El giro de Visa y Mastercard hacia las stablecoins: Cuando los rieles de pagos tradicionales se encuentran con la infraestructura blockchain
Cuando Visa anunció a finales de 2024 que su volumen mensual de liquidación de stablecoins había superado una tasa de ejecución anualizada de $ 3,5 mil millones, no se trataba de otro piloto de blockchain. Era una señal de que las redes de pago más grandes del mundo están rediseñando fundamentalmente cómo se mueve el dinero a través de las fronteras. La audaz predicción de Galaxy Digital —de que al menos una red de tarjetas importante canalizará más del 10 % del volumen de liquidación transfronteriza a través de stablecoins en cadenas públicas en 2026— ya no es una apuesta especulativa. Se está convirtiendo en una realidad de infraestructura.
La convergencia está ocurriendo más rápido de lo que la mayoría esperaba. Visa está liquidando transacciones reales en USDC en Solana. Mastercard está ejecutando liquidaciones de tarjetas de crédito en vivo en el XRP Ledger con Ripple. Y ambas redes están compitiendo para hacer que los pagos basados en blockchain sean invisibles para los usuarios finales mientras capturan las ganancias de eficiencia que los rieles tradicionales no pueden igualar.
Esto no se trata de reemplazar la infraestructura de pago existente. Se trata de integrar las stablecoins directamente en la capa de liquidación de las marcas de pago más confiables del mundo, y las implicaciones se extienden mucho más allá de las criptomonedas.
La jugada de infraestructura de Visa: Del piloto a la producción
El enfoque de Visa representa la integración de stablecoins más agresiva realizada por una red de pago tradicional hasta la fecha. En enero de 2025, la compañía lanzó la liquidación en USDC en los Estados Unidos, permitiendo a los socios emisores y adquirentes liquidar con Visa utilizando la stablecoin respaldada por el dólar de Circle.
La arquitectura técnica es engañosamente simple pero estratégicamente profunda. Cross River Bank y Lead Bank están liquidando transacciones con Visa en USDC sobre la blockchain de Solana —no en un libro mayor privado con permisos, sino en una blockchain pública de Capa 1 que procesa cientos de miles de transacciones por segundo. El marco de liquidación ofrece disponibilidad los siete días de la semana, lo que significa que los bancos pueden mover fondos las 24 horas del día, los 7 días de la semana, incluidos fines de semana y días festivos, una mejora drástica con respecto a los rieles ACH tradicionales que operan solo en días hábiles.
Pero Visa no se detiene en Solana. La compañía es socia de diseño de Arc, la nueva blockchain de Capa 1 de Circle construida específicamente para este propósito, actualmente en red de prueba pública. La arquitectura de Arc está optimizada para el rendimiento y la escalabilidad necesarios para soportar la actividad comercial global de Visa en cadena. Una vez que Arc se lance, Visa planea operar un nodo validador, convirtiendo a uno de los procesadores de pago más grandes del mundo en un participante activo en el consenso de la blockchain.
Esta estrategia de cadena dual señala el compromiso a largo plazo de Visa. Solana proporciona capacidades de producción inmediatas con un rendimiento probado. Arc ofrece un entorno a medida donde Visa puede influir en el desarrollo del protocolo y asegurar que la blockchain cumpla con los requisitos institucionales de confiabilidad, cumplimiento e interoperabilidad con la infraestructura de pago existente.
Los beneficios para los emisores son tangibles:
- Movimiento de fondos más rápido elimina los retrasos de liquidación de varios días
- Operaciones de tesorería automatizadas reducen la carga de conciliación manual
- Interoperabilidad entre pagos basados en blockchain y rieles tradicionales crea opcionalidad: los bancos pueden canalizar transacciones a través de cualquier sistema que ofrezca las mejores condiciones económicas para un caso de uso determinado
La estrategia multidimensional de stablecoins de Mastercard
Mientras que Visa se enfoca en la infraestructura de liquidación, Mastercard está construyendo una pila de pagos de tres capas que toca simultáneamente a consumidores, comerciantes y liquidación institucional.
En la capa del consumidor, Mastercard anunció en abril de 2025 que habilitaría capacidades de stablecoins de extremo a extremo "desde billeteras hasta cajas de pago". Las asociaciones con plataformas nativas de criptomonedas como MetaMask, Crypto.com, OKX y Kraken permiten ahora que millones de personas gasten saldos de stablecoins en más de 150 millones de ubicaciones de comerciantes de Mastercard en todo el mundo. La tarjeta OKX Card, lanzada en colaboración con Mastercard, vincula el trading de criptomonedas y el gasto en Web3 directamente a la red de comerciantes, sin necesidad de un paso intermedio de conversión para el usuario.
En el lado del comerciante, Mastercard está habilitando la liquidación directa en stablecoins como USDC, permitiendo que las empresas reciban pagos en dólares digitales sin tocar el dinero fiat. Esto elimina la fricción del intercambio de divisas y los retrasos en la liquidación, algo particularmente valioso para el comercio electrónico transfronterizo donde las liquidaciones de tarjetas tradicionales pueden tardar días e incurrir en tarifas de conversión de moneda del 2-3 %.
Pero la iniciativa técnicamente más ambiciosa es el piloto en vivo de Mastercard con Ripple, que entró en funcionamiento el 6 de noviembre de 2025. Las transacciones reales de tarjetas de crédito se están liquidando en el XRP Ledger utilizando RLUSD —la stablecoin de Ripple respaldada por el USD. A diferencia de la integración de la capa de liquidación de Visa, este piloto pone a prueba si la blockchain puede manejar la autorización y compensación en tiempo real, no solo la liquidación al final del día. Si tiene éxito, demuestra que las blockchains públicas pueden cumplir con los tiempos de respuesta de menos de un segundo requeridos para las transacciones en el punto de venta.
Como base de estas iniciativas se encuentra la Multi-Token Network de Mastercard, un entorno de blockchain regulado donde los bancos pueden realizar transacciones con depósitos tokenizados y stablecoins bajo los marcos de cumplimiento existentes. La red también incluye Crypto Credential, una capa de identidad y cumplimiento que vincula las direcciones de blockchain con entidades verificadas, resolviendo el problema de "¿con quién estás transatando?" que ha afectado durante mucho tiempo a las redes sin permiso.
La estrategia de Mastercard está diversificada. Soporta múltiples stablecoins (USDC, PYUSD, USDG, FIUSD), múltiples blockchains (Ethereum, Solana, XRP Ledger) y múltiples casos de uso (gasto del consumidor, liquidación de comerciantes, pagos de billeteras). La apuesta es que las stablecoins se volverán ubicuas, pero las cadenas y formatos ganadores siguen siendo inciertos.
El umbral del 10 % de Galaxy Digital: por qué es importante
La predicción de Galaxy Digital de que una de las principales redes de tarjetas canalizará más del 10 % del volumen de liquidación transfronteriza a través de stablecoins de cadena pública en 2026 es significativa por tres razones:
1. Establece un punto de referencia cuantificable. "Explorar la blockchain" ha sido un estribillo común para las redes de pago desde 2015. Un umbral del 10 % representa una adopción material — no un piloto, sino un caso de uso en producción que maneja miles de millones de dólares en volumen de transacciones reales.
2. La predicción hace referencia específica a las stablecoins de cadena pública, no a redes privadas permisionadas. Esta distinción es importante. Las blockchains privadas controladas por consorcios ofrecen mejoras de eficiencia incrementales, pero no cambian fundamentalmente el modelo de confianza ni la dinámica de interoperabilidad. Las cadenas públicas introducen acceso sin permisos, programabilidad y composibilidad — propiedades que permiten primitivas financieras completamente nuevas.
3. Galaxy espera que "la mayoría de los usuarios finales nunca vean una interfaz cripto". Este es el umbral crítico de usabilidad. Si la infraestructura blockchain sigue siendo visible para los consumidores, la adopción se limita a los usuarios nativos de cripto. Si se vuelve invisible — los usuarios pasan una Mastercard, los comerciantes reciben dólares, pero la capa de liquidación se ejecuta en Solana — entonces el mercado direccionable se expande a cada titular de tarjeta y comerciante a nivel mundial.
La proyección de EY-Parthenon respalda la tesis de Galaxy desde un ángulo diferente. La consultora estima que entre el 5 % y el 10 % de los pagos transfronterizos utilizarán stablecoins para 2030, lo que representa entre 4,2 billones en valor. Los pagos transfronterizos están particularmente maduros para la disrupción porque los rieles heredados son más lentos y costosos para estas transacciones. Las transferencias SWIFT pueden tardar de 2 a 5 días hábiles y costar entre $ 25 - 50 por transacción. La liquidación con stablecoins en Solana cuesta fracciones de un centavo y se liquida en segundos.
La tasa de ejecución anualizada de 50.000 millones en liquidación anual de stablecoins para finales de 2026. Para ponerlo en contexto, el volumen total de pagos de Visa superó los 150.000 y $ 200.000 millones en liquidación de stablecoins, un objetivo ambicioso pero alcanzable si se acelera la adopción institucional.
Arquitectura técnica: cómo la blockchain se encuentra con los rieles de pago
La integración técnica entre las redes de pago tradicionales y las stablecoins blockchain involucra tres capas: la capa de liquidación, la capa de cumplimiento y la capa de interfaz de usuario.
Capa de liquidación: Aquí es donde la blockchain ofrece las ventajas más claras. Las redes de pago tradicionales liquidan las transacciones a través de una red compleja de bancos corresponsales, cámaras de compensación y sistemas de bancos centrales. La liquidación puede tardar de 1 a 3 días hábiles, requiere cuentas nostro pre-financiadas en múltiples divisas y opera solo durante el horario bancario.
La liquidación blockchain es radicalmente más simple. Una stablecoin como USDC existe como un contrato inteligente en Ethereum, Solana u otras cadenas. Las transacciones son atómicas: o ambas partes reciben sus fondos o la transacción falla por completo. La liquidación es final en cuestión de segundos o minutos, dependiendo de la blockchain. Y debido a que las blockchains funcionan las 24 horas del día, los 7 días de la semana, no hay retrasos por fines de semana ni cierres por días festivos.
La integración de Visa con Solana demuestra esta arquitectura. Cuando Cross River Bank liquida con Visa en USDC, el banco envía tokens USDC a la dirección blockchain de Visa. Visa recibe los tokens, actualiza los libros mayores internos y acredita al banco adquirente. Todo el proceso ocurre on-chain con prueba criptográfica, eliminando los desajustes de conciliación comunes en la banca corresponsal tradicional.
Capa de cumplimiento: El mayor obstáculo para la adopción masiva de la blockchain ha sido la incertidumbre sobre el cumplimiento. Las redes de pago operan bajo marcos regulatorios estrictos: KYC, AML, detección de sanciones, monitoreo de transacciones. Las blockchains públicas son seudónimas y sin permisos, lo que genera fricciones con los requisitos regulatorios.
La Crypto Credential de Mastercard resuelve este problema al crear una capa de cumplimiento superpuesta. Los usuarios demuestran su identidad off-chain a través de procesos tradicionales de KYC. Una vez verificados, reciben una credencial blockchain que demuestra criptográficamente que su identidad cumple con los estándares regulatorios sin exponer datos personales on-chain. Los comerciantes y procesadores de pagos pueden verificar la credencial en tiempo real, asegurando que todas las partes cumplan con los requisitos de cumplimiento.
De manera similar, el USDC de Circle se emite solo a entidades verificadas que pasan los controles de KYC. Si bien el USDC se puede transferir libremente en blockchains públicas, el on-ramp (conversión de fiat a USDC) y el off-ramp (canje de USDC por fiat) permanecen controlados por el cumplimiento financiero tradicional. Este modelo híbrido preserva la eficiencia de la blockchain mientras satisface las obligaciones regulatorias.
Capa de interfaz de usuario: La pieza final es hacer que la blockchain sea invisible para los usuarios finales. La competencia principal de Visa y Mastercard es la experiencia del usuario; los consumidores pasan sus tarjetas sin pensar en las redes ACH, los bancos corresponsales o la liquidación de divisas. El mismo principio se aplica a la integración de stablecoins.
Cuando un consumidor gasta con una billetera cripto vinculada a Mastercard, la transacción parece idéntica a un pago con tarjeta tradicional. Detrás de escena, la billetera convierte las stablecoins a fiat (o los comerciantes aceptan stablecoins directamente), pero la experiencia de pago no cambia. Esta abstracción es crítica. Pedir a los consumidores que gestionen direcciones de blockchain, tarifas de gas y claves privadas de billeteras genera fricción. Hacerlo automático elimina las barreras de adopción.
La asociación de Visa con Circle en la blockchain Arc incluye planes para este nivel de integración. Arc está diseñada con el "rendimiento y la escalabilidad necesarios para respaldar la actividad comercial global on-chain de Visa", lo que implica un rendimiento de transacciones, tiempos de finalidad y confiabilidad que igualan o superan los sistemas de pago tradicionales. Si Arc cumple, Visa puede canalizar transacciones a través de la infraestructura blockchain sin degradar la experiencia del usuario.
Las implicaciones más amplias para la infraestructura financiera
El giro de Visa-Mastercard hacia las stablecoins es más que una actualización de la red de pagos. Es una señal de que la blockchain está pasando de ser una clase de activo especulativo a una infraestructura institucional.
Para los bancos, la liquidación con stablecoins ofrece ahorros de costes inmediatos. La financiación de cuentas nostro inmoviliza miles de millones en capital inactivo. La liquidación en blockchain elimina los requisitos de prefinanciación: los fondos se mueven solo cuando se ejecutan las transacciones. Para los pagos internacionales, esta eficiencia de liquidez se traduce en menores costes y una mejor gestión de tesorería.
Para los comercios, particularmente los negocios de comercio electrónico transfronterizos, la liquidación con stablecoins reduce el riesgo de tipo de cambio y los retrasos en la liquidación. Un comercio europeo que acepta pagos en USD de clientes estadounidenses puede recibir USDC al instante, convertir a euros bajo demanda y evitar los plazos de liquidación de 2 a 5 días que restringen el flujo de caja.
Para las plataformas fintech, la integración crea nuevas primitivas de infraestructura. Una vez que Visa y Mastercard admitan la liquidación con stablecoins, cualquier fintech con capacidad de emisión de tarjetas podrá ofrecer gastos vinculados a cripto. Esto elimina la necesidad de integraciones de blockchain patentadas: las fintech pueden aprovechar la infraestructura de Visa y Mastercard como una capa de abstracción de blockchain.
La dimensión regulatoria es igualmente importante. Visa y Mastercard operan bajo los regímenes de cumplimiento más estrictos de las finanzas globales. Su respaldo a las stablecoins de cadena pública indica a los reguladores que estos sistemas pueden cumplir con los estándares institucionales. La Ley GENIUS en los EE. UU., las regulaciones MiCA en la UE y los marcos de stablecoins en Singapur y Hong Kong están convergiendo hacia reglas claras que tratan a las stablecoins que cumplen las normas como instrumentos de pago en lugar de activos criptográficos especulativos.
Esta claridad regulatoria, combinada con la adopción de las principales redes de pago, crea un bucle de retroalimentación positiva. A medida que los marcos de cumplimiento se solidifican, más instituciones adoptan stablecoins. A medida que crece la adopción, los reguladores ganan confianza en la seguridad y estabilidad de la tecnología. Y a medida que las stablecoins demuestran su valía en producción, aumentan los incentivos económicos para migrar desde los raíles legados.
¿Qué sucede con la infraestructura de pagos tradicional?
El auge de la liquidación con stablecoins no significa el fin de SWIFT, ACH o la banca corresponsal —al menos no de inmediato—. Lo que hace es crear una infraestructura paralela que maneja transacciones que los raíles tradicionales gestionan mal: pagos transfronterizos, liquidación 24 / 7, micropagos y dinero programable.
Piénselo como una opcionalidad. Un banco que liquida con Visa puede elegir USDC para transacciones internacionales que requieren liquidación instantánea, mientras usa el ACH tradicional para desembolsos de nómina nacionales donde la velocidad importa menos. Con el tiempo, a medida que la infraestructura blockchain madura, las ganancias de eficiencia se acumulan y la opción por defecto se desplaza hacia la liquidación con stablecoins para una parte cada vez mayor de las transacciones.
La verdadera disrupción no está de cara al consumidor. La mayoría de los titulares de tarjetas no sabrán si su transacción se liquidó a través de ACH o blockchain. La disrupción es institucional: bancos, procesadores de pagos y operaciones de tesorería que reasignan capital de cuentas nostro y comisiones de banca corresponsal hacia la infraestructura blockchain. McKinsey estima que los pagos transfronterizos basados en blockchain podrían ahorrar a las instituciones financieras entre 10 000 y 15 000 millones de dólares anuales solo en costes de liquidación.
Para la infraestructura blockchain, esto representa una validación al más alto nivel. Solana, Ethereum y cadenas emergentes como Arc de Circle ya no son redes experimentales: están procesando miles de millones en volumen de liquidación para empresas de pagos de la lista Fortune 500. Este uso institucional impulsa los efectos de red, atrayendo a desarrolladores, liquidez y aplicaciones que consolidan aún más a la blockchain como una infraestructura financiera crítica.
El punto de inflexión de 2026
Si la predicción de Galaxy Digital se cumple —y las trayectorias actuales sugieren que así será—, 2026 marcará el año en que las stablecoins pasen de ser una "tecnología emergente" a una "infraestructura de liquidación convencional".
Las piezas están en su lugar. Visa y Mastercard han pasado de los pilotos a sistemas de producción que procesan un volumen real de transacciones. Los marcos regulatorios en las principales jurisdicciones están aclarando el estatus legal de las stablecoins como instrumentos de pago. Y el caso económico es innegable: liquidación más rápida, menores costes, mejor gestión de la liquidez y disponibilidad 24 / 7.
Para los consumidores, el cambio será invisible. Las tarjetas se seguirán deslizando, las aplicaciones seguirán procesando pagos y el dinero se seguirá moviendo. Pero por debajo, la infraestructura que impulsa esas transacciones funcionará cada vez más en blockchains públicas, liquidándose en stablecoins y aprovechando la prueba criptográfica en lugar de la confianza en la banca corresponsal.
Para la industria blockchain, este es el hito de legitimidad que se ha prometido durante mucho tiempo pero que rara vez se ha cumplido. No es otro libro blanco o mapa de ruta: son empresas reales de Fortune 500 integrando infraestructura de cadena pública en redes de pago de billones de dólares.
La brecha entre las finanzas tradicionales y las cripto se está cerrando. No porque un bando haya ganado, sino porque las propiedades más valiosas de cada uno —la eficiencia y transparencia de la blockchain, la confianza y experiencia de usuario de las finanzas tradicionales— se están fusionando en una infraestructura híbrida que ninguno de los ecosistemas podría construir por sí solo.
El giro de Visa y Mastercard hacia las stablecoins no es el final de esa convergencia. Es el comienzo.
Fuentes:
- Visa lanza la liquidación con stablecoins en los Estados Unidos
- Pago con stablecoins de Mastercard en 2026
- Galaxy predice que las stablecoins superarán el volumen de transacciones ACH en 2026
- Piloto de stablecoins de Ripple y Mastercard en 2026
- Infraestructura de pagos con stablecoins para las finanzas modernas | McKinsey
- Integración de raíles de pago con stablecoins en la infraestructura de pagos tradicional