Los estados de EE. UU. lideran la carrera de la reserva de Bitcoin mientras el plan federal se estanca
Mientras Washington debate, las capitales estatales actúan. Un año después de que el presidente Trump firmara una orden ejecutiva para establecer una Reserva Estratégica de Bitcoin, el plan federal apenas se ha movido más allá de la página en la que fue impreso. Sin embargo, en todo el país, las legislaturas estatales están escribiendo sus propios manuales de estrategia, y algunas ya están invirtiendo dinero público en bitcoin.
La promesa federal que no llegó a ninguna parte
El 6 de marzo de 2025, el presidente Trump firmó la Orden Ejecutiva 14233, creando tanto una Reserva Estratégica de Bitcoin como una Reserva de Activos Digitales de EE. UU. El titular fue histórico: Estados Unidos trataría al bitcoin como un activo de reserva, dotado con aproximadamente 207,000 BTC incautados mediante procedimientos penales y civiles de confiscación. El gobierno no vendería esas monedas. Se ordenó a los departamentos del Tesoro y Comercio desarrollar estrategias "neutrales para el presupuesto" para adquirir más.
Un año después, la reserva existe solo de nombre. La administración ha determinado que una expansión significativa —en particular la ambiciosa Ley BITCOIN de la senadora Cynthia Lummis, que exige la compra de un millón de BTC durante cinco años financiados con $ 6 mil millones en remesas anuales de la Reserva Federal— requiere acción del Congreso. No se ha programado ninguna votación. Expertos legislativos han planteado un proyecto de ley de defensa de finales de 2026 (la NDAA) como un posible vehículo, pero ese cronograma deja la reserva en el limbo durante la mayor parte del año.
Mientras tanto, el gobierno federal posee un estimado de 328,372 BTC a febrero de 2026, la mayor tenencia estatal de bitcoin conocida en el mundo. No ha comprado ni un solo satoshi adicional desde que se firmó la orden ejecutiva.
Nuevo Hampshire se mueve primero
Mientras el Congreso deliberaba, Nuevo Hampshire actuó. El 6 de mayo de 2025, la gobernadora Kelly Ayotte firmó la HB 302, convirtiendo al "Estado del Granito" en el primero de la nación en autorizar formalmente una reserva estatal de bitcoin. La ley permite al tesorero estatal invertir hasta el 5 % del total de los fondos públicos en metales preciosos y activos digitales con una capitalización de mercado superior a los $ 500 mil millones, un umbral que actualmente solo cumple bitcoin.
El enfoque de Nuevo Hampshire es pragmático. En lugar de requerir la custodia directa de bitcoin, la HB 302 permite la inversión a través de instrumentos regulados como los ETFs de bitcoin al contado, evitando la complejidad operativa de la gestión de claves y el almacenamiento en frío. El límite del 5 % y el filtro de capitalización de mercado de $ 500 mil millones añaden salvaguardas institucionales que hicieron que la legislación fuera aceptable para los conservadores fiscales.
Texas apuesta a lo grande
Un mes después, el gobernador de Texas, Greg Abbott, firmó dos proyectos de ley complementarios —el Proyecto de Ley del Senado 21 y el Proyecto de Ley de la Cámara 4488— estableciendo la Reserva Estratégica de Bitcoin de Texas con protecciones legales diseñadas para dificultar que futuras legislaturas la desmantelen.
Texas no solo autorizó una reserva; comenzó a construirla. El 20 de noviembre de 2025, la oficina del Contralor compró aproximadamente 91,336. Aunque 81 mil millones, la compra representa una prueba de concepto importante: un gobierno estatal ejecutando una asignación real de bitcoin a través de un proceso público y auditable.
Cabe destacar que la SB 21 exige almacenamiento en frío para cualquier bitcoin que se mantenga directamente, lo que indica que Texas está preparando infraestructura para posiciones de custodia directa más grandes en el futuro.
El complicado camino de Arizona
Arizona ilustra la cuerda floja política que debe recorrer la legislación de reservas de bitcoin. La gobernadora Katie Hobbs vetó la SB 1373, más agresiva, que habría permitido al estado comprar bitcoin directamente con fondos asignados, y más tarde vetó la SB 2324, que se centraba en activos digitales confiscados. Sin embargo, firmó la HB 2749, que actualizó las leyes de propiedad no reclamada para permitir que los criptoactivos se mantengan en su forma original en lugar de ser liquidados.
El resultado es un compromiso: Arizona puede acumular bitcoin a través de acciones judiciales y propiedad no reclamada, pero no puede comprarlo activamente. Es una reserva por acumulación en lugar de adquisición; menos dramática que el enfoque de Texas, pero aún así una desviación de la antigua política de convertir inmediatamente las criptomonedas incautadas a dinero fiduciario.
El cementerio de proyectos de ley fallidos
No todos los estados han adoptado el concepto de reserva de bitcoin. Florida, Wyoming, Dakota del Sur, Dakota del Norte, Pensilvania, Montana y Oklahoma vieron fracasar sus propuestas de reserva de bitcoin durante las sesiones legislativas de 2025, ya fuera eliminadas en comités, rechazadas por votación o simplemente dejadas expirar.
Las objeciones son consistentes en todos los estados: riesgo de volatilidad para los fondos públicos, preocupaciones sobre la responsabilidad fiduciaria y escepticismo sobre si el bitcoin califica como un activo de reserva prudente. En Utah, una disposición que habría permitido una reserva estatal de bitcoin fue eliminada de un proyecto de ley de blockchain más amplio en marzo de 2025, reflejando el cálculo político de que el lenguaje sobre reservas podría hundir una legislación que de otro modo no sería controvertida.
Sin embargo, Florida lo está intentando de nuevo. En enero de 2026, los legisladores presentaron el Proyecto de Ley de la Cámara 1039 para establecer un Fondo Estratégico de Reserva de Criptomonedas fuera del tesoro estatal, gestionado por el director financiero con discreción sobre el momento y la asignación. El proyecto revisado elimina cualquier participación de los fondos de jubilación, una concesión a los críticos que argumentaban que la exposición de las pensiones al bitcoin era inaceptable. Al igual que Nuevo Hampshire, el proyecto limita los activos elegibles a aquellos con una capitalización de mercado promedio superior a $ 500 mil millones durante los dos años anteriores.
Por qué los estados se mueven más rápido
La divergencia entre la acción estatal y federal no es accidental. Refleja diferencias estructurales en cómo se mueve la legislación a través de estos sistemas.
Gobernanza más simple. Las legislaturas estatales operan con menos actores con poder de veto, calendarios legislativos más cortos y menos complejidad procesal. Un proyecto de ley de reserva de bitcoin en Texas necesita sobrevivir a dos cámaras y a un gobernador. La Ley BITCOIN necesita 60 votos en el Senado, una mayoría en la Cámara, revisiones de comités, conciliación con propuestas rivales y la firma presidencial, todo mientras navega en un Congreso consumido por aranceles, luchas presupuestarias y confirmaciones de la Corte Suprema.
Incentivos políticos. Para gobernadores como Greg Abbott y Kelly Ayotte, firmar una legislación de reserva de bitcoin es una señal de bajo costo para un electorado motivado. El beneficio político —atención de la industria cripto, donaciones de campaña, cobertura mediática nacional— supera el modesto riesgo fiscal de una asignación limitada.
Dinámicas competitivas. Una vez que Nuevo Hampshire y Texas se movieron, otros estados enfrentaron la familiar dinámica de competencia. Los legisladores en Florida, Oklahoma y Pensilvania ahora están motivados en parte por el temor de que sus estados pierdan empresas cripto, operaciones de minería y talento frente a jurisdicciones más acogedoras.
El marcador hasta ahora
| Estado | Situación | Mecanismo |
|---|---|---|
| Nuevo Hampshire | Firmado (Mayo 2025) | Hasta el 5 % de fondos públicos a través de ETFs |
| Texas | Firmado (Junio 2025) | Reserva directa con mandato de almacenamiento en frío; compra de $ 5M en IBIT |
| Arizona | Parcial (Mayo 2025) | Cripto incautado/no reclamado mantenido en especie; sin compras activas |
| Florida | Pendiente (sesión 2026) | Fondo independiente gestionado por el CFO; umbral de $ 500B de capitalización |
| Wyoming, Dakota del Sur, Dakota del Norte, Pensilvania, Montana, Oklahoma | Fallido/Archivado | Varias propuestas derrotadas en las sesiones de 2025 |
| Utah | Eliminado | Disposición de reserva eliminada de un proyecto de ley de blockchain más amplio |
Qué sucede a continuación
Es probable que la brecha federal-estatal se amplíe antes de cerrarse. La Ley BITCOIN enfrenta pocas probabilidades en el Congreso actual, y la administración parece contenta con esperar un vehículo legislativo en lugar de presionar por una acción independiente. Mientras tanto, la pequeña compra de IBIT de Texas generará un historial —positivo o negativo— que otros legisladores estatales citarán en sus propios debates.
El desarrollo a corto plazo más trascendental puede ser el proyecto de ley de Florida de 2026. Si el tercer estado más grande de la nación establece una reserva de bitcoin, el cálculo político cambiará drásticamente para los estados que aún se resisten. Una implementación exitosa en Florida también proporcionaría una plantilla para el modelo de "fondo independiente" —separado del tesoro general, gestionado profesionalmente, con controles de riesgo integrados— que aborda muchas de las preocupaciones fiduciarias que acabaron con propuestas anteriores.
Para el gobierno federal, la ironía es clara: una administración que prometió convertir a Estados Unidos en la "capital cripto del mundo" está siendo superada por sus propios gobiernos estatales. Los 328,372 BTC que reposan en las billeteras federales siguen siendo una reserva pasiva en lugar de una reserva activa, creciendo solo cuando las autoridades incautan más bitcoin por casualidad.
Los estados, al menos, están eligiendo actuar.
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