Como as Stablecoins podem se tornar mainstream como cartões de crédito

As stablecoins são mais conhecidas por seu papel como a “camada de liquidação” no mercado cripto. No entanto, para realmente cumprir seu potencial como o núcleo da internet de valor, as stablecoins precisam atravessar o abismo de ferramenta interna para forma de pagamento cotidiana, tornando‑se a próxima geração de moeda digital nos nossos bolsos.

Esse caminho está repleto de desafios, mas não é inatingível. Comecemos pela conclusão: para que as stablecoins transitem de “camada de liquidação” para “pagamento cotidiano” nos EUA, o caminho mais viável é—

Primeiro, estabelecer “fortalezas” sustentáveis em cenários de nicho, aproveitando incentivos e conveniência relativa.

Depois, usar uma rede aberta, neutra e governada pelos participantes para padronizar e interconectar essas fortalezas fragmentadas, agregando‑as em um todo unificado para alcançar o mainstream.

1. Aprendendo o “Dois Passos” dos Cartões de Crédito

Qualquer novo método de pagamento enfrenta um obstáculo comum em suas fases iniciais: o problema de bootstrapping. Trata‑se de um clássico dilema “ovo ou galinha” — uma rede não tem valor sem usuários, e os usuários não entrarão em uma rede que carece de valor. Para entender como as stablecoins podem romper esse ciclo, podemos aprender com o caminho de sucesso dos cartões de crédito, particularmente a estratégia “dois passos” pioneira pelo BankAmericard (precursor da Visa).

A primeira ruptura dos cartões de crédito não ocorreu por cobertura nacional instantânea, mas criando loops de feedback positivo em áreas locais baseados em suas “características inerentes”. A primeira foi a conveniência — um único cartão podia ser usado em múltiplas lojas, reduzindo drasticamente o atrito de carregar dinheiro e emitir cheques. A segunda foram os incentivos — oferecia acesso mais fácil ao crédito rotativo, atingindo uma população sub‑atendida por cartões de cobrança tradicionais e proporcionando benefícios tangíveis aos usuários. Para os comerciantes, os cartões de crédito geravam vendas incrementais; ao “terceirizar” crédito e gestão de risco para instituições financeiras, até pequenos e médios negócios podiam desfrutar do impulso de vendas ao oferecer crédito.

Uma vez que essas fortalezas fragmentadas formaram um loop de feedback positivo, o verdadeiro salto ocorreu no segundo passo: conectá‑las. A chave foi construir uma rede organizacionalmente neutra, governada por todos os participantes. Isso mitigou a desconfiança inicial de ser “tanto árbitro quanto jogador”, permitindo que bancos e comerciantes se juntassem com confiança. Simultaneamente, a interoperabilidade técnica forneceu regras uniformes para autorização, compensação, liquidação e resolução de disputas, tornando o sistema eficiente o bastante para competir com dinheiro e cheques.

A lição é: primeiro, use “características inerentes” para criar um loop de feedback positivo em um nicho; depois, use uma “rede aberta” para escalar essa vantagem local em um efeito de rede nacional.

2. As Três Alavancas das Stablecoins: Conveniência | Incentivos | Vendas Incrementais

O ecossistema de stablecoins de hoje está gradualmente adquirindo as “características inerentes” que os cartões de crédito possuíam.

1) Conveniência (A Lacuna Está se Fechando)

Os pontos de dor dos pagamentos atuais com stablecoins são claros: alta fricção nas rampas de fiat, experiência de usuário ruim com chaves privadas e tokens de gás, e complexidade de compatibilidade cross‑chain. Felizmente, temos caminhos tecnológicos e regulatórios claros para aproximar a experiência de um cartão bancário.

No futuro, a integração profunda com custodians regulados e instituições financeiras reduzirá significativamente a fricção de trocar fiat por stablecoins. Paralelamente, melhorias de infraestrutura como abstração de contas, patrocínio de gás e passkeys liberarão os usuários do ônus de gerenciar chaves privadas e pagar taxas de gás. Além disso, avanços em abstração de cadeia e tecnologia de roteamento inteligente simplificarão a complexidade de usuários e comerciantes precisarem estar na mesma cadeia, permitindo pagamentos perfeitos.

A conclusão é: embora os pagamentos com stablecoins ainda não sejam suficientemente convenientes hoje, os caminhos tecnológicos e regulatórios são claros e estão avançando rapidamente.

2) Incentivos (Para Comerciantes e Consumidores)

As stablecoins podem oferecer incentivos muito além de pontos de fidelidade estáticos. Imagine “stablecoins white‑label”, onde um emissor regulado cuida da emissão e operação subjacentes, enquanto uma marca as distribui sob sua própria etiqueta. Esse novo tipo de ativo de membresia é mais amigável ao usuário do que o valor armazenado em loop fechado tradicional, pois é transferível e resgatável. As marcas podem aproveitar sua programabilidade para fornecer subsídios direcionados, como descontos instantâneos, frete grátis, acesso prioritário ou até serviços VIP.

Do lado do consumidor, recompensas programáveis trarão uma experiência revolucionária. A programabilidade nativa das stablecoins permite que recompensas estejam intimamente acopladas aos pagamentos: você pode implementar subsídios instantâneos no momento da liquidação ou recompensas dinâmicas disparadas por comportamentos específicos. Airdrops podem ser usados para alcance de baixo custo, segmentado e ativação imediata. Se as carteiras puderem rotear fluidamente os fundos flutuantes do usuário para uma fonte de rendimento compatível, os usuários ficarão mais dispostos a manter saldos dentro do ecossistema e gastar diretamente com stablecoins.

3) Vendas Incrementais (Modelo “BNPL‑like” impulsionado por Yield)

As stablecoins em si não são instrumentos de crédito, mas podem ser combinadas com mecanismos de custódia e rendimento para criar um novo modelo de estímulo ao consumo. Um comerciante poderia configurar de modo que, quando os fundos da transação entram em uma conta custodial e geram rendimento, uma parte desse rendimento seja usada para subsidiar a fatura do usuário no vencimento. Isso é essencialmente uma redistribuição de yield DeFi, transformada em um subsídio de transação mais refinado e atraente, trocando custos de capital menores por maiores taxas de conversão e valores médios de pedido.

3. Como Bootstrapping de uma Rede de Pagamento com Stablecoins

Passo Um: Construir “Fortalezas” Autossustentáveis

O segredo do sucesso é começar em cenários marginais e de nicho, em vez de desafiar diretamente o mainstream.

• Nicho A: Conveniência Relativa + Novas Vendas.

  • Cenário: Um comerciante dos EUA vende bens ou serviços digitais denominados em dólares para usuários internacionais, onde os métodos de pagamento tradicionais são caros ou restritos.
  • Valor: As stablecoins fornecem uma via de pagamento acessível e barata, trazendo ao comerciante novas vendas e alcance mais amplo.

• Nicho B: Audiências Impulsionadas por Incentivo & Plataformas de Alta Frequência.

  • Cenário 1: Economia de Fãs / Ícones Culturais. Comunidades de fãs mantêm um “dólar da marca” em troca de acesso prioritário e direitos exclusivos.
  • Cenário 2: Mercados de Alta Velocidade Dentro da Plataforma. Por exemplo, um marketplace de segunda‑mão ou plataforma de criação de conteúdo onde a receita dos vendedores costuma ser recirculada dentro da própria plataforma. Usar um “dólar da plataforma” reduz o atrito de entrada e saída de fundos, amplificando a eficiência de rotatividade.

Para que essas fortalezas tenham sucesso, três elementos são essenciais: os incentivos devem ser impactantes (reduções instantâneas são melhores que pontos de longo prazo), a experiência deve ser fluida (rampas rápidas, experiência sem gás, abstração de cadeia) e os fundos devem ser transferíveis/resgatáveis (evitando o peso psicológico de “bloqueio permanente”).

Passo Dois: Usar uma Rede Aberta para Conectar as “Fortalezas”

Uma vez que as fortalezas fragmentadas atinjam escala, é necessária uma rede unificada para agregá‑las. Essa rede deve ser:

• Governada Neutralmente: Co‑governada pelos participantes para evitar integração vertical com um emissor ou adquirente específico, ganhando a confiança de todos.
• Regras Unificadas: Dentro dos marcos regulatórios e de licenciamento adequados, estabelecer regras uniformes para KYC/AML, proteção ao consumidor, resgate e resolução de disputas, bem como procedimentos claros para situações extremas como congelamento de ativos ou blacklist.
• Interoperável Tecnicamente: Padronizar mensagens para autorização, compensação e reconciliação. Suportar API consistente e roteamento inteligente para stablecoins multichain, e integrar gateways de risco compatíveis para combate à lavagem de dinheiro, monitoramento de transações suspeitas e rastreabilidade.
• Economia Compartilhada: Distribuir de forma justa as taxas de rede, taxas de serviço e retornos de yield, garantindo que emissores, comerciantes, carteiras e diversos provedores de serviço se beneficiem. Apoiar programas de fidelidade co‑brand e compartilhamento de yield, assim como os cartões de crédito co‑brand fizeram ao “recrutar” grandes comerciantes.

4. Objeções Comuns e Contra‑Argumentos

• “Cartões de crédito são mais convenientes, por que mudar?”

  • Não se trata de substituição, mas de “atacar as flancos primeiro”. As stablecoins primeiro construirão vantagem em segmentos sub‑atendidos e entre audiências impulsionadas por incentivos, e então escalarão sua cobertura através da agregação de rede.

• “Sem chargebacks, como os consumidores são protegidos?”

  • Equivalentes funcionais podem ser alcançados via escrow, arbitragem de disputas e mecanismos de seguro. Para categorias de alto risco, pode ser oferecida uma camada revogável e gestão de identidade baseada em token.

• “Com a incerteza regulatória, como escalar?”

  • O pressuposto é emissão e custódia “compliance‑first”. Dentro de marcos estaduais ou federais claros, “faça o que pode ser feito primeiro”. A camada de rede pode ser projetada para compliance plug‑ável e geo‑fencing, expandindo gradualmente à medida que a clareza regulatória melhora.

• “As redes de cartões podem retaliar com taxas menores?”

  • A vantagem central das stablecoins é o novo espaço de produto criado por sua programabilidade e APIs abertas, não apenas a competição por taxas. Em cenários transfronteiriços e de alta velocidade em loop fechado, suas vantagens estruturais de custo e experiência são difíceis de replicar pelas redes de cartões.

5. Marcos Verificáveis em 12–24 Meses

Nos próximos 1‑2 anos, podemos esperar os seguintes marcos:

• Experiência: O tempo para um novo usuário passar de zero a fazer um pagamento seja ≤ 2 minutos; experiência sem gás e roteamento cross‑chain automático com taxas de falha e latência comparáveis a e‑wallets mainstream.
• Ecossistema: ≥ 5 emissores/custodiantes compatíveis lancem stablecoins white‑label; ≥ 50 000 comerciantes as aceitem, com ≥ 30 % provenientes de transações cross‑border ou de bens/serviços digitais.
• Economia: O custo total para o comerciante de um pagamento com stablecoin (incluindo gestão de risco e resgate) seja significativamente menor que alternativas tradicionais nos cenários‑alvo; compras repetidas ou valor médio de pedido impulsionados por co‑branding/compartilhamento de yield atinjam significância estatística.

Conclusão

Se as stablecoins competissem diretamente contra cartões bancários, suas chances de vitória seriam baixas. Mas ao começar em segmentos de nicho, estabelecer “fortalezas” com incentivos e conveniência relativa, e então usar uma rede aberta, neutra e de propriedade dos participantes para padronizar, interconectar e escalar essas fortalezas — esse caminho não só é viável, como, uma vez que a rede tome forma, parecerá um passo natural e lógico em retrospectiva.