de Agência: Nenhuma agência federal foi oficialmente designada para gerir a reserva ou estabelecer suas condições de expansão. A questão de qual departamento — Tesouro, Justiça ou Comércio — deve deter a responsabilidade operacional permanece sem solução.
Estratégia de Aquisição: A promessa da ordem de "estratégias neutras em termos de orçamento" para adquirir mais Bitcoin não produziu programas concretos. Sem dotação orçamentária do Congresso ou um mecanismo de financiamento alternativo, o governo só pode manter o que apreende por meio de ações de aplicação da lei.
O Departamento de Justiça e o Gabinete de Assessoria Jurídica têm examinado ativamente a estrutura legal, mas o progresso tem sido lento. Patrick Witt reconheceu que as conversas interdepartamentais envolvem a "equipe do Vice-Chefe de Gabinete para Políticas", a "equipe do tesouro" e a "equipe do comércio" — uma sopa burocrática que explica por que questões simples se tornam negociações complexas.
O problema fundamental é que a infraestrutura legal e institucional do governo dos EUA não foi projetada para a gestão de ativos digitais. Os estatutos existentes que regem a posse de ativos federais, transferências entre agências e a gestão de fundos de reserva foram escritos para ativos físicos e títulos tradicionais. Aplicá-los ao Bitcoin requer uma interpretação jurídica criativa — ou uma nova legislação.
O Que o Governo Realmente Detém
Apesar dos desafios de implementação, a Reserva Estratégica de Bitcoin não está vazia. De acordo com dados da Arkham Intelligence, o governo dos EUA detém atualmente 328.372 Bitcoins — um portfólio que vale mais de $ 31,7 bilhões aos preços atuais. Isso torna o governo federal um dos maiores detentores de Bitcoin do mundo.
As posses provêm principalmente de apreensões de autoridades policiais:
Apreensões do Silk Road: A maior parte deriva do fechamento do mercado darknet Silk Road em 2013 e das apreensões subsequentes de carteiras associadas.
Recuperação do Hack da Bitfinex: Em 2022, o DOJ recuperou bilhões em Bitcoins roubados da exchange Bitfinex, aumentando substancialmente as posses do governo.
Fiscalização Contínua: As apreensões de criptomoedas continuam por meio de processos de tráfico de drogas, lavagem de dinheiro e fraude.
Em janeiro de 2026, Witt confirmou que 57,55 Bitcoins confiscados dos desenvolvedores da Samourai Wallet "não serão liquidados" e "permanecerão no balanço patrimonial do USG como parte da SBR". Isso representa uma mudança em relação à prática anterior, onde as criptomoedas apreendidas eram rotineiramente leiloadas a compradores privados.
A confirmação é importante porque sinaliza um compromisso operacional mesmo sem uma implementação formal. O governo está escolhendo ativamente reter os Bitcoins apreendidos em vez de convertê-los em dólares — a base comportamental de uma reserva, mesmo que ainda não seja institucional.
A Lei BITCOIN: Alternativa Legislativa
Enquanto a ordem executiva está estagnada, a Senadora Cynthia Lummis buscou uma abordagem legislativa por meio da Lei BITCOIN de 2025 (S.954). O projeto de lei autorizaria o governo federal a adquirir até 1 milhão de Bitcoins ao longo do tempo, criando a estrutura legal que falta à ordem executiva.
As principais disposições incluem:
Financiamento Dedicado: Os primeiros $ 6 bilhões de remessas anuais do Federal Reserve de 2025 - 2029 seriam designados para compras de Bitcoin — fornecendo um mecanismo de orçamento que a ordem executiva não poderia estabelecer unilateralmente.
Infraestrutura de Armazenamento: O projeto de lei exige uma "rede descentralizada de instalações seguras de armazenamento de Bitcoin distribuídas pelos Estados Unidos" — abordando preocupações de cibersegurança sobre a centralização de um ativo tão valioso.
Estrutura de Gestão: Designação clara da responsabilidade do Departamento do Tesouro com requisitos específicos de relatórios e auditoria.
A Lei BITCOIN oferece o que a ordem executiva não pode: autorização e dotações do Congresso. Mas a aprovação enfrenta obstáculos significativos. Lummis introduziu o projeto pela primeira vez em julho de 2024 e não conseguiu avançar devido ao apoio bipartidário limitado. A reintrodução de 2025 tem mais co - patrocinadores (Senadores Justice, Tuberville, Moreno, Marshall e Blackburn), mas continua sendo uma iniciativa republicana em um Congresso estreitamente dividido.
Lummis anunciou em dezembro de 2025 que não buscará a reeleição, adicionando incerteza sobre o defensor do projeto em sessões futuras.
Visões Concorrentes: Manter vs. Adquirir
Uma divisão filosófica surgiu entre a abordagem executiva da Casa Branca e a visão legislativa.
A ordem executiva enfatiza a manutenção indefinida e a neutralidade orçamentária — o governo manterá o que apreender, mas não comprará ativamente mais. Esta abordagem conservadora evita batalhas de financiamento no Congresso e preocupações com o impacto no mercado, mas limita a importância estratégica da reserva. Manter $ 31 bilhões em Bitcoin é importante, mas não é transformador.
A Lei BITCOIN prevê a aquisição ativa — 1 milhão de Bitcoins representariam cerca de 5 % do fornecimento total, valendo aproximadamente $ 95 bilhões aos preços atuais. Tal compra sinalizaria um compromisso governamental sem precedentes com o Bitcoin como um ativo de reserva, influenciando potencialmente a adoção e os preços globais.
A tensão reflete uma incerteza mais ampla sobre para que serve realmente uma reserva estratégica. É uma proteção defensiva contra a desvalorização do dólar? Uma aposta na futura dominância do Bitcoin? Uma ferramenta diplomática na geopolítica das criptomoedas? Diferentes propósitos sugerem diferentes abordagens para aquisição e gestão.
O que Realmente foi Realizado
Apesar dos atrasos na implementação, o ano passado não foi totalmente improdutivo:
Base de Políticas: As ordens executivas estabeleceram uma política federal clara favorecendo a inovação em criptomoedas e o Bitcoin como um ativo de reserva. Isso representa uma mudança significativa em relação à abordagem focada na aplicação da lei de administrações anteriores.
Coordenação Interagências: O Grupo de Trabalho do Presidente sobre Mercados de Ativos Digitais convocou discussões entre departamentos, construindo conhecimento institucional sobre a gestão de ativos cripto.
Política de Não Venda: A política informal de reter em vez de leiloar Bitcoins apreendidos preservou participações governamentais que valem bilhões.
Orientação Jurídica: O Escritório de Aconselhamento Jurídico forneceu "boas orientações sobre onde podemos avançar com esta ordem executiva e fazê - lo de forma juridicamente sólida", de acordo com Witt. Este trabalho fundamental pode permitir uma implementação mais rápida assim que as questões legais forem resolvidas.
Progresso a Nível Estadual: O Texas tornou - se o primeiro estado a estabelecer uma reserva de cripto em junho de 2025, com autoridades estaduais anunciando em novembro que o fundo detinha $ 5 milhões em cotas do ETF de Bitcoin à vista da BlackRock. Wyoming, New Hampshire e outros estados estão buscando legislação semelhante.
A Questão de Cibersegurança que Ninguém quer Responder
Um ano de atrasos na implementação evitou convenientemente abordar uma questão crítica: como você protege $ 31 bilhões em ativos digitais contra hackers patrocinados por estados?
A ordem executiva "não diz nada sobre como começar a proteger este novo estoque", observaram críticos do Atlantic Council. Os desafios de cibersegurança de ter um pool de ativos digitais centralizado não são triviais. Hackers norte - coreanos roubaram $ 2,17 bilhões em criptomoedas apenas em 2025. Uma reserva de Bitcoin do governo representaria talvez o alvo único mais valioso na história das criptomoedas.
As reservas tradicionais de ouro se beneficiam da segurança física — as paredes do Fort Knox, guardas e isolamento geográfico. A segurança do Bitcoin depende da gestão de chaves criptográficas, armazenamento distribuído e procedimentos operacionais. O governo não possui infraestrutura estabelecida para isso na escala necessária.
A Lei BITCOIN da Senadora Lummis aborda isso através de sua "rede descentralizada de instalações seguras de armazenamento de Bitcoin" — mas não existem detalhes de implementação. O atraso no estabelecimento da reserva pode, inadvertidamente, ser um atraso no enfrentamento deste desafio de segurança.
O Que Vem a Seguir
O segundo ano da Reserva Estratégica de Bitcoin será provavelmente definido por vários desenvolvimentos importantes:
Ação do Congresso: A redação final da legislação de estrutura do mercado de cripto em janeiro de 2026 pode criar um impulso para disposições relacionadas à reserva de Bitcoin, mesmo que a Lei BITCOIN (BITCOIN Act) isolada não avance.
Resolução Jurídica: A análise em curso do Gabinete de Aconselhamento Jurídico (Office of Legal Counsel) deverá, eventualmente, produzir orientações mais claras sobre as autoridades das agências e os mecanismos de transferência. Este trabalho preparatório é necessário antes da implementação operacional.
Continuidade da Administração: Com quase três anos restantes no mandato de Trump, a vontade política para implementar a reserva permanece forte. Mudanças na equipa e prioridades concorrentes podem afetar o foco, mas a direção política básica parece estável.
Desenvolvimentos do Mercado: A trajetória do preço do Bitcoin influenciará o apetite político por uma reserva estratégica. A subida dos preços valida a tese de investimento; a descida dos preços levanta questões sobre a utilização de fundos públicos para ativos voláteis.
Competição Global: A acumulação contínua de Bitcoin por parte de El Salvador e os potenciais movimentos de outras nações poderiam criar pressão competitiva para a implementação nos EUA. Uma reserva que existe apenas no papel, enquanto outros países adquirem Bitcoin ativamente, poderia ser vista como uma fraqueza estratégica.
A Lição: O Governo Não se Move à Velocidade das Cripto
Os desafios de implementação da Reserva Estratégica de Bitcoin revelam uma incompatibilidade fundamental entre o ritmo de mudança das criptomoedas e a velocidade institucional do governo. Uma ordem executiva pode ser assinada numa tarde. Construir o quadro jurídico, a coordenação entre agências, a infraestrutura de segurança e os procedimentos operacionais para gerir milhares de milhões em ativos digitais leva anos.
Isto não é necessariamente um fracasso — é assim que o governo funciona. A Reserva Federal não foi construída da noite para o dia. O padrão-ouro evoluiu ao longo de décadas. A infraestrutura de ativos digitais exigirá, de forma semelhante, um desenvolvimento institucional paciente.
Mas o intervalo entre o anúncio e a implementação cria os seus próprios problemas. As expectativas do mercado foram definidas por proclamações dramáticas de um "Fort Knox digital". A realidade tem sido reuniões entre agências, revisões jurídicas e prazos adiados. A desconexão corrói a credibilidade e convida ao ceticismo sobre se a reserva alguma vez se tornará totalmente operacional.
Para os detentores de Bitcoin e para a indústria cripto em geral, o primeiro ano da Reserva Estratégica de Bitcoin oferece uma lição de sobriedade: a adoção governamental é uma maratona, não um sprint. A questão não é se os EUA acabarão por estabelecer reservas de ativos digitais funcionais — a direção parece clara. A questão é se a capacidade institucional para as gerir se pode desenvolver com rapidez suficiente para ter importância num cenário global de criptomoedas em rápida evolução.
Passado um ano, o Fort Knox digital da América continua em construção. As plantas existem. A vontade política existe. O Bitcoin existe. O que falta é a infraestrutura jurídica e operacional para os unir. O segundo ano determinará se essa infraestrutura finalmente se materializa — ou se a Reserva Estratégica de Bitcoin se torna noutra iniciativa governamental ambiciosa que nunca cumpriu totalmente a sua promessa.
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