La gran extinción masiva de las criptomonedas: 11.6 millones de tokens fracasaron en 2025, pero la industria nunca ha sido más fuerte
Murieron más tokens en 2025 que en toda la historia previa de las criptomonedas combinada. Según datos de CoinGecko, 11,56 millones de proyectos de criptomonedas colapsaron en un solo año — lo que representa el 86,3 % de todos los fallos de tokens registrados entre 2021 y 2025. Sin embargo, en ese mismo periodo, el ETF de Bitcoin de BlackRock acumuló más de 54 000 millones de dólares en activos, JPMorgan lanzó su primer fondo tokenizado en una blockchain pública y el 86 % de los inversores institucionales informaron tener exposición o planes para asignaciones de activos digitales.
Esta paradoja — el peor evento de extinción de tokens coincidiendo con la ola de adopción institucional más fuerte — no es una contradicción. Es una señal de que el sector de las criptomonedas está atravesando el mismo proceso de maduración brutal que transformó la burbuja de las dot-com en la base de la economía moderna de Internet.
Los números detrás de la carnicería
La escala del cementerio de tokens de 2025 es difícil de comprender sin contexto. Entre 2021 y 2025, el número total de proyectos de criptomonedas listados pasó de 428 383 a casi 20,2 millones. Más de la mitad — el 53,2 % — están ahora muertos.
La trayectoria año tras año cuenta la historia de un colapso acelerado:
- 2021: fallaron 2 584 tokens
- 2022: fallaron 213 075 tokens
- 2023: fallaron 245 049 tokens
- 2024: fallaron 1 382 010 tokens
- 2025: fallaron 11 564 909 tokens
Eso es un aumento de 4 500 veces desde 2021 hasta 2025. Solo el cuarto trimestre representó 7,7 millones de fallos — el 34,9 % de todas las muertes de proyectos registradas en todo el periodo de cinco años.
Pump.fun y la era de los tokens desechables
El principal motor de esta explosión en las muertes de tokens fue la drástica reducción de las barreras para la creación de estos. Plataformas como Pump.fun, lanzada en enero de 2024, permitieron que cualquier persona creara un token basado en Solana en minutos y sin conocimientos de programación. Para finales de 2025, Pump.fun había generado más de 11,9 millones de tokens y capturado entre el 75 y el 80 % de todos los tokens de plataformas de lanzamiento (launchpads) de Solana que lograron graduarse durante las subidas del mercado.
El resultado fue predecible: aproximadamente el 98,6 % de los tokens lanzados en Pump.fun mostraron un comportamiento de rug-pull, según una investigación de Solidus Labs. Si bien el modelo de curva de vinculación (bonding curve) de Pump.fun técnicamente previene ciertos tipos de rug-pulls de liquidez (los tokens LP se queman para los tokens graduados), los creadores solían deshacerse de sus propias tenencias inmediatamente después del lanzamiento.
Esto no fue innovación — fue la industrialización de la especulación. Los ingresos diarios de Pump.fun alcanzaron un máximo de 15,8 millones de dólares el 24 de enero de 2025, impulsados por tokens virales y el auge del mercado de Solana, antes de caer a aproximadamente 1 millón de dólares por día a finales de 2025, a medida que el frenesí de las meme coins agotaba su combustible.
10 de octubre: el día que murió el apalancamiento
El colapso del cuarto trimestre no ocurrió de forma gradual. Tuvo un catalizador: el 10 de octubre de 2025 — el evento de liquidación en un solo día más devastador en la historia de las criptomonedas.
Cuando el presidente Trump anunció un arancel del 100 % sobre todas las importaciones chinas a través de Truth Social, elevando los aranceles totales sobre China al 130 %, la onda expansiva golpeó los mercados de criptomonedas con una fuerza extraordinaria. Bitcoin cayó en picado más del 12 % durante el día, pasando de aproximadamente 122 000 dólares a unos 113 600 dólares, llegando a caer brevemente por debajo de los 102 000 dólares en algunos exchanges. Altcoins como XRP, Solana y Dogecoin cayeron entre un 15 % e un 24 %.
En total, se liquidaron 19 000 millones de dólares en posiciones apalancadas de 1,6 millones de traders en 24 horas — el mayor evento de desapalancamiento en un solo día en la historia de las criptomonedas. El mecanismo de cascada fue brutalmente mecánico: los cierres forzados provocaron órdenes de venta de mercado, lo que empujó los precios a la baja, lo que a su vez activó la siguiente banda de liquidaciones, creando una espiral de retroalimentación que expuso lo frágil que se había vuelto la infraestructura de apalancamiento del mercado.
Para los tokens más débiles — los millones de meme coins y proyectos experimentales con poca liquidez y sin utilidad real — el 10 de octubre fue un evento de nivel de extinción. Los 7,7 millones de tokens que fallaron en el cuarto trimestre de 2025 fueron, en su gran mayoría, proyectos que simplemente no pudieron sobrevivir a la sequía de liquidez que siguió.
El paralelo con las dot-com es real — y alcista
El instinto es mirar los 11,6 millones de tokens muertos y concluir que el sector de las criptomonedas ha fallado. Pero esa interpretación pasa por alto el patrón histórico que se desarrolla a plena vista.
Durante el colapso de las dot-com, el NASDAQ cayó un 78 % desde su máximo de marzo de 2000. Cientos de empresas de Internet desaparecieron: Pets.com, Webvan, eToys, Boo.com. La narrativa de que "Internet ha muerto" dominó los principales medios de comunicación durante años.
Lo que realmente sucedió fue una extinción masiva que despejó el camino para Amazon, Google y las empresas que eventualmente se convertirían en la columna vertebral de la economía moderna. La tecnología nunca fue el problema — el exceso especulativo construido sobre ella lo era.
Las criptomonedas en 2025 siguieron el mismo guion. Mientras morían 11,6 millones de tokens, la infraestructura subyacente alcanzaba hitos que habrían sido impensables incluso dos años antes:
- iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock acumuló más de 54 000 millones de dólares en AUM, representando aproximadamente el 59 % de todos los activos de los ETF de Bitcoin al contado.
- Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. atrajeron colectivamente más de 115 000 millones de dólares en activos para finales de 2025.
- JPMorgan Chase lanzó MONY, su primer fondo del mercado monetario tokenizado en Ethereum, sembrado con 100 millones de dólares del propio capital del banco.
- El 86 % de los inversores institucionales encuestados informaron tener o planear tener exposición a activos digitales.
- El 96 % de los inversores institucionales expresaron su creencia en el valor a largo plazo de la tecnología blockchain.
Los tokens que murieron fueron, en su gran mayoría, el equivalente cripto de Pets.com — vehículos especulativos sin una propuesta de valor subyacente, creados en minutos y abandonados con la misma rapidez.
Qué Sobrevivió y Por Qué Importa
La extinción masiva no fue aleatoria. Siguió un patrón claro: los proyectos con utilidad genuina, usuarios reales y economías sostenibles sobrevivieron. Todo lo demás fue combustible para el fuego.
Las categorías que prosperaron a través de la carnicería revelan dónde reside el valor real de las criptomonedas:
La infraestructura de stablecoins continuó su marcha hacia la ubicuidad. El gasto en tarjetas vinculadas a stablecoins aumentó un 673 % interanual hasta alcanzar los 4.5 mil millones de dólares, mientras que los pagos B2B con stablecoins llegaron a los 226 mil millones de dólares. Mastercard lanzó su Crypto Partner Program con más de 85 empresas. Circle y Tether expandieron su huella regulatoria en múltiples jurisdicciones.
DeFi institucional maduró significativamente. Aave superó los 24 mil millones de dólares en TVL. Los activos del mundo real tokenizados superaron los 26.5 mil millones de dólares. El primer centro de negociación DLT regulado de Europa entró en funcionamiento con AMINA Bank y 21X.
Bitcoin como activo de tesorería ganó legitimidad corporativa. Strategy (anteriormente MicroStrategy) superó los 738,000 BTC en tenencias. Múltiples corporaciones lanzaron estrategias de tesorería en Ethereum. La narrativa del "oro digital" se consolidó entre los asignadores que anteriormente la habían descartado.
El escalado de Capa 2 cumplió su promesa. Los costos de transacción cayeron por debajo de los 0.001 $ en rollups optimizados. Base capturó el 46 % del TVL de DeFi entre las L2. La infraestructura para procesar millones de transacciones se volvió genuinamente barata y rápida.
La Paradoja se Resuelve
La coexistencia de una adopción institucional récord con fracasos de tokens sin precedentes no es realmente paradójica. Es el mercado haciendo exactamente lo que hacen los mercados: separar la señal del ruido, violentamente.
Los 11.6 millones de tokens muertos eran ruido: un subproducto de la creación de tokens sin fricciones que se encontró con la manía especulativa. Su muerte no representa un fracaso de la tecnología blockchain más de lo que la muerte de Pets.com representó un fracaso de Internet.
Lo que 2025 demostró es que la industria cripto se ha bifurcado en dos economías distintas. Una es la capa especulativa: meme coins, esquemas de pump-and-dump y tokens de bajo esfuerzo que existen puramente para el juego. Esta capa experimentó una extinción masiva y probablemente continuará reduciéndose a medida que la novedad de la creación de tokens desaparezca y los marcos regulatorios se endurezcan.
La otra es la capa de infraestructura: stablecoins, activos tokenizados, DeFi institucional y aplicaciones blockchain empresariales. Esta capa no solo está sobreviviendo, sino que se está acelerando. La reapertura de los mercados públicos a las empresas cripto, la continua adopción de stablecoins por parte de las redes de pago y la diversificación de los vehículos de acceso apuntan hacia una industria que ha ido más allá de los ciclos especulativos hacia la sostenibilidad operativa.
Qué Sigue
Si la analogía de las punto-com se mantiene — y cada indicador estructural sugiere que así es — el panorama cripto post-extinción estará definido por un número menor de proyectos que capturarán exponencialmente más valor. Las empresas FAANG que surgieron de los restos de las punto-com no solo se recuperaron a niveles previos al colapso, sino que crecieron hasta dominar la economía global.
Los proyectos cripto que sobrevivieron a 2025 están posicionados para una trayectoria similar. Con la claridad regulatoria avanzando a través de marcos como la iniciativa "Project Crypto" de la SEC-CFTC y la Ley GENIUS, con el capital institucional profundizando su compromiso a través de ETFs de staking y fondos tokenizados, y con los costos de infraestructura cayendo a niveles que hacen viables las aplicaciones del mundo real, los supervivientes de la gran extinción tienen algo que sus 11.6 millones de pares muertos nunca tuvieron: un camino sostenible hacia la adopción.
La extinción masiva no fue el fin de las criptomonedas. Fue el fin del principio.
BlockEden.xyz proporciona infraestructura de API blockchain de grado empresarial para los protocolos y plataformas que construyen a través del ruido. Ya sea que estés desarrollando en Sui, Aptos, Ethereum u otras cadenas, nuestros servicios de nodos confiables garantizan que tus aplicaciones permanezcan en línea cuando más importa. Explore nuestro marketplace de APIs para construir sobre cimientos diseñados para durar.