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GoogleのAgent Payments Protocol (AP2) は、AIエージェントがユーザーに代わって開始する安全で信頼性の高い取引を可能にするために設計された、新しく発表されたオープン標準です。60以上の決済およびテクノロジー組織（主要な決済ネットワーク、銀行、フィンテック企業、Web3企業を含む）との協力により開発されたAP2は、「エージェント型」決済、すなわち自律型エージェント（AIアシスタントやLLMベースのエージェントなど）がユーザーのために実行できる購入や金融取引のための共通言語を確立します。AP2の創設は、根本的な変化によって推進されています。従来、オンライン決済システムは人間が直接「購入」をクリックすることを前提としていましたが、ユーザーの指示に基づいて行動するAIエージェントの台頭がこの前提を打ち破りました。AP2は、AI主導の商取引における承認、信頼性、説明責任といった課題に対処しつつ、既存の決済インフラとの互換性を維持します。本レポートでは、AP2の技術アーキテクチャ、目的とユースケース、AIエージェントおよび決済プロバイダーとの統合、セキュリティとコンプライアンスの考慮事項、既存プロトコルとの比較、Web3/分散型システムへの影響、および業界での採用/ロードマップについて考察します。

技術アーキテクチャ: AP2の仕組み​

AP2の核となるのは、検証可能なデジタルクレデンシャル (VDC) に基づいて構築された暗号学的に安全な取引フレームワークです。VDCは、ユーザーが承認した内容のデジタルな「契約」として機能する、改ざん防止された署名付きデータオブジェクトです。AP2の用語では、これらの契約はマンダートと呼ばれ、各取引の監査可能な証拠の連鎖を形成します。AP2アーキテクチャには、主に3種類のマンダートがあります。

• 意図マンダート (Intent Mandate): 購入に関するユーザーの初期指示または条件を捕捉します。特に*「人間が不在の」シナリオ（ユーザーがオンラインでない状態でエージェントが後で行動する場合）に適用されます。これは、ユーザーがエージェントに与える権限の範囲*を定義します。例えば、「コンサートチケットが200ドル以下になったら、2枚まで購入する」といったものです。このマンダートは、ユーザーによって事前に暗号学的に署名され、特定の制限内での同意の検証可能な証拠として機能します。
• カートマンダート (Cart Mandate): ユーザーが承認した最終的な取引詳細を表し、*「人間が同席する」*シナリオやチェックアウト時に使用されます。これには、正確なアイテムやサービス、その価格、および購入のその他の詳細が含まれます。エージェントが取引を完了する準備ができたとき（例えば、ショッピングカートに商品を詰めた後）、まずマーチャントがカートの内容を暗号学的に署名し（注文詳細と価格を保証）、次にユーザーが（デバイスまたはエージェントインターフェースを介して）署名してカートマンダートを作成します。これにより、表示されたものが支払うものであることが保証され、ユーザーに提示された通りの最終注文が確定されます。
• 決済マンダート (Payment Mandate): AIエージェントが取引に関与していることを決済ネットワーク（カードネットワークや銀行など）に通知するために送信される別のクレデンシャルです。決済マンダートには、承認時にユーザーが同席していたかどうかなどのメタデータが含まれ、リスク管理システムのためのフラグとして機能します。このマンダートは、ユーザーの意図の暗号学的に検証可能な証拠を取得銀行および発行銀行に提供することで、コンテキストを評価し（例えば、エージェントが開始した購入を一般的な不正行為と区別する）、それに応じてコンプライアンスや責任を管理するのに役立ちます。

すべてのマンダートは、関連当事者（ユーザー、マーチャントなど）の鍵によって署名された検証可能なクレデンシャルとして実装され、すべてのエージェント主導の取引に対して否認防止可能な監査証跡を生成します。実際には、AP2は機密情報を保護するためにロールベースのアーキテクチャを使用します。例えば、エージェントは生の決済詳細を一切見ることなく意図マンダートを処理することができ、決済詳細は必要なときにのみ制御された方法で開示され、プライバシーが保護されます。ユーザーの意図 → マーチャントのコミットメント → 決済承認という暗号学的連鎖は、取引がユーザーの真の指示を反映しており、エージェントとマーチャントの両方がその指示を遵守したという、すべての当事者間の信頼を確立します。

取引フロー: AP2がエンドツーエンドでどのように機能するかを説明するために、人間が関与する簡単な購入シナリオを考えてみましょう。

1. ユーザーリクエスト: ユーザーはAIエージェントに特定のアイテムまたはサービスの購入を依頼します（例：「この靴を私のサイズで注文して」）。
2. カートの構築: エージェントはマーチャントのシステムと通信し（標準APIまたはエージェント間の相互作用を使用）、指定されたアイテムのショッピングカートを特定の価格で組み立てます。
3. マーチャントの保証: カートをユーザーに提示する前に、マーチャント側がカートの詳細（アイテム、数量、価格など）を暗号学的に署名します。このステップにより、正確な条件を保証するマーチャント署名付きオファーが作成されます（隠れた変更や価格操作を防ぎます）。
4. ユーザーの承認: エージェントはユーザーに確定されたカートを表示します。ユーザーは購入を確認し、この承認によりユーザー側から2つの暗号学的署名がトリガーされます。1つはカートマンダート（マーチャントのカートをそのまま受け入れるため）に対するもので、もう1つは決済マンダート（選択した決済プロバイダーを通じて決済を承認するため）に対するものです。これらの署名済みマンダートは、それぞれマーチャントと決済ネットワークに共有されます。
5. 実行: カートマンダートと決済マンダートを携えて、マーチャントと決済プロバイダーは取引を安全に実行します。例えば、マーチャントはユーザー承認の証拠とともに決済リクエストを決済ネットワーク（カードネットワーク、銀行など）に送信し、決済ネットワークは決済マンダートを検証できます。その結果、ユーザーの意図と最終的な決済を結びつける暗号学的監査証跡を伴う購入取引が完了します。

このフローは、AP2がAI主導の購入の各ステップにどのように信頼を組み込むかを示しています。マーチャントは、ユーザーがどの価格で何を購入することに同意したかについて暗号学的証拠を持ち、発行者/銀行は、AIエージェントがプロセスを促進したにもかかわらず、ユーザーがその決済を承認したという証拠を持っています。紛争やエラーが発生した場合、署名済みマンダートは明確な証拠として機能し、説明責任の判断に役立ちます（例えば、エージェントが指示から逸脱した場合や、請求がユーザーが承認したものでなかった場合など）。本質的に、AP2のアーキテクチャは、エージェントの行動への信頼ではなく、検証可能なユーザーの意図が取引の基礎であることを保証し、曖昧さを大幅に軽減します。

AP2の目的とユースケース​

なぜAP2が必要なのか: AP2の主な目的は、AIエージェントがユーザーに代わって資金を使うことができるようになったときに生じる、新たな信頼とセキュリティの問題を解決することです。Googleとそのパートナーは、自律型エージェントが関与する場合に、今日の決済インフラでは適切に答えられないいくつかの重要な問題を特定しました。

• 承認: ユーザーが実際にエージェントに特定の購入を行う許可を与えたことをどのように証明するか？（言い換えれば、エージェントがユーザーの十分な同意なしに物を購入していないことを確認する。）
• 信頼性: マーチャントは、エージェントの購入リクエストが本物であり、間違いやAIの幻覚ではなく、ユーザーの真の意図を反映していることをどのように知ることができるか？
• 説明責任: エージェントを介して不正な取引や誤った取引が発生した場合、誰が責任を負うのか？ユーザー、マーチャント、決済プロバイダー、それともAIエージェントの作成者か？

解決策がなければ、これらの不確実性はエージェント主導の商取引に「信頼の危機」を生み出します。AP2の使命は、安全なエージェント取引のための統一プロトコルを確立することで、その解決策を提供することです。標準化されたマンダートと意図の証明を導入することで、AP2は各企業が独自の場当たり的なエージェント決済方法を考案する断片化されたエコシステムを防ぎます。代わりに、準拠するAIエージェントは、共通のルールと検証の下で、準拠するマーチャント/決済プロバイダーと対話できます。この一貫性は、ユーザーとマーチャントの混乱を避けるだけでなく、金融機関が独自のパッチワークのアプローチに対処するのではなく、エージェントが開始する決済のリスクを管理するための明確な方法を提供します。つまり、AP2の目的は、「エージェント経済」が決済エコシステムを破壊することなく成長できるようにする基盤となる信頼レイヤーとなることです。

意図されたユースケース: 上記の問題を解決することで、AP2は、人間が手動でクリックして購入するだけでは不可能な、新しい商取引体験とユースケースへの扉を開きます。AP2がサポートするエージェント対応の商取引の例をいくつか示します。

• よりスマートなショッピング: 顧客はエージェントに「この冬のジャケットを緑色で欲しい。現在の価格より20%までなら喜んで支払う」と指示できます。これらの条件をエンコードした意図マンダートを携えて、エージェントは小売業者のウェブサイトやデータベースを継続的に監視します。ジャケットが緑色で（かつ価格しきい値内で）利用可能になった瞬間、エージェントは安全な署名付き取引で自動的に購入を実行し、そうでなければ見逃されていたであろう販売機会を捉えます。ユーザーの最初の要求から自動チェックアウトまでのすべてのやり取りは、エージェントが承認されたものだけを購入することを保証するAP2マンダートによって管理されます。
• パーソナライズされたオファー: ユーザーはエージェントに、今後の旅行のために特定のマーチャントから特定の製品（例えば、新しい自転車）を探していると伝えます。エージェントは、この関心（意図マンダートの範囲内で）を、旅行日などの関連するコンテキストとともに、マーチャント自身のAIエージェントと共有できます。ユーザーの意図とコンテキストを知っているマーチャントエージェントは、カスタムバンドルや割引で応答できます。例えば、「自転車+ヘルメット+トラベルラックを15%オフで、今後48時間利用可能」といったものです。AP2を使用することで、ユーザーのエージェントはこのカスタマイズされたオファーを安全に受け入れて完了させることができ、単純な問い合わせをマーチャントにとってより価値のある販売に変えることができます。
• 協調タスク: 複雑なタスク（例えば、週末旅行）を計画しているユーザーは、それを完全に委任します。「これらの日付で、合計予算700ドルでフライトとホテルを予約して。」エージェントは、複数のサービスプロバイダーのエージェント（航空会社、ホテル、旅行プラットフォーム）と対話し、予算に合う組み合わせを見つけます。適切なフライトとホテルのパッケージが特定されると、エージェントはAP2を使用して複数の予約を一括で実行します。各予約は暗号学的に署名されます（例えば、航空会社とホテルに別々のカートマンダートを発行し、両方ともユーザーの意図マンダートの下で承認されます）。AP2は、この協調取引のすべての部分が承認されたとおりに行われることを保証し、途中で一部が失敗するリスクなしにチケットと予約が同時に行われるようにすることも可能です。

これらのシナリオは、AP2が意図するユースケースのほんの一部を示しています。より広範には、AP2の柔軟な設計は、従来のeコマースフローとまったく新しい商取引モデルの両方をサポートします。例えば、AP2はサブスクリプションのようなサービス（エージェントが条件が満たされたときに購入することで必需品を補充し続ける）、イベント駆動型購入（トリガーイベントが発生した瞬間にチケットやアイテムを購入する）、グループエージェント交渉（複数のユーザーのエージェントがマンダートをプールしてグループ取引を交渉する）、その他多くの新たなパターンを促進できます。すべての場合において、共通のテーマは、AP2が信頼フレームワーク（明確なユーザー承認と暗号学的監査可能性）を提供し、これらのエージェント主導の取引が安全に行われることを可能にすることです。信頼と検証レイヤーを処理することで、AP2は開発者や企業が決済セキュリティをゼロから再発明することなく、新しいAIコマース体験の革新に集中できるようにします。

エージェント、LLM、および決済プロバイダーとの統合​

AP2は、AIエージェントフレームワークと既存の決済システムの両方とシームレスに統合するように明示的に設計されており、両者の間の橋渡し役を果たします。GoogleはAP2をAgent2Agent (A2A) プロトコルおよびModel Context Protocol (MCP) 標準の拡張機能として位置付けています。言い換えれば、A2Aがエージェントがタスクを通信するための汎用言語を提供し、MCPがAIモデルがコンテキスト/ツールを組み込む方法を標準化するならば、AP2は商取引のためのトランザクションレイヤーをその上に加えます。これらのプロトコルは補完的です。A2Aはエージェント間の通信（例えば、ショッピングエージェントがマーチャントのエージェントと会話できるようにする）を処理し、AP2はそれらの相互作用内でのエージェントからマーチャントへの決済承認を処理します。AP2はオープンで非独占的であるため、フレームワークに依存しないことを意図しています。開発者はGoogle独自のAgent Development Kit (ADK) または任意のAIエージェントライブラリで使用でき、同様にLLMを含むさまざまなAIモデルと連携できます。例えば、LLMベースのエージェントは、自由形式のテキストだけでなく、必要なマンダートペイロードを（AP2仕様に沿って）生成および交換することでAP2を使用できます。構造化されたプロトコルを強制することで、AP2はAIエージェントのハイレベルな意図（LLMの推論から来る可能性のあるもの）を具体的で安全な取引に変換するのに役立ちます。

決済側では、AP2は従来の決済プロバイダーや標準と連携して構築されており、既存システムを置き換えるものではありません。このプロトコルは決済方法に依存しないため、クレジットカード/デビットカードネットワークから銀行振込、デジタルウォレットまで、さまざまな決済レールを資金移動の基盤となる方法としてサポートできます。最初のバージョンでは、AP2はオンライン商取引で最も一般的なカード決済との互換性を重視しています。AP2の決済マンダートは、既存のカード処理フローに組み込まれるように設計されています。AIエージェントが関与しているかどうか、およびユーザーが同席していたかどうかに関する追加データを決済ネットワーク（Visa、Mastercard、Amexなど）および発行銀行に提供することで、既存の不正検出および承認チェックを補完します。本質的に、AP2は決済自体を処理するのではなく、ユーザーの意図の暗号学的証拠で決済リクエストを強化します。これにより、決済プロバイダーはエージェントが開始した取引を適切な注意または速度で処理できます（例えば、発行者は、ユーザーが事前に承認したことを証明する有効なAP2マンダートがある場合、通常とは異なる購入を承認する可能性があります）。特に、Googleとパートナーは、AP2を「プッシュ」決済方法（インドのUPIやブラジルのPIXシステムのようなリアルタイム銀行振込など）やその他の新たなデジタル決済タイプもサポートするように進化させることを計画しています。これは、AP2の統合がカードを超えて拡大し、世界中の現代の決済トレンドと連携することを示しています。

マーチャントや決済処理業者にとって、AP2の統合は、追加のプロトコルメッセージ（マンダート）のサポートと署名の検証を意味します。多くの大規模な決済プラットフォームはすでにAP2の形成に関与しているため、それらがAP2のサポートを構築することが期待できます。例えば、Adyen、Worldpay、Paypal、Stripe（ブログでは明示的に名前が挙げられていませんが、関心がある可能性が高い）などの企業は、AP2をチェックアウトAPIやSDKに組み込み、エージェントが標準化された方法で決済を開始できるようにする可能性があります。AP2はGitHubで公開されたオープン仕様であり、リファレンス実装も提供されているため、決済プロバイダーやテクノロジープラットフォームはすぐに試用を開始できます。Googleはまた、サードパーティのエージェントをリストできるAIエージェントマーケットプレイスについても言及しており、これらのエージェントは取引機能のためにAP2をサポートすることが期待されています。実際には、AIセールスアシスタントや調達エージェントを構築する企業は、このマーケットプレイスにそれをリストすることができ、AP2のおかげで、そのエージェントは購入や注文を確実に実行できます。

最後に、AP2の統合は幅広い業界の支持から恩恵を受けています。主要な金融機関やテクノロジー企業と共同でプロトコルを開発することで、GoogleはAP2が既存の業界ルールとコンプライアンス要件に適合することを保証しました。決済ネットワーク（Mastercard、UnionPayなど）、発行者（American Expressなど）、フィンテック企業（Revolut、Paypalなど）、eコマースプレーヤー（Etsyなど）、さらにはID/セキュリティプロバイダー（Okta、Cloudflareなど）との協力は、AP2が最小限の摩擦で現実世界のシステムに組み込まれるように設計されていることを示唆しています。これらのステークホルダーは、KYC（顧客確認規制）、不正防止、データプライバシーなどの分野で専門知識をもたらし、AP2がこれらのニーズに最初から対処するのに役立っています。要するに、AP2はエージェントフレンドリーで決済プロバイダーフレンドリーに構築されています。既存のAIエージェントプロトコルを拡張して取引を処理し、既存の決済ネットワークの上にレイヤーを重ねてそのインフラを利用しながら、必要な信頼保証を追加します。

セキュリティ、コンプライアンス、および相互運用性の考慮事項​

セキュリティと信頼はAP2設計の核心です。プロトコルが暗号技術（マンダートへのデジタル署名）を使用することで、エージェント型取引におけるすべての重要なアクションが検証可能で追跡可能であることが保証されます。この否認防止は非常に重要です。マンダートが安全な記録として機能するため、ユーザーもマーチャントも、承認され合意された内容を後で否認することはできません。直接的な利点は、不正防止と紛争解決にあります。AP2を使用すると、悪意のある、またはバグのあるエージェントが不正な購入を試みた場合、有効なユーザー署名済みマンダートがないことが明らかになり、取引を拒否または取り消すことができます。逆に、ユーザーが「この購入は承認していない」と主張しても、ユーザーの暗号学的署名付きカートマンダートが存在する場合、マーチャントと発行者は請求を裏付ける強力な証拠を持つことになります。この説明責任の明確さは、決済業界にとって主要なコンプライアンス上の懸念に応えるものです。

承認とプライバシー: AP2は、エージェント主導の取引に対してユーザーからの明示的な承認ステップ（または複数のステップ）を強制し、これは強力な顧客認証のような規制トレンドと一致しています。AP2に組み込まれたユーザーコントロールの原則は、ユーザー（またはユーザーから委任された者）が検証可能な指示を提供しない限り、エージェントが資金を使うことはできないことを意味します。完全に自律的なシナリオでも、ユーザーは意図マンダートを通じてルールを事前に定義します。このアプローチは、特定の取引についてエージェントに委任状を与えるのと似ていますが、デジタル署名され、きめ細かな方法で行われます。プライバシーの観点から、AP2はデータ共有について配慮しています。プロトコルはロールベースのデータアーキテクチャを使用し、機密情報（決済クレデンシャルや個人情報など）が絶対に必要な当事者とのみ共有されるようにします。例えば、エージェントはアイテムと価格情報を含むカートマンダートをマーチャントに送信するかもしれませんが、ユーザーの実際のカード番号は、エージェントやマーチャントではなく、決済処理業者との決済マンダートを通じてのみ共有される可能性があります。これにより、データの不必要な露出が最小限に抑えられ、プライバシー法や決済データ処理に関するPCI DSS規則への準拠が促進されます。

コンプライアンスと標準: AP2は、確立された金融機関からの意見を取り入れて開発されたため、決済における既存のコンプライアンス標準を満たすか、補完するように設計されています。このプロトコルは、通常の決済承認フローを迂回するものではなく、追加の証拠とフラグでそれらを強化します。これは、AP2取引が不正検出システム、3-Dセキュアチェック、または必要な規制チェックを依然として活用できることを意味し、AP2のマンダートは追加の認証要素またはコンテキストキューとして機能します。例えば、銀行は決済マンダートを顧客の取引に対するデジタル署名と同様に扱い、ユーザー同意の要件への準拠を合理化できる可能性があります。さらに、AP2の設計者は、「業界のルールと標準と連携して」作業していることを明示的に述べています。AP2が進化するにつれて、グローバルな金融標準に準拠することを確実にするために、正式な標準化団体（W3C、EMVCo、ISOなど）に持ち込まれる可能性があると推測できます。Googleは、標準化団体を通じてAP2のオープンで協力的な進化へのコミットメントを表明しています。このオープンなプロセスは、規制上の懸念を解消し、以前の決済標準（EMVチップカード、3-Dセキュアなど）が業界全体の協力によって行われたのと同様に、幅広い受け入れを達成するのに役立ちます。

相互運用性: 断片化の回避はAP2の主要な目標です。そのため、このプロトコルは公開されており、誰でも実装または統合できます。Google Cloudサービスに縛られていません。実際、AP2は**オープンソース（Apache-2ライセンス）**であり、仕様とリファレンスコードは公開GitHubリポジトリで入手できます。これにより、複数のベンダーがAP2を採用し、システムを連携させることができるため、相互運用性が促進されます。すでに、相互運用性の原則が強調されています。AP2は既存のオープンプロトコル（A2A、MCP）の拡張であり、非独占的であるため、単一ベンダーソリューションではなく、競争力のある実装エコシステムを育成します。実際には、企業Aが構築したAIエージェントは、両者がAP2に従っていれば、企業Bのマーチャントシステムと取引を開始できます。どちらの側も単一のプラットフォームにロックインされることはありません。

考えられる懸念の1つは、一貫した採用を確保することです。一部の主要なプレーヤーが異なるプロトコルやクローズドなアプローチを選択した場合、断片化が依然として発生する可能性があります。しかし、AP2を支える幅広い連合を考えると、デファクトスタンダードになる態勢が整っているようです。AP2エコシステムに多くのIDおよびセキュリティに特化した企業（例えば、Okta、Cloudflare、Ping Identity）が含まれていることは、相互運用性とセキュリティが共同で対処されていることを示唆しています。これらのパートナーは、AP2をID検証ワークフローや不正防止ツールに統合するのに役立ち、AP2取引がシステム間で信頼できることを保証します。

技術的な観点から見ると、AP2が広く受け入れられている暗号技術（JSON-LDまたはJWTベースの検証可能なクレデンシャル、公開鍵署名など）を使用しているため、既存のセキュリティインフラと互換性があります。組織は既存のPKI（公開鍵インフラ）を使用して、マンダート署名用の鍵を管理できます。AP2は分散型IDシステムとの統合も想定しているようです。Googleは、AP2がエージェント承認のための分散型IDのような分野で革新する機会を生み出すと述べています。これは、将来的にAP2がDID（分散型識別子）標準または分散型識別子検証を活用して、エージェントとユーザーを信頼できる方法で識別できることを意味します。このようなアプローチは、単一のIDプロバイダーに依存しないことで、相互運用性をさらに強化するでしょう。要するに、AP2は暗号技術と明確な説明責任を通じてセキュリティを強調し、設計上コンプライアンスに対応することを目指し、オープン標準の性質と幅広い業界サポートを通じて相互運用性を促進します。

既存プロトコルとの比較​

AP2は、既存の決済およびエージェントフレームワークがカバーしていなかったギャップ、すなわち自律型エージェントが安全かつ標準化された方法で決済を実行できるようにするという問題に対処する、斬新なプロトコルです。エージェント通信プロトコルの観点から見ると、AP2はAgent2Agent (A2A) プロトコルのような先行研究に基づいて構築されています。A2A（2025年初頭にオープンソース化）は、異なるAIエージェントが基盤となるフレームワークに関係なく相互に通信できるようにします。しかし、A2A自体は、エージェントが取引や決済をどのように行うべきかを定義していません。それはタスクの交渉とデータ交換に関するものです。AP2は、会話が購入につながったときに任意のエージェントが使用できるトランザクションレイヤーを追加することで、この状況を拡張します。本質的に、AP2はA2AやMCPと競合するのではなく、補完的であると見なすことができます。A2Aは通信とコラボレーションの側面をカバーし、MCPは外部ツール/APIの使用をカバーし、AP2は決済と商取引をカバーします。これらが一体となって、将来の「エージェント経済」のための標準のスタックを形成します。このモジュラーアプローチは、インターネットプロトコルにいくらか似ています。例えば、データ通信のためのHTTPとセキュリティのためのSSL/TLSのように、ここではA2AがエージェントのHTTPのようなものであり、AP2が商取引のための安全なトランザクションレイヤーであると言えます。

AP2を従来の決済プロトコルおよび標準と比較すると、類似点と相違点の両方があります。従来のオンライン決済（クレジットカード決済、PayPal取引など）は、通常、安全な送信のためのHTTPSなどのプロトコル、カードデータ処理のためのPCI DSSなどの標準、および追加のユーザー認証のための3-Dセキュアなどを含みます。これらはユーザー主導のフロー（ユーザーがクリックし、場合によってはワンタイムコードを入力する）を前提としています。対照的に、AP2は、セキュリティを損なうことなく、第三者（エージェント）がフローに参加する方法を導入します。AP2のマンダートの概念は、OAuthスタイルの委任された権限の拡張として、決済に適用されたものと比較できます。OAuthでは、ユーザーはトークンを介してアプリケーションにアカウントへの限定的なアクセスを許可します。同様にAP2では、ユーザーはマンダートを介して、特定条件下でエージェントに資金を使う権限を付与します。主な違いは、AP2の「トークン」（マンダート）が金融取引のための特定の署名済み指示であり、既存の決済承認よりもきめ細かい点です。

もう1つの比較点は、AP2が既存のeコマースチェックアウトフローとどのように関連するかです。例えば、多くのeコマースサイトは、W3C Payment Request APIやプラットフォーム固有のSDKなどのプロトコルを使用して決済を効率化しています。これらは主に、ブラウザやアプリがユーザーから決済情報を収集する方法を標準化するものであり、AP2は、エージェントがユーザーの意図をマーチャントと決済処理業者に証明する方法を標準化します。AP2が検証可能な意図と否認防止に焦点を当てている点は、より単純な決済APIとは一線を画します。決済ネットワークの上に信頼の追加レイヤーを追加しているのです。AP2は決済ネットワーク（Visa、ACH、ブロックチェーンなど）を置き換えるのではなく、むしろそれらを強化していると言えるでしょう。このプロトコルは、あらゆる種類の決済方法（暗号通貨でさえも）を明示的にサポートしているため、ゼロから新しい決済レールを作成するのではなく、これらのシステムとのエージェントの相互作用を標準化することに重点を置いています。

セキュリティおよび認証プロトコルの分野では、AP2はEMVチップカードのデジタル署名やデジタル契約の公証のようなものと共通の精神を持っています。例えば、EMVチップカード取引は、カードが存在していたことを証明するために暗号グラムを生成します。AP2は、ユーザーのエージェントが承認されていたことを証明する暗号学的証拠を生成します。どちらも不正防止を目的としていますが、AP2の範囲はエージェントとユーザーの関係、およびエージェントとマーチャントのメッセージングであり、これは既存の決済標準では対処されていません。もう1つの新たな比較は、**暗号通貨におけるアカウント抽象化（例：ERC-4337）**です。ユーザーは事前にプログラムされたウォレットアクションを承認できます。暗号通貨ウォレットは、特定の自動取引（スマートコントラクトを介したサブスクリプションの自動支払いなど）を許可するように設定できますが、これらは通常、1つのブロックチェーン環境に限定されます。一方、AP2はクロスプラットフォームであることを目指しています。一部の決済にブロックチェーンを活用できますが（その拡張機能を通じて）、従来の銀行とも連携します。

主流の決済業界には、AP2に直接「競合する」プロトコルはまだありません。AIエージェント決済のためのオープン標準に向けた最初の協調的な取り組みであるように見えます。独自の試みは発生する可能性があり（または個々の企業内で既に進行中である可能性もあります）、しかしAP2の幅広い支持は、その標準となる上で優位性をもたらします。IBMなどがAgent Communication Protocol (ACP) やエージェントの相互運用性のための同様のイニシアチブを持っていることは注目に値しますが、それらはAP2が包括的に行うような決済の側面を含んでいません。むしろ、AP2はこれらの取り組みと統合または活用する可能性があります（例えば、IBMのエージェントフレームワークは、商取引タスクのためにAP2を実装する可能性があります）。

要約すると、AP2はAIと決済の独自の交差点に焦点を当てることで差別化を図っています。古い決済プロトコルが人間ユーザーを前提としていたのに対し、AP2はAI仲介者を前提とし、その結果生じる信頼のギャップを埋めます。既存の決済プロセスと競合するのではなく、それらを拡張し、A2Aのような既存のエージェントプロトコルを補完します。今後、AP2は確立された標準と並行して使用される可能性があります。例えば、AP2カートマンダートは従来の決済ゲートウェイAPI呼び出しと連携して機能したり、AP2決済マンダートは銀行のISO 8583メッセージに添付されたりするかもしれません。AP2のオープンな性質は、代替アプローチが出現した場合でも、コミュニティの協力によってAP2がそれらを吸収または調整できることを意味します。この段階で、AP2はこれまで存在しなかったベースラインを設定しており、AIと決済スタックにおける新しいプロトコルレイヤーを効果的に開拓しています。

Web3と分散型システムへの影響​

当初から、AP2はWeb3および暗号通貨ベースの決済を包含するように設計されてきました。このプロトコルは、将来の商取引が従来の法定通貨チャネルと分散型ブロックチェーンネットワークの両方にまたがることを認識しています。前述のとおり、AP2はクレジットカードや銀行振込からステーブルコインや暗号通貨まで、さまざまな決済タイプをサポートしています。実際、AP2の発表と同時に、Googleは暗号通貨決済に特化した拡張機能であるA2A x402を発表しました。この拡張機能は、Coinbase、Ethereum Foundation、MetaMaskなどの暗号通貨業界のプレーヤーと共同で開発され、「エージェントベースの暗号通貨決済のための本番環境対応ソリューション」です。「x402」という名前は、Webで広く使用されることのなかったHTTP 402「Payment Required」ステータスコードへのオマージュであり、AP2の暗号通貨拡張機能は、オンチェーンで相互に請求または支払いを行いたい分散型エージェントのために、HTTP 402の精神を効果的に復活させます。実際には、x402拡張機能はAP2のマンダートの概念をブロックチェーン取引に適合させます。例えば、エージェントはユーザーからの署名済み意図マンダートを保持し、条件が満たされたらオンチェーン決済（例えば、ステーブルコインの送信）を実行し、そのオンチェーン取引にマンダートの証明を添付できます。これにより、AP2のオフチェーン信頼フレームワークとブロックチェーンのトラストレスな性質が結びつき、オンチェーン決済が*オフチェーンの当事者（ユーザー、マーチャント）*によって承認されたと信頼できるという、両方の世界の利点が得られます。

AP2とWeb3の相乗効果は、協力者のリストに明らかです。暗号通貨取引所（Coinbase）、ブロックチェーン財団（Ethereum Foundation）、暗号通貨ウォレット（MetaMask）、Web3スタートアップ（SuiのMysten Labs、Lightning NetworkのLightsparkなど）がAP2の開発に関与しています。彼らの参加は、AP2が分散型金融と競合するのではなく、補完的であると見なされていることを示唆しています。AIエージェントが暗号通貨決済と対話するための標準的な方法を作成することで、AP2はAI主導のアプリケーションにおける暗号通貨の使用を促進する可能性があります。例えば、AIエージェントはAP2を使用して、ユーザーの好みやマーチャントの受け入れに応じて、クレジットカードでの支払いとステーブルコインでの支払いをシームレスに切り替えることができます。A2A x402拡張機能は、エージェントがオンチェーン手段を通じてサービスを収益化または支払いできるように特別に設計されており、これは将来の分散型マーケットプレイスで非常に重要になる可能性があります。これは、ブロックチェーン上で自律的な経済主体として機能するエージェント（一部ではDACやDAOと呼ばれる概念）が、サービスに必要な支払い（情報のために別のエージェントに少額の手数料を支払うなど）を処理できる可能性を示唆しています。AP2は、そのような取引のための共通言語を提供し、分散型ネットワーク上であっても、エージェントがその行動に対する証明可能なマンダートを持っていることを保証できます。

競争という観点から見ると、純粋な分散型ソリューションがAP2を不要にするのか、あるいはその逆なのか、という疑問が生じるかもしれません。AP2はWeb3ソリューションと階層的なアプローチで共存する可能性が高いです。分散型金融はトラストレスな実行（スマートコントラクトなど）を提供しますが、「AIが人間からこれを行う許可を得たか？」という問題を本質的に解決するわけではありません。AP2は、決済自体がオンチェーンであっても重要な、その人間とAIの信頼のつながりに焦点を当てています。ブロックチェーンプロトコルと競合するのではなく、AP2はそれらをオフチェーンの世界と橋渡しするものと見なすことができます。例えば、スマートコントラクトは、有効なAP2マンダート署名への参照が含まれている場合にのみ特定の取引を受け入れることができ、これはオフチェーンの意図証明とオンチェーンの強制を組み合わせるために実装できます。逆に、暗号通貨ネイティブなエージェントフレームワーク（一部のブロックチェーンプロジェクトは、暗号通貨資金で動作する自律型エージェントを模索しています）がある場合、それらは独自の承認方法を開発するかもしれません。しかし、AP2の幅広い業界サポートは、それらのプロジェクトでさえも一貫性のためにAP2を採用または統合するように誘導する可能性があります。

もう一つの側面は分散型IDとクレデンシャルです。AP2が検証可能なクレデンシャルを使用していることは、Web3のIDへのアプローチ（W3Cによって標準化されたDIDやVCなど）と非常に一致しています。これは、AP2が分散型IDシステムに接続できることを意味します。例えば、ユーザーのDIDを使用してAP2マンダートに署名し、マーチャントはそれをブロックチェーンまたはIDハブに対して検証できます。エージェント承認のための分散型IDの探求に言及されていることは、AP2がWeb3のID革新を活用して、集中型機関にのみ依存するのではなく、分散型でエージェントとユーザーのIDを検証する可能性があることを裏付けています。これは相乗効果のポイントであり、AP2とWeb3の両方が、ユーザーにより多くの制御と行動の暗号学的証明を与えることを目指しています。

潜在的な対立は、大規模な仲介者の役割がない完全に分散化された商取引エコシステムを想定した場合にのみ発生する可能性があります。そのシナリオでは、AP2（Googleとそのパートナーによって最初に推進された）が集中化されすぎているか、従来のプレーヤーによって統治されすぎていると見なされる可能性があります。AP2がオープンソースであり、標準化可能であることを意図しているため、Google独自のプロトコルではないことに注意することが重要です。これは、オープンプロトコルを重視するWeb3コミュニティにとってより受け入れやすいものとなります。AP2が広く採用されれば、エージェント向けのWeb3固有の決済プロトコルの必要性を減らし、それによって取り組みを統一する可能性があります。一方で、一部のブロックチェーンプロジェクトは、特に集中型機関のないトラストレスな環境では、エージェント取引のために純粋なオンチェーン承認メカニズム（マルチシグウォレットやオンチェーンエスクローロジックなど）を好むかもしれません。これらは代替アプローチと見なされるかもしれませんが、オフチェーンシステムと相互作用できない限り、ニッチなままである可能性が高いです。AP2は両方の世界をカバーすることで、AIエージェントが暗号通貨をシームレスに使用できるもう1つの決済方法にするという点で、Web3の採用を実際に加速させるかもしれません。実際、あるパートナーは、「ステーブルコインは、レガシーインフラを持つエージェント型システムの[スケーリングの]課題に対する明白な解決策を提供する」と述べ、暗号通貨がAP2を補完して規模や国境を越えたシナリオを処理できることを強調しました。一方、Coinbaseのエンジニアリングリードは、x402暗号通貨拡張機能をAP2に導入することは「理にかなっていた。エージェントにとって自然な遊び場であり、エージェントが相互に支払いを行うことがAIコミュニティに響くのを見るのはエキサイティングだ」と述べました。これは、AIエージェントが暗号通貨ネットワークを介して取引することが単なる理論的なアイデアではなく、AP2を触媒として期待される結果であるというビジョンを示唆しています。

要約すると、AP2はWeb3に非常に密接に関連しています。暗号通貨決済を第一級市民として組み込み、分散型IDおよびクレデンシャル標準と連携しています。分散型決済プロトコルと真っ向から競合するのではなく、AP2はそれらと相互運用する可能性が高いです。AP2が承認レイヤーを提供し、分散型システムが価値移転を処理します。ステーブルコインやCBDCなどで伝統的な金融と暗号通貨の境界が曖昧になるにつれて、AP2のような統一されたプロトコルは、AIエージェントとあらゆる形態の通貨（集中型か分散型かに関わらず）との間の普遍的なアダプターとして機能する可能性があります。

業界での採用、パートナーシップ、およびロードマップ​

AP2の最大の強みの一つは、この初期段階にもかかわらず、広範な業界の支持を得ていることです。Google Cloudは、AP2に関して「60以上の多様な組織と協力している」と発表しました。これには、主要なクレジットカードネットワーク（例：Mastercard、American Express、JCB、UnionPay）、主要なフィンテックおよび決済処理業者（PayPal、Worldpay、Adyen、Checkout.com、Stripeの競合他社）、eコマースおよびオンラインマーケットプレイス（Etsy、Shopify（Stripeなどのパートナー経由）、Lazada、Zalora）、エンタープライズテクノロジー企業（Salesforce、ServiceNow、Oracle（パートナー経由の可能性あり）、Dell、Red Hat）、IDおよびセキュリティ企業（Okta、Ping Identity、Cloudflare）、コンサルティング会社（Deloitte、Accenture）、そして暗号通貨/Web3組織（Coinbase、Ethereum Foundation、MetaMask、Mysten Labs、Lightspark）などが含まれます。これほど幅広い参加者は、業界の関心と今後の採用の強力な指標です。これらのパートナーの多くは公に支持を表明しています。例えば、Adyenの共同CEOは、エージェント型商取引のための「共通のルールブック」の必要性を強調し、AP2を新しい決済構成要素でマーチャントをサポートするという彼らの使命の自然な延長と見なしています。American ExpressのEVPは、AP2が信頼と説明責任が最重要となる「次世代のデジタル決済」にとって重要であると述べました。Coinbaseのチームは、前述のとおり、AP2への暗号通貨決済の統合に期待を寄せています。この支持の合唱は、業界の多くの人々がAP2をAI主導の決済の有力な標準と見なし、その要件を満たすようにAP2を形成することに熱心であることを示しています。

採用の観点から見ると、AP2は現在、仕様および初期実装段階にあります（2025年9月発表）。完全な技術仕様、ドキュメント、および一部のリファレンス実装（Pythonなどの言語）は、開発者が試用できるようにプロジェクトのGitHubで入手できます。Googleはまた、AP2がエージェント向けの自社製品およびサービスに組み込まれることを示唆しています。注目すべき例は、前述のAIエージェントマーケットプレイスです。これは、サードパーティのAIエージェントをユーザーに提供できるプラットフォームです（おそらくGoogleの生成AIエコシステムの一部）。Googleは、エージェントを構築する多くのパートナーが、「AP2によって可能になる新しい、取引可能な体験」とともにマーケットプレイスでそれらを利用可能にすると述べています。これは、マーケットプレイスが立ち上がるか成長するにつれて、AP2が、Google Cloud Marketplaceからソフトウェアを自律的に購入したり、エージェントがユーザーのために商品/サービスを購入したりするなど、取引を実行する必要があるエージェントの基盤となることを意味します。自律調達（企業に代わってあるエージェントが別のエージェントから購入する）や自動ライセンススケーリングなどの企業ユースケースは、AP2がすぐに促進できる分野として具体的に言及されています。

ロードマップに関しては、AP2のドキュメントとGoogleの発表からいくつかの明確な兆候が示されています。

• 短期: コミュニティの意見を取り入れながら、プロトコルのオープンな開発を継続します。GitHubリポジトリは、実際のテストが行われるにつれて、追加のリファレンス実装と改善で更新されます。AP2をエージェントアプリケーションに統合しやすくするライブラリ/SDKの登場が期待されます。また、パートナー企業によって初期のパイロットプログラムや概念実証が実施される可能性があります。多くの大手決済企業が関与していることを考えると、それらは管理された環境（例えば、少数のユーザーベータ版でのAP2対応チェックアウトオプション）でAP2を試用するかもしれません。
• 標準とガバナンス: Googleは、AP2をオープンガバナンスモデルに移行するコミットメントを表明しており、おそらく標準化団体を通じて行われるでしょう。これは、AP2をLinux Foundation（A2Aプロトコルで行われたように）に提出したり、それを維持するためのコンソーシアムを形成したりすることを意味するかもしれません。Linux Foundation、W3C、さらにはISO/TC68（金融サービス）のような団体も、AP2を正式化する候補となる可能性があります。オープンガバナンスは、AP2が単一企業の管理下になく、中立的で包括的であることを業界に保証するでしょう。
• 機能拡張: 技術的には、ロードマップには、より多くの決済タイプとユースケースへのサポートの拡大が含まれています。仕様に記載されているように、カードの後、焦点は銀行振込や地域のリアルタイム決済スキーム、デジタル通貨などの「プッシュ」決済に移ります。これは、AP2が、カードプルとはフローが少し異なる直接銀行振込や暗号通貨ウォレット送金の場合に、意図/カート/決済マンダートがどのように機能するかを概説することを意味します。A2A x402拡張機能は暗号通貨のためのそのような拡張機能の1つであり、同様に、オープンバンキングAPIやB2B請求シナリオのための拡張機能も登場するかもしれません。
• セキュリティとコンプライアンスの強化: 実際の取引がAP2を通じて流れ始めると、規制当局やセキュリティ研究者からの精査が行われるでしょう。オープンプロセスは、マンダートをさらに堅牢にするために反復される可能性が高いです（例えば、マンダート形式が標準化されていることを確認する、おそらくW3C検証可能なクレデンシャル形式を使用するなど）。IDソリューションとの統合（ユーザーがマンダートに署名するための生体認証の活用、またはマンダートをデジタルIDウォレットにリンクするなど）は、信頼を強化するためのロードマップの一部となる可能性があります。
• エコシステムツール: 新たなエコシステムが生まれる可能性が高いです。すでに、スタートアップ企業はギャップに気づいています。例えば、Vellum.aiの分析では、Autumnというスタートアップが「AIのための請求インフラ」を構築しており、本質的にStripeの上にAIサービスの複雑な価格設定を処理するためのツールを提供していると述べられています。AP2が普及するにつれて、エージェントに特化した決済ゲートウェイ、マンダート管理ダッシュボード、エージェントID検証サービスなどのツールが増えることが期待されます。Googleの関与は、AP2がGoogle Cloud製品にも統合される可能性があることを意味します。DialogflowやVertex AI AgentsツールでのAP2サポートを想像してみてください。これにより、エージェントが取引を処理する（必要なすべての鍵と証明書がGoogle Cloudで管理される）ことがワンクリックで可能になります。

全体として、AP2の軌跡は、他の主要な業界標準を彷彿とさせます。強力なスポンサー（Google）による初期の立ち上げ、幅広い業界連合、オープンソースのリファレンスコード、それに続く反復的な改善と実際の製品への段階的な採用です。AP2がすべてのプレーヤーを「私たちと共にこの未来を築く」よう招待しているという事実は、ロードマップがコラボレーションに関するものであることを強調しています。勢いが続けば、AP2は数年後には、OAuthやOpenID Connectがそれぞれの分野で今日そうであるように、目に見えないが機能を実現する上で不可欠なレイヤーとして普及する可能性があります。

結論​

AP2 (Agents/Agent Payments Protocol) は、AIエージェントが人間と同じくらい信頼性高く安全に取引できる未来に向けた重要な一歩を表しています。技術的には、検証可能なマンダートとクレデンシャルの巧妙なメカニズムを導入し、エージェント主導の取引に信頼を植え付け、ユーザーの意図が明確で強制可能であることを保証します。そのオープンで拡張可能なアーキテクチャにより、急成長するAIエージェントフレームワークと確立された金融インフラの両方と統合できます。承認、信頼性、説明責任という核となる懸念に対処することで、AP2はセキュリティやユーザーコントロールを犠牲にすることなく、AI主導の商取引が繁栄するための基盤を築きます。

AP2の導入は、初期のインターネットプロトコルがウェブを可能にしたように、一部の人々が「エージェント経済」と呼ぶもののための新しい基盤を築くものと見なすことができます。それは、パーソナルショッパーエージェント、自動ディール検索ボット、自律型サプライチェーンエージェントなど、すべてが共通の信頼フレームワークの下で動作する、数え切れないほどの革新への道を開きます。重要なことに、AP2の包括的な設計（クレジットカードから暗号通貨まですべてを包含）は、伝統的な金融とWeb3の交差点に位置し、共通のエージェント仲介プロトコルを通じてこれらの世界を橋渡しする可能性があります。

これまでの業界の反応は非常に好意的で、幅広い連合がAP2が広く採用される標準になる可能性が高いことを示唆しています。AP2の成功は、継続的な協力と実世界でのテストにかかっていますが、それが対処する明確なニーズを考えると、その見通しは明るいです。より広い意味で、AP2はテクノロジーがどのように進化するかを示しています。新しい機能（AIエージェント）が登場し、古い前提を打ち破り、その解決策は、その機能に対応するための新しいオープン標準を開発することでした。今、オープンでセキュリティ第一のプロトコルに投資することで、Googleとそのパートナーは、商取引の次の時代に必要な信頼アーキテクチャを効果的に構築しています。「未来を予測する最善の方法は、それを構築することである」という言葉があるように、AP2はAIエージェントが私たちのためにシームレスに取引を処理する未来への賭けであり、その未来を可能にするために必要な信頼とルールを積極的に構築しています。

情報源:

• Google Cloud Blog – 「新しいAgent Payments Protocol (AP2)でAIコマースを強化」 (2025年9月16日)
• AP2 GitHub ドキュメント – 「Agent Payments Protocol 仕様と概要」
• Vellum AI Blog – 「GoogleのAP2: AIエージェント決済のための新しいプロトコル」 (分析)
• Medium記事 – 「Google Agent Payments Protocol (AP2)」 (Tahirによる要約、2025年9月)
• AP2に関するパートナーのコメント (Google Cloud Blog)
• A2A x402拡張機能 (AP2暗号通貨決済拡張機能) – GitHub README

ステーブルコインは、暗号市場における「決済層」として最も広く認識されています。しかし、価値のインターネットの核として真にその可能性を発揮するためには、インサイダー向けツールから日常決済手段へと橋渡しし、私たちのポケットにある次世代デジタル通貨になる必要があります。

この道のりは多くの課題に満ちていますが、達成不可能ではありません。結論から述べると、米国でステーブルコインが「決済層」から「日常決済」へ移行する最も現実的な道は—

まず、インセンティブと相対的な利便性を活用してニッチなシナリオで持続可能な「拠点」を築くこと。

次に、オープンで中立的、かつ参加者がガバナンスするネットワークを用いて、これら分散した拠点を標準化・相互接続し、統合された全体へと集約し、主流へと到達させることです。

1. クレジットカードから学ぶ「二段階」

新しい決済手段は初期段階で共通のハードル、すなわちブートストラップ問題に直面します。これは古典的な「ニワトリか卵か」ジレンマで、ネットワークはユーザーがいなければ価値がなく、価値がなければユーザーは参加しません。ステーブルコインがこの循環を破る方法を理解するために、クレジットカード、特に BankAmericard（Visa の前身）が採用した「二段階」戦略から学びます。

クレジットカードの最初の突破口は、全国規模の即時展開ではなく、ローカルエリアで「固有の特性」に基づく正のフィードバックループを作り出すことでした。第一は利便性――1 枚のカードで複数店舗が利用でき、現金や小切手の取り扱い摩擦が大幅に削減されました。第二はインセンティブ――回転信用枠へのアクセスが容易になり、従来のチャージカードでサービスが行き届かなかった層にリーチし、ユーザーに具体的な利益を提供しました。加盟店にとっては売上増加をもたらし、信用とリスク管理を金融機関に「アウトソーシング」することで、中小企業でもクレジット提供による売上向上を享受できました。

これらの分散した拠点が正のフィードバックループを形成した後、真の飛躍は第二段階――それらをつなげることにありました。鍵となったのは、すべての参加者がガバナンスする組織的に中立なネットワークを構築することです。これにより「審判でもありプレイヤーでもある」ことへの初期不信感が解消され、銀行や加盟店は自信を持って参加できました。同時に、技術的な相互運用性が認可、クリアリング、決済、紛争解決の統一ルールを提供し、現金や小切手と競合できるほどの効率性を実現しました。

要点は、まず「固有の特性」でニッチに正のフィードバックループを作り、次に「オープンネットワーク」でローカルの優位性を全国規模のネットワーク効果へと拡大することです。

2. ステーブルコインの三本のレバー：利便性 | インセンティブ | 増分売上

現在のステーブルコインエコシステムは、かつてクレジットカードが持っていた「固有の特性」を徐々に獲得しつつあります。

1) 利便性（ギャップは縮小中）

現在のステーブルコイン決済の痛点は明確です：法定通貨のオンランプが高摩擦、プライベートキーとガス代のユーザー体験が劣悪、クロスチェーン互換性の複雑さ。幸い、銀行カード体験に近づくための技術的・規制的な道筋ははっきりしています。

将来的には、規制されたカストディアンや金融機関との深い統合により、法定通貨からステーブルコインへの交換摩擦が大幅に低減されます。同時に、アカウント抽象化、ガススポンサーシップ、パスキーといったインフラ改善が、プライベートキー管理やガス支払いの負担を解放します。さらに、チェーン抽象化とスマートルーティング技術の進展により、ユーザーと加盟店が同一チェーン上にいる必要がなくなり、シームレスな決済が可能になります。

結論として、現時点ではステーブルコイン決済は十分に便利ではありませんが、技術・規制の道筋は明確で、急速に追いついています。

2) インセンティブ（加盟店と消費者双方へ）

ステーブルコインは静的なポイント制度を超えるインセンティブを提供できます。たとえば「ホワイトラベルステーブルコイン」では、規制された発行者が基盤の発行・運用を担い、ブランドが自社ラベルで配布します。この新しい会員資産は、転送可能で換金できる点で従来のクローズドループ型プリペイドと比べてユーザーフレンドリーです。ブランドはプログラマビリティを活かし、即時割引、送料無料、優先アクセス、VIP サービスなどのターゲット補助金を提供できます。

消費者側では、プログラム可能なリワードが革命的体験をもたらします。ステーブルコインのネイティブなプログラマビリティにより、報酬は決済と緊密に結びつき、決済時に即時補助金を実装したり、特定行動に応じた動的リワードをトリガーしたりできます。エアドロップは低コストでターゲットリーチと即時アクティベーションに活用できます。ウォレットがユーザーの浮動資金をコンプライアントなイールドソースへシームレスにルーティングできれば、ユーザーは残高をエコシステム内に保持し、ステーブルコインで直接支払う意欲が高まります。

3) 増分売上（イールド駆動の「BNPL」モデル）

ステーブルコイン自体は信用商品ではありませんが、カストディとイールドメカニズムを組み合わせることで、消費刺激の新モデルを構築できます。加盟店は、取引資金がカストディアカウントに入りイールドを生むと、その一部を満期時にユーザーの請求額に補助金として還元する仕組みを設定できます。これは実質的に DeFi イールドを再配分し、取引補助金として洗練された形に変換したものです。資本コストを下げ、コンバージョン率と平均注文額を高めます。

3. ステーブルコイン決済ネットワークのブートストラップ手順

ステップ 1：自己完結型「拠点」を構築する

成功の秘訣は、主流と直接競合するのではなく、周辺的・ニッチなシナリオから始めることです。

• ニッチ A：相対的利便性 + 新規売上。

  • シナリオ： 米国の加盟店が、ドル建てデジタル商品・サービスを国際ユーザーに販売。従来の決済手段が高コストまたは制限されている場合。
  • 価値： ステーブルコインは手頃でアクセスしやすい決済レールを提供し、加盟店に新規売上と広範なリーチをもたらす。

• ニッチ B：インセンティブ駆動のオーディエンス & 高頻度プラットフォーム。

  • シナリオ 1：ファンエコノミー／文化アイコン。 ファンコミュニティが「ブランドドル」を保有し、優先アクセスや限定権利と交換。
  • シナリオ 2：プラットフォーム内高速マーケット。 例として中古品マーケットやコンテンツ制作プラットフォーム。売上がプラットフォーム内で循環するため、「プラットフォームドル」を使うと資金の出入り摩擦が減り、回転効率が向上。

これらの拠点が成功するために必要な三要素は：インセンティブがインパクト大（即時割引が長期ポイントより効果的）、体験がスムーズ（高速オンランプ、ガスレス、チェーン抽象化）、資金が転送可能・換金可能（「永久ロックイン」の心理的負担回避）です。

ステップ 2：オープンネットワークで「拠点」を接続する

分散した拠点が規模を獲得したら、統合ネットワークで集約する必要があります。このネットワークは以下を満たすべきです。

• 中立的ガバナンス： 参加者が共同でガバナンスし、特定発行者やアクワイアラとの垂直統合を排除して全員の信頼を獲得。
• 統一ルール： 適切な規制・ライセンス枠組みの下で、KYC/AML、消費者保護、償還、紛争解決の統一ルールを策定。資産凍結やブラックリスト等の極端ケースの手順も明確化。
• 技術的相互運用性： 認可、クリアリング、照合のメッセージングを標準化。マルチチェーンステーブルコイン向けの統一 API とスマートルーティングを提供し、コンプライアントなリスクゲートウェイ（AML、疑わしい取引モニタリング、トレーサビリティ）を統合。
• 共有エコノミクス： ネットワーク手数料、サービス手数料、イールドリターンを公平に分配し、発行者・加盟店・ウォレット・各種サービスプロバイダーがすべて利益を得られる仕組み。共ブランドロイヤリティやイールドシェアリングは、かつての共ブランドクレジットカードが大手加盟店を「リクルート」したような効果を持つ。

4. よくある反論とカウンターアーギュメント

• 「クレジットカードの方が便利、なぜ切り替えるのか？」

  • 置き換えの問題ではなく「側面から攻める」戦略です。ステーブルコインはまずサービスが行き届かないセグメントやインセンティブ駆動のオーディエンスで優位性を築き、ネットワーク集約でカバレッジを拡大します。

• 「チャージバックがないと消費者はどう保護されるのか？」

  • エスクロー、紛争仲裁、保険メカニズムで機能的に同等の保護が実現可能です。ハイリスク領域には取り消し可能なレイヤーやトークンゲート付き本人確認を提供できます。

• 「規制の不確実性がある中でどうスケールするのか？」

  • 「コンプライアンス・ファースト」の発行とカストディを前提に、明確な州・連邦枠組み内で「できることから始める」アプローチを取ります。ネットワーク層はプラグイン型コンプライアンスとジオフェンシングを設計し、規制が明確になるにつれて徐々に拡大します。

• 「カードネットワークが手数料を下げて報復してくる可能性は？」

  • ステーブルコインの核心的優位性は、プログラマビリティとオープン API によって創出される新たなプロダクトスペースです。特に国境跨ぎや高速閉ループシナリオでは、構造的コストと体験上の優位性はカードネットワークが単純に手数料で追随できないものです。

5. 12〜24 ヶ月での検証可能なマイルストーン

今後 1〜2 年で期待できるマイルストーンは以下の通りです。

• 体験指標： 新規ユーザーがアカウント作成から決済完了までに要する時間が 2 分以下。ガスレス体験と自動クロスチェーンルーティングの失敗率・レイテンシは主流の e‑wallet と同等。
• エコシステム指標： 5 社以上のコンプライアント発行者／カストディサービスがホワイトラベルステーブルコインを提供。5 万社以上の加盟店が受け入れ、うち 30% 以上が越境取引またはデジタル商品・サービス。
• 経済指標： ステーブルコイン決済の加盟店総コスト（リスク管理・償還含む）が対象シナリオで従来手段より顕著に低減。共ブランド／イールドシェアリングによるリピート購入率や平均注文額の向上が統計的有意性を示す。

結論

ステーブルコインが銀行カードと正面から競うと勝率は低いです。しかし、ニッチセグメントで拠点を築き、インセンティブと相対的利便性で優位性を確立し、オープンで中立的かつ参加者所有のネットワークで標準化・相互接続・スケールさせる――この道筋は実現可能であり、ネットワークが形になると振り返ったときに自然で論理的な次のステップに見えるでしょう。

先週、米国のデジタル資産環境は根本的に変化しました。7 月 18 日金曜日、トランプ大統領は Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act（GENIUS 法）に署名し、支払ステーブルコインを規制する初の包括的な連邦法となりました。

長年にわたり、ステーブルコインは規制のグレーゾーンで運営されてきました。数千億ドル規模の市場は安定性を約束しながらも、一貫した保護策が欠如していました。GENIUS 法により、その時代は終わりを告げます。新法は透明性、コンプライアンス、機関投資家の統合という時代をもたらしますが、同時に投資家、開発者、ユーザー全員が理解すべき新たなルールも導入します。

GENIUS 法：クイック・プライマー​

この法律はステーブルコインを規制対象の金融商品へと組み入れ、消費者保護と金融安定性に焦点を当てています。主な柱は次の通りです：

• 許可された発行者のみ: ステーブルコインの発行は「許可された支払ステーブルコイン発行者」に限定されます。つまり、米国通貨監督局（OCC）などの連邦規制当局の認可を受けた法人、または認定された州または外国の規制体制の下で運営する必要があります。
• ハードアセット裏付け: すべてのステーブルコインは、現金、米国財務省短期証券（T‑Bill）またはその他の高品質流動資産で 1 対 1 の裏付けが求められます。これにより、リスクの高いアルゴリズム型や商品裏付け型の設計は支払ステーブルコインとして分類されなくなります。
• 透明性と保護: 発行者は毎月、監査済みのリザーブ報告書を公開しなければなりません。さらに、発行者が破綻した場合、ステーブルコイン保有者はリザーブ資産に対して第一順位の請求権を持ち、償還の際に最優先されます。
• 受動的利回りの禁止: 銀行預金やマネーマーケットファンドと明確に区別するため、法は「保有のみで」顧客に利息や報酬を支払うことを明示的に禁止しています。

法律は施行から 18 ヶ月後、または最終規則が公表されてから 120 日後のいずれか早い方で発効します。

ウォール街とシリコンバレーが注目する理由​

規制の明確化は大きな機会を生み、ステーブルコインはニッチな暗号取引ツールから現代金融の柱へと急速に成熟しています。

1. 「市場主導型デジタルドル」: GENIUS 法は民間発行で政府規制下のデジタルドルの枠組みを提供します。これらのトークンは米ドルをグローバル e コマース、ゲーム内経済、国境を越える送金などの新たなデジタルフロンティアへ拡張し、リアルタイムで決済を完了させます。
2. 担保の信頼性: 現金と T‑Bill の裏付け義務により、コンプライアンスを満たしたステーブルコインはオンチェーンのマネーマーケットファンドに極めて近い形となります。この高い安全性と透明性は、価値をオンチェーンで保持・移転したいリスク回避型機関にとって大きな追い風です。
3. フィンテックのコスト削減策: 決済プロセッサやフィンテック企業にとって、魅力は明白です。最新ブロックチェーン上のステーブルコインはカードネットワークや SWIFT のレガシーインフラを回避し、数日かかる決済ウィンドウや高額な手数料を排除します。法はこの効率性をビジネス化するための規制的確実性を提供します。

誤解を払拭：GENIUS 時代の 4 つの誤認​

大きな規制変化には誇大広告と誤解がつきものです。シグナルとノイズを分けることが重要です。

• 誤認 1：無限スケールは無害。 完全裏付けでも、大規模な償還が発生すれば発行者は数十億ドル規模の T‑Bill を急速に売却せざるを得ません。これにより米国財務省市場の流動性に大きなストレスがかかり、システミックリスクとなります。
• 誤認 2：リスクフリーな「4 % APY」が復活。 表示される利回りは発行者から直接支払われるものではありません。GENIUS 法はそれを禁止しています。利回りは DeFi 貸付プロトコルやプロモーションキャンペーンなど、サードパーティの活動から生まれ、すべてに独自のリスクがあります。さらに、これらの資産は FDIC や SIPC の保護対象外です。
• 誤認 3：ステーブルコインが銀行に取って代わる。 発行者は銀行ではありません。法は彼らが貸付や「満期変換」（銀行の核心機能）に従事することを明示的に禁止しています。ステーブルコインは支払い手段であり、信用創造のためのものではありません。
• 誤認 4：世界的なホールパス。 法は全てのグローバルステーブルコインに対するオープン招待ではありません。3 年の猶予期間後、OCC または認定レジームに登録していない外国発行のステーブルコインは米国取引所・プラットフォームから上場廃止されます。

開発者と投資家のための慎重なプレイブック​

新しい環境では、より洗練されたアプローチが求められます。以下の指針で航路を取ってください：

• 細部を読む: 月次リザーブ監査と発行者の認可を、目論見書のように精査しましょう。トークンを支える資産と規制当局を正確に把握してください。アルゴリズム型や非準拠のステーブルコインは GENIUS 法の保護対象外です。
• 流動性を分割: コンプライアンスを満たしたステーブルコインは「高速・効率的な運用決済」に最適です。財務リザーブやランウェイ資金は、FDIC 保護預金や従来のマネーマーケットファンドで保持し、償還遅延やキューのリスクに備えましょう。
• 資金の流れを追う: ステーブルコイン戦略の広告利回りが 3 ヶ月 T‑Bill の利回りを上回る場合、まず問うべきは「誰がリスクを取っているか？」です。資金の流れをマッピングし、スマートコントラクトバグ、プロトコル破綻、再担保リスクに晒されていないか確認してください。
• ピックとシャベルを構築: 最も防御的なビジネスモデルは発行自体ではなく、周辺エコシステムにあります。機関向けカストディ、トークン化 T‑Bill ラッパー、オンチェーンコンプライアンスオラクル、国境間決済 API などは新規則下で大きく、かつ防御可能なマージンを持ちます。
• 規則策定を追跡: 財務省、OCC、州当局は詳細規則を策定するまでに 12 ヶ月あります。先手を打ちましょう。AML/KYC フックやレポーティング API を今すぐ製品に組み込んでおく方が、後から retrofitting するよりはるかに安価です。
• 責任あるマーケティング: 規制当局の関心を呼び込む最速の方法は過大宣伝です。新モデルの強み「透明なリザーブ、規制された償還、予測可能な決済」を前面に出し、「ゼロリスク」「銀行破壊」「保証利回り」などのハイリスク表現は避けましょう。

結論​

GENIUS 法は米国の支払ステーブルコインを規制の影に隠れた状態から主流金融の光へと引き上げました。ワイルドウェスト時代は正式に閉幕です。ここからの競争優位は単に「ステーブル」という言葉を使うだけでは得られません。規律あるコンプライアンスエンジニアリング、機関レベルの透明性、従来金融レールとのシームレスな統合を通じて築かれます。ゲームは変わりました—それに合わせて構築する時です。

会社概要​

設立と本社： BVNK は 2021 年に設立され、英国ロンドンに本社を置いています。新興のフィンテック企業として、BVNK はステーブルコイン決済インフラサービスを専門としています。2024 年末までに、チーム規模は 270 人を超えました。設立以来、同社は約 9,000 万ドルを調達しており、これには 2022 年の 4,000 万ドルのシリーズ A と 2024 年末までの 5,000 万ドルのシリーズ B が含まれ、最新の評価額は約 7 億 5,000 万ドルです。2025 年 5 月、Visa は BVNK に戦略的投資 (金額は非公開) を行い、これは従来の決済大手がステーブルコイン決済の可能性を認識していることを反映しています。

チーム構成とリーダーシップ： BVNK は、共同創設者兼 CEO の Jesse Hemson-Struthers 氏、共同創設者兼 CTO の Donald Jackson 氏、共同創設者兼最高事業責任者 (CBO) の Chris Harmse 氏など、経験豊富な連続起業家やフィンテック専門家数名によって設立されました。中核となる経営陣には、最高財務責任者 (CFO) の Darran Pienaar 氏、最高コンプライアンス責任者 (CCO) の Heather Chalk 氏、最高製品責任者 (CPO) の Simon Griffin 氏など、業界のベテランが含まれています。BVNK の創設チームは、ブロックチェーン、決済、金融において豊富なバックグラウンドを持っています。例えば、CEO の Jesse 氏は以前に e コマースやゲーム会社を設立し売却した経験があり、CTO の Donald 氏は顧客との対話や不正防止プラットフォームを設立しました。この多様なバックグラウンドが BVNK の急成長を後押ししました。同社は設立時の 40 人の従業員から 2022 年には 160 人に拡大し、2023 年には 250 人に成長する計画です。BVNK は現在、ロンドン、シンガポールにオフィスを構え、2025 年には北米市場への拡大を目指してサンフランシスコとニューヨークにオフィスを開設する予定です。

ミッションとビジョン： BVNK のミッションは、「グローバルな資金の流れを加速させる」ことであり、従来の金融世界と新興のデジタル資産世界を橋渡しし、企業に統一された決済インフラを提供することです。同社は、お金の流れをインターネットのようにアクセスしやすく効率的にし、24 時間 365 日中断なく利用できるようにすることを目指しています。このビジョンは、BVNK を次世代のフィンテックのための決済インフラとして位置づけ、企業の成長ポテンシャルを解き放つものです。

主要製品とサービス​

BVNK は、エンタープライズグレードのステーブルコイン決済インフラとワンストップのデジタル金融サービスプラットフォームを提供しており、主要な製品と機能には以下が含まれます：

• 多通貨アカウント (仮想アカウント)： BVNK は企業向けに仮想銀行口座を提供し、ユーロ (EUR)、英ポンド (GBP)、米ドル (USD) などの法定通貨アカウントをサポートしています。法人顧客はこれらの多通貨アカウントを使用して、BVNK プラットフォームを通じて資金の送受信、法定通貨とステーブルコイン間の交換・保管ができます。例えば、BVNK は顧客が現地法定通貨を主要なステーブルコイン (USDC など) に変換して保管したり、保有するステーブルコインを法定通貨に戻して銀行ネットワークに引き出すことをサポートします。これにより、企業は単一のプラットフォームで法定通貨と暗号資産の両方を管理できます。

• 支払いの送金、受領、変換： BVNK のプラットフォームは、企業がステーブルコインと法定通貨の送金、受領、変換、保有をサポートします。SWIFT や SEPA などの従来の銀行決済ネットワークとブロックチェーンネットワークを統合することで、BVNK はマルチレールの決済処理能力を実現しています。企業は BVNK を使用して世界中で支払いを受け取ったり、行ったりすることができます。例えば、ステーブルコインを使用してリアルタイムのクロスボーダー送金を行い、SWIFT の高コストと遅延を回避します。BVNK は、そのソリューションが多通貨決済インフラとクロスボーダー決済機能を提供し、顧客に様々な仮想口座オプションを提供すると主張しています。BVNK は年間決済取引量が 100 億ドルを超えたと報告されており、その決済ネットワークの規模と信頼性を示しています。

• ステーブルコインウォレットと決済ネットワーク： 特徴的な機能として、BVNK はブロックチェーン分散型台帳技術 (DLT) を決済システムに組み込んでいます。BVNK は早期に「グローバル決済ネットワーク (GSN)」を開発し、「現地法定通貨を収集し、暗号資産に変換し、その後ターゲットの法定通貨に交換する」ことで、国間の効率的な決済を実現しました。BVNK のプラットフォームは USDC や USDT などの主要なステーブルコインをサポートし、複数のブロックチェーン (例：Ethereum ERC20, Tron TRC20) に接続しています。2025 年 3 月、BVNK は自社が主張する初の**「法定通貨とステーブルコインを統合した組み込みウォレット」をローンチし、企業が単一のプラットフォームでブロックチェーンと従来の決済システム (SWIFT, ACH など) に直接アクセスできるようにしました。このLayer1** と呼ばれる組み込みウォレットと決済オーケストレーション製品は、カストディ、決済、流動性、コンプライアンスのスケーラブルなインフラを提供します。Layer1 を通じて、企業 (フィンテック企業、決済サービスプロバイダー、貿易会社など) は、ステーブルコイン決済機能を自社のプラットフォームに統合し、数週間以内に迅速にローンチし、銀行レベルのセキュリティとコンプライアンスを維持できます。この製品は、「ステーブルコイン決済を内部で管理したい」という企業のニーズに応えます。

• 支払い受付と即時送金： BVNK はまた、企業にアクワイアリング/受領サービスも提供しており、例えば、加盟店が顧客のステーブルコイン支払いを受け入れることを可能にします。プラットフォームは即時の内部送金をサポートしており、BVNK エコシステム内の資金は 24 時間 365 日リアルタイムで利用可能です。これは、取引プラットフォームやゲームプラットフォームなど、即時の資金決済を必要とする企業に利便性を提供します。注目すべきは、BVNK は現在クレジットカード支払いやその他の従来のカードサービスをサポートしていないことです。一部のユーザーは、BVNK のウェブサイトにクレジットカードの画像が表示されているにもかかわらず、実際にはカードアクワイアリングサービスを提供していないと指摘しています。

• API と開発者サポート： BVNK は開発者エクスペリエンスを非常に重視しており、包括的な REST API インターフェースと開発者ドキュメントを提供しています。単一の API を通じて、開発者は BVNK のすべての機能にアクセスし、ステーブルコイン決済を自社のアプリケーションに統合できます。BVNK のウェブサイトにはデベロッパーハブがあり、開発者が迅速に統合を開始できるよう**「包括的なガイドとドキュメント」が含まれています。ドキュメントには、API リファレンス、サンプルコード、サンドボックス環境、Webhook の説明が含まれており、API キーの生成から支払いの開始、ウォレットの管理までの手順をカバーしています。これらすべてが、BVNK が高品質な開発者ドキュメントとサポート**を提供し、企業がステーブルコイン決済を統合する際の技術的な障壁を低減していることを示しています。

• 技術アーキテクチャ： BVNK の技術アーキテクチャは、多様な決済チャネルとスケーラビリティを重視しています。プラットフォームは、従来の銀行決済ネットワーク (SWIFT 国際電信送金、SEPA ユーロ圏送金、ACH など) とブロックチェーンネットワークを統合し、**「マルチレール、マルチアセット」**の決済ルーティングを実現しています。このアーキテクチャにより、支払いは効率とコストに基づいて法定通貨チャネルまたは暗号資産チャネルを切り替えることができます。BVNK は 99.9% のプラットフォーム可用性と高い同時処理能力を提供しています。セキュリティ面では、BVNK は ISO 27001:2022 情報セキュリティ管理認証を取得することで、そのシステムとインフラが業界の高い基準を満たしていることを示しています。さらに、BVNK は 2022 年のロンドンサミットで「優れた決済イノベーター」の 1 つとして認められ、その技術ソリューションの革新性を反映しています。

要約すると、BVNK の主要製品システムはアカウント、決済、ウォレット、コンプライアンスなどのモジュールをカバーし、統一された技術プラットフォームを通じて法人顧客にエンドツーエンドのデジタル金融ソリューションを提供します。この「ワンストップ + API ファースト」モデルにより、企業はステーブルコインと法定通貨の支払いをシームレスに業務に統合できます。

ユーザーエクスペリエンス​

インターフェースデザインと使いやすさ： BVNK のプラットフォームは主にウェブベースで、フィンテック製品と一貫したモダンでミニマリストなデザインスタイルが特徴です。フロントエンドのダッシュボードでは、ユーザーはアカウント残高 (複数の法定通貨と暗号資産を含む) の表示、支払いの開始、通貨の交換などができ、オンラインバンキングと暗号資産ウォレットを組み合わせたようなものです。Trustpilot 上の金融サービスユーザーからのフィードバックによると、高評価はしばしばウェブサイトの使いやすさと明確なガイダンスに言及しています。BVNK はまた、仮想口座の作成や支払いの開始など、ドキュメントで明確な操作手順を提供し、ユーザーエラーの可能性を減らしています。ユーザーの視点から見ると、典型的な BVNK の利用プロセスは次のようになります：

1. 口座開設とコンプライアンス検証： 法人顧客はまず BVNK プラットフォームでアカウントを登録し、コンプライアンス審査のために必要な KYC/KYB 情報を提出します。BVNK は規制されているため、顧客の資格がマネーロンダリング防止要件などを満たしていることを確認する必要があります。
2. 仮想口座の開設： 承認されると、顧客は BVNK プラットフォームで必要な仮想法定通貨口座を開設できます (例：EUR 用に IBAN 口座を割り当て、GBP 用に英国口座を割り当てるなど)。ステーブルコインの受領と送金のために、対応する暗号資産ウォレットアドレスも生成されます。
3. 入金と受領： 顧客は銀行振込で BVNK の仮想口座に資金を入金したり、エンドユーザーが BVNK の提供する口座に直接支払うことで、法定通貨の資金集約を実現できます。同様に、顧客はステーブルコイン (USDC など) の支払いも受け取ることができ、それは BVNK ウォレットの残高に入金されます。BVNK は、企業が受け取ったステーブルコインを特定の法定通貨に自動的に変換することをサポートし、通貨価値の変動の影響を軽減します。
4. 支払いと送金： 顧客が支払いを行う必要がある場合、法定通貨口座から (BVNK の銀行ネットワーク統合を通じて) 送金するか、受取人のブロックチェーンアドレスに直接ステーブルコインを送金するかを選択できます。クロスボーダー決済の場合、顧客は一国の法定通貨をステーブルコインに変換し、ブロックチェーン経由で送金し、目的地で現地の法定通貨に戻すことで、従来のクロスボーダー送金の遅延を回避できます。これらの操作はすべて BVNK プラットフォームのインターフェースで完了するか、API 統合を通じて顧客自身のシステムに自動化することができます。
5. モニタリングとサポート： BVNK はリアルタイムの取引状況更新と Webhook 通知を提供し、顧客が支払い状況を簡単に監視できるようにします。プラットフォームはまた、例外処理の支援やコンサルテーションを提供するためのカスタマーサービスとコンプライアンスサポートも提供しています。

ユーザーフィードバック： BVNK は法人ユーザーにサービスを提供しているため、一般消費者プラットフォームでのレビューは比較的限られています。Scamadviser の統計によると、BVNK は Trustpilot で平均約 3.4 (5 段階評価) の評価を得ています。一部のユーザーはレビューで不満を表明しており、主にプラットフォームのパフォーマンスとカスタマーサービスの対応に焦点を当てています。例えば、一部のユーザーは BVNK のウェブサイトが**「非常に遅く、送金プロセスがイライラする」**と不満を述べており、ページの読み込み時間が長く、競合他社に乗り換えるかもしれないとさえ述べています。また、一部のユーザーは BVNK のウェブサイトで時折原因不明のリフレッシュやフリーズが発生し、操作体験に影響を与えていると報告しています。これらのコメントは、BVNK が初期段階でパフォーマンスと安定性の問題に直面しており、さらなる最適化が必要であることを示唆しています。

一方、BVNK は肯定的な顧客フィードバックも受けています。公式のケーススタディでは、オンラインブローカーの Deriv は、BVNK が東南アジアでの資金決済を加速・自動化し、顧客に**「シームレスな支払い体験」**を提供したと述べています。BVNK のウェブサイトには、「BVNK と協力することで、サプライヤーやパートナーに暗号資産で大規模に支払うことができ、効率が向上し、人為的ミスが減り、内部統制が強化されました... 支払いの管理に費やす時間が大幅に減少しました。」という顧客の声が掲載されています。さらに、BVNK は Deel (グローバル給与プラットフォーム)、Rapyd (フィンテック企業)、Ferrari など、多くの著名な法人クライアントを惹きつけています。これらのクライアントが BVNK を選択したことは、その製品が実際のアプリケーションでビジネスニーズを満たし、ユーザーに価値をもたらしていることを示しています。

全体として、BVNK のプラットフォームは、多くの法人ユーザーからその使いやすさと機能の完全性で認識されています。例えば、「単一のプラットフォームで法定通貨と暗号資産の支払いを解決する」ことは大きな利点と見なされています。しかし、ユーザーエクスペリエンスの詳細 (インターフェースの速度、バグなど) には改善の余地があります。一部のユーザーは、BVNK がより多くの支払い方法 (銀行カードなど) のサポートを拡大し、応答時間を短縮することを望んでいます。成長中の B2B 金融プラットフォームとして、BVNK がユーザーエクスペリエンスを継続的に改善できるかどうかは、顧客満足度と定着率に直接影響します。

ターゲットユーザーと市場での位置付け​

ターゲットユーザーグループ： BVNK はエンタープライズレベルの顧客にサービスを提供し、B2B 決済プラットフォームとして位置づけられています。その典型的な顧客には以下が含まれます：

• フィンテック企業： ステーブルコイン関連の製品を迅速に立ち上げたい金融スタートアップやプラットフォーム。BVNK は、これらの顧客がステーブルコインウォレットや決済機能をアプリケーションに組み込み、デジタルドルやデジタルユーロなどへの高まる需要に応えるのを支援します。
• トレーディングおよび外国為替ブローカー (CFD & Forex)： オンライントレーディングプラットフォーム、外国為替ブローカーなど。これらの事業は、顧客の証拠金や預金チャネルとして暗号資産を受け入れたいと考えています。BVNK は、このようなプラットフォームが顧客の USDC/USDT 預金を受け入れ、即座に交換することを可能にし、従来のトレーディングビジネスに暗号資産決済オプションを追加します。
• E コマースプラットフォーム/オンラインマーケットプレイス： グローバルな e コマースやマッチメイキングマーケットプレイスは、販売者に迅速な決済ソリューションを提供する必要があります。BVNK を通じて、販売者はステーブルコインでの支払いを受け取り、ほぼリアルタイムで決済できます。これは、数日間の待機が必要な従来のクロスボーダー決済とは異なります。
• オンラインギャンブルおよびゲーム (iGaming)： オンラインギャンブル、ゲーム、または宝くじプラットフォームで、より多くの国際ユーザーを引き付けるために暗号資産の預金をサポートしたいと考えています。BVNK は、これらのプラットフォームが安全かつコンプライアンスに準拠した方法で暗号資産の預金を受け取り、法定通貨の決済手数料と遅延を削減するのを支援します。
• グローバル給与： 多国籍企業や給与サービスプロバイダーで、世界中の従業員に賃金を支払ったり、フリーランサーへの報酬を決済したりします。BVNK を通じて、給与はステーブルコインを介して即座に世界中に送金され、その後従業員のために現地の法定通貨に交換されるため、クロスボーダーの給与支払い効率が向上します。
• 暗号資産ネイティブ企業 (デジタル資産/Web3 企業)： 暗号資産取引所、カストディアン、ブロックチェーンプロジェクトチームなど。これらの顧客は BVNK を通じて法定通貨口座を開設でき (例：英国やヨーロッパの銀行口座を取得)、暗号資産企業が従来の銀行システムにアクセスする問題を解決します。同時に、これらの企業は BVNK の API を使用して、法定通貨とステーブルコインの支払いを自社製品に統合できます。

市場での位置付け： BVNK は自らを**「次世代フィンテックのための決済インフラ」と位置づけています。従来の銀行や単機能の決済プロセッサーとは異なり、BVNK は「伝統的な金融と暗号資産金融を結ぶ架け橋」としての役割を強調しています。法定通貨とデジタル資産分野における企業の様々な決済ニーズに応えるワンストッププラットフォームを提供します。この位置付けは、金融業界の主要なトレンドに対応しています。つまり、企業はブロックチェーンとステーブルコインの効率上の利点を活用しつつ、既存の金融システムへのコンプライアンスに準拠したアクセスを確保したいと考えています。BVNK の戦略は、クロスボーダー決済におけるステーブルコインの可能性を受け入れ**、それを信頼できるグローバルな決済レールに構築することです。地域戦略の観点から、BVNK は当初ヨーロッパ市場に焦点を当て、アジア太平洋地域の新興市場へ積極的に拡大しました。同社はアフリカや中東にも拠点を置いています。2024 年以降のコンプライアンスライセンスの改善に伴い、BVNK は北米への拡大を開始し、Visa のような大手と協力して、グローバルなステーブルコイン決済ネットワークになることを目指しています。

差別化戦略： 混雑した決済分野において、BVNK の差別化は以下の点にあります：1) ステーブルコインの専門知識 – ステーブルコイン決済シナリオに焦点を当て、企業の日常的な金融業務に深く統合する。2) コンプライアンス第一 – 複数の地域 (英国、EU、スペイン、米国など) で規制ライセンスを取得し、規制され信頼できるサービスを提供する。これはコンプライアンスを必要とする機関投資家にとって非常に魅力的です。3) 統合サービス – 法定通貨口座と暗号資産決済の両方を提供し、企業が従来の銀行と暗号資産ウォレットに同時に接続する必要性をなくし、ほとんどのニーズを BVNK だけで満たす。4) 柔軟な統合 – 強力な API とモジュール化された製品 (組み込みウォレット、決済オーケストレーションなど) を提供し、顧客が必要に応じて選択できるようにする。BVNK のビジョンは、従来の銀行ネットワークを置き換えることではなく、企業に**「追加の選択肢」**を提供することです。ステーブルコインが速度/コストで利点を持つ場合、顧客は自然にこのルートを好むでしょう。この市場での位置付けにより、BVNK は従来の金融機関とブロックチェーン世界との間の重要なコネクターとなり、ステーブルコインのクロスボーダー決済という新興のニッチ市場での機会を捉えています。

競合分析​

ステーブルコイン決済インフラ分野はますます競争が激しくなっており、BVNK は様々な競合他社や代替手段からの競争に直面しています：

• 伝統的な決済大手の参入： 最大の新興競争は、ステーブルコイン分野に参入する伝統的な決済会社から来ています。例えば、Stripe は 2023 年にステーブルコイン決済スタートアップの Bridge (事業内容は BVNK に類似) を買収し、ステーブルコインをグローバル決済ネットワークに組み込む計画です。BVNK の CEO は、Stripe の動きの後、「Stripe のすべての競合他社が我々のところに来て、この分野にどう参入すればよいか尋ねてきた」と明かしました。これは、Stripe/Bridge 以外では、BVNK が他の大手決済会社にとって人気のパートナーになっていることを示しています。しかし、競争の観点からは、Stripe の参入は業界の障壁を高めます。BVNK は将来、Stripe のような巨人からの競争圧力に直面し、速度、コスト、サービスで優位性を維持する必要があります。

• 暗号資産決済サービスプロバイダー： もう一つの競合カテゴリーは、Coinify、CoinGate、BitPay などの暗号資産決済および交換サービスを提供する企業です。これらのプラットフォームは、加盟店が暗号資産決済を受け入れ、法定通貨に変換することを可能にし、BVNK の一部の事業と機能が類似しています。例えば、BitPay は世界中に広範な加盟店基盤を持ち、BTC、ETH、その他の暗号資産での支払いをサポートしています。CoinGate のようなヨーロッパの企業もステーブルコイン決済を提供しています。しかし、BVNK と比較して、これらの決済ゲートウェイはしばしばB2C シナリオ (消費者決済) に焦点を当てており、BVNK が提供する包括的な企業資金管理能力を欠いています。さらに、多くの従来の暗号資産決済会社は、ライセンスの面で BVNK よりもコンプライアンスが低い場合があります (例：一部は暗号資産ライセンスしか持たず、電子マネーライセンスは持っていない)。したがって、BVNK はコンプライアンスとオールインワンサービスにおいて一定の差別化優位性を形成しています。

• ステーブルコイン発行者とインフラ： もう一つの競合カテゴリーは、ステーブルコイン発行会社が提供する API サービスです。例えば、USDC の発行者である Circle は Circle API を提供し、企業が直接 USDC の発行と償還にアクセスして決済を行うことを可能にしています。これは機能的に、企業が USDC を決済に使用できるようにするという BVNK の目標と一致しています。しかし、Circle のサービスは主に自社のステーブルコインを中心に展開されており、企業は法定通貨側の銀行アクセスを自分で処理する必要があります。対照的に、BVNK は USDC に加えて複数のステーブルコインと法定通貨口座をサポートし、より中立で多様なソリューションを提供しています。同様に、Fireblocks のようなデジタル資産インフラ企業もあります。Fireblocks は銀行や金融機関向けに暗号資産のカストディと決済チャネルを提供し、ステーブルコインをサポートする決済エンジンを立ち上げています。しかし、Fireblocks は基盤技術とセキュリティカストディに重点を置いており、その顧客は通常、自社製品を開発する大手金融機関です。BVNK は様々な企業に直接、すぐに使えるプラットフォームとアカウントサービスを提供します。したがって、BVNK は**サービスモード (すぐに使えるプラットフォーム vs 基盤ツール)**において明確な違いがあります。

• 銀行と金融機関： 暗号資産を受け入れる意欲のある一部の銀行や金融会社も競争相手となります。例えば、英国の BCB Group (暗号資産企業向けに銀行口座と即時決済ネットワークを提供) や米国の Signature Bank (Signet リアルタイム決済ネットワークを持っていた) などです。BCB Group はヨーロッパで電子マネーライセンスを保有し、SWIFT のような BLINC ネットワークを運営しており、機関投資家顧客に GBP と EUR の即時決済サービスを提供し、暗号資産のカストディをサポートしているため、ヨーロッパにおける BVNK の直接の競合相手です。対照的に、BVNK はステーブルコインを通じて 24 時間 365 日の決済を実現しており、API 製品化においてはよりテクノロジー企業志向かもしれません。銀行ベースの競合他社は、ブランドの信頼性と既存の顧客リソースにおいて利点があります。したがって、大手機関投資家顧客を獲得する際、BVNK は銀行と同等のセキュリティとコンプライアンスを実証しつつ、従来の銀行が提供できない効率性と革新性を提供する必要があります。

BVNK の利点： 全体として、BVNK の差別化の利点は主に以下の点にあります：1) 包括的な製品ポートフォリオ：アカウント、決済、交換、コンプライアンスを統合し、顧客の複数当事者との接続を削減する。2) 広範な規制カバレッジ：英国の電子マネーライセンス、EU およびスペインの暗号資産ライセンス、米国の MSB ライセンスなどを保有し、複数の法域で合法的に運営できる。3) 技術的リーダーシップ：独自開発のグローバル決済ネットワーク、組み込みウォレット、その他の革新的な製品で、多通貨・多ネットワークの並行処理をサポートする。4) 速度とコスト：ステーブルコインを使用して煩雑なクロスボーダー仲介業者を迂回し、決済速度を数日から数時間、さらには数分に短縮し、比較的低コストで実現する。Visa のベンチャーキャピタル部門の責任者がコメントしたように、BVNK は**「ステーブルコイン決済のグローバルな採用を加速させている」**、次世代の決済能力を提供しています。これらが、従来の決済ソリューションや単一機能の暗号資産決済サービスと比較した BVNK の競争上の優位性です。

BVNK の欠点と課題： しかし、BVNK にはいくつかの欠点もあります。第一に、最近設立されたスタートアップとして、そのブランド認知度と信頼性はまだ確立途上であり、一部の保守的な顧客にとっては、大手銀行や決済大手には及ばないかもしれません。Trustpilot 上の一部の小規模・中規模ビジネスユーザーは、BVNK のサービスの信頼性 (ウェブサイトの遅延など) に疑問を呈しており、BVNK が成熟した競合他社のサービス基準に匹敵するためには、プラットフォームの安定性と顧客サポートを継続的に改善する必要があることを示しています。第二に、BVNK の現在の製品ポートフォリオは、カードアクワイアリングや発行サービスをまだカバーしていません。これは、顧客がクレジットカード決済のニーズを持つ場合、他のサービスプロバイダーを利用する必要があるかもしれず、BVNK のワンストップの利点を弱めることになります。対照的に、一部の競合他社 (Stripe など) は完全なカード決済能力を持ち、より包括的な決済ソリューションを提供しています。第三に、規制環境の不確実性も BVNK にとって潜在的なリスクです。ステーブルコインや暗号資産に関する規制は、EU の MiCA 規制や米国の新しい州法要件など、各国で絶えず進化しており、BVNK はコンプライアンスを維持するために多大なリソースを投資する必要があります。ライセンス取得の遅延や政策の変更は、その市場拡大に影響を与える可能性があります。最後に、大手テクノロジー企業や金融企業が、自社開発や買収を通じてこの分野に迅速に参入する可能性があります。Visa は BVNK に投資しましたが、Mastercard や Paypal のような他の大手もステーブルコイン決済を模索しています。彼らが同様のサービスを開始すれば、BVNK ははるかに大きなプレーヤーとの競争に直面することになります。要約すると、BVNK はニッチ市場で早期のリードを築きましたが、その競争優位性を固め、激しい競争の中で際立つためには、優れた製品体験と迅速なイノベーションに頼らなければなりません。

セキュリティとコンプライアンス​

規制ライセンス： BVNK はコンプライアンスに準拠した運営を非常に重視しており、主要な法域でライセンスを積極的に取得し、合法的に決済およびデジタル資産サービスを提供しています。2025 年現在、BVNK は以下を含むいくつかの主要なライセンスと登録を保有しています：

• 電子マネー機関 (EMI) ライセンス： 2022 年に英国の決済会社 SPS を買収したことにより、BVNK は英国の金融行動監視機構 (FCA) から認可された電子マネー機関ライセンスを取得しました。これにより、BVNK は英国で電子ウォレット、決済、多通貨アカウントサービスを提供でき、顧客の法定通貨資金が規制によって保護されること (例：資金は分離保管される) を保証します。さらに、BVNK はマルタで電子マネーライセンスを保有し、EU の法定通貨ビジネスをカバーしています。EMI ライセンスを保有していることは、BVNK が法定通貨ビジネスにおいて、顧客資金の保護、自己資本の充実、マネーロンダリング防止プロセスなど、銀行と同じコンプライアンス基準を満たしていることを意味します。

• 暗号資産サービスプロバイダー (VASP) 登録： BVNK はスペイン銀行に暗号資産サービスプロバイダーとして登録されており (登録番号 D698)、スペインで合法的にデジタル資産の交換およびカストディサービスを運営する権限を持っています。このスペインの VASP ライセンスは 2022 年に取得され、BVNK が EU 諸国で規制された暗号資産関連サービスを運営できるようになったことを示しています。公式発表によると、BVNK は Circle と Bitstamp に次いでスペインの VASP 登録を取得した初期の英国企業の 1 つであり、そのコンプライアンス能力を示しています。BVNK はまた、他のヨーロッパ諸国でも複数の暗号資産登録を保有していると述べています。注意すべきは、英国自体はまだ暗号資産取引を規制しておらず (英国 FCA は正式な暗号資産事業ライセンスを発行していない)、そのため BVNK の暗号資産サービスは英国でクロスボーダーで運営されていますが、規制された暗号資産投資として一般に提供されているわけではありません。

• 米国の MSB/MTL ライセンス： BVNK は米国子会社を通じて連邦レベルの金銭サービス業 (MSB) として登録されており、少なくとも 14 の州で送金およびデジタル通貨関連事業を行うための送金業者ライセンス (MTL) または同等のライセンスを取得しています。開示情報によると、BVNK は米国金融犯罪取締ネットワーク (FinCEN) に MSB 登録を行い、主要な州 (カリフォルニア、ニューヨークなど) で州レベルのライセンスを取得しています。プラットフォームは米国で「System Pay Services (US), Inc. d/b/a BVNK」という名称で運営されており、銀行ではないが FinCEN および各州によって規制されていることを強調しています。さらに、BVNK はシンガポールなど、より多くの州や地域で決済およびデジタル資産ライセンスの取得を目指しており、25 以上の追加ライセンスが申請プロセス中です。

• コンプライアンス措置： ライセンスを取得した運営に加えて、BVNK は厳格な内部コンプライアンスおよびセキュリティシステムを確立しています。同社には専任の最高コンプライアンス責任者 (CCO) とチームが配置され、多層的な AML (アンチマネーロンダリング) と KYC 手続きを実施し、取引をリアルタイムで監視しています。BVNK は**「コンプライアンス第一」**の姿勢を採用し、リスク管理措置を講じてカウンターパーティリスクを低減し、金融犯罪活動と戦っています。顧客資産のセキュリティに関しては、BVNK は電子マネー機関の要件に従い、顧客の法定通貨資金を会社の資金から 100% 分離保管し、会社が財務上の問題に遭遇した場合でもユーザーの資金が保護されるようにしています。デジタル資産については、BVNK は業界最高のカストディソリューション (マルチシグネチャウォレット、ハードウェアセキュリティモジュール HSM など) を使用して、ステーブルコインの秘密鍵のセキュリティを確保している可能性があります。

• セキュリティ認証： BVNK は ISO/IEC 27001:2022 情報セキュリティマネジメントシステム認証を取得しています。この国際規格は、組織の情報セキュリティ戦略、リスク管理、データ保護などに対して厳格な要件を課しています。認証は、BVNK が機密性の高い顧客データ (本人確認情報、取引記録、API キーなど) に対して高いレベルの保護を達成し、独立した監査を受けていることを示しています。さらに、BVNK のプラットフォームとシステムは、独立したセキュリティ会社による監査を受け、主要な段階で定期的な侵入テストとコードレビューを実施し、エンタープライズレベルのユーザーのセキュリティ期待に応えています。現在までに、BVNK で大規模なセキュリティインシデントやユーザー資産の損失に関する公的な報告はありません。

コンプライアンス運営地域： BVNK は現在、複数の地域で合法的に運営することが可能です。英国と EU でライセンスを保有しているため、ヨーロッパの顧客にサービスを提供できます。スペインの VASP は大陸の暗号資産ビジネスをカバーし、米国の MSB/MTL は米国市場のユーザーにリーチすることを可能にしています。一方、BVNK はトップクラスの銀行 (報告によると、世界有数の銀行を含む 10 以上の銀行パートナーがいる) とパートナーシップを確立し、BVNK に法定通貨の清算と資金のカストディサポートを提供することで、BVNK のサービスの信頼性とコンプライアンス基盤を強化しています。

要約すると、コンプライアンスとセキュリティは BVNK のビジネスモデルの基盤です。BVNK が推進するように、そのインフラは**「グローバルにライセンスされ、エンタープライズグレード」**であり、顧客が規制リスクを心配することなく「自信を持って成長」することを可能にします。今日の金融環境において、BVNK はその広範なライセンスと強力なセキュリティ能力により、ライセンスを持たない、またはコンプライアンスに準拠していない競合他社に対して明確な信頼性の優位性を持ち、大規模な機関投資家顧客を獲得するための条件を整えています。

国際化とスケーラビリティ​

サービス提供地域： 設立当初から、BVNK は国際化戦略を採用し、サービスは複数の国と地域にまたがっています。会社の開示情報によると、BVNK の現在の事業は60 カ国以上に拡大し、顧客はヨーロッパ、アジア、アフリカ、中東にわたっています。ヨーロッパでは、ロンドンの本社と EU ライセンスを活用して、BVNK は多くの英国および EU の法人顧客にサービスを提供しています。アフリカでは、BVNK の初期チームは南アフリカのバックグラウンドを持ち、ケープタウンなどにチームを配置し、現地の暗号資産企業のニーズに応えています (注：BVNK の創設チームの一部は南アフリカ出身です)。アジア太平洋地域も BVNK の最近の重点市場の一つです。BVNK はシンガポール、香港などのフィンテック企業と協力し、ベトナムドン (VND) やタイバーツ (THB) を含むアジア太平洋地域の現地通貨決済をサポートしています。例えば、前述の Deriv のケースでは、BVNK はタイとベトナムの現地資金を USDC ステーブルコインに変換してクロスボーダー決済を行い、東南アジア地域でのシームレスな資金移動を実現しました。この能力は、BVNK が地理的な境界を越えて決済サービスを提供する能力に長けていることを示しています。

北米への進出： ヨーロッパと新興市場で足場を固めた後、BVNK は 2024 年末に米国市場への参入を発表しました。2025 年初頭、同社はサンフランシスコにオフィスを設立し、米国の顧客により良いサービスを提供するためにニューヨークにビジネスチームを設立する計画です。米国市場はコンプライアンス要件が高いですが、広大であり、ステーブルコインのアプリケーション (例：USDC が注目を集めている) に対してますますオープンになっています。複数の州でライセンスを取得した後、BVNK は米国の機関にサービスを提供する資格を得ました。Visa の投資も、米国での拡大を後押ししています。BVNK が次に国際決済ネットワークをアメリカ大陸に拡大し、真のグローバルカバレッジを達成することは予測できます。ヨーロッパ、米国、アジアの主要市場が完全に接続されれば、BVNK のネットワーク効果と利用可能な市場は大幅に増加するでしょう。

多言語対応とローカライゼーション： B2B プラットフォームとして、BVNK の主要なインターフェース言語は現在英語です (主要顧客はグローバルな事業を展開する企業であり、英語が共通言語であるため)。公式ウェブサイトと開発者ドキュメントはすべて英語であり、一部の地域 (スペインなど) では、現地の言語での営業サポートやコンプライアンス文書が提供される場合があります。注目すべきは、BVNK のウェブサイトが簡体字および繁体字中国語、フランス語、ロシア語、その他の言語のオプションを提供していることです (注：Scamadviser は BVNK のウェブサイトで多言語サポートを検出しました)。これは、BVNK が異なる言語を話すユーザーのニーズを考慮していることを示しています。しかし、この多言語サポートは主にマーケティングページやヘルプセンターのコンテンツに限定されている可能性があり、実際のカスタマーサービスは主に英語で行われる可能性があります。BVNK がより多くの非英語圏市場に参入するにつれて、ラテンアメリカでのスペイン語サービスや中東でのアラビア語サポートなど、言語の壁を取り除き、顧客体験を向上させるためのローカライゼーションサポートを増やすことが期待されます。

技術的スケーラビリティ： BVNK は、グローバルな取引の増加をサポートするために必要に応じて拡張できるスケーラブルなクラウドアーキテクチャを採用していると主張しています。データによると、その年間取引量は 2022 年の 10 億ドルから 2024 年には 100 億ドルレベルに成長し、年間成長率は 200% です。プラットフォームは、事業成長による大規模な停止なしに 99.9% の高可用性を維持しています。BVNK のシステムは30 以上の市場の決済チャネルと15 以上のグローバル銀行に接続されており、新しい国に進出する際に既存のモデルを迅速に複製できることを意味します。顧客規模の面では、BVNK は数百の法人顧客にサービスを提供し、間接的に数十万のエンドユーザーをカバーしていると主張しています。そのインフラは、大規模な決済処理と同時取引をサポートしています。例えば、BVNK プラットフォームは数千件の支払いをバッチ処理することをサポートしており、企業の給与支払いなどのシナリオに適しています。これらすべてが、BVNK のプラットフォーム設計がグローバル展開と高同時実行性のニーズを十分に考慮しており、優れたスケーラビリティを持っていることを示しています。

国際協力とエコシステム： BVNK は国際的なフィンテックエコシステムに積極的に統合し、スケーラビリティを向上させるために複数の関係者とパートナーシップを確立しています。例えば、BVNK は Visa Fintech Fast Track プログラムのメンバーであり、決済ネットワークと市場拡大において Visa からのサポートを受けています。同社はまた、清算機関や銀行パートナーと緊密に協力し、円滑なクロスボーダー決済リンクを確保しています。API を通じて、BVNK は顧客のビジネスプロセスに組み込まれ、彼らのグローバルな決済バックエンドになることができます。この協力により、BVNK はより多くのエンドシナリオ (様々な SaaS プラットフォームの決済モジュールなど) に到達できます。さらに、BVNK は各国の規制動向を注意深く監視し、先を見越した計画を立てています。例えば、EU の MiCA 規制に対応して、BVNK は規制されたヨーロッパ事業を運営しており、最初の機会にライセンスを申請する予定です。この先見性により、BVNK は各地域でサービスを開始する際に障害が少なく、より迅速に拡大できます。

要約すると、BVNK は顕著な国際化能力とビジネスのスケーラビリティを示しています。地域的なスタートアップから大陸をまたぐ金融プラットフォームに成長し、新しい市場領域への進出を続けています。複数のライセンス配置、多言語サポート、スケーラブルな技術アーキテクチャを通じて、BVNK はグローバルな顧客に一貫したステーブルコイン決済体験を提供しています。ますます相互接続が進むデジタル金融のグローバルなトレンドの中で、この国際化の位置付けは、BVNK の継続的な急成長の重要な原動力となるでしょう。

情報源：

1. BVNK 公式ウェブサイト About Us
2. FinTech Futures ニュース
3. Finovate レポート
4. Finance Magnates レポート
5. PYMNTS レポート
6. BVNK 公式ウェブサイト 製品ページ
7. Maddyness CEO インタビュー
8. Trustpilot Business Insights
9. Scamadviser/Trustpilot データ
10. Reddit ユーザーフィードバック
11. BVNK ケーススタディ
12. BVNK ヘルプセンター/開発者ドキュメント
13. BVNK コンプライアンスおよびライセンスに関する声明

RiseWorks は、企業が国際的な契約者を法定通貨または暗号通貨で雇用・支払できるグローバル給与支払プラットフォームです。ユーザーフィードバックからは、人事担当者、フリーランサー／契約者（資金提供されたトレーダーを含む）、スタートアップ、企業 の各ユーザータイプで、オンボーディング、価格設定、サポート、機能、統合、使いやすさ、パフォーマンスに関するさまざまなペインポイントが明らかになっています。以下は、繰り返し指摘されている課題（ユーザーの直接引用付き）と、時間経過とともに変化した感情の詳細レポートです。

オンボーディング体験​

RiseWorks は 自動オンボーディング とコンプライアンスチェック（KYC/AML）を前面に出し、契約者の導入をスムーズにすることを謳っています。人事チームは契約者書類を手作業で処理しなくて済む点を評価しており、プラットフォームは 94% の承認率と中央値 17 秒の ID 検証時間 を主張しています。これはほとんどのユーザーがほぼ即座に認証されることを示し、迅速なオンボーディングにとってはプラスです。

しかし、一部のフリーランサーは 本人確認（KYC） プロセスが手間だと感じています。新規契約者は登録時に個人情報、税務番号、住所証明など多くの情報を提供しなければなりません。KYC が初回で通らない 場合の対処法を YouTube で解説した動画があるほどで、外部ヘルプが必要になる ことが示唆されています。

このように、KYC が最初の試みで受理されないとフラストレーションが生じ、プロセスの明確化が求められています。

価格設定と手数料​

価格モデルは 1 契約者あたり 50 USD または 取引額の 3% のいずれかを選択します。大口の支払では手数料が高くなる可能性があります。契約者側が手数料を負担するケース（特定の送金で 0.95%）も報告されています。RiseWorks は競合他社より手数料が低いと主張していますが、実際のコストに対する直接的な不満は少なく、他の問題が優先されているためです。スタートアップは 「大口支払では 3% に注意」 といった助言を共有しています。

カスタマーサポート​

非常に遅い、または全く返答がない サポートが最大の痛点として挙げられています。ユーザーは問題が発生した際に放置されたと感じ、「自動メッセージ 1 通だけで返信が来ない」 といった厳しいコメントを残しています。ライブチャットや電話対応がなく、24/7 のサポートが実際に機能していないという認識が広がっています。

機能​

RiseWorks は暗号通貨での支払オプションを提供する点で高く評価されていますが、タイムトラッキング、詳細なレポーティング、外部 HRIS との自動同期 といった高度な機能が欠如しています。新機能（RiseID など）はリリース直後にバグが報告されることがあります。

統合​

暗号通貨ウォレット（MetaMask、Coinbase Wallet など）との統合はスムーズで、「広く使われているブロックチェーンウォレットと連携」 という点がプラス評価されています。一方で、外部ビジネスソフトウェア（HRIS、会計システム）とのネイティブ同期はなく、CSV エクスポートや API に依存 しています。特定のローカル銀行が RiseWorks からの送金を拒否した事例もあり、銀行側のインフラとの摩擦が報告されています。

使いやすさ​

全体的に UI は直感的で、「ダッシュボードで簡単に請求書を提出、ローカル通貨または暗号通貨で出金」 といった評価があります。通常業務はスムーズに進むものの、エラーが発生した際のガイダンスが不足 しており、支払がスタックしたときや KYC 再提出が必要なときにユーザーは次のアクションが分からず混乱します。

パフォーマンス​

支払処理は 暗号通貨では高速、法定通貨（FIAT）では遅延 が顕著です。特に大口の銀行振込が数日〜数週間停滞するケースが多数報告されており、「資金が宙に浮いた」 という不安がユーザー間で共有されています。一方で、「暗号通貨での出金は即時」 といった肯定的な声も同時に存在します。

繰り返し指摘されるテーマとパターン​

側面	報告されたペインポイント	ユーザーの声（抜粋）
オンボーディング	KYC の書類アップロードや ID 検証で摩擦が発生。	「自動オンボーディングは素晴らしいが、KYC が通らないと外部ヘルプが必要」
価格設定と手数料	$50/契約者 または 3% の選択が必要。大口支払で手数料が高くなる。	「大きな支払では 3% に注意」
カスタマーサポート	非常に遅い、または全く返答がない。	「サポートが全くない。自動メッセージ 1 通だけで返信なし」
機能	時間追跡や高度なレポーティングが欠如。新機能にバグが混在。	「RiseID が時々バグる」
統合	外部ビジネスソフトウェアとの同期が手動（CSV）しかなく、特定ローカル銀行が送金を拒否。	「ブロックチェーンウォレットは統合されているが、HRIS との自動連携はない」
使いやすさ	UI は直感的だが、エラー時の案内が不足。	「ダッシュボードで請求書は簡単に提出できるが、支払が止まると何をすべきか分からない」
パフォーマンス	暗号通貨は高速、法定通貨は遅延。支払が数日〜数週間スタックするケースが頻発。	「銀行振込が遅い」「暗号通貨の出金は即時」

時間経過による変化​

• 2022 年後半〜2023 年：支払未着・サポート不在が中心で、フォーラムでは「RiseWorks は届かない」というネガティブな噂が拡散。
• 2024 年：欧州・英国向けローカル送金を追加、サポートチャネルを増やすなど改善策が見られ、評価がやや分散。
• 2025 年（現在）：Trustpilot の評価が 4.4/5 に上昇し、暗号通貨でのスムーズな支払体験を報告するユーザーが増加。一方で、法定通貨の銀行振込遅延とサポートの遅さ は依然として指摘されており、完全な信頼回復には至っていません。

結論​

RiseWorks は、グローバルな契約者支払という本質的な課題を暗号通貨と法定通貨のハイブリッドで解決しようとする革新的なサービス です。概念自体は強く、HR 担当者やスタートアップはコンプライアンス自動化と低手数料に魅力を感じています。とはいえ、支払遅延とカスタマーサポートの応答速度 が依然として最大の障壁となっており、これらが改善されなければ歴史的なネガティブイメージは残り続けます。

RiseWorks がこれらのコア課題を解決すれば、ユーザー全体の評価は大きく上向きになると予想されます。 今後は銀行振込の速度向上と、リアルタイムで問題解決できるサポート体制の整備が最重要課題です。

はじめに​

ステーブルコイン (法定通貨などの安定した資産にペッグされたデジタル通貨) は、金融包摂のギャップを埋めるツールとして台頭しています。従来の通貨の安定性とブロックチェーンの効率性を組み合わせることで、ステーブルコインは銀行への完全なアクセスを必要とせずに、低コストでほぼ瞬時の取引を可能にします。これは、基本的な口座を持たない世界中の 14 億人の銀行口座を持たない成人にとって特に強力です。重要なことに、多くのステーブルコインアプリケーションは既存の金融規制の範囲内で運用できるため、現実世界での展開が容易です。世界中の開発者は、国境を越えた送金からデジタル貯蓄まで、法律を遵守しながら十分なサービスを受けられていない人々にサービスを提供するユースケースを模索しています。以下のレポートでは、そのようなユースケースの詳細な分析、明確な規制の枠組みを持つ管轄区域の紹介、成功したパイロットプログラムの紹介、そして包括的なステーブルコインソリューションに適した開発ツール (SDK/API) とブロックチェーンプラットフォームの調査を行います。また、この分野のイノベーションを支援するパートナーシップや助成金プログラムも特定します。

法的に準拠したステーブルコインのユースケース​

特定のステーブルコインのユースケースは、銀行口座を持たないコミュニティに高いインパクトをもたらす可能性と、比較的簡単なコンプライアンス経路の両方を備えています。主な例としては、国境を越えた送金、人道支援物資の配布、デジタル貯蓄/金融サービスが挙げられます。それぞれが既存の規制 (例: マネーロンダリング対策、送金業者法) を満たすように構成しながら、十分なサービスを受けられていない地域で不可欠なサービスを提供できます。以下では、これらのユースケースと、規制された、インパクトの大きいフィンテックソリューションに焦点を当てる開発者にとってなぜ魅力的なのかを詳述します。

送金とクロスボーダー決済​

送金 (移民が故郷の家族に送るお金) は、従来のチャネルでは高い手数料と遅いスピードが伴います (5〜7% の手数料と数日の待ち時間が一般的です)。ステーブルコインは、コンプライアンスに準拠した代替手段を提供します。規制されたフィンテックプロバイダーが KYC/AML を処理し、現金をデジタルドルに変換し、それが国境を越えて数秒で最小限のコストで移動します。調査によると、ステーブルコインによる送金はコストを最大 80% 削減し、低所得家庭にとって数十億ドルを節約できる可能性があります。例えば、英国-ナイジェリア間では、ステーブルコインベースの送金により、平均手数料が 8.5% から約 3% に減少し、同時にコンプライアンスを維持しました (ユーザーの検証と AML 規則の遵守)。主要な送金会社もこれを受け入れています。MoneyGram と Stellar のパートナーシップにより、ユーザーは MoneyGram の認可された現金取扱ネットワークを使用して、銀行口座なしで現金を USDC (USD Coin) に、またはその逆に変換できます。このサービスはほぼ瞬時に決済され、MoneyGram の規制フレームワーク内で機能することで送金規制に準拠しています。その影響は大きく、より速く、より安価な送金は、十分なサービスを受けられていない世帯の可処分所得を直接増加させ、高コストの非公式チャネルからより安全で透明性の高いチャネルへの移行を促進します。

人道支援と現金給付​

ステーブルコインは、NGO や機関が危機的状況にある地域や銀行サービスが不十分な地域の人々に資金を届ける必要がある人道支援の配布で注目を集めています。従来の支援は現金やハワラネットワークに依存することが多く、漏洩、遅延、監督上の課題につながっていました。ステーブルコインは、人道支援の例外に関する法的範囲内にとどまりながら、エンドツーエンドの透明性とスピードで支援をデジタル化できます。例えば、COVID-19 パンデミック中、援助従事者や NGO は USDC のようなステーブルコインを活用して世界中に緊急資金を送り、銀行送金と比較して手数料を約 35% 節約しました。2022 年、国連難民高等弁務官事務所 (UNHCR) は、Vibrant ウォレットを通じて Stellar 上の USDC を介してウクライナ難民に支援を送るパイロットプログラムを実施し、より速く、より説明責任のある支援の「青写真」*を提供しました。受取人は必要に応じて現金化できるデジタルドルを受け取り、資金が適切な人々に迅速に届くことを保証しました。UNHCR の財務担当者は、この方法が「お金が本来行くべき場所に正確に行き渡ることを保証し…そして彼らが今すぐお金を必要としていること」*を確実にすると述べました。コンプライアンスは、受取人を登録し、支払いを監視することで処理され、従来の現金支援と同様ですが、はるかに優れた管理が可能です。Mercy Corps などの NGO による紛争地域での最近のパイロットでは、援助の提供が 62% 高速化し、10.8% のコスト削減が実証され、コンプライアンスを合理化し、仲介業者を減らすことでより多くの受益者に届いています。これらの例は、適切な監督と最終受取人に対する KYC があれば、ステーブルコインによる支援が既存の法的枠組み (例: 制裁対象国の人道支援例外) 内で**運用でき、効率と透明性を大幅に向上させることを示しています。

デジタル貯蓄と金融サービス​

銀行口座を持たない、または十分に利用できない人々にとって、ステーブルコインは安全なデジタル貯蓄オプションと基本的な金融サービスへのゲートウェイを提供できます。多くの発展途上国では、人々は不安定な現地通貨に直面したり、銀行へのアクセスがなかったりします。米ドルにペッグされたステーブルコインでお金を保有することは、価値を保護し、取引を可能にします。重要なことに、自己管理型のステーブルコインウォレットを使用する個人は、一般的に規制に違反しません。ステーブルコインの保有や使用は、ほとんどの管轄区域で合法であり、外貨やデジタルバウチャーを保有するのと同様です。ユーザーのためにステーブルコインを保管するフィンテックアプリは、電子マネーや送金サービスのライセンスが必要になる場合がありますが、いくつかの管轄区域ではこれに関する明確さが提供されています (次のセクションで説明)。その影響の可能性は高いです。ステーブルコインは**「デジタルドル」として機能し、インフレから貯蓄を守り、銀行口座を持たない人々の日々の取引を可能にします。UBS の調査によると、高インフレ経済の消費者は、政府による差し押さえや切り下げのリスクが低いため、*「信頼性が高く透明な代替手段として…貯蓄から取引まであらゆるものに使用される」*としてステーブルコインを採用しています。例えばアルゼンチンでは、市民はインフレの中で富を維持するために USDC や DAI のような米ドルペッグのステーブルコインに目を向け、規制された暗号資産取引所や P2P 送金を利用して既存の通貨規則の範囲内で運用しています。開発者は、サードパーティのコンプライアンス API を統合することで KYC/AML に準拠したステーブルコイン貯蓄機能を備えたデジタルウォレットを構築しています。例えば、ラテンアメリカのウォレット Airtm (米国の登録 MSB) は、顧客の資金を USDC で保有し、ユーザーが必要なときにシームレスに現地通貨に交換できるようにしています。このようなデジタル貯蓄ツールは、スマートフォンアプリを通じて提供され、銀行口座を持たないユーザーが世界中でお金を保管、送受信**できるようにします。アプリを非管理型に設計するか、認可されたカストディアンと提携することで、開発者は規制を乗り越えながら、銀行口座を持たないユーザーに安定した価値の保存手段と支払いへのアクセスを提供できます。

加盟店決済と地域商業​

もう一つの新たなユースケースは、十分なサービスを受けられていない商人や零細企業がステーブルコインによる支払いを受け入れられるようにすることです。現金主導の経済圏にいる多くの小規模事業者は、クレジットカードネットワークやデジタル決済に簡単にアクセスできません。ステーブルコインは、低手数料でデジタル決済を受け入れ、米ドル相当の残高に即時決済する方法を提供します。実際には、認可された決済処理業者や取引所プラットフォームを現金の入出金の中間業者として使用することで、コンプライアンスに準拠して設定できます。例えば、東南アジアのフィンテックプロバイダーは、規制されたオン/オフランプを使用して加盟店向けのステーブルコイン決済を統合しました。顧客はステーブルコインで支払い、加盟店は現地の規制に従う取引所を通じてすぐに現地通貨に変換できます。大手決済処理業者もこの分野に進出しています。Shopify は現在、加盟店がオンライン販売でステーブルコインを受け入れることを許可しており、コンプライアンスと変換を処理するパートナーサービスを活用しています。銀行口座を持たない商人にとってのインパクトは有望です。従来の銀行の加盟店アカウントなしで e コマースやデジタル販売に参入でき、顧客基盤を拡大できます。日常の小売業では、ステーブルコイン決済アプリ (多くはモバイルの QR コードを使用) がケニアやナイジェリアなどの市場で試験的に導入されており、顧客は店主に USDC や現地通貨のステーブルコインで支払うことができます。取引はオンチェーンで行われるため、記録は透明であり、税務および法務コンプライアンスに役立ちます。このようなソリューションの多くは初期段階にありますが、ステーブルコイン決済はカードよりも手数料が低く (多くはわずか数セント)、チャージバックがないため、小規模ベンダーの悩みを解決します。規制当局は一般的に、加盟店向けのステーブルコインサービスを他のデジタル決済サービスと同様に扱い、サービスプロバイダーの登録やライセンスを要求しますが、エンドユーザーに負担をかけることはありません。これは、開発者が既存の認可された取引所や決済ゲートウェイに接続して規制部分を処理する加盟店決済プラットフォームを作成できることを意味し、一方でユーザーエクスペリエンスは加盟店にとってシンプルなウォレットアプリのままです。現金のみのビジネスをデジタル経済に取り込むことで金融包摂を高める可能性は大きく、すべてコンプライアンスのガードレール内でステーブルコインを使用します。

主要なユースケース、規制の容易さ、インパクトの概要: 以下の表は、これらのユースケースが規制遵守の容易さと、十分なサービスを受けられていない人々への潜在的なインパクトの観点からどのようにランク付けされるかを示しています。

ステーブルコインのユースケース	規制遵守の容易さ	インパクトの可能性 (銀行口座を持たない人々)
クロスボーダー送金	一般的に既存の送金法に適合 – MSB/電子マネーライセンスを持つ事業者と提携または取得可能。ステーブルコイン発行者 (例: USDC) は規制されており、信頼性を高める。	非常に高い: 手数料を削減し (最大 80% の節約)、送金を高速化することで、低所得家庭に直接利益をもたらす。移民が銀行口座のない親族を即時のデジタルキャッシュで支援できるようになる。
人道支援の配布	制裁対象地域であっても人道支援の例外として許可されることが多い。NGO は規制当局と連携し、受取人の KYC が AML コンプライアンスを保証する。非管理型ウォレット (例: Stellar の Vibrant) は、現地の銀行ライセンスを必要としない。	非常に高い: 危機に瀕した被災者への支援をより迅速に (支払いが 62% 高速化)、より低い経費で届けることができ、より多くの救援が人々に届くことを意味する。デジタルの追跡可能性は透明性を高め、盗難や不正使用を防ぐ。
デジタル貯蓄とウォレット	個人がステーブルコインを保有することは、ほとんどの国で規制上のハードルが最小限。管理型ウォレットを提供するフィンテックは、電子マネーや信託ライセンス (EU の MiCA や NYDFS のガイダンスなど) を通じて準拠する。発行者の明確な償還および準備金ルールが消費者を保護する。	高い: 不安定な経済において安全な価値の保存手段を提供し、収益をインフレから守る。銀行口座を持たないユーザーをデジタル金融システムに引き込み、貯蓄、送金、そして最終的にはクレジットや保険へのアクセスを可能にする。
加盟店決済	デジタル決済処理業者と同様に扱われる: プロバイダーは登録し、税務コンプライアンスを確保する必要があるが、ステーブルコインでの取引は合法。一部の管轄区域では、既存の決済法の下でステーブルコイン決済を認めている。	中〜高: 零細商人や非公式ビジネスが銀行口座なしでデジタル経済に参加するのを助ける。加盟店の手数料と詐欺を減らし、利益を増やし、新しい顧客販売 (オンラインを含む) を可能にする可能性がある。
給与支払いとギグエコノミー	支払いを行う企業側でのコンプライアンスが必要 (例: 認可された MSB である Airtm のようなプラットフォームを使用)。ステーブルコイン自体は支払い媒体に過ぎない。明確な記録保持と報告により、税法および労働法への準拠が容易になる。	高い: 企業が銀行口座を持たないフリーランサーや労働者に世界中で米ドル相当の価値を即座に支払うことを可能にする。これにより、十分なサービスを受けられていない才能ある人材にグローバルな仕事の機会が開き、労働者が信頼できる通貨で確実に賃金を受け取れるようになる。

これらのユースケースはそれぞれ、規制上の実現可能性と社会的インパクトのバランスを示しています。開発者は、現在の法律が (適切なパートナーシップやライセンスがあれば) これらの活動を許容していることを知りながら、自身のミッションに合致するセグメントを選択できます。特に、送金と支援はその大きな人道的インパクトで際立っており、規制当局は消費者保護と AML 対策が講じられている限り、この分野でのイノベーションを許可する意欲を示しています。

規制の明確性と有利な管轄区域​

世界の規制当局はステーブルコインにますます注目しており、一部の管轄区域では開発を容易にする有利な明確性を提供しています。一般的に、規制当局はステーブルコイン発行者の準備金の裏付け、償還権、透明性、ライセンスに焦点を当てています。これらが明確に定義されると、それらのステーブルコイン上に構築する開発者の不確実性が減少します。以下は、規制の明確性で先行する枠組みと地域の例です。

• 欧州連合 (MiCA): EU の暗号資産市場規制 (MiCA) (2024-2025 年に発効) は、ステーブルコイン (法定通貨にペッグされている場合は*「電子マネートークン」と呼ばれる) を明示的に対象としています。MiCA は、100% の準備金の裏付け、定期的な監査/開示、および額面での償還可能性を要求します。特筆すべきは、MiCA の下ではステーブルコインは利息を支払うことができない (銀行預金と区別するため) ことです。大規模な発行者は、金融の安定性を保護するために取引量の上限 (例: 1 日の取引限度額) に直面します。開発者にとって、MiCA はステーブルコインの明確な法的カテゴリーを提供します。MiCA に準拠したユーロまたは米ドルのステーブルコインを統合すれば、それが EU 全域で電子マネー*として法的に認められていることがわかります。これにより、MiCA ライセンスを持つ発行者と提携するか、必要な登録を取得する限り、ステーブルコインを使用してヨーロッパでアプリ (送金サービスなど) を立ち上げることが容易になります。MiCA の標準化されたルールは世界的な青写真と見なされており、例えばユーロステーブルコインが完全に規制され、消費者にとって安全であるという信頼を与えます。

• 米国 (州レベルおよび保留中の連邦法): 2025 年現在、米国には統一された連邦ステーブルコイン法がありませんが、勢いは増しています。州の規制当局が介入しており、例えばニューヨーク州金融サービス局 (NYDFS) は、その監督下にある米ドル建てステーブルコインは常に完全に準備金で裏付けられ、明確な償還方針と毎月の監査が必要であるというガイダンスを発行しました。これが、Paxos の USDP や Gemini の GUSD のような NYDFS 規制のコインが裏付けと償還に関する明確なルールを持っている理由です。Circle の USDC は NYDFS の下にはありませんが、自主的に同様の透明性 (毎月のアテステーション) を提供し、多くの州で送金業者としてライセンスを取得しています。開発者にとって、このパッチワークは米国で USDC や USDP のようなステーブルコインを使用することが合法であり、これらのコインは発行者のライセンスを通じてすでに準拠していることを意味します。米国でステーブルコイン決済を促進するアプリは、通常、金融サービス事業者 (MSB) として登録し、FinCEN のガイドラインに従います。これは既知の規制経路です。連邦レベルでは、Stablecoin TRUST Act や GENIUS Act などの提案が議論されており、連邦による監督 (銀行は連邦準備制度、非銀行は OCC など) を目指しています。まだ法律ではありませんが、2025 年の法制化が期待されており、米国が全国的に NYDFS 基準に似たより明確なルールに向かっていることを示しています。要するに、米国の開発者は現在、州のコンプライアンスの下で作業していますが、確立されたステーブルコインの使用は一般的に許可されており、規制当局の公式声明によってますます奨励されています。

• シンガポールと香港: これらのアジアの金融ハブは、包括的なステーブルコイン制度を策定しました。シンガポールでは、シンガポール金融管理局 (MAS) が 2023 年 8 月に、SGD または G10 通貨にペッグされた単一通貨ステーブルコインの枠組みを最終決定しました。このルールは銀行および非銀行がステーブルコインを発行することを許可しますが、厳しい要件があります。準備金は高品質で分離され、発行者は資本および流動性の最低要件を満たし、5 日以内に 1:1 の償還が保証され、透明性が義務付けられています。これにより、ステーブルコインはシンガポールの信頼できる電子マネーシステムに効果的に統合されます。香港の規制当局も同様に (2023 年に)、完全に裏付けられ、ライセンスされたステーブルコインのみが許可されると発表し、当初は法定通貨担保型に焦点を当て、アルゴリズム型を禁止しました。両方の管轄区域はイノベーションサンドボックスとして知られており、フィンテックプロジェクトを監督下でテストするよう招待しています。これらの市場における明確な基準 (例: ライセンスが必要だが、その後は広範囲に事業展開できる) は、アジア市場をターゲットとする開発者が法的な受容性を確信してステーブルコインを組み込むことができることを意味します。例えば、シンガポールの送金スタートアップは、MAS がその枠組み内に持つステーブルコインを使用でき、規制当局がそれを正当なデジタル現金同等物と見なすことを保証します。

• 英国: 英国は、ステーブルコインを決済制度に統合する過程にあります。財務省は、特定のステーブルコインが既存の電子マネーおよび決済法の下で規制され、ステーブルコイン決済を銀行決済と同じ厳格さで安定性と消費者保護のために扱うことを示唆しています。ある提案では、発行者がイングランド銀行に準備金を保有するか同等の保護を求め、MiCA と同様に利息を提供しないことを求めています。完全な法制化は保留中ですが、英国がステーブルコインを認められた支払い形式として許可する方向です。イングランド銀行も、システミックなステーブルコイン企業を監督する予定です。この好意的な姿勢 (運用基準への準拠を前提とする) は、英国がステーブルコインベースの金融サービスにとって友好的な管轄区域になることを示唆しています。

• その他の注目すべき地域: スイスは、既存の法律 (例: 構造に応じて預金または証券として) の下でステーブルコインを扱っており、暗号資産規制の早期導入国であり、FINMA のライセンスを通じて明確さを提供しています。日本は 2023 年に施行された法律でステーブルコインを合法化しましたが、発行を銀行、信託会社、認可された代理店に制限しています。これは保守的ですが明確なアプローチであり、日本国内のステーブルコイン (承認されれば) が銀行級であることを保証します。アラブ首長国連邦 (ドバイの VARA を含む): UAE は暗号資産イノベーションを受け入れており、そのガイダンスではステーブルコインが完全に準備金で裏付けられ、毎月監査されることを要求しており、国はその規制の確実性で暗号資産企業を積極的に誘致しています。ブラジルもルールを策定中です。特に、ある提案では、無許可のステーブルコイン発行者が自己管理型送金を可能にすることを禁止し、透明性のために規制されたエンティティを通じての使用を強制することを目指しています。これは、一部の新興市場がステーブルコインを活用しようとしているが、厳格なチャネル内で行うことを示しています。

要約すると、EU、シンガポール、香港、UAE、そして (間もなく) 英国と米国のような管轄区域は、ステーブルコインが責任を持って繁栄するために必要な法的明確性を提供しています。これは、開発者がルールが既知の環境でパイロットや製品を立ち上げる選択肢があることを意味します。例えば、フィンテックチームはMiCA 準拠の下でヨーロッパで、またはMAS ガイドラインの下でシンガポールでステーブルコインベースの送金アプリを発行することを選択し、投資家やユーザーにその合法性を保証することができます。この規制の明確性は、コンプライアンスコストと不確実性を減らし、よりスムーズな国境を越えた運用を可能にします。規制が裏付けと透明性の原則に収斂するにつれて、開発と採用をさらに簡素化する世界的な整合への傾向が見られます。開発者は依然として違い (例: ライセンスプロセス) に注意を払う必要がありますが、全体として、法的に準拠したステーブルコインイノベーションにとって気候はますます有利になっています。

ケーススタディとパイロットプログラム​

銀行口座を持たない人々のためにステーブルコインを実際に展開する事例は増え続けています。これらのケーススタディは、実現可能性 (規制上および物流上の課題を乗り越えること) と達成された利益の両方を示しています。以下は、送金、支援、貯蓄の取り組みにおけるいくつかの注目すべき例です。

• Airtm (ラテンアメリカでのクロスボーダー支払い): Airtm は、ラテンアメリカでドル貯蓄と支払いに広く使用されているデジタルウォレットプラットフォームです。米国の金融サービス事業者として登録されている Airtm は、USDC ステーブルコインを統合し、ギグワーカーや専門家が海外からの支払いを受け取るのを支援しました。Airtm を使用して労働者に支払う企業は、従来の方法と比較して国境を越えた支払いで約 35% のコスト削減を達成しました。これは、ステーブルコイン送金が複数の中間業者と不利な為替レートを排除するためです。事例として、Airtm は、準拠したエンティティ (彼らは KYC と米国の規制に従う) がステーブルコインを活用してユーザーに利益をもたらすことができることを示しています。Airtm では月間 16 万人以上のアクティブユーザーが USDC で取引しており、その多くはベネズエラやアルゼンチンのような不安定な通貨を持つ国にいます。ユーザーは数分でドルを受け取り、Airtm の人的テラーネットワークを通じて同日中に現地通貨に換金できます。このモデルは、以前は遅延したり高価な国際支払いに苦しんでいた人々を力づけました。Airtm の成功は、Circle の透明な USDC 準備金とコンプライアンスによって可能になり、新興市場でのステーブルコイン使用の持続可能で合法的な道筋を示しています。

• UNHCR & Stellar Aid Assist (難民への現金支援): 2022 年 12 月、国連難民高等弁務官事務所は、ブロックチェーンベースの支援配布システムである Stellar Aid Assist を立ち上げ、困窮しているウクライナ難民に支援を送りました。このプログラムを通じて、UNHCR は Stellar ネットワーク上で USDC (完全に準備金で裏付けられた規制されたステーブルコイン) の形で支援を配布します。受取人は Vibrant ウォレットアプリを使用して資金を受け取り、保有し、MoneyGram の拠点で USDC を現地通貨に現金化できます (Stellar と MoneyGram の統合を活用)。このパイロットは画期的でした。業界観測筋によると、国連はステーブルコインの支援におけるユースケースを*「正当化する最大のグローバルエンティティ」となりました。Stellar の選択は意図的でした。Stellar の低手数料と、銀行口座やカードを持たない人々に届けるためのラストマイルの現金支払いにおける MoneyGram とのパートナーシップが不可欠でした。重要なことに、このプログラムは受取人を KYC することでコンプライアンスを維持し (難民は登録された)、通貨交換と発行のために規制されたエンティティ (MoneyGram, Circle) と協力しました。その結果、難民は電信送金を数週間待ったり、安全でない現金バウチャーを扱ったりする代わりに、携帯電話で即座に安全に支援を受けることができました。UNHCR は、この方法が「お金が本来行くべき場所に正確に行き渡ることを保証する」*と報告し、人々をさらなるリスクにさらすことはありませんでした。このケースは、そのスピードと説明責任における成功を考慮して、他の NGO が危機時の現金支援にステーブルコインを検討するきっかけとなりました。

• Mercy Corps – シリアとケニアでのパイロット: NGO Mercy Corps のインパクト投資部門である Mercy Corps Ventures は、金融包摂のためのステーブルコインソリューションを積極的に試験的に導入しています。北東シリア (2024-25) では、Mercy Corps は、シリアの崩壊した銀行システムと高価なハワラブローカーを回避して、小規模農家や農業関連企業に米ドルステーブルコインを使用して支払うパイロットを開始しました。地元のパートナーとフィンテック (HesabPay) と協力して、彼らはステーブルコインに裏打ちされたモバイルウォレットを介して資金を提供し、制裁下にある紛争の激しい経済圏の参加者の送金コストを大幅に削減し、セキュリティを向上させました。このパイロットは慎重にコンプライアンスを乗り越える必要がありました。人道支援取引は制裁から免除されていますが、Mercy Corps はすべての関係者が審査され、ステーブルコイン (おそらく USDC または類似のもの) が準拠したプラットフォームを通じて処理されることを確認しました。初期の結果は、農家が以前よりも迅速かつ確実に支払いを受け取ったことを示しており、このアプローチを検証しています。ケニア (2025) では、Mercy Corps は Ripple とスタートアップの Dvara と提携し、干ばつに苦しむ牧畜民を支援しました。彼らは、イーサリアム上で Ripple が発行した米ドルステーブルコイン (RLUSD) の形で救援物資を届け、スマートコントラクトのトリガー (干ばつ指数データに基づく) を使用して支払いを自動化しました。干ばつの状況がしきい値に達すると、500 人以上の牧畜民がそれぞれ約 75 ドルを受け取ることを目標としています。この革新的なプログラムは、ステーブルコインが*「パラメトリック支援」* (客観的な基準に基づいて資金が放出される) を可能にすることを示しており、信頼と効率を高めます。ここでも、Mercy Corps が関与し、管理された条件下で既知のステーブルコイン発行者 (Ripple のエンティティ) を使用することでコンプライアンスが確保されました。これらの Mercy Corps のパイロットは、人道金融におけるステーブルコインの多様性を強調しています。紛争地域から気候災害まで、法的許容範囲内で作業しながら、より低いコストでタイムリーな支援を提供できます。

• ラテンアメリカの草の根的な採用 (貯蓄と商業): アルゼンチン、ベネズエラ、ナイジェリアなどの国々では、個人や小規模企業が生命線としてステーブルコインを自然に採用しています。単一の「プログラム」ではありませんが、このボトムアップのケースは示唆に富んでいます。例えば、アルゼンチンの高いインフレ率 (年間 50% 以上) は、多くの地元住民がヘッジとしてペソを DAI や USDC ステーブルコインに変換する動機となりました。Buenbit や Reserve のようなスタートアップアプリは、アルゼンチン人がステーブルコインで貯蓄し、プリペイドカードで支出することを可能にし、地元のフィンテックライセンスの下で運営されています。ハイパーインフレと制裁によって銀行業務が損なわれたベネズエラでは、人々は日常の取引にドルステーブルコインに目を向けました。カラカスの小売店でさえ、食料品の支払いに USDT (Tether) を受け入れ始めたと報告されています。このような使用は、しばしばピアツーピアで、法的にグレーな領域で始まりましたが、より正常化しています。暗号資産の採用でトップクラスにランクされるナイジェリアでは、ステーブルコインは、輸入品や海外の授業料を支払うために厳しい外国為替規制を回避するために使用されています。MIT Solve プログラムのあるナイジェリアの送金スタートアップは、ステーブルコインを使用して英国-ナイジェリア間の送金コストを大幅に削減しました。これらの国の規制当局は、さまざまなアプローチを取っていますが (暗黙の受容から、ナイジェリアの場合のように公式の eNaira にユーザーを誘導するまで)、重要なことに、ステーブルコイン自体に対する大きな禁止措置はなく、より良い代替手段がないためにこの使用が盛んになることを許しています。その影響は個人的な話で観察されます。ベネズエラの家族がボリバルではなく USDC で貯蓄を維持したり、ナイジェリアの学生が高額な電信送金の代わりにステーブルコインで学費を受け取ったりします。開発者にとって、これらのケースは満たされていないニーズ、そして人々がすでに非公式に行っていることをユーザーフレンドリーで準拠したインターフェースで提供する機会を示しています。例えば、適切な KYC と銀行パートナーへのリンクを備えたラテンアメリカ向けの貯蓄アプリを開発することは、需要が証明されている草の根の採用を形式化し、拡大することができます。

• MoneyGram Access と Circle のパートナーシップ: 民間セクター側では、パートナーシップが主流金融におけるステーブルコインを検証しています。MoneyGram の Crypto-to-Cash サービス (2022-2023 年に開始) は、Stellar USDC を使用して、世界中の約 30 万か所で USDC として送金された送金の現金受け取りを可能にします。現在拡大中のこのパイロットは、本質的にステーブルコインを送金の中間通貨に変えました。例えば、米国のユーザーは (MoneyGram の認可されたサービスを通じて) 現金を USDC に変換し、フィリピンの受取人はその USDC を受け取り、MoneyGram の店舗で即座にペソに現金化できます。どちらの側にも銀行は必要ありません。このプログラムは、MoneyGram が小売サービスに統合するほど成功しており、既存のコンプライアンスインフラストラクチャ (MoneyGram は事業を展開するすべての管轄区域でライセンスを取得) を活用して暗号資産を活用したサービスを提供するモデルとして機能します。同様に、Circle (USDC の発行者) は社会的インパクトのためのパートナーシップに取り組んでいます。Airtm (前述) や NGO と協力しています。Circle のイニシアチブ**「COVID 救援のためのクロスボーダー決済」**は、医療従事者への世界的な支援が USDC を介してより速く、より安価に行えることを実証しました。Circle はまた、ボリビアのマイクロファイナンスアプリ (Airtm 経由) やその他と協力して、不安定な経済圏でドルへのアクセスを広めるプログラムを持っています。これらの業界からのケーススタディは、フィンテック企業が人道支援や送金の専門家と協力すると、ステーブルコインがフロントエンドの規制とユーザーエクスペリエンスを尊重しながら強力なバックエンドになることを示しています。

上記の各ケーススタディは、共通のテーマを補強しています。ステーブルコインソリューションは、規制当局の承認と具体的な利益を得て、今、現実世界の文脈で展開できるということです。それが国連のようなグローバルな組織であれ、Mercy Corps のような NGO であれ、MoneyGram や Airtm のようなフィンテックであれ、パターンはステーブルコインを既存の法的枠組みに統合し (必要に応じて登録し、準拠したエンティティと提携し)、そしてテクノロジーを活用して以前は取り残されていた人々に手を差し伸べることです。これらのパイロットの成功は、この分野へのさらなる投資と拡大を促しています。

ステーブルコインソリューションのための開発プラットフォームとツール​

開発者の観点から、効率的で安全、かつコンプライアンスに準拠したステーブルコインベースのアプリケーションを構築するためには、適切なブロックチェーンプラットフォームとツールを選択することが重要です。異なるブロックチェーンは、速度、コスト、エコシステムのサポートの点で異なる利点を提供します。さらに、ステーブルコインを新しいアプリケーションに統合するのを簡素化するオープンソースの SDK、API、プラットフォームが数多く存在します。以下では、フィンテックやステーブルコインプロジェクトで一般的に使用される主要なブロックチェーンプラットフォーム (イーサリアム、Solana、Polygon、Stellar など) を調査し、それらが提供する開発ツールと機会に焦点を当てます。

イーサリアム (および EVM チェーン)​

イーサリアムはステーブルコインのパイオニアであり、ほとんどの主要なステーブルコイン (USDT, USDC, DAI など) は当初、イーサリアム上の ERC-20 トークンとしてローンチされました。開発者にとって、イーサリアムは広範なツールを備えた成熟した環境を提供します。web3.js / ethers.js のような有名なライブラリ、スマートコントラクト用の Truffle/Hardhat、そしてどんなステーブルコイントークンも簡単に統合できることを保証する ERC-20 のような標準があります。OpenZeppelin ライブラリは、トークンを発行するための監査済みコントラクトを提供し、これを使用して新しいステーブルコインを作成したり、既存のものと安全に対話したりできます。イーサリアムのメインネットは時に手数料が高いですが、レイヤー 2 ネットワーク (Arbitrum, Optimism, Polygon PoS など) の台頭により、はるかに低いコストでステーブルコイン取引が可能になり、アクセスが広がっています。開発者ツールの例として、Circle の API と SDK があります。Circle は、ブロックチェーンの複雑さを抽象化し、開発者が簡単な API コールで USDC を受け入れたり送信したりできる一連の API を提供します。Circle の開発者プラットフォームを使用すると、「わずか数百行のコードで」アプリにステーブルコイン決済を実装でき、アドレスや確認は SDK を通じて処理されます。これにより、イーサリアムや他のいくつかのサポートされているチェーンに USDC を統合する障壁が大幅に下がります。さらに、Zero Hash や Fireblocks のようなプロジェクトは、コンプライアンスを処理するステーブルコインの変換と保管のための API を提供しているため、開発者は秘密鍵を直接管理することなく、フィンテックアプリにステーブルコイン機能をプラグインできます。イーサリアムの広大な DeFi エコシステムは、構成可能性も提供します。例えば、貯蓄アプリを構築する開発者は、貸付プロトコルを利用してステーブルコイン預金に利息を提供できます (ただし、利回りを提供すると証券法などの規制上の考慮事項が生じる可能性があります)。全体として、イーサリアムの強みはネットワーク効果と豊富なツールであり、特にオンチェーンの流動性と構成可能性が必要な場合に、多くのステーブルコインのユースケースでデフォルトの選択肢となっています。欠点は、手頃な価格 (したがってレイヤー 2 やサイドチェーンを使用) とスケーラビリティを確保することですが、進行中のプロトコルのアップグレードと L2 の採用により、それは継続的に改善されています。

Solana​

Solana は、低遅延と低手数料で知られる高性能ブロックチェーンであり、決済ユースケースにとって魅力的な特性です。Solana はステーブルコイン取引のハブとなっており、実際、2024 年までには取引量で*「ステーブルコイン送金に最も使用されるブロックチェーン」として浮上しました。USDC のような主要なステーブルコインは Solana 上でネイティブであり、PayPal でさえ、その速度とスループットのために PYUSD ステーブルコインのチェーンとして Solana を選択しました。開発者にとって、Solana は異なるスタック (オンチェーンプログラムは Rust でプログラミング) と成長中のツール群を提供します。Rust、C++、Python、TypeScript などのSolana SDK とクライアントライブラリは、チェーンとの対話を可能にします。Solana に特有の Solana Pay は、ステーブルコイン (または任意の SPL トークン) を使用した加盟店決済専用のツールキットおよびプロトコルです。Solana Pay は、POS および e コマース統合用の SDK を提供し、加盟店が QR コードや Web リンクを介して支払いを要求し、顧客が Solana ウォレットで承認できるようにします。これはオープンソースであり、小売業でのステーブルコインの採用を促進するように設計されています。さらに、Solana の設計には、トークンレベルでコンプライアンス機能を可能にする*「トークン拡張機能」のような機能が含まれています。例えば、Confidential Transfers (金額を隠しつつ監査を可能にする) や Transfer Hooks (送金にコンプライアンスチェックやロジックを埋め込む) は、Solana のトークンプログラムに組み込まれており、PYUSD のようなステーブルコインで使用されています。これは、規制されたアプリケーションを構築する開発者が、外部システムを必要とせずに、Solana 上でプライバシーを確保したり KYC ロジックを追加したりするための既製のツールを持っていることを意味します。Solana のエコシステムには、Phantom や Sollet のようなウォレット、トークン用の Metaplex のようなインフラストラクチャも含まれており、これらはユーザーフレンドリーな体験のために活用できます。Solana の高いスループット (数万 TPS) により、全国規模の決済レベルにスケールすることが可能であり、これがフィンテック企業からの関心を集めています。PayPal の PYUSD が Solana に追加されたことはその証です。「Solana の速度とスケーラビリティは、グローバルな金融機関が新しい決済ソリューションを作成するための理想的なブロックチェーンです」。大量の決済やマイクロペイメント (例: 銀行口座を持たないユーザー向けの従量課金サービス) をターゲットとする開発者は、パフォーマンスへの焦点と主要な決済プレイヤーからのサポート**を考えると、Solana が適していると感じるかもしれません。

Polygon およびその他の EVM サイドチェーン​

Polygon (POS チェーン) は、そのEVM 互換性 (基本的にはイーサリアムの拡張) と低手数料により、ステーブルコインアプリケーションで人気のあるネットワークとなっています。多くのイーサリアムベースのステーブルコインプロジェクトが、ユーザーに費用対効果の高いサービスを提供するために Polygon に展開しています。例えば、2022 年の Stripe の暗号資産支払いパイロットでは、取引が数セントで迅速に確認されるため、新興市場の人々への頻繁な少額支払いに理想的であるとして、フリーランサーに USDC で支払うために Polygon を使用しました。Polygon の開発者は、使い慣れたすべてのイーサリアムツール (Solidity, web3 ライブラリ, Metamask など) を使用できるため、学習曲線が低くなります。Polygon のエコシステムには、独自のサイドチェーンやエンタープライズチェーンを構築するための Polygon SDK や、Polygon をサポートする Alchemy や Infura のようなプロバイダーからの API など、特定のツールも提供されています。ネットワークはバリデーターのセットによって保護され、定期的にイーサリアムにチェックポイントを設けます。コンプライアンスに焦点を当てた開発にとって、イーサリアムで行われたスマートコントラクトやセキュリティ監査を Polygon で再利用できるという利点があります。さらに、Polygon ID は Polygon 上の新しい ID フレームワークであり、プライバシーを保護する KYC 認証情報を可能にします。これは、開発者が特定のステーブルコインサービスに検証済みユーザーのみがアクセスできるように統合できるものです。もう一つの利点は、Polygon 上のステーブルコインはしばしばイーサリアムへの流動性ブリッジを持っているため、ユーザーはイーサリアム経由でオンランプし、その後 Polygon でより安価な取引を行うことができることです。発展途上市場における Polygon の採用も注目に値します。例えば、一部のマイクロファイナンスや寄付プラットフォームは、受益者にガス料金の負担をかけないように Polygon を選択しています。さらに、Polygon のエンタープライズ部門は、政府や企業 (インドなど) とブロックチェーンソリューションで連携しており、Polygon 上に構築されたアプリの規制上の受け入れを円滑にする可能性があります。BNB Chain や Avalanche のような他の EVM 互換チェーンも同様にステーブルコインをホストし、開発者向けの助成金プログラムを提供していますが、Polygon はインクルージョンへの早期の焦点と大規模なパートナーシップ (例: Meta, Reddit, および NFT や決済にそれを使用するフィンテック) により際立っています。要約すると、Solidity/イーサリアムの経験を望みながらもユーザーフレンドリーなコストを求める開発者は、しばしば Polygon を選択し、イーサリアムから引き継がれる豊富なオープンソースコードと SDK を活用できます。

Stellar​

Stellar は、決済と金融アクセスに特化して設計されたブロックチェーンネットワークであり、ステーブルコインのユースケースにとって自然な選択肢となっています。Stellar は金融機関を接続するために構築され、法定通貨担保トークン (「アセット」) の発行と、トークン間の外国為替のための分散型取引所を内蔵しています。多くの規制されたステーブルコインが Stellar 上でローンチされています (例えば、Circle の USDC は Stellar 上にあり、ナイジェリアの NGN やアルゼンチンのペソのような通貨のステーブルコインも地元のアンカーを通じて存在します)。開発者にとって、Stellar は複数の言語 (JavaScript, Python, Java など) で使いやすい SDK と、API サーバーである Horizon を通じた RESTful API を提供します。ネットワークの設計はブロックチェーンの複雑さの多くを抽象化しており、簡単な関数呼び出しでアカウントを作成し、支払いを送信できます。Stellar には、KYC 情報の転送、法定通貨のオン/オフランプ統合、マルチシグネチャの調整などをカバーするStellar Ecosystem Protocols (SEP) (基本的にアプリケーション層の標準) の豊富なセットもあります。例えば、SEP-24 と SEP-6 は、ウォレットが入出金のためにアンカー (法定通貨トークンを発行するエンティティ) とどのように対話するかを定義します。これはコンプライアンスに非常に関連しています。Stellar 上で送金アプリを構築する開発者は、KYC と法定通貨の保管を処理するアンカーを統合し、SEP 標準を使用してユーザー情報を安全に渡すことができます。Stellar Development Foundation (SDF) は、広範なドキュメントと開発者向けのサポートプログラムさえ提供しています。MoneyGram のパイロットで述べられているように、Stellar のオープンソースリソースは統合を容易にしました。SDF は、ウォレットとアンカーサーバーのオープンソース参照実装を提供しており、開発者はこれをフォークしてプロジェクトをブートストラップできます。特筆すべきは、Stellar の手数料は非常に小さい (1 セントの数分の一) であり、約 5 秒でコンセンサスに達するため、大量の低価値取引に最適化されています。これは、多くのインクルージョンユースケース (送金、支援金の配布、マイクロペイメント) のプロファイルとまさに一致します。重要な進展は Stellar Aid Assist であり、前述の通り、NGO がステーブルコインを介して大量に支援を配布するためのテンプレートを提供します。このプラットフォームは他の人が使用できるため、NGO と協力する開発者は、それを再発明するのではなく、そのソリューションを活用できます。コミュニティの観点から、Stellar には活発な開発者コミュニティと Community Fund の助成金があり、また、将来的にオンチェーンでより複雑なコンプライアンスロジックを可能にするかもしれない、今後のスマートコントラクトレイヤー (Soroban) もあります。今のところ、Stellar のシンプルさとコンプライアンスフレンドリーな機能 (メモ用のトランザクションタグ、必要に応じてアカウントのホワイトリスト登録など) は、国境を越えた支払いや銀行口座を持たない人々のための通貨交換のようなアプリケーションにとって最良の選択肢の一つとなっています。

Celo​

Celo は、金融包摂というミッションに沿ったプラットフォームです。これはモバイルファーストの EVM 互換ブロックチェーンであり、独自のステーブルコイン (cUSD, cEUR など、暗号資産の準備金に裏打ちされている) も発行しています。Celo のユニークな点は、電話番号による ID と軽量クライアント同期であり、これによりローエンドデバイスでも Celo dApp をモバイルアプリのように簡単に使用できるようにすることを目指しています。開発者向けに、Celo はモバイル dApp の構築を効率化する ContractKit と DAppKit で構成される Celo SDK を提供します。DAppKit を使用すると、開発者は React Native (Expo) モバイルアプリをユーザーの Celo モバイルウォレットに簡単に接続してトランザクションに署名でき、モバイルユーザーの UX を簡素化します。ContractKit (JavaScript/TypeScript SDK) は、Celo のコアコントラクトやステーブルコインのプリミティブとの対話を容易にします。例えば、数行を追加して Celo Dollars を送金したり、残高を照会したりできます。Celo は、SDK の紹介文にあるように、「銀行口座を持たない成人の 3 人に 1 人」に届くように特別に設計されました。この精神は、ユーザーがステーブルコインで取引手数料を支払うことを許可する (ガス用にネイティブトークンを保有する必要がない) などの機能に反映されています。コンプライアンスについては、Celo はイーサリアムのようにパーミッションレスですが、多くの NGO や地元の金融機関を含むパートナーのアライアンス (Celo Alliance for Prosperity) があり、Celo ベースのプロジェクトが地元の規制当局やコミュニティと関わることを保証するのに役立ちます。Celo Foundation と cLabs は、Celo Camp (アクセラレーター) やさまざまな助成金プログラムなどのイニシアチブを通じて開発者をサポートしています。事例として、ケニアの Kotani Pay があり、スマートフォンを持たないユーザー向けに USSD インターフェースのウォレットを提供するために Celo を使用し、モバイルマネーに変換できるステーブルコインを受け取れるようにしました。Celo の設計 (超軽量モバイルクライアントと ID マッピング) は、地方やインフラが未整備の地域で有益です。Celo がより広範なイーサリアムのレイヤー 2 エコシステムに参加する (Celo をイーサリアム上の L2 に移行してセキュリティを高めつつコストを低く保つ計画が進行中) ことで、開発者はさらに簡単な相互運用性を期待できます。要約すると、Celo はユーザーフレンドリーでモバイル中心のステーブルコインアプリを構築するための焦点を絞ったツールキットを提供し、発展途上地域での実際の展開を目指す支援的なコミュニティが付属しています。

Hedera Hashgraph​

Hedera は、大企業や機関の評議会によって統治されるエンタープライズ向けの公開台帳です。ステーブルコイン専用のツールキット Stablecoin Studio を導入しました。これは、Hedera 上でステーブルコインを発行および管理するためのエンドツーエンドのソリューションを提供するオープンソース SDK です。このツールキットにより、開発者 (特に銀行や企業と協力する開発者) は、オラクルベースの準備金証明やカストディプロバイダーとの統合など、組み込みのコンプライアンス機能を備えたステーブルコインを構成できます。本質的に、スマートコントラクトを作成する重労働を抽象化します。Stablecoin Studio は、Hedera のネイティブトークンサービスとコンセンサスサービスを使用して、高いスループットとファイナリティでトークンの発行とトランザクションを処理します。注目すべきユースケースとして、Standard Bank (アフリカ最大の銀行であり、Hedera 統治評議会のメンバー) が、アフリカ内での国境を越えた送金の概念実証で Stablecoin Studio を使用しました。彼らは、このツールキットが*「開発を加速させ…企業が顧客への利益提供に集中できるようにする」*と称賛し、それが規制遵守とセキュリティを最初から優先していることを強調しました。開発者にとっての Hedera の利点には、非常に低い手数料 ($0.0001 の範囲) での高速トランザクション (数秒) と、予測可能なガバナンスと法的枠組み (評議会モデル) があります。銀行や政府向けのステーブルコインアプリを構築する人々にとって、Hedera はその管理され監査された環境のために魅力的かもしれません。例えば、韓国の新韓銀行は、ウォンとルピアのステーブルコインを使用して国際送金を Hedera 上で試験的に実施しました (銀行発行のステーブルコインの試行例)。HBAR Foundation を通じた助成金プログラムと活発な開発者コミュニティの存在は、資金調達とサポートを提供できます。主な違いは、Hedera は EVM ベースではない (ただし、現在は Solidity スマートコントラクトをサポート) ため、開発者はイーサリアムツールではなく、Java/JavaScript SDK または Stablecoin Studio CLI を使用する可能性があることです。それでも、多くの単純な決済ユースケースでは、カスタムスマートコントラクトさえ必要ないかもしれません。Hedera のネイティブトークン機能でカバーできます。要約すると、Hedera はステーブルコインへのエンタープライズグレードのターンキーアプローチを提供し、強力なコンプライアンス保証 (監査証跡、アカウントの KYC タグ付けなど) とパフォーマンスを必要とする従来の金融機関と緊密に協力する開発者に適しています。

もちろん、ステーブルコインが存在し、開発者が機会を見つけるかもしれない他のプラットフォーム (Algorand, TRON, Ripple の XRP Ledger など) もあります。Algorand は、いくつかの国家デジタル通貨パイロットで使用されており、USDC もホストしています。迅速なファイナリティを持つ堅実な技術で知られ、Algorand Foundation を通じて開発者助成金を提供しています。TRON は、小売暗号資産の使用とより関連付けられていますが、非常に低いコストで大量の Tether (USDT) トランザクションを処理し、一部のアジアおよびアフリカの回廊で非公式な送金の事実上のネットワークとなっています。Tron の開発者ツールはイーサリアムのものと似ています (Solidity を使用するため) が、Tron の規制上の立場はあまり明確ではないことに注意する必要があります (その背後にある会社は精査に直面しました)。Ripple の XRP Ledger は現在、発行されたステーブルコインをサポートしており、いくつかのプロジェクト (パラオの米ドル建てデジタル通貨パイロットなど) がそこで行われています。Ripple は XRP Ledger 上でトークンを発行するためのツールを提供し、大規模な金融業界ネットワークを持っています。各プラットフォームには長所と短所がありますが、共通の傾向は開発者ツールが全体的に成熟していることです。使いやすい SDK、包括的なドキュメント、組み込みのコンプライアンス機能など、ほとんどの主要なチェーンでステーブルコインアプリケーションを構築することがより簡単になっています。

比較をまとめるために、以下の表は主要なチェーンと利用可能な開発者ツールおよびプラットフォームを要約しています。

ブロックチェーンプラットフォーム	主要なステーブルコインと特徴	開発者ツールとプラットフォーム	注目すべきプログラム/統合
イーサリアム (メインネット & レイヤー 2)	USDT, USDC, DAI (ERC-20) – 最大のステーブルコイン流動性と DeFi 統合。高いセキュリティだがメインネットのガス料金は高くなることがある。	Web3 ライブラリ (ethers.js, web3.py), スマートコントラクト用 Truffle/Hardhat。トークン標準用の OpenZeppelin コントラクト。USDC 決済統合用の Circle API/SDK。広範なドキュメントと開発者コミュニティのサポート (StackExchange など)。	ほとんどの DeFi プロトコル (MakerDAO, Aave) がステーブルコインをサポート – 貯蓄/ローンを可能にする。レイヤー 2 ネットワーク (Arbitrum, Optimism) が低コストのステーブルコイン取引に使用される。Stripe の支払い API は USDC に Polygon (EVM サイドチェーン) を使用。イーサリアム財団などによる多数のハッカソン/助成金。
Solana	USDC (ネイティブ), USDT, そして現在は PayPal の PYUSD が Solana 上に。非常に高速 (約 400ms ブロック) で約 $0.0001 の手数料、リアルタイム決済に適している。トークンプログラムはコンプライアンスのための高度な機能 (メモ, 転送フック) をサポート。	Rust, C++, TS などの Solana SDK。加盟店決済統合用の Solana Pay SDK。Serum, Solana Beach などを介した開発者フレンドリーな API。Solana.dev の優れたドキュメント。	PayPal の PYUSD on Solana (高速決済のため)。Solana Pay のための Shopify と Helium/Helio の統合 (ステーブルコインでのチェックアウトを可能にする)。Solana Foundation は決済とフィンテックを重視したハッカソンと助成金 (Solana Grant DAO) を運営。
Polygon (EVM チェーン)	USDC, USDT, DAI がすべて Polygon 上で堅牢な使用状況。低手数料 (数セント) と約 2 秒のブロック時間。チェックポイントを介してイーサリアムのセキュリティを継承。EVM 互換性のためフィンテックで人気。	イーサリアムと同じツール (Solidity, Remix, Metamask)。カスタムチェーン用の Polygon POS SDK。Alchemy/Infura RPC サポート。分散型 ID/KYC 統合用の Polygon ID。	Stripe の暗号資産支払い (ラテンアメリカへのパイロット) は Polygon USDC を使用。多くの送金スタートアップ (例: Xend Finance) がコスト効率のために Polygon 上に構築。Polygon は助成金 (Polygon Village) を持ち、UNICEF CryptoFund (一部の Polygon プロジェクトに資金提供) のようなセンターと提携。
Stellar	法定通貨トークンのネイティブサポート (複数のステーブルコイン: USD (USDC), EURT, NGNT などがアンカーによって発行)。ほぼゼロの手数料と 5 秒のファイナリティ。通貨変換のための内蔵 DEX。	Horizon API (REST) で簡単なネットワーククエリ/トランザクション送信。JavaScript, Python, Java, Go などの SDK。KYC と法定通貨オン/オフのための Stellar Ecosystem Protocols (SEP) (SEP-6, SEP-24)。マルチシグ、バッチ処理などのツール。SDF が提供し、詳細なドキュメントあり。	MoneyGram Access API – アプリが Stellar を介して MoneyGram の現金ネットワークに接続できるようにする。プロジェクト向けの Stellar Community Fund 助成金。NGO が使用できる Stellar Aid Assist プラットフォーム。フィンテック (Flutterwave, Tempo) とのパートナーシップにより、アフリカとヨーロッパにアンカーを提供。
Celo	cUSD, cEUR (Celo ネイティブのステーブルコインで準備金裏付けあり), USDC もサポート。超モバイルフレンドリー (電話番号マッピング, 軽量クライアント)。カーボンネガティブチェーン (PoS)。	Celo SDK (ContractKit & DAppKit) – Celo ステーブルコイン機能をモバイルアプリに簡単に追加するためのオープンソースツール。EVM 互換なので、Solidity スマートコントラクトとイーサリアム開発ツールが機能する。Valora ウォレットが参照用にオープンソース化。	インクルージョンプロジェクト向けの Celo Camp アクセラレーターと Celo Foundation 助成金。NGO との提携 (例: Grameen Foundation が Celo ステーブルコインで融資をテスト)。Mento プロトコルは、開発者がミント/バーンを理解する必要がある場合にアクセス可能。パートナー (Kotani Pay) を介した M-Pesa との統合により、東アフリカでステーブルコインをモバイルマネーにブリッジ。
Hedera Hashgraph	様々な銀行パイロット (例: 韓国ウォン、ケニアシリングのステーブルコイン)。最近、発行者向けの Stablecoin Studio SDK をローンチ。非常に高速 (数秒でファイナリティ) で低く固定された手数料 – 企業に魅力的。	Stablecoin Studio (オープンソース) – コンプライアンス (準備金証明など) を備えたステーブルコインを構成/ローンチするためのツールキット。Hedera サービス (トークンサービス, コンセンサスサービス) と対話するための Hedera Java/JS SDK。REST アクセス用の Swagger API ドキュメント。	アフリカの Standard Bank が送金 POC で使用。Hedera の HBAR Foundation は決済ユースケースに資金提供。Google, IBM などが統治評議会におり、エンタープライズ採用の扉を開く可能性がある (例: ERP システム統合)。一部の政府 (例: ハイチの支援プロジェクト) が資金フローの透明性のために Hedera を検討。
その他のプラットフォーム	Algorand: Algorand 上の USDC, USDT; 4 秒のファイナリティ、非常に低い手数料、強力なオンチェーンセキュリティ。TRON: アジア/アフリカで USDT が主流、手数料はごくわずか、高い TPS。Ripple XRP Ledger: 発行通貨 (IOU) をサポート; 低手数料、内蔵 DEX; 一部の国家ステーブルコインパイロットで使用。	Algorand SDK (Python, Go, JS) と開発者ポータル; Algorand には迅速なアプリスキャフォールディングのための AlgoKit がある。TRON は Solidity を使用 – 開発者は TronGrid API, TronWeb を web3 と同様に使用可能。XRP Ledger は API/CLI を介してトークンを簡単に発行でき、JavaScript と Java の RippleAPI/SDK がある。オープンソースでドキュメントも充実。	Algorand はマーシャル諸島の SOV プロジェクトで使用され、金融に焦点を当てている; Algorand Foundation は助成金を提供 (例: MikroTik のようなインクルージョンスタートアップへ)。TRON の USDT は非公式送金で広く使用 (例: アフリカの中国人トレーダー); Tron の創設者は開発者向け基金を設立 (ただし規制上のサポートは非公式)。Ripple は暗号資産決済に 2.5 億ドルの基金を持ち、中央銀行と連携 – 例: XRPL 上のパラオの USD ステーブルコイン試行。

表: ステーブルコイン開発のための主要なブロックチェーン、利用可能な開発者ツールと注目すべき統合を強調。

上記の各プラットフォームは開発者に機会を提供します。選択は、ターゲットユーザーベースとコンプライアンスのニーズによって異なる場合があります。例えば、難民向けのウォレットを構築する場合、Stellar や Celo (シンプルさと ID に焦点を当てている) が理想的かもしれません。小売業での採用を目指す加盟店決済ネットワークの場合、スループットと既存の決済統合により、Solana や Polygon がより適している可能性があります。より広範な DeFi/暗号資産エコシステムとの相互運用性が必要な場合 (例: 貯蓄利回りの提供や MetaMask のような既存のインフラストラクチャを活用したユーザーアクセス)、イーサリアムとその L2 は依然として不可欠です。また、マルチチェーンアプローチを使用することも一般的です。例えば、ユーザーへのラストマイル配信には Stellar や Celo を使用し (基本的な電話での低手数料)、流動性が高いイーサリアムを介して決済または資金調達を行います。Circle の Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) のようなツールが登場し、開発者がチェーン間でステーブルコインを簡単に移動できるようになり、複数のネットワークをシームレスに活用するアプリへの道が開かれています。

重要なことに、これらの開発者リソースの多くはオープンソースであるか、無料でアクセスできます。これは、どの国の開発者でも、コアコンポーネントを再発明することなく構築を開始できることを意味します。ウォレットのキー管理を処理するための SDK を使用したり、監査済みのステーブルコインコントラクトを展開したり、コンプライアンスチェックのための API を統合したりできます。これらのツールの成熟は、インクルージョンのための新しいステーブルコインソリューションがプロトタイプ化され、スケールアップされるペースを加速させています。

パートナーシップと支援プログラム​

インクルージョンのためのステーブルコイン分野でイノベーションを起こすには、単なる技術ツールを超えた協力と支援がしばしば必要です。幸いなことに、開発者や組織がこの分野で成功するのを助けるために、ますます多くのパートナーシップ、コンソーシアム、助成金プログラムが利用可能です。これらは、非営利のイニシアチブから、企業や政府が支援するプログラムまで多岐にわたります。

• NGO と人道支援パートナーシップ: Mercy Corps, 赤十字, Oxfam, 国連機関などの組織は、パイロットプロジェクトの積極的なパートナーとなっています。詳述したように、Mercy Corps Ventures は複数のパイロットを立ち上げ、また Crypto for Good Fund (C4G) を運営しており、2024 年までに 15 以上のパイロットを支援し、4 万人以上のユーザーにリーチしました。最新のラウンド C4G4 (2024-25) では、グローバルサウスでの金融包摂を推進するためにステーブルコインを活用するスタートアップを明確に求めています。この基金は、助成金とメンタリングを提供します。これは、素晴らしいアイデアを持ちながらも初期の支援を必要とする開発者にとって非常に貴重なリソースです。UNICEF イノベーション基金も同様に、ブロックチェーンスタートアップ (コミュニティ向けのステーブルコインを含むものもある) に助成金/株式を提供し、そのような試行のために一部の資金を暗号資産で保有しています。世界食糧計画と UNHCR は、ブロックチェーン実験を通じてパートナーシップの扉を開きました。開発者は、Stellar Aid Assist のようなイニシアチブを通じて協力し、本質的に大規模な支援プログラムに技術を提供することができます。また、Oxfam の「UnBlocked Cash」プロジェクト (バヌアツで試験的に実施) は、災害支援のためにプライベートなイーサリアムインスタンス上でステーブルコインを使用し、フィンテックの Sempo と提携して、NGO がソリューションを試行し、技術プロバイダーと提携する意欲があることを示しました。これらのパートナーシップは、資金提供だけでなく、現場の専門知識とテスト対象のユーザーベースも提供します。

• 開発金融機関とアライアンス: 世界銀行, USAID, 地域開発銀行などの機関は、送金と金融包摂の文脈でステーブルコインの探求を始めています。例えば、世界銀行はトークン化された送金に関する研究を発表し、一部の開発基金は国境を越えた支払いに関するハッカソンを後援しています。USAID は研究と小規模なパイロットに資金を提供しています (ある報告書では、支援提供におけるデジタル決済に Stellar を使用することを検討しました)。ゲイツ財団の Mojaloop オープンソース決済プラットフォームは、まだステーブルコインを使用していませんが、中央銀行デジタル通貨やステーブルコインがインクルージョンのためにどのように相互運用できるかについて議論しているコミュニティを持っており、それらのコミュニティに参加する開発者は、支援と国の決済システムでの実際の展開への道筋を見つけることができます。さらに、Better Than Cash Alliance (デジタルファイナンスのための政府と企業の国連主催のアライアンス) のようなアライアンスは、ステーブルコインが現金への依存をどのように減らすことができるかに関心を持っています。これらのイニシアチブを認識し、関与することで、開発者は政策アドバイス、規制サンドボックス、そして時には資金提供や推薦を得ることができます。

• 企業とフィンテックプログラム: 主要なフィンテックおよび暗号資産企業が、この分野のイノベーションを後援しています。Visa と Mastercard は両方とも暗号資産統合プログラムを開始しました。例えば、Visa は Circle と提携して USDC で取引を決済し、Mastercard はStart Path Crypto と呼ばれるプログラムを運営し、新興市場に焦点を当てたいくつかのステーブルコインスタートアップを含んでいました。Ripple のインパクト基金は、NGO (Mercy Corps など) に 1,000 万ドル以上を提供してブロックチェーンソリューションを探求させました。Ripple は特にケニアの牧畜民プロジェクトで提携し、2 万 5,000 ドルのステーブルコインを寄付しました。Stellar Development Foundation には、Stellar 上に構築する企業 (アフリカの決済のための Flutterwave など) に投資したエンタープライズ基金があります。Celo の Alliance for Prosperity は、Grameen から PayPal、スタートアップまで、社会的インパクトのためのブロックチェーンに関心を持つ 100 以上の組織を結びつけています。そのアライアンスに参加することで、貴重なメンターシップとパートナーシップの機会につながる可能性があります。Binance (Binance Charity 経由) や Coinbase (慈善事業部門経由) のような取引所もパイロットプログラムに資金を提供しています (Binance Charity はウガンダでステーブルコインの寄付を行いました)。さらに、毎年恒例の ETHGlobal ハッカソン、Solana ハッカソンなどのハッカソンでは、有望なアイデアに賞を授与しようとする組織が後援する「インパクト」または「金融包摂」トラックがしばしばあり、それらの賞はかなりのシード資金になる可能性があります。

• 政府と規制サンドボックス: いくつかの先進的な政府は、暗号資産を含む金融のためのサンドボックスやアクセラレーターを創設しています。バーレーンとアブダビ (UAE) には、ステーブルコイン送金やマイクロファイナンスプロジェクトを、完全なライセンスなしで規制監督下でテストできるサンドボックスプログラムがあります。シンガポールの MAS は、中央銀行通貨に焦点を当てていましたが、インクルージョンのための民間発行ステーブルコインに関するアイデアも受け入れたグローバル CBDC チャレンジを実施しました。英国の FCA には、暗号資産プロジェクトを受け入れたサンドボックスがあり、ステーブルコインベースの国境を越えた決済スタートアップが申請し、運用と反復のための一時的な許可を得ることができます。このようなプログラムは、しばしば規制当局と緊密に協力することを含み、パイロットが成功した場合に賢明なルールを形成する上で有利になる可能性があります。ラテンアメリカでは、コロンビアやメキシコのような国々がフィンテック法の下でフィンテックサンドボックスを持っており、ステーブルコイン関連のプロジェクトを許可する可能性があります (メキシコのフィンテック法は電子マネーを規制しており、ペソステーブルコインをカバーする可能性があります)。これらを活用することで、コンプライアンスを確保するだけでなく、プロジェクトが当局と協力して構築されていることを投資家に示すことができます。

• オープンソースコミュニティと学術界: オープンソースコミュニティには、あまり形式的ではないが重要なサポートシステムもあります。Mifos/Apache Fineract (マイクロファイナンス向けのオープンソースコアバンキングソフトウェア) のようなプロジェクトは、暗号資産との統合を模索しており、そこに貢献する開発者は、マイクロファイナンス機関の設定でステーブルコインウォレットを統合するかもしれません。Hack4Impact や大学のブロックチェーンクラブ (例: UC バークレーや MIT) は、しばしば社会貢献プロジェクトで協力し、目的主導のスタートアップを助けるために才能を結集することができます。学術的には、MIT デジタル通貨イニシアチブやスタンフォードのブロックチェーンプログラムは、NGO と提携してソリューションをプロトタイプ化し、研究の信頼性と技術監査をもたらすことがあります。

本質的に、この分野の開発者やスタートアップは一人ではありません。金融包摂のためのステーブルコインの成功に関心を持つ支援者の幅広いネットワークが存在します。これらのプログラムに連絡を取ることで、資金調達、規制遵守に関する専門家の指導、パイロットユーザーへのアクセス、信頼性といった不可欠なリソースを提供できます。先に議論した成功事例の多くは、そのようなパートナーシップ (UNHCR と Stellar, Mercy Corps と Ripple, Airtm と Circle など) からの支援を受けていました。

また、十分なサービスを受けられていない市場でのステーブルコインの使用が増えるにつれて、地元のパートナーシップが鍵となることも言及する価値があります。地元のモバイルマネープロバイダー、マイクロファイナンス機関、協同組合、または通信会社と協力することで、ユーザーの採用を加速させることができます。例えば、開発者は、地方のユーザーにリーチするために、ステーブルコインウォレットをモバイルマネーエージェントネットワーク (セネガルの Wave やアフリカの MTN が運営する方法と同様) と統合するかもしれません。これらのパートナーシップは、現金の入出金と信頼構築に役立ち、一方で技術プロバイダーはブロックチェーン側を処理します。

最後に、政府自体がいくつかのケースで提携しています。例えば、エルサルバドルは、ビットコインの動きの後、特定の用途でステーブルコインを検討しました。パラオは、米ドルの国家ステーブルコインで Ripple と提携しました。そしてコロンビアは、ブロックチェーンウォレットで補助金を配布するパイロットを実施したと報告されています。これらの官民パートナーシップは、中央銀行や財務省 (彼らが関心を示した場合) との協力にオープンであることが、画期的なプロジェクトにつながる可能性があることを示しています (ただし、タイムラインは長くなる可能性があります)。

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結論として、ステーブルコインはテクノロジー、金融、社会的インパクトのユニークな融合を提示しています。送金、支援、貯蓄など、既存の規制に準拠したユースケースは、銀行口座を持たない人々に手を差し伸べる上で強力な結果を示しています。多くの管轄区域で規制の明確性は着実に向上しており、イノベーションへの障壁を取り除いています。開発者は、複数のブロックチェーンにわたるオープンソースツールと支援プラットフォームの拡大する武器庫を自由に利用でき、技術的なハードルを下げています。そして重要なことに、NGO からフィンテック企業、啓発された規制当局まで、パートナーの堅牢なエコシステムが、生活を改善し、金融アクセスを拡大できるソリューションを支援する準備ができています。これらの要素を慎重に組み合わせることで、開発者は、画期的であるだけでなく、コンプライアンスに準拠し、包括的でもある次世代のステーブルコインアプリケーションを構築する機会を捉えることができます。これにより、何百万人もの人々を世界の金融の輪に引き入れる手助けができます。

出典: ステーブルコインはより速く、より安価な送金と支援支払いを可能にする; UNHCR の Stellar ベースのステーブルコインによるウクライナ難民への支援; EU MiCA のような規制枠組みが明確さを提供; シンガポールの MAS ステーブルコイン規則; MoneyGram と Stellar のパートナーシップによる銀行口座を持たない人々のための現金から USDC への変換; Mercy Corps のステーブルコインパイロットの結果; Airtm と Circle の USDC ケーススタディ (35% のコスト削減); 決済のための Solana の採用 (PayPal PYUSD); Stellar の開発者ツールとアンカーネットワーク; コンプライアンス準拠の発行のための Hedera の Stablecoin Studio; Mercy Corps Ventures Crypto for Good Fund のインパクト; 英国-ナイジェリア間のステーブルコイン送金コスト削減; Shopify と加盟店のステーブルコイン決済; その他、本文中で引用されたもの。

はじめに​

ステーブルコイン (米ドルなどの安定資産にペッグされたデジタル通貨) は、ほぼ瞬時の決済、低手数料、グローバルなリーチでビジネス取引を効率化することを約束します。理論上、ステーブルコインは暗号資産の効率性と法定通貨の親しみやすさを兼ね備えており、国境を越えた支払いや商業に理想的です。世界の B2B 決済市場は年間 125 兆ドルを超え、高額な手数料と遅い決済に悩まされています。ステーブルコインは 2023 年にすでに 10 兆ドルを超える取引量を記録しており、その利用は拡大しています。しかし、このポテンシャルにもかかわらず、主流のビジネスでの採用は依然として限定的です。企業は、規制のハードルからツールのギャップまで、日常業務でのステーブルコイン利用を妨げる重大な課題に直面しています。これらの摩擦点と、影響を受けているサービスが不十分なセグメントを特定することで、開発者がステーブルコインの価値を解き放つツールやサービスを構築するための手軽に実現できる機会が浮き彫りになります。

このレポートでは、企業がステーブルコインで遭遇する最大の課題、満たされていないニーズを持つサービスが不十分な市場、そして修正可能な摩擦によって採用が妨げられている実用的なユースケースを分析します。また、現在のインフラ (会計、コンプライアンス、請求書発行、多通貨対応など) におけるギャップを特定し、開発者フレンドリーなソリューション (API、統合、ウォレット) が大きな ROI を生み出す可能性のある分野を提案します。焦点は、実用的な洞察、具体的な例、そしてシンプルなツールが大きな違いを生む可能性のある分野に置かれています。

ステーブルコインを利用する企業にとっての主要な課題​

規制の不確実性とコンプライアンスの負担​

最も大きな障壁の一つは、ステーブルコインを取り巻く不確実な規制環境です。規則は管轄区域によって異なり、進化し続けているため、企業はどのように遵守すればよいか確信が持てません。一貫性のない、あるいは不明確な規制は、ステーブルコイン採用の大きな障害として頻繁に挙げられています。例えば、EU の新しい MiCA 規制は、ヨーロッパのステーブルコイン発行者およびサービスプロバイダーに特定のコンプライアンス要件を課すことになります。企業は、ステーブルコインでの取引に適用される可能性のあるライセンス、報告、消費者保護の規則を乗り越えなければならず、これは困難な場合があります。

さらに、企業はステーブルコインを使用する際の KYC/AML (顧客確認/マネーロンダリング対策) 義務について懸念しています。パブリックブロックチェーンでの取引は、偽名のアドレスを扱うことを意味し、不正金融に関する懸念を引き起こします。企業は、制裁対象や犯罪組織からステーブルコインを受け取ったり送ったりしていないことを確認する必要があります。しかし、ほとんどのステーブルコインや暗号資産ウォレットは、ネイティブに KYC/AML チェックを提供していないため、企業は独自のコンプライアンスプロセスを追加する必要があります。これは、コンプライアンス部門を持たない小規模企業にとっては特に課題となります。堅牢なツールがなければ、ステーブルコインは匿名送金を容易にし、規制当局がますます警戒している AML リスクを生み出す可能性があります。

税務および会計コンプライアンスは、さらに複雑さを増します。多くの管轄区域 (米国など) では、ステーブルコインは税務上「お金」や法定通貨として法的に扱われず、むしろ財産や金融資産として扱われます。これは、ステーブルコインを使って支払いを行うことが、その価値が 1 ドルに留まっていても、資産を売却するのと同様の税務報告を引き起こす可能性があることを意味します。企業は、ステーブルコイン取引のコスト基準と潜在的な損益を追跡する必要があり、これは面倒です。会計基準も完全には追いついていません。企業は、ステーブルコインの保有が貸借対照表上で現金、金融商品、または無形資産のいずれに該当するかを判断しなければなりません。この不確実性は、CFO や監査人を不安にさせます。要するに、ライセンスから KYC/AML、税務処理に至るまでの規制およびコンプライアンスの負担は、企業を傍観させ続ける最大の課題です。コンプライアンスを自動化する (KYC チェック、アドレススクリーニング、税計算) 開発者ツールは、この摩擦を大幅に減らすことができます。

既存システムおよびワークフローとの統合​

企業がステーブルコインの使用を望んでも、既存システムへの統合は課題です。従来の決済インフラや会計システムは、暗号資産向けに構築されていません。企業は、請求書発行、ERP、または財務ワークフローにステーブルコインを単純に「プラグアンドプレイ」することはできません。PYMNTS は、ステーブルコイン決済の採用には、既存システムと統合するために「技術的なアップグレード、スタッフのトレーニング、そして保証が必要」であると指摘しています。例えば、売掛金管理システムは、入ってくる USDC 支払いを記録するために修正が必要になるかもしれませんし、e コマースのチェックアウトは、クレジットカードと並行してステーブルコイン取引を受け入れるための API が必要になるかもしれません。これらの統合は、特に社内に暗号資産の専門知識がない企業にとっては、複雑でコストがかかる可能性があります。

もう一つの問題は、標準化と相互運用性の欠如です。多くのステーブルコインプロトコルやブロックチェーンが存在しますが、既存システムが容易に接続できる普遍的な標準はありません。ある決済プロバイダーは、法定通貨とステーブルコインを橋渡しする際に「実際には互いに通信しない異なるエコシステムを縫い合わせる」必要があると説明しました。企業がサプライヤーにステーブルコインで支払い、銀行のソフトウェアで現金を管理している場合、そこにはギャップがあります。マルチチェーンの互換性も頭痛の種です。USDC は Ethereum、Solana、Tron などに存在し、異なるパートナーが異なるチェーンを主張するかもしれません。クロスチェーンの相互運用性は依然として課題であり、企業はすべての取引相手に対応するために複数のウォレットをサポートしたり、ブリッジサービスを使用したりする必要があるかもしれません。これは運用上の複雑さとリスクを増大させます。

重要なことに、企業は新しい支払い方法がより広範なワークフローと統合されることを要求します。彼らは、ステーブルコイン取引をデータベース、会計帳簿、ユーザーインターフェースと同期させる API、SDK、およびソフトウェアを必要としています。今日、これらのツールはまだ初期段階です。ブロックチェーン上のステーブルコイン取引は、手動での照合手順 (ブロックエクスプローラーを確認し、請求書のステータスを手動で更新するなど) を必要とする場合があります。統合がシームレスになるまで、多くの企業はすでに接続されているもの (銀行、Swift、カードプロセッサー) に固執するでしょう。開発者の機会: オンチェーン決済をオフチェーンのビジネスシステムに接続するミドルウェアや統合ツールを構築すること (例えば、ステーブルコインの支払いを自動的に QuickBooks に記録するソフトウェア)。あるレポートが強調したように、決済サービスプロバイダーは、ステーブルコインを企業のワークフローに組み込むことを簡素化する API やツールを作成しなければなりません。テクノロジーを通じて統合の課題を解決することが、より広範なステーブルコイン利用の鍵となります。

流動性、換金、および金融上の摩擦​

ステーブルコインは安定した価値を保持するように設計されていますが、企業は依然として流動性と換金に関する金融上の摩擦に直面しています。一つには、大量のステーブルコインを実際の法定通貨に (またはその逆に) 換金することは、必ずしも簡単ではありません。大規模な取引のための流動性は限られている可能性があり、特定のステーブルコインや特定の取引所では特にそうです。あるフィンテック企業の CEO は、「エンタープライズ級のお金」(数十万ドル) をステーブルコインで国境を越えて移動させる際、企業は3 つの主要な課題に遭遇すると述べました：大規模取引のための限られた流動性、長い決済時間、そして複雑な統合。言い換えれば、企業が 500 万ドルの請求書をステーブルコインで支払おうとした場合、主要な取引所パートナーがいなければ、市場を動かしたりスリッページを発生させたりすることなく、その量を迅速に法定通貨に戻すのに苦労するかもしれません。ステーブルコイン自体はオンチェーンで数分で決済されますが、大規模な支払いを銀行口座にオフランプするには、特に現地の銀行パートナーが関与している場合 (取引所が資金を送金するのを待つなど)、依然として時間がかかることがあります。

多くの新興市場では、法定通貨のオン/オフランプが未発達です。ベトナムの企業が USDC を受け取った場合、ベトナムドンに換金するために暗号資産取引所や OTC ブローカーを見つける必要があるかもしれません。このプロセスは、現地の規制当局が暗号資産取引を制限している場合、非公式で時間がかかり、高価になる可能性があります。この現地での換金インフラの欠如は、ラストマイルでステーブルコインを使用する際のボトルネックです。企業は、現地通貨で直接銀行口座に入金される取引を好みます。ステーブルコインでは、追加の換金ステップが必要であり、多くの場合、受取人がそれを処理することになります。換金を組み込んだ (受取人がステーブルコインを希望の通貨に自動的に交換できる) 開発者ソリューションは、このニーズに対応するでしょう。実際、従来の法定通貨インフラとステーブルコインレールを組み合わせて換金をシームレスにするプラットフォームが登場しています。例えば、Stripe が最近ステーブルコインプラットフォーム Bridge を買収したのは、ステーブルコイン決済を標準的な支払いチャネルに接続することを目的としています。

もう一つの摩擦は、「正しい」ステーブルコインを選択することです。市場には USDT、USDC、BUSD、DAI、TrueUSD など、それぞれ異なる発行者とリスクプロファイルを持つ多数のステーブルコインがあります。この豊富さは**「潜在的なユーザーを混乱させるだけで、一部のビジネスを遠ざけることになる」とされています。ある決済担当役員は、多くの事業主が「なぜこんなに多くのステーブルコインがあるのか、そしてどれがより安全なのか？」**と尋ねていると述べました。どのステーブルコインを信頼するか (準備金の裏付けと安定性の観点から) を判断することは簡単ではありません。一部の企業は、完全に規制されたコイン (月次証明書を持つ USDC など) にしか安心できないかもしれませんが、他の企業はパートナーが使用しているもの (流動性のためにしばしば USDT) を優先するかもしれません。カウンターパーティリスクと発行者への信頼は課題です。例えば、Tether の USDT は広く採用されていますが、準備金の履歴が不透明であり、一方、Circle の USDC は透明性がありますが、銀行破綻時に準備金の一部が動かせなくなった際に一時的にディペッグの恐怖に見舞われました。企業は、突然ペッグを失ったり、発行者によって凍結されたりする可能性のあるステーブルコインに大きな価値を保持したくありません。このリスクは Deloitte の分析で強調されています：ディペッグと発行者の支払能力は、企業がステーブルコインで考慮しなければならない主要なリスクです。これらのリスクを管理すること (おそらくステーブルコインを多様化するか、法定通貨への即時換金機能を持つことによって) は、企業にとって追加のタスクです。

最後に、外国為替 (FX) の影響も問題になる可能性があります。ほとんどのステーブルコインは米ドルにペッグされており、これは世界的に有用ですが、万能薬ではありません。ヨーロッパの企業の帳簿がユーロ建てである場合、米ドル建てステーブルコインを受け入れることは FX エクスポージャーを導入します (変動の激しい暗号資産を受け入れるのに比べれば穏やかですが)。彼らは請求書にユーロペッグのステーブルコインを好むかもしれませんが、それら (EUR ステーブルコインなど) は流動性と受容性がはるかに低いです。同様に、独自の通貨を持つ国の企業は、しばしば自国通貨のステーブルコインの選択肢がありません。これは、彼らが米ドルステーブルコインを中間価値として使用することを意味します。これは現地のインフレを避けるのに役立ちますが、最終的には現地の経費を支払うために換金する必要があります。多通貨ステーブルコインエコシステムが成熟するまで、開発者は簡単な FX 換金ツールを構築することで価値を付加できます (USDC での支払いを、例えば EUR や NGN のステーブルコインや法定通貨に迅速に交換できるようにする)。要約すると、流動性と換金のボトルネック (特に大量および米ドル以外の通貨の場合) は依然として課題です。換金性を向上させるサービス (より良い流動性プール、マーケットメイキング、または銀行ネットワークとの統合を通じて) は、主要な摩擦を緩和するでしょう。

ユーザーエクスペリエンスと運用上の課題​

多くの企業にとって、ステーブルコインを使用する運用面は、実用的な課題に満ちた新しいフロンティアです。従来の銀行業務とは異なり、ステーブルコインの使用は、ブロックチェーンウォレット、秘密鍵、取引手数料といった、ほとんどの財務チームがほとんど経験のない要素を扱うことを意味します。ユーザーエクスペリエンス (UX) の問題は顕著な障壁です：「ガス代とオンボーディングの複雑さは、より広範なステーブルコイン採用の障壁であり続けています」。例えば、企業が Ethereum 上でステーブルコインを使用しようとすると、ガス代のために ETH を管理するか、レイヤー 2 ソリューションを使用する必要があり、これらの詳細は摩擦と混乱を増大させます。時折発生する高いネットワーク手数料は、少額決済のコスト優位性を損なう可能性があります。より低い手数料の新しいブロックチェーンは存在しますが、それらを選択し、ナビゲートすることは、暗号資産に詳しくないビジネスユーザーにとっては圧倒的かもしれません。

ウォレットの管理とセキュリティも課題です。ステーブルコインを保有するには、安全なカストディアルアカウントか、秘密鍵の自己管理が必要です。自己管理は、適切な知識がなければ危険です。鍵を失うことは資金を失うことを意味し、取引は不可逆です。企業は、エラーが発生した場合に助けを求めるために銀行に電話することに慣れていますが、暗号資産では間違いが最終的なものになる可能性があります。マルチシグネチャーウォレットやカストディプロバイダー (Fireblocks、BitGo など) は、企業向けにセキュリティを追加するために存在しますが、それらは高価であったり、大規模な機関向けであったりする場合があります。多くの中小企業は、企業の管理機能 (承認付きの複数ユーザーアクセスなど) と保有資産の保険を提供する、使いやすく手頃なウォレットソリューションを見つけられません。このエンタープライズフレンドリーなウォレット UX のギャップは、ステーブルコインの取り扱いを困難にしています。企業向けに調整されたシンプルで安全なウォレットアプリ (権限、支出制限、回復オプション付き) は、まだ満たされていないニーズです。

もう一つの運用上の問題は、取引の処理と可逆性です。従来の支払いでは、間違い (誤った金額や受取人) があった場合、銀行やカードネットワークはしばしば取引を取り消したり返金したりできます。ステーブルコインの支払いは、オンチェーンで確認されると最終的なものになります。組み込みの紛争解決メカニズムはありません。信頼できる当事者間の B2B 取引では、これは許容できるかもしれません (必要に応じて手動で連絡を取り合って返金できます) が、顧客の支払いにとっては問題となります。例えば、ステーブルコインを受け入れる小規模小売業者は、顧客が過少支払いしたり、間違ったアドレスに送金したりした場合、顧客に修正を依頼する以外に手段がありません。したがって、詐欺やエラーの管理は企業の責任となりますが、今日ではカードプロセッサーが多くの詐欺検出を処理し、チャージバックのコストを負担しています。あるコメンテーターが指摘したように、ステーブルコイン自体は、詐欺管理、紛争調整、規制コンプライアンスといった支払いの付随的な「やるべき仕事」を解決しません。直接的なステーブルコイン支払いに移行する場合、商人や企業はこれらの機能をカバーするために新しいツールやサービスが必要になります。このセーフティネットの欠如は、一部の企業が管理された状況以外でステーブルコインを使用することをためらわせる課題です。

最後に、教育的および文化的な障壁も UX の課題に含まれます。多くの意思決定者は、ステーブルコインがどのように機能するかを単に理解しておらず、その理解不足が不信感を生みます。財務マネージャーが秘密鍵を理解していない、または監査人にステーブルコイン取引を説明する方法がわからない場合、彼らはおそらくそれを避けるでしょう。同様に、取引相手 (サプライヤー、顧客) がステーブルコインでの支払いや受け取りを求めていない場合、企業はそれを提供する直接的なインセンティブがほとんどありません。実際、最近の業界パネルでは、多くの小規模企業や消費者にとって**「現時点では、受取人がステーブルコインで資金を受け取る需要が単にない」**と述べられています。これは、鶏が先か卵が先かのシナリオを示しています。簡単なユーザーエクスペリエンスがなければ、主流の需要は低いままであり、需要がなければ、企業はステーブルコインの選択肢を推進する理由を見出せません。UX のハードルを克服すること (より良いインターフェース、教育、そしておそらく暗号資産の「奇妙さ」を抽象化することを通じて) は、より広範な採用を解き放つために必要です。

会計および報告の複雑さ​

ステーブルコインの使用は、会計、簿記、報告におけるバックオフィスの複雑さにも直面します。従来の金融システムは政府通貨での取引を想定しており、現金のように振る舞うが公式には現金ではないデジタルトークンを挿入すると、照合の頭痛の種が生まれます。主要な課題は、ステーブルコインに関する会計ツールと基準の欠如です。企業は、ステーブルコイン取引を追跡し、保有資産を評価し、財務諸表で正しく報告する必要があります。しかし、ガイダンスは曖昧でした。状況によっては、ステーブルコインは会計基準上、金融資産または無形資産として扱われる可能性があります。無形資産として扱われる場合 (歴史的に米国の GAAP ではビットコインがそうであったように)、コストを下回る価値の低下は帳簿上で減損処理されなければなりませんが、価値の増加は認識されません。これは、1 ドルを維持することを目的としたものにとって不利な扱いです。最近、デジタル資産の公正価値会計を許可する動きがあり、これは助けになりますが、多くの企業の内部方針はまだ適応していません。USD ステーブルコインが会計上ドルと同等であることが明確になるまで、財務チームは不安を感じるでしょう。

報告と監査証跡も別の問題です。ブロックチェーン上のステーブルコイン取引は理論上透明ですが、それらを特定の請求書や契約にリンクさせるには、慎重な記録管理が必要です。監査人は、支払いと所有権の証明を求めます。これには、ブロックチェーン取引、ウォレットの所有権証明、換金記録の提示が含まれる場合があります。ほとんどの企業は、そのような監査文書を準備するための社内専門知識を欠いています。ブロックエクスプローラーのようなツールは役立ちますが、内部システムと統合されていません。さらに、期末保有資産の評価 (1 ドルで安定していても、わずかな市場の乖離や場合によっては利息が発生することがある) は混乱を招く可能性があります。また、財務方針に関する疑問も生じる可能性があります。例えば、企業は流動性比率のために USDC を現金準備金の一部として数えることができるか？多くはそうしている可能性がありますが、保守的な監査人は完全な信用を与えないかもしれません。

ソフトウェア側では、一般的な会計パッケージ (QuickBooks、Xero、Oracle Netsuite など) は、ネイティブに暗号資産取引をサポートしていません。企業は回避策を使用することになります。ステーブルコインの動きを記録するための手動の仕訳入力、またはブロックチェーンデータを元帳に同期できるサードパーティの暗号資産会計ソフトウェア (Bitwave、Gilded、Cryptio など) です。これらは新興のソリューションですが、採用はまだ低く、一部はより大きな企業に焦点を当てています。中小企業はしばしば手動での照合を行っています。例えば、会計士が取引 ID を Excel にコピーするなど、これはエラーが発生しやすく非効率です。この簡単な会計統合の欠如は、明確な未充足のニーズです。一例として、ある暗号資産会計プラットフォームは、ステーブルコインの支払いを ERP システムに統合し、カストディとウォレットの追跡を処理する方法を宣伝しており、そのようなツールの市場が形成されていることを強調しています。

要約すると、会計の観点から、ステーブルコインは現在、不確実性と余分な作業をもたらしています。企業は明確さと自動化を切望しています：彼らは、ステーブルコイン取引が銀行取引と同じくらい簡単に会計処理できることを望んでいます。それが実現するまで、これは課題であり続けます。ステーブルコインの支払いを請求書と自動的に照合し、監査証跡 (ブロックチェーン証明への URL 付き) を維持し、会計基準に準拠したレポートを生成するツールは、この摩擦を大幅に削減するでしょう。税務報告が処理されることを保証すること (例えば、新しい IRS 規則の下で必要であれば、ステーブルコイン支払いに対して 1099 フォームを発行する) も、ツールが支援できる別の分野です。ブロックチェーンの記録と会計記録の間のギャップを埋めることができる開発者は、企業のステーブルコイン利用における大きな障害を取り除くのに役立ちます。

サービスが不十分な市場セグメントと妨げられているユースケース​

上記の課題にもかかわらず、特定の市場セグメントはステーブルコインから大きな利益を得る可能性があり、多くはすでに必要に迫られて実験しています。これらのセグメントは、現在の金融サービスで深刻な課題に直面していることが多く、特定の摩擦が解決されれば、ステーブルコインはゲームチェンジャーになる可能性があります。以下に、サービスが不十分なセグメントやユースケースをいくつか紹介します。そこでは、開発者主導のソリューションが対処できる明確な未充足のニーズがあります。

新興市場の中小企業 (クロスボーダー決済)​

新興市場の中小企業は、決済の現状によって最も被害を受けている層の一つであり、したがってステーブルコイン採用の主要な候補です。これらの企業は、サプライヤーへの支払い、顧客からの支払い、送金など、国境を越えた取引を頻繁に行い、高額な手数料、遅い処理、銀行へのアクセスの悪さに苦しんでいます。例えば、メキシコの小規模製造業者からベトナムのサプライヤーへの支払いは、4 つ以上の中間業者 (現地の銀行、コルレス銀行、外国為替ブローカー) を経由し、3〜7 日かかり、1000 ドル送金するごとに 14〜150 ドルの費用がかかる場合があります。これは遅くて高価であり、中小企業のキャッシュフローと利益率を損ないます。

銀行インフラが弱い、または資本規制がある地域 (ラテンアメリカ、アフリカ、東南アジアの一部) では、中小企業は国際支払いをすることさえ困難なことがよくあります。彼らは非公式なチャネルや高価な送金業者に頼ります。ステーブルコインは生命線を提供します：ドルにペッグされたトークンは、コルレス銀行の連鎖を避け、数分で国境を越えることができます。a16z が指摘するように、米国からコロンビアへ 200 ドルをステーブルコインで送金すると、0.01 ドル未満の費用で済みますが、従来のレールでは約 12 ドルかかります。これらの節約は、薄い利益率で運営されている中小企業にとって人生を変えるものです。さらに、ステーブルコインはドル銀行口座がない場所でもアクセス可能であり、通貨が不安定な国でインフレに強い媒体を提供します。アルゼンチンやナイジェリアのような場所の企業は、現地通貨の切り下げが極端であるため、価値を保存し取引するためにすでに非公式に USD ステーブルコインを使用しています。

しかし、これらの新興市場の中小企業は、現在のステーブルコインサービスではほとんどサービスが提供されていません。彼らは、前述のように法定通貨とステーブルコイン間の換金の摩擦に直面し、これを促進するための信頼できるプラットフォームを欠いていることがよくあります。多くは単に取引所のアカウントやモバイルウォレットにステーブルコインを保持しており、請求システムとの統合はありません。簡単なツールが必要です。例えば、中小企業が外国のクライアントに自国通貨で請求書を発行し、支払いをステーブルコインで受け取ることができる多通貨請求プラットフォーム (クライアントのクレジットカードや現地の銀行振込から自動変換されるなど) です。中小企業はその後、ステーブルコインを迅速に現地の法定通貨に交換したり、使用したりできます。このようなツールは、暗号資産の複雑さを隠し、ステーブルコインを単なる別の通貨オプションとして提示するでしょう。

地理的には、ラテンアメリカ、サハラ以南のアフリカ、中東、および東南アジアの一部のような地域では、非公式なステーブルコインの使用が盛んですが、公式なインフラは最小限です。ステーブルコインと金融包摂に関するレポートでは、ステーブルコインは高インフレ経済で使用されているものの、インターネット普及率やデジタルリテラシーが低い地域では採用が妨げられていると指摘しています。これは、これらの市場を対象としたユーザーフレンドリーなモバイルアプリと教育の必要性を示唆しています。例えば、ナイジェリアの輸出入企業が簡単なアプリを使って中国のサプライヤーに USDC を送り (そしてそのサプライヤーが統合されたオフランプを介して銀行で人民元を受け取る)、それができれば、大きなギャップを埋めることになります。今日、いくつかの暗号フィンテック企業 (LATAM の Bitso やアフリカの MPesa のような暗号ウォレット) がこの方向に動いていますが、中小企業のユースケースに焦点を当てたプレイヤーがさらに参入する余地は十分にあります。

要約すると、新興市場の中小企業は、サービスが不十分なセグメントであり、ステーブルコインは通貨の不安定性や高価なクロスボーダー決済といった現実の問題を解決しますが、現地のサポートや簡単なツールの欠如によって採用が妨げられています。開発者は、ローカライズされたソリューションを構築することでこれに参入できます。現地の銀行/モバイルマネーに接続するステーブルコイン決済ゲートウェイ、現地の言語をサポートする中小企業フレンドリーなウォレット、そしてエキゾチック通貨をステーブルコインに、そして主要通貨に自動変換するプラットフォームです。これはまさに、あるフィンテック企業 Orbital が行ったことであり、新興市場から利益を本国に送金するのを助けるためにステーブルコインを使用し始め、決済を 5 日から同日に短縮しました。このようなモデルの成功は、課題が解決されれば需要があることを示しています。

国際貿易とサプライチェーンファイナンス​

グローバル貿易には、輸入業者、輸出業者、貨物会社、サプライヤー間の無数の B2B 支払いが含まれます。これらは通常、高額で時間に敏感な取引です。ステーブルコインは、貿易支払いを悩ませる遅延や銀行への依存を取り除くことができるため、この分野で非常に有望です。例えば、商品を輸出する業者は、信用状や電信送金の決済が完了するまで数日または数週間待つことがよくあります。ステーブルコインを使えば、商品が配達されるとすぐに支払いが行われる可能性があります (タイムゾーンを越えてもほぼ瞬時に)。これにより、サプライヤーのキャッシュフローが改善され、貿易金融の必要性を減らすことができます。

具体的なユースケース：ドイツの物流会社は、東南アジアの小売業者から支払いを受け取るためにステーブルコインを使用し、すぐにユーロに変換し、その日のうちに東ヨーロッパの契約業者に支払います。この 3 大陸にまたがる取引フロー (アジア → ヨーロッパ → 東ヨーロッパ) は、銀行を介するよりもはるかに効率的にステーブルコインを通じて達成できます。Orbital の例では、このプロセスには様々な通貨からステーブルコインへの自動変換とユーロへの再変換が含まれており、以前は面倒だった国境を越えた FX ワークフローを簡素化しました。同様に、企業は事前の銀行統合なしに新しい市場に参入するパイロットを行うことができます。例えば、ブラジルをテストしている商社は、現地の銀行ネットワーク PIX と統合する代わりに、ブラジルのクライアントからステーブルコインの預金を受け入れることができ、市場テストのためのコストと時間を節約できます。これらのシナリオは、ステーブルコインが貿易のための普遍的な決済レイヤーとして機能し、現地の決済システムのパッチワークを回避していることを示しています。

明確な利点にもかかわらず、ほとんどの伝統的な輸出入企業はまだステーブルコインを採用していません。これは、保守主義と特化したソリューションの欠如が主な原因で、サービスが不十分なニッチ市場です。大企業には通貨をヘッジし銀行を使用する財務部門がありますが、小規模な輸出入業者はしばしば手数料を負担するか、ブローカーを使用します。ステーブルコインを貿易金融プロセスに統合する使いやすいプラットフォームがあれば (例えば、ステーブルコインのエスクロー支払いを船荷証券や配送用の IoT センサーに結びつける)、牽引力を得ることができるでしょう。一つのハードルは、貿易取引にはしばしば契約と信頼の枠組みが必要であることです (信用状は商品と支払いの交換を適切に保証します)。ステーブルコイン上のスマートコントラクトは、この一部を再現することができます。ステーブルコインをエスクローに入れ、配送確認時に自動的にリリースすることができます。しかし、そのようなシステムをユーザーフレンドリーな方法で構築することは、まだほとんど誰も大規模に取り組んでいない開発者の課題です。

もう一つのサービスが不十分な側面は、資本規制や制裁下にある国へのサプライチェーン支払いです。制裁下にある市場や銀行が不安定な市場 (特定のアフリカや中央アジアの国々など) で事業を行う企業は、正当な貿易のためにお金を動かすのに苦労しています。ステーブルコインは、規制上の許容範囲内 (人道物資や免除された貿易など) で慎重に行われれば、チャネルを提供できます。銀行が機能できない場合にギャップを埋めるためにステーブルコインを使用し、同時にコンプライアンスを確保する専門の貿易ファシリテーターの機会があります。

要するに、国境を越えた貿易はステーブルコインソリューションの機が熟していますが、新旧を橋渡しする統合プラットフォームが必要です。Visa と Circle がグローバル決済に USDC を使用するための提携は、この方向への機関投資家の関心を示しています。これまで、貿易に焦点を当てたステーブルコインの採用は、暗号資産に精通した企業やパイロットプログラムに限られていました。開発者は、このサービスが不十分なユースケースをターゲットにすることができます。ステーブルコインエスクローサービス、物流ソフトウェアとブロックチェーン決済の統合、サプライヤーがステーブルコイン支払いを要求するための簡素化されたインターフェース (自国通貨へのワンクリック変換付き) などを構築することによってです。解き放たれる価値 (資本の回転率の向上、手数料の削減 (取引で最大 80% のコスト削減の可能性)、そしてより包括的なグローバル貿易) は、大きな機会を表しています。

グローバルフリーランサー、契約社員、および給与支払い​

リモートワークとギグエコノミーの時代において、企業は国境を越えて人々に支払う必要があります。フリーランサー、契約社員、あるいは海外で働く正社員などです。従来の給与支払いや銀行業務はここでしばしば失敗します：国際電信送金手数料、遅延、通貨換算が支払いを食いつぶします。銀行業務が弱い国のフリーランサーは、小切手や PayPal の送金を受け取るのに数週間待つことがあり、手数料で一部を失います。ステーブルコインは魅力的な代替案を提示します：企業は契約社員に数分で USD ステーブルコインで支払うことができ、契約社員はそれを USD 価値として保持するか、現地通貨に換金することができます。これは、現地通貨が下落している国では特に価値があります。多くの労働者は、不安定な現地通貨よりも安定した USD を好みます。

一部の先進的な企業やプラットフォームは、暗号資産での支払いオプションを提供し始めています。例えば、特定のフリーランスの求人プラットフォームでは、USDC やビットコインでの支払いが可能です。しかし、これはまだ主流ではなく、多くの中小企業はステーブルコインで給与を支払う簡単な方法を欠いています。需要があるため、これはサービスが不十分なニーズです。逸話的な証拠によると、銀行の煩わしさを避けるために暗号資産での支払いを要求するフリーランサーが増えていますが、ソリューションは断片的です。各企業は独自の方法を場当たり的に作り上げるかもしれません (例えば、暗号資産取引所のアカウントから手動で USDC を送金するなど)。これはスケールせず、給与システムとも統合されません。

このセグメントで解決すべき主要な摩擦には、ステーブルコイン支払いの給与明細や請求書の生成、必要に応じた税金の控除や福利厚生の処理、そして複数の受取人への支払いを簡単に追跡することが含まれます。50 人の契約社員にステーブルコインで支払う企業は、50 回の手動送金ではなく、一括処理を望むでしょう。また、ウォレットアドレスを安全に収集し (そしてそれが正しい人物のものであることを確認し、誤払いを避けるために身元とアドレスを結びつける)、コンプライアンスも重要です。企業はこれらの支払いを報告し、受取人が制裁対象地域にいないことを確認する必要があるかもしれません。

ここでの機会は、開発者が暗号資産給与プラットフォームを作成することです。企業が給与の CSV をアップロードすると、プラットフォームが各受取人のウォレットにステーブルコインを送り、支払い確認書や明細書をメールで送り、会計のために取引詳細を記録するサービスを想像してみてください。プラットフォームは、企業が 1,000 ドルを支払いたいが、フリーランサーが現地通貨のステーブルコインや法定通貨で受け取りたいと要求した場合の通貨換算も処理できるかもしれません。これは事実上、暗号資産を活用したグローバル給与プロセッサーとして機能します。一部のスタートアップ (Request Finance や、検索結果で言及されている Franklin など) はこれを始めていますが、支配的なプレイヤーはまだ現れていません。人気の HR や会計ソフトウェアとの統合も採用を容易にするでしょう (ステーブルコインでの請求書支払いが他の支払い方法と同じくらい簡単になるように)。

もう一つのサービスが不十分なグループは、困難な環境でスタッフや助成金受給者に支払う NGO や非営利団体です。ステーブルコインは、例えば、銀行システムがダウンしている地域で援助活動員に支払うためや、受益者に直接援助を届けるために使用されてきました。原則は似ています：電話で受け取れる信頼性の高いデジタルドルです。企業がステーブルコインの支払いを管理するために開発されたツールは、しばしばここでも適用でき、その影響を拡大します。

要約すると、グローバルな給与支払いや契約社員への支払いは、明確な利点があるものの、現在は扱いにくい実行となっているユースケースです。課題 (アドレス管理、一括支払い、源泉徴収/税計算、コンプライアンスのための記録) を解決することで、開発者はステーブルコインを通常の給与オプションとして解き放つことができます。特に、これらの支払いは通常、低〜中価値だが高ボリュームであり、ステーブルコインの強み (マイクロ手数料、速度) に合致しています。ステーブルコインを使用するあるギグプラットフォームは、世界中の何千人ものフリーランサーに数分以内に支払うことができ、遅延と手数料を削減し、銀行の摩擦なしに幅広い人材プールにアクセスできたと報告しています。これは、適切なインフラが整えば、その可能性を示しています。

小規模小売業者と高手数料産業​

小売店、カフェ、レストラン、e コマースの販売者のような顧客向けの小規模企業は、薄い利益率で運営されており、しばしば支払い手数料によって不釣り合いな負担を感じています。カードをスワイプするたびに約 2〜3% プラス固定手数料がかかり、2 ドルのコーヒーの場合、取引の 15% にもなることがあります。これらの手数料は、小額取引に重く課税し、個人経営の店やクイックサービスビジネスに打撃を与えます。ステーブルコインは、手数料無料 (または非常に低い手数料) の支払いのビジョンを提供し、これらの企業に significant な節約をもたらす可能性があります。カフェが仲介者なしでステーブルコインの支払いを受け入れることができれば、2 ドルの購入で約 0.30 ドルが利益として節約され、時間とともに収益を著しく向上させる可能性があります。

しかし、このセグメントは現在、ステーブルコインソリューションによって非常にサービスが不十分です。なぜなら、暗号資産と一般消費者の間のギャップを埋めることは難しいからです。平均的な顧客はコーヒーを買うために暗号資産ウォレットを持ち歩いておらず、商人は価格変動に対処する方法を知らないでしょう。彼らはただ 2 ドル相当の価値が欲しいだけです。一部の技術に精通したカフェ (SF やベルリンのような都市) は暗号資産の受け入れを実験していますが、それはニッチです。ここでの機会は、商人にも顧客にも暗号資産の部分を隠し、コスト削減のためにステーブルコインを裏で活用する支払いソリューションを作成することです。例えば、顧客が QR コードをスキャンしてステーブルコインウォレットで (あるいは銀行からその場で変換して) 支払い、商人が即座に自国通貨で確認済みの支払いを見ることができる POS システムです。このようなサービスは始まっています。例えば、Stripe のような企業は、より低い手数料 (カードの約 2.9% に対し 1.5%) でステーブルコイン支払いのサポートを発表しており、大手決済プロセッサーでさえコスト削減の需要を見ていることを示しています。Stripe のアプローチは、おそらく商人のためにステーブルコインを即座に法定通貨に変換し、物事を簡素化するでしょう。

それでも、初期のパイロットを除けば、直接ステーブルコインを受け入れる手段を持つ小規模小売業者はほとんどいません。なぜでしょうか？ 消費者の採用以外に、使いやすいアプリの欠如、暗号資産の評判への恐れ、販売システムとの統合の不在などが理由として挙げられます。コーヒーショップは、在庫や会計と連携するシンプルなカードリーダーや POS 端末を使用しています。どんな暗号資産ソリューションも、その設定にシームレスに適合しなければ実用的ではありません。つまり、開発者は既存の小売ソフトウェア (POS、e コマースプラグイン) との統合に焦点を当てるべきです。幸いなことに、WooCommerce、Magento などには、ステーブルコインでのチェックアウトを可能にする e コマースプラグインがあります。あるヨーロッパのオンライン小売業者は、信頼できる従来の支払いオプションがなかったラテンアメリカの顧客からステーブルコインを受け入れるためにそのようなプラグインを使用し、より速く、より安価な支払いが自動的にユーロに変換されることで**「売上を伸ばした」**ことを見出しました。この例は、うまく実装されれば、ステーブルコインの受け入れがビジネスの市場を拡大できることを示しています (ここでは、現地の支払い問題のために購入できなかったかもしれない顧客にリーチしています)。

オンラインゲーム、デジタルコンテンツ、または成人向け産業 (高い決済処理手数料や禁止措置に見舞われる) のような高手数料産業も、摩擦が軽減されればステーブルコインに飛びつく可能性のあるサービスが不十分なセグメントです。これらの産業はしばしばグローバルなユーザーベースを持ち、ステーブルコインが軽減できるチャージバック/詐欺の問題に直面しています (暗号資産にはチャージバックがありません)。彼らにとって、ステーブルコインはコストとアクセスの両方を解決できます (例えば、成人向けコンテンツプラットフォームは銀行から取引を停止されているため、暗号資産は代替手段です)。課題は小規模小売業者と同様です：目立たず、ユーザーフレンドリーな支払いインターフェースと、カードの保護が適用されないため、信頼/返金のメカニズムが必要です。

全体として、消費者/小売でのステーブルコイン支払いはまだ初期段階ですが、基本的な摩擦 (ウォレットの UX、POS 統合、購入者保護メカニズム) が解決されれば、このセグメントは大きな機会を表します。最初の動くのは、強力な顧客コミュニティと高い支払いコストを持つ中小企業でしょう。a16z が予測するように、2025 年にはコーヒーショップ、レストラン、そして固定客を持つ店舗が先導し、手数料を節約するためにステーブルコインを活用するかもしれません。これらの早期採用者は、信頼できるアプリや、おそらく保証 (特定の詐欺に対して保証する第三者など) の形でサポートを必要とするでしょう。開発者は、「ステーブルコインのための Stripe」や「暗号資産の Square 端末」のような簡単なプラグインを構築することで、それを提供できます。報酬は significant です：ステーブルコイン支払いがコストを 1〜2% でも削減できれば、小規模企業の利益を二桁パーセント増加させることができます。これは非常に大きな価値提案です。

現在のツールとインフラのギャップ​

上記の課題とユースケースから、多くのインフラのギャップが、ステーブルコインがビジネスにとっての完全な有用性を発揮するのを妨げていることは明らかです。これらのギャップは、新しいツール、サービス、またはプラットフォームが必要とされる分野を表しています。以下は、今日のビジネス向けステーブルコインエコシステムにおける最も顕著な欠陥と、それぞれが改善の可能性を秘めている点です：

• 会計および財務報告ツール: 従来の会計ソフトウェアは暗号資産をうまく扱えず、扱いにくい回避策を強いています。企業は、ステーブルコイン取引を自動的に記録し、評価額を追跡し、準拠したレポートを作成するための簡単なツールを欠いています。機会: 人気のある会計システム (QuickBooks、Xero、SAP) 向けの統合 (またはプラグイン) を開発し、ステーブルコイン取引を通常の銀行取引のように扱えるようにします。これには、ブロックチェーン取引の取得、請求書や勘定へのマッピング、残高のリアルタイム更新が含まれます。また、最新の会計基準と一致するように分類 (例えば、ステーブルコインを現金同等物や棚卸資産として適切にマークする) も処理すべきです。ステーブルコインの保有者は財務諸表でそれらをどのように分類するかを評価しなければならないため、ソフトウェアはユーザーをガイドし、一貫したルールを適用することができます。さらに、各元帳エントリをブロックチェーン取引ハッシュにリンクする監査ログを提供することで、監査が簡素化されます。一部のスタートアップ (Gilded、Bitwave) はこれに取り組んでいますが、市場の多く (特に中規模企業) はまだ未開拓です。

• 税務および規制コンプライアンスソリューション: 会計と同様に、ステーブルコイン取引の税務コンプライアンスは今日、ほとんどが手作業です。TaxBit や CoinTracker のような暗号資産向けのツールは存在しますが、企業は取引量が多くなる可能性があるステーブルコインに特化した機能を活用できます。例えば、ステーブルコインの処分による損益を自動的に計算し (ほとんどの場合はゼロに近いかもしれませんが、報告は必要です)、デジタル資産で行われた支払いに対して IRS Form 1099-DA または同等のものを生成し、取引を制裁リストと照合して監視します。KYC/AML ツールも別のギャップです。企業は、ステーブルコイン取引の相手方を簡単に特定する方法を必要としています。大手取引所や一部のフィンテック企業はコンプライアンス API を持っていますが、開発者はウォレットアドレスのリスクをスキャンし (公開データを使用するか、ブロックチェーン分析企業と提携して)、企業のコンプライアンス担当者向けにシンプルなダッシュボードを提供する軽量な API やソフトウェアを作成できます。これにより、小規模企業でさえも、警告フラグ (例えば、入金がハッキングやブラックリストに関連するウォレットから来た場合など) があれば通知されることを知って、自信を持ってステーブルコインを受け入れることができます。本質的に、ステーブルコイン取引の**コンプライアンスを「プラグアンドプレイ」**にすることで、暗号資産コンプライアンスの専門家になりたくない企業から大きな負担を取り除くことができます。

• 請求書発行および支払い要求プラットフォーム: クレジットカードや銀行支払いとは異なり、顧客やクライアントからステーブルコインの支払いを要求するための、ユビキタスでユーザーフレンドリーな方法はありません。多くの企業は、ウォレットアドレスや QR コードをメールで送り、支払者に送金後に確認を依頼するという方法に頼っています。これはエラーが発生しやすく、プロフェッショナルではありません。明確なギャップは、ステーブルコインのための請求書発行プラットフォームです。企業が請求書 (法定通貨またはステーブルコイン建て) を発行し、支払者がリンクをクリックして簡単にステーブルコインで支払うことができるサービスです。支払い時に、プラットフォームは両当事者に通知し、請求書のステータスを更新します。理想的には、為替レートのロックインのようなものも処理するべきです。例えば、請求書が EUR 建てで USDC で支払われる場合、その時点での正しい USDC の金額を計算し、おそらくその見積もりが有効な短い時間枠を提供します。これらの詳細を処理することで、摩擦と不確実性 (「正しい金額を送ったか？」という心配がなくなる) を取り除きます。このようなツールは、複数のステーブルコインタイプを受け入れる支払いゲートウェイを統合し、支払者に柔軟性を提供することもできます。例えば、フリーランサーが 500 ドルの請求書を発行し、クライアントが様々なネットワーク上の USDC、USDT、または DAI で支払うことができ、プラットフォームが変換してフリーランサーのアカウントに統合された 1 つのステーブルコインを届けます。この種の多選択肢の請求書発行はまだ一般的ではありませんが、技術は大部分が存在するため、手軽に実現できる成果です (ユーザーのためにきれいにパッケージ化することが重要です)。

• 多通貨および FX 換算サポート: 今日のステーブルコインインフラは、非常に米ドル中心です。国際的に事業を展開する企業は、しばしば USD、EUR、GBP などを扱います。多通貨ステーブルコインの操作をシームレスに処理するツールにはギャップがあります。例えば、企業は USD ステーブルコインで残高を保持したいが、ヨーロッパのパートナーに支払う必要がある場合には簡単にユーロステーブルコインに変換したい、ということをすべて 1 つのプラットフォーム内で行いたいかもしれません。取引所は取引を許可しますが、企業向けの専用ツールは、これをウォレット内での単純な通貨換算として提示し、取引の側面を抽象化することができます。さらに、特定のコリドーに最適なステーブルコインレールを自動的に選択するプラットフォームも価値があるでしょう。例えば、ブラジルのパートナーに価値を送る場合、ツールは USD ステーブルコインを BRL ペッグのステーブルコインに変換するか、USDC に変換して現地の取引所を介して BRL への変換を指示するかもしれません。現在、企業はこれらのステップを手動で考え出す必要があります。開発者の機会: 複数のソースから流動性をプールし、法定通貨と様々なステーブルコイン間 (および異なるステーブルコイン間) のワンクリック変換を提供するサービスを作成します。これは、他のフィンテック企業が統合できるように API を介して提供することもできます。本質的に、ステーブルコインの「Wise (TransferWise)」となり、FX ルートを最適化しつつ、有利な場合には暗号資産レールを使用します。MuralPay のような一部のフィンテック企業は、ステーブルコインを活用した多通貨請求書および支払いサポートを宣伝しており、需要があることを示しています。しかし、グローバルなビジネスニーズを真に満たすためには、より多くの競争と新しい通貨コリドーへの拡大が必要です。

• エンタープライズウォレットおよびカストディソリューション: 先に述べたように、ステーブルコインウォレットの管理は企業にとって簡単ではありません。複数のユーザーと権限を許可する安全でユーザーフレンドリーなエンタープライズウォレットにはギャップがあります。現在のエンタープライズ暗号資産カストディアンは、大規模な機関に焦点を当てており、しばしば高額な手数料を必要とします。小規模企業は、例えば、財務チームが残高を表示し、CFO が大規模な支払いを承認し、事務員が取引を開始できるようなウォレットを使用できます。これらすべてに適切な保護措置が講じられています。さらに、バックアップと回復メカニズム (ソーシャルリカバリーやハードウェアキーのシャーディングなど) を統合することで、アクセス喪失の恐怖に対処できます。Gnosis Safe (マルチシグウォレット) のようなソリューションは存在しますが、そのインターフェースはまだかなり技術的です。開発者は、これらのプロトコルを基に、企業向けに洗練されたアプリを作成できます。もう一つの側面はカストディ保険です。企業は銀行預金が保険で保護されていること (FDIC など) に慣れています。暗号資産預金はそうではありませんが、保有されているステーブルコインに対して (上限まで) 保険ポリシーや保証を含むウォレットソリューションは、リスクのために躊躇している企業を引き付けることができます。これには保険会社との提携が必要になるかもしれませんが、シンプルなインターフェースを介して提供することで、信頼のギャップを埋めることができます。

• 詐欺および紛争管理サービス: ステーブルコインが支払いで普及するにつれて、従来の決済ネットワークの保護の一部を提供する第三者サービスが必要になるでしょう。例えば、取引のためにステーブルコインを保持し、買い手と売り手の両方が満足した場合にリリースできるエスクローサービス (マーケットプレイスや商取引で詐欺を軽減するのに役立つ)。または、返金が正当である場合に中立的な第三者 (またはアルゴリズム) が仲裁できる紛争解決プロトコルです。これらは構築がより複雑ですが (多くの場合、技術よりもビジネスプロセス)、開発者はステーブルコインの支払いフローと統合して、オプションの保護層を追加するツールを作成できます。これは特に、チャージバックの欠如が現在マイナスと見なされている消費者向けのユースケースで役立ちます。純粋な技術的な意味での「ツール」のギャップではありませんが、もし埋められれば、企業がステーブルコインを大規模に使用することをより快適にするインフラ/サービスのギャップです。

本質的に、現在のステーブルコインインフラは、主に暗号資産トレーダーや分散型金融ユーザー向けに構築されており、日常のビジネスオペレーション向けではありません。そのギャップを埋めるには、法定通貨が持つような周辺インフラ (会計システム、コンプライアンスチェック、請求書発行、給与支払い、財務管理、ユーザーフレンドリーなカストディ) を構築する必要があります。上記で特定された各ギャップは、開発者や起業家が、ステーブルコインベースのシステムを従来の金融の利便性と同等に引き上げ (速度、コスト、開放性の利点を維持しつつ)、価値を創造する機会です。

開発者の機会：ROI の高い手軽な成果​

議論された課題とギャップを考慮すると、開発者が迅速に価値を付加できるソリューションを構築できる有望な分野がいくつかあります。これらは、ニーズが明確かつ緊急であり、ソリューションが現在の技術で手の届く範囲にあるという意味で「手軽な成果」です。これらの分野をターゲットにすることで、開発者は現実の問題を解決するだけでなく (そして潜在的に忠実なユーザーベースを獲得する)、ビジネス界でのステーブルコインの採用を加速させることができます。以下は、最も実現可能性の高い機会のいくつかです：

• シームレスなステーブルコイン決済ゲートウェイ: 企業がウェブサイトやアプリでステーブルコインの支払いを受け入れることを可能にする、簡単に統合できる決済ゲートウェイ (Stripe や PayPal モジュールのようなもの) を開発します。ゲートウェイは複数のステーブルコインとネットワークを処理し、その複雑さを商人から抽象化する必要があります。重要なのは、ボラティリティを軽減し、会計を簡素化するために、法定通貨への即時変換 (または商人が希望するステーブルコインへの変換) を提供することです。安定した API とダッシュボードを提供することで、開発者は企業が最小限のコーディングで「USDC/USDT で支払う」オプションを追加できるようにします。これは統合の課題に直接対処し、商人を新しい顧客に開放します。例えば、このようなゲートウェイを使用するオンラインストアは、クレジットカードがうまく機能しない国の顧客への販売を簡単に開始できます。なぜなら、それらの顧客は今やステーブルコインを使用できるからです。商人にとっての ROI は具体的です：より低い取引手数料と、可能性としては新しい売上です。先に引用したように、EU の小売業者はステーブルコインのチェックアウトを追加することでラテンアメリカのバイヤーにリーチし、高価な現地の支払い方法を回避しました。その能力を広く提供する開発者は、より安価でグローバルな支払いオプションを探している e コマースや SaaS 企業のグローバル市場に参入できます。

• ステーブルコインから法定通貨へのオン/オフランプ API: 大きな摩擦の一つは、ステーブルコインにお金を入れたり出したりすることです。開発者の機会は、API を備えた堅牢なオン/オフランプサービスを構築することです。これにより、どのアプリケーションも、現地の銀行振込、カード、またはモバイルウォレットを通じて、プログラムで法定通貨をステーブルコインに、またはその逆に変換できるようになります。本質的に、銀行システムとブロックチェーンの間の橋渡しとして機能します。企業はこの API を統合して、日の終わりにステーブルコインを自動的に銀行に現金化したり、支払いが必要なときに銀行からウォレットに資金を供給したりできます。バックグラウンドでコンプライアンス (KYC/AML) を処理することで、このようなサービスは大きな障壁を取り除きます。Circle やフィンテックのスタートアップのような企業はこれに取り組んでいます (例えば、USDC のための Circle の API や、LATAM 向けの Bitso のような地域のプレイヤー) が、特にサービスが不十分な通貨や国ではギャップが残っています。現地のパートナーのネットワークが必要になるかもしれませんが、いくつかの需要の高いコリドー (例えば、USDC からナイジェリアナイラへ、またはユーロから USDC へ) に焦点を当てるだけでも、かなりの量を獲得できます。現在、資金を変換するために取引所で複雑なプロセスを経ているすべての中小企業は、財務ソフトウェアに統合されたワンクリックソリューションを好むでしょう。

• 暗号資産請求書および請求ソフトウェア: 説明したように、ステーブルコインで支払われる請求書を作成および管理するツールへの需要があります。開発者は、企業が支払い方法がステーブルコイン取引であるプロフェッショナルな請求書を発行できるウェブアプリ (または既存の請求書ソフトウェアへのアドオン) を作成できます。ソフトウェアは、各請求書に固有の入金アドレスまたは支払いリンクを生成し、ブロックチェーンで支払いを監視できます。検出されると、自動的に請求書を支払い済みとしてマークし、企業が望む場合は法定通貨への変換を開始することもできます。請求書の使い慣れた形式を維持し、支払いレールを変更するだけで、企業とその顧客からの新しい学習はほとんど必要ありません。これは、非常に具体的でありながら一般的なニーズ (ステーブルコインでお金を要求する方法) に対処します。これは現在、場当たり的な手動のコミュニケーションで解決されています。具体的な例：フリーランサーがクライアントに 1,000 ドルの請求書を送ります。クライアントはリンクを開き、1,000 USDC (必要であれば、好みの通貨での現在の相当額と共に) の要求を見て、それを送ります。両方が領収書を受け取ります。このプロセスは、国際銀行送金と比較して数日間の待ち時間を節約し、手数料を劇的に削減できます。国境を越えたフリーランスやコンサルタントの仕事の増加を考えると、このようなツールはそれらのコミュニティで急速に採用される可能性があります。

• ステーブルコイン給与および一括支払いシステム: もう一つの実行可能な機会は、給与やベンダー支払い向けに調整されたステーブルコインでの一括支払いのためのプラットフォームを構築することです。これにより、企業は支払う相手と金額のリストをアップロード (または API を介して統合) し、プラットフォームが残りを処理します。必要に応じて通貨を変換し、各受取人のウォレットにステーブルコインを分配します。また、給与明細や支払い詳細を含む通知メールの送信も処理できます。コンプライアンスチェック (ウォレットが意図した受取人のものであることを確認し、制裁リストと照合するなど) を統合することで、企業は大規模に使用する自信を持つことができます。このタイプのソリューションは、複数の国際的な契約社員やリモート従業員を持つ企業の課題を直接ターゲットにし、複数の銀行送金や高手数料のサービスを伴うプロセスを置き換えます。例えば、Transfi というプラットフォームは、ステーブルコインの支払いソリューションが、速度とコストの利点から、国境を越えた Swift 取引を補完するためにますます使用されていることを強調しています。ここでの開発者ソリューションは、既存の HR や買掛金システムにプラグインでき、企業の財務チームが採用しやすくなります。節約される価値を考えると、サブスクリプションまたは取引手数料のビジネスモデルの可能性があります。さらに、それを望む人々のために現地法定通貨への交換を処理することで、暗号資産に詳しくない受取人にも対応できます。彼らはただ支払いを受けたことを見るだけで、ステーブルコインは舞台裏の乗り物です。

• 統合されたコンプライアンスおよび監視ツール: 多くの企業は、ステーブルコインを使用する際のコンプライアンスの側面を心配しています。「これをすることは許されているのか？資金が汚染されていたらどうする？」開発者は、ステーブルコイン取引のためのコンプライアンス・アズ・ア・サービスを提供することで、この機会を捉えることができます。これは、各取引を特定のルールに対して自動的にチェックする API またはソフトウェアです。例えば、ステーブルコインの支払いが既知の詐欺に関連するウォレットから来た場合や、KYC を必要とする特定のしきい値を超えた場合にフラグを立てることができます。また、規制当局が必要とするレポート (四半期のすべてのデジタル資産取引のログなど) の生成を支援することもできます。これを簡単なツールにパッケージ化することで、開発者は企業から複雑なタスクを取り除きます。これを、オンチェーン決済のための Plaid や Alloy (フィンテックコンプライアンス API) の同等物と考えてください。規制が厳しくなるにつれて、特に政府が暗号資産取引に関するより多くの報告を義務付ける場合、このようなツールは単なる便利なものではなく、必要不可欠なものになるでしょう。コンプライアンスソリューションを提供する早期の参入者は、他のサービスが統合する頼りになるプロバイダーになるでしょう。これは消費者向けの製品ではなく、開発者向けの (API) 製品かもしれませんが、他の製品 (上記の決済ゲートウェイや給与システムなど) が企業にとって法的に実行可能になるために不可欠です。要するに、技術を通じてコンプライアンスの課題を解決することは、企業が恐れることなくステーブルコインを使用する能力を解き放ちます。

• マルチネットワークおよびステーブルコインアグリゲーター: 断片化 (非常に多くのステーブルコインとブロックチェーン) を考えると、有用な開発者プロジェクトは、すべての主要なステーブルコインタイプとネットワークを 1 つのインターフェースまたは API の下でサポートするアグリゲーターです。このサービスにより、企業は特定のタイプを心配することなくステーブルコインを受け入れたり送ったりできます。例えば、企業は「USD の価値を受け取ることだけを気にしている」と言うことができます。アグリゲーターは、様々なチェーン上の USDC、USDT、DAI などを受け入れるアドレスを提供し、入金を検出し、ユーザーのために統合し、必要に応じて変換します。これにより、「どのステーブルコインをサポートするか？」という頭痛の種がなくなり、企業は支払者が持っているものを安全に受け入れることができ、柔軟性が増します。送金についても同様です。企業は目的地を入力し (受取人の好みか、サービスがその国に X ドルを届ける最も安い方法を見つけるか)、アグリゲーターがステーブルコイン/チェーンの選択と実行を処理します。このようなツールは、混乱とエラー (間違ったトークンを間違ったネットワークに送ることはもうありません) を減らします。利便性のために、変換時に少額の手数料やスプレッドを請求することができます。ステーブルコインの豊富さが続く可能性が高いことを考えると (多くの選択肢があることはユーザーを混乱させていると指摘されているように)、アグリゲーターは非常に価値があります。これは本質的にサービスとしての相互運用性を提供しており、Orbital の記事が初期の開発が希望をもたらす分野として引用したものです。チェーンに依存しないことで、これはまた、ステーブルコイン市場の変化に対して企業を将来にわたって保護します (あるコインが人気を失った場合、アグリゲーターは単に別のコインを裏で使用します)。

• ステーブルコイン融資およびクレジットサービス: これは単なる支払いから少し離れていますが、注目に値します。開発者は、ステーブルコインを使用した運転資金およびクレジットに関するサービスを構築できます。例えば、企業の財務収入を改善するために、遊休のステーブルコイン残高で利回りを得る (安全な DeFi レンディングや利付き口座を通じて) ことを可能にします。または、流動性が必要なサプライヤーにステーブルコインで短期クレジットを提供します (暗号資産を介した請求書ファクタリングのようなもの)。これらはより複雑な機会ですが、銀行ローンを得るのが難しいが、DeFi プロトコルがステーブルコインの売掛金に対して前払いを提供するかもしれないサービスが不十分な市場では非常に価値がある可能性があります。このようなイノベーションは、従来の金融が提供するもの以上のものを提供するため、採用を促進できます。小規模な輸出業者が、ステーブルコイン支払いを使用することで、迅速なクレジットラインや利回りオプションへのアクセスも得られることを知っていれば、切り替える追加のインセンティブがあります。暗号資産分野の開発者は、「ビジネスのための DeFi」を探求しており、これはステーブルコイン支払いプラットフォームと統合される可能性があります。

これらの機会を捉えることの潜在的な影響を説明するために、取引手数料とコスト削減を考えてみましょう。開発者のソリューションが支払いコストを 1% でも削減できれば、それは大規模な節約につながる可能性があります。例えば、ウォルマートは理論的には年間約 100 億ドルのカード手数料を節約でき、そのようなコストがなくなれば収益性を 60% 以上向上させることができます。これは極端な例ですが、従来の支払いを置き換えることの価値の大きさを示しています。現実的には、ステーブルコインソリューションは様々なシナリオでコストを 20〜50% 削減する可能性があり、それでも significant です。開発者はその価値の一部 (例えば、取引の 0.1% を請求) を獲得し、それでもクライアントをより良い状態にすることができます。

さらに、戦略的なタイミングも良いです。Visa、Mastercard、Stripe、PayPal のような大手プレイヤーはすべてステーブルコインに向けて動いています (Visa は USDC で決済、Stripe はステーブルコインでの支払い、PayPal は独自の USD ステーブルコインをローンチなど)。これは市場を検証し、信頼を高めるでしょう。しかし、それらの大手プレイヤーは、おそらく最初に他の大企業にサービスを提供するでしょう。中小企業やニッチなセグメントは、最初は見過ごされるかもしれません。そこが、独立した開発者がそれらのニッチに焦点を当て、特化したソリューションを提供することで輝ける場所です。一度構築されれば、これらのツール自体が買収の対象になる可能性があります (Stripe がステーブルコインのスタートアップを 10 億ドルで買収したように)、成功した製品の強力な ROI の可能性を示しています。

要約すると、統合、コンプライアンス、使いやすさのギャップをターゲットにすることで、開発者は企業が快適にステーブルコインを使用するために必要な「つるはしとシャベル」を作成できます。これらの機会は、ビルダーに金銭的なリターンを約束するだけでなく、エコシステム全体を前進させ、ステーブルコインを日々の商業でより実用的で信頼できるものにします。

結論​

ステーブルコインは、高速、低コスト、グローバルな取引を提供することで、手数料と遅延に悩まされる従来の決済レールに対する魅力的なアップグレードとして、計り知れない可能性を示してきました。企業にとっての魅力は単純明快です：ほぼ瞬時のクロスボーダー決済、取引コストの削減 (しばしば 50〜80%)、そして 24 時間 365 日稼働するデジタルドル経済へのアクセスです。これらの利点は、B2B 決済、国際貿易、小規模ビジネス取引などの分野における長年の課題に直接対処します。しかし、私たちが探求してきたように、企業による広範な採用は、同様に現実的な課題によって妨げられてきました。規制の不確実性、統合のハードル、流動性と FX の問題、ユーザーエクスペリエンスのギャップ、そしてエンタープライズ対応のツールの欠如が、ステーブルコインの約束と現場の現実の間に壁を形成しています。

重要なことに、これらの課題の中には明確な機会が潜んでいます。障壁の多くは修正可能な摩擦であり、革新的なツールやサービスが克服できる種類のもです。新興市場の中小企業、グローバルフリーランサー、小規模小売業者などのサービスが不十分な市場セグメントは、より良い決済ソリューションを切望していますが、ステーブルコインの世界に渡るためには橋を架けてもらう必要があります。これらの課題に焦点を当てる開発者や起業家は、その橋を架ける者になることができます。それがステーブルコインを既存の金融ソフトウェアにプラグインする API であっても、暗号資産取引の KYC を簡素化するアプリであっても、コーヒーショップがラテのためにデジタルドルを受け取れるようにするプラットフォームであっても、各ソリューションは障壁を少しずつ取り除いていきます。時間が経つにつれて、これらの漸進的な改善は、暗号資産に詳しくない企業でさえも一歩踏み出してステーブルコインを試すのに十分なほど敷居を下げることができます。

また、ステーブルコインは真空中に存在するのではなく、より広範な金融スタックの一部であることにも注目する価値があります。その価値を真に解き放つためには、周辺サービス (コンプライアンス、セキュリティ、紛争解決など) が並行して進化しなければなりません。あるアナリストが指摘したように、ステーブルコインのコスト削減は仲介業者を排除することから生まれますが、企業は依然としてそれらの仲介業者が行っていた**「仕事」(詐欺防止、調整、規制コンプライアンス)** を実行する誰かまたは何かを必要としています。ここに新しいサービスプロバイダーが参入する機会があります：銀行やカードネットワークがかつて処理していたすべての機能に対して、暗号資産ネイティブのソリューションがそれをより効率的に、またはよりユーザー主導の方法で処理する機会があります。ステーブルコインエコシステムの成熟は、これらの補完的なサービスの出現を見るでしょう。その多くは、おそらく機敏なスタートアップによって構築されるでしょう。

戦略的な観点から、手軽な成果に焦点を当てることは、単に迅速な勝利を意味するだけではありません。それは、より大きな変化のための基礎を築くことを意味します。ニッチ市場の実用的な問題を解決することは、ステーブルコインの使用を主流に持ち込むための楔となる可能性があります。例えば、フリーランサー向けの堅牢なステーブルコイン請求書システムは、後に中小企業の給与支払いに拡大し、次に企業のベンダー支払いに拡大するかもしれません。各ステップは信頼と実績を築きます。実行可能な改善と ROI を強調することで、開発者は企業にその第一歩を踏み出すよう説得できます。初期の成功事例 (送金コストを 80% 削減した企業や、ステーブルコイン支払いを介して新しい顧客を獲得した小売業者など) は、他の人々がこれらのツールを探求するきっかけとなるでしょう。

結論として、ビジネスにおけるステーブルコイン採用への道は障害がないわけではありませんが、どの障害も乗り越えられないものではありません。課題は明確に定義されており、多くはすでに先進的な企業やプロジェクトによって部分的に取り組まれています。今必要なのは、これらのギャップに実用的でユーザーフレンドリーなソリューションで対処するための協調した努力です。サービスが不十分なセグメントとその特定のニーズをターゲットにし、ステーブルコインと日常のビジネスオペレーションを結びつける「接着剤」を開発することで、開発者は自分自身、企業、そしてより広範な経済にとって significant な価値を解き放つことができます。 2025 年以降は、ステーブルコインが金融の周辺からその中核的なワークフローへと移行する転換点となる態勢が整っています。このデジタルゴールドラッシュのためのつるはしとシャベルを構築する人々は、金融イノベーションを前進させながら、実質的な報酬を得ることになるでしょう。言い換えれば、これらの課題を解決することは、単なる善行ではなく、良いビジネスなのです。

情報源:

• PYMNTS – Stablecoins Keep Racking Up Milestones, but Can They Crack B2B Payments?
• PYMNTS – Interview with Stable Sea CEO on cross-border payment pain points
• Orbital (Alexandra Lartey) – Stablecoins: Solving Real-World Challenges in B2B Payments (use cases and adoption hurdles)
• a16z (Sam Broner) – How stablecoins will eat payments (stablecoin benefits for SMEs, payment cost analysis)
• Banking Dive – Stablecoins face obstacles to widespread adoption (Money20/20 panel insights)
• Fintech Takes (Alex Johnson) – The Trouble With Stablecoins (critical analysis of stablecoin payments vs. card networks)
• Deloitte – 2025 – The year of payment stablecoins (risk, accounting, and tax considerations)
• Transfi – Efficient Stablecoin Payout Solutions: A Comprehensive Guide (stablecoin payout mechanics and benefits)
• Orbital – example of cost savings via stablecoins in B2B FX processes and e-commerce plugins boosting sales
• a16z – stablecoin vs traditional remittance cost comparison and Stripe stablecoin fee initiative .