Web3 2025 Retrospectiva Anual: 10 Gráficos Que Contam a História Real do Amadurecimento Institucional das Cripto
O market cap total de cripto ultrapassou os $ 4 trilhões pela primeira vez em 2025. Os ETFs de Bitcoin acumularam $ 57,7 bilhões em entradas líquidas. O volume mensal de transações de stablecoins atingiu $ 3,4 trilhões — superando a Visa. A tokenização de ativos do mundo real (RWA) explodiu 240 % em relação ao ano anterior. E, no entanto, em meio a esses números recordes, a história mais importante de 2025 não foi sobre o preço — foi sobre a transformação fundamental da Web3 de um playground especulativo em uma infraestrutura financeira de nível institucional.
Gráfico 1: A Quebra da Barreira dos $ 4 Trilhões de Market Cap
O mercado cripto atingiu uma máxima histórica de $ 4,3 trilhões em 2025, com o Bitcoin chegando a $ 126.000 em outubro antes de se estabilizar em torno de $ 93.000 em dezembro. Mas o número principal oculta a mudança mais significativa: esse valor de mercado agora é respaldado pela participação institucional em uma escala sem precedentes.
Os ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum acumularam $ 31 bilhões em entradas líquidas, processando aproximadamente $ 880 bilhões em volume de negociação. O ETF IBIT da BlackRock sozinho detém mais de $ 50 bilhões em ativos — o lançamento de ETF mais bem-sucedido da história. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA agora controlam 1,36 milhão de BTC, cerca de 6,9 % do suprimento circulante.
Fundos de riqueza soberana juntaram-se à festa. A Mubadala divulgou uma posição de $ 567 milhões em ETFs de Bitcoin. A Al Warda Investments, ligada ao Conselho de Investimento de Abu Dhabi, divulgou $ 500 milhões. O fundo de dotação de Harvard detinha $ 433 milhões. A classe de capital que entrou no cripto em 2025 não foi de especuladores de varejo — foram os investidores mais sofisticados do mundo.
Gráfico 2: 560 Milhões de Detentores de Cripto, 1,68 Bilhão de Carteiras
No início de 2025, mais de 560 milhões de pessoas — aproximadamente 6,8 % da população global — possuíam criptomoedas ou utilizavam ferramentas Web3. Cerca de 1,68 bilhão de carteiras blockchain foram criadas em várias redes, com 820 milhões de carteiras exclusivas ativas globalmente.
Os padrões de adoção regional revelam de onde virão os próximos bilhões de usuários. Os Emirados Árabes Unidos lideram a adoção com 31 %, seguidos por Cingapura (24,4 %), Turquia (19,3 %), Argentina (18,9 %) e Tailândia (17,6 %). Mas os verdadeiros motores de crescimento são os mercados emergentes: Nigéria (84 %), África do Sul (66 %), Vietnã (60 %), Filipinas (54 %) e Índia (50 %) relatam posse de carteira excedendo metade de suas populações online.
A América Latina experimentou o crescimento mais rápido, registrando um aumento de 116,5 % na posse de cripto entre 2023 e 2024. Quando o sistema bancário tradicional falha em servir as populações, o cripto preenche a lacuna — não como especulação, mas como utilidade.
Gráfico 3: A Recuperação do TVL de DeFi para $ 221 Bilhões
Após o crash de 2022, muitos descartaram as DeFi como um experimento fracassado. Os números de 2025 contam uma história diferente. O valor total bloqueado (TVL) em DeFi atingiu $ 221 bilhões em outubro, com o Ethereum mantendo a dominância em 63-65 % do TVL de Camada 1.
O cenário DeFi se consolidou em torno de protocolos comprovados. A AAVE domina os empréstimos com $ 24,4 bilhões de TVL em 13 blockchains, mostrando um crescimento de 19,78 % em 30 dias. O número de usuários ativos de DeFi atingiu 14,2 milhões de carteiras globalmente, com volume de transações semanais excedendo $ 48 bilhões.
O engajamento institucional transformou o setor. Estima-se que 60 % das instituições financeiras globais estejam agora explorando ou adotando modelos DeFi. O JPMorgan lançou o My OnChain Net Yield Fund (MONY), um fundo de mercado monetário tokenizado com cotas representadas como tokens na rede Ethereum. O Cross River Bank e o Lead Bank começaram a liquidar obrigações com a Visa em USDC na Solana. As DeFi não estão mais competindo contra as finanças tradicionais — elas estão se integrando a elas.
Gráfico 4: Redes de Camada 2 Atingem $ 39,39 Bilhões em TVL
As soluções de escalabilidade de Camada 2 (L2) deixaram de ser tecnologia experimental para se tornarem infraestrutura de produção em 2025. O TVL acumulado de L2 atingiu $ 39,39 bilhões em novembro, com a Arbitrum sozinha superando $ 10,4 bilhões — 8,4 % de toda a liquidez DeFi.
O comportamento dos desenvolvedores confirma a mudança: mais de 65 % dos novos contratos inteligentes em 2025 foram implantados diretamente na Camada 2, em vez da Camada 1. Melhorias combinadas em custo, velocidade e UX dobraram os usuários ativos de Camada 2 na Web3 para mais de 5 milhões.
O cenário L2 amadureceu além do simples escalonamento. Os rollups de conhecimento zero (ZK-rollups) mostraram um crescimento de 40 % em contribuidores, com linguagens especializadas como Cairo e Noir atraindo talentos de criptografia. A era das "guerras de L2" está dando lugar a um ecossistema onde diferentes rollups atendem a diferentes casos de uso — Arbitrum para DeFi, Base para aplicativos de consumo, StarkNet para aplicações de computação intensiva.
Gráfico 5: Stablecoins Atingem $ 300 Bilhões, Superam Volume da Visa
O mercado total de stablecoins atingiu $ 300 bilhões, com o volume mensal ajustado de transações excedendo $ 3,4 trilhões em novembro de 2025 — superando os $ 1,3 trilhão da Visa e aproximando-se dos $ 7,3 trilhões do ACH. Os usuários ativos mensais de stablecoins cresceram 25 %, de aproximadamente 40 milhões para 50 milhões no acumulado do ano.
Esse crescimento reflete a evolução das stablecoins de ferramentas de negociação para trilhos de pagamento globais. A clareza regulatória acelerou a adoção: a Lei GENIUS dos EUA, o regime MiCA da UE e a Portaria de Stablecoins de Hong Kong forneceram as estruturas legais de que as instituições precisavam para participar em escala.
O cenário competitivo mudou. Enquanto USDT e USDC mantiveram a dominância, novas stablecoins com rendimento e players regionais surgiram. O PYUSD do PayPal ganhou tração no e-commerce. A Tether expandiu-se para a América Latina. O USDC da Circle tornou-se a moeda de liquidação preferida para DeFi institucional.
Gráfico 6: A Tokenização de RWA Explode para $ 24 Bilhões
Em meados de 2025, o valor total de ativos do mundo real (RWA) tokenizados não estáveis atingiu aproximadamente $ 24 bilhões — um aumento de 380 % em relação aos cerca de $ 5 bilhões em 2022. De acordo com a RWA.xyz, o valor total de RWA em blockchains públicas excedeu $ 18,5 bilhões, representando um crescimento de 240 % ano a ano.
A composição revela onde a tokenização encontrou o seu product-market fit. O crédito privado tokenizado registou um crescimento de 116 % em termos anuais e representou 54 % do valor de RWA — cerca de $ 14 bilhões. Os Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados cresceram 211 % em termos anuais para representar 24 % do mercado, com o fundo BUIDL da BlackRock detendo, sozinho, $ 2,9 bilhões.
Dezembro de 2025 marcou um ponto de inflexão regulatória. A SEC emitiu uma no-action letter à DTCC, permitindo direitos tokenizados para títulos elegíveis detidos pela DTCC, incluindo ações do Russell 1000, os principais ETFs e Títulos do Tesouro dos EUA. O Boston Consulting Group projeta que os RWAs tokenizados podem atingir $ 16,1 trilhões até 2030 — aproximadamente 10 % do PIB global.
Gráfico 7: Atividade de Desenvolvedores Atinge 66.000 Contribuidores
A atividade de desenvolvedores de blockchain entrou numa fase madura em 2025. De acordo com a Chainspect, o total de desenvolvedores nas redes monitorizadas atingiu aproximadamente 66.000, com 3,8 milhões de commits e 633.000 estrelas em repositórios.
O Ethereum manteve a dominância, atraindo mais de 16.000 novos desenvolvedores entre janeiro e setembro. A Solana seguiu-se com aproximadamente 10.736 desenvolvedores, enquanto o ecossistema Polkadot reportou 8.893. O cenário tornou-se decisivamente multi-chain — um em cada três desenvolvedores de cripto trabalha agora em múltiplas redes.
As implantações de contratos inteligentes aceleraram: o Ethereum manteve a dominância com 8,7 milhões de implantações apenas no quarto trimestre de 2025. A tecnologia de conhecimento zero (zero-knowledge) atraiu atenção especial, com um crescimento de 40 % nos contribuidores de ZK rollups trabalhando em criptografia e linguagens especializadas.
Gráfico 8: Web3 Gaming Lidera com 4,66 Milhões de Usuários Diários
O GameFi permaneceu como o setor mais ativo na Web3. No terceiro trimestre de 2025, os jogos registaram 4,66 milhões de carteiras ativas únicas diárias — a maior fatia de engajamento da Web3, com 27,9 % de todas as carteiras ativas únicas no ecossistema de DApps.
O setor evoluiu para além dos modelos iniciais de play-to-earn que colapsaram em 2022. Os jogos de sucesso enfatizam agora a qualidade da jogabilidade em primeiro lugar, com a mecânica de tokens servindo como um aprimoramento em vez do loop principal. Grandes estúdios, incluindo Ubisoft, Square Enix e Nexon, lançaram títulos Web3, trazendo valores de produção que se igualam aos jogos tradicionais.
Melhorias na infraestrutura permitiram esta mudança. As redes de Camada 2 reduziram os custos de transação para frações de centavo, permitindo microtransações que seriam impossíveis na Camada 1. A abstração de conta simplificou a integração — os jogadores podem agora interagir com jogos em blockchain sem entender de carteiras ou chaves privadas.
Gráfico 9: DePIN Atinge $ 19,2 Bilhões em Capitalização de Mercado
A capitalização de mercado combinada do setor DePIN subiu para $ 19,2 bilhões até setembro de 2025, acima dos $ 5,2 bilhões de um ano antes — um aumento de 270 % em termos anuais. Entre janeiro de 2024 e julho de 2025, mais de $ 744 milhões foram investidos em mais de 165 startups de DePIN.
Os projetos demonstraram que a infraestrutura descentralizada pode competir com alternativas centralizadas. O io.net agrega recursos de GPU ociosos para cargas de trabalho de IA. Filecoin e Arweave fornecem armazenamento descentralizado em escala. A Hivemapper construiu uma rede de mapeamento global através de contribuições de dashcams da comunidade. Pollen Mobile e XNET implantaram redes celulares comunitárias.
O boom da infraestrutura de IA provou ser particularmente sinérgico. Como a IA requer um poder de computação, armazenamento e energia sem precedentes, o DePIN oferece uma alternativa escalável e alimentada pela comunidade aos provedores de nuvem centralizados. A convergência de DePIN e IA — por vezes chamada de DePAI — representa uma das aplicações mais tangíveis da Web3 no mundo real.
Gráfico 10: Ativos de ETFs de Cripto Spot Atingem $ 168 Bilhões
A aprovação do ETF de Bitcoin à vista (spot) em janeiro de 2024 foi a história do ano passado. A história de 2025 foi a expansão: os ETFs de Bitcoin spot dos EUA atingiram $ 168 bilhões em AUM, detendo 6,9 % de todo o Bitcoin em circulação.
O Ethereum seguiu o exemplo, atraindo $ 12,69 bilhões em entradas líquidas em 2025 — acima dos $ 5,33 bilhões do ano anterior. O ETHA da BlackRock capturou 60 - 70 % do volume da categoria, atingindo $ 11,1 bilhões em AUM até novembro.
O verdadeiro avanço veio com os ETFs de altcoins. A Solana liderou a onda de expansão com oito solicitações de ETFs de spot-plus-staking e seis produtos ativos até novembro. Os ETFs de Solana com staking — entre os primeiros a oferecer exposição direta a ativos em staking — acumularam $ 1 bilhão em AUM até ao final do ano. A aprovação da SEC em setembro de padrões genéricos de listagem reduziu os prazos máximos de aprovação para cerca de 75 dias, preparando o terreno para uma onda de novos produtos.
O Que 2025 Realmente Significou
Os dez gráficos acima descrevem uma indústria que mudou fundamentalmente. O mercado de cripto de 2025 não é a mesma classe de ativos que caiu 80 % em 2022. Está agora integrado nas finanças tradicionais através de ETFs, regulado sob estruturas como o MiCA e a legislação pendente dos EUA, e adotado por fundos soberanos, doações universitárias e empresas da Fortune 500.
A camada de infraestrutura amadureceu em paralelo. As redes de Camada 2 lidam com a maioria das novas implantações. As stablecoins processam mais volume mensal do que a Visa. A tokenização de RWA cruzou o limiar de experimento para prática estabelecida. O DePIN está construindo infraestrutura física real.
Mais importante ainda, a narrativa mudou da especulação para a utilidade. As stablecoins não são apenas ferramentas de negociação — são canais de remessas para milhões. O DeFi não é apenas yield farming — está fornecendo gestão de tesouraria para instituições. Os NFTs não são apenas fotos de perfil — são blocos de construção para economias de jogos e propriedade digital.
2025 foi o ano em que a Web3 parou de tentar provar que poderia funcionar e começou a provar o que poderia construir. As perguntas de 2026 são diferentes: não se as instituições adotarão cripto, mas quão rápido; não se a regulamentação virá, mas que forma assumirá; não se a blockchain pode escalar, mas quais aplicações atingirão a adoção em massa primeiro.
O experimento terminou. A fase de infraestrutura começou.
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