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La revolución de la sostenibilidad de GameFi: cómo las ganancias basadas en la habilidad reemplazaron la fiebre del oro del Play-to-Earn

· 21 min de lectura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

La industria de los juegos de blockchain acaba de declarar la bancarrota de su modelo de negocio original. No financieramente —se proyecta que el mercado alcance los 65 000 millones de dólares para 2027— sino filosóficamente. La promesa que impulsó a millones hacia GameFi en 2021 ha sido desmantelada silenciosamente, reemplazada por un modelo que se parece sospechosamente al... gaming real.

Más del 60 % de los juegos de blockchain todavía anuncian mecánicas de play-to-earn (P2E). Sin embargo, los títulos más exitosos de principios de 2026 han invertido la fórmula: son primero juegos, y después cripto. Los jugadores se quedan porque la progresión se siente ganada y el dominio se siente significativo, no porque estén haciendo "grinding" por tokens que podrían colapsar de la noche a la mañana. Esto no es un simple cambio de rumbo. Es un ajuste de cuentas.

La paradoja del P2E: Cuando todos son mineros de oro, nadie encuentra oro​

Los juegos play-to-earn prometieron ingresos pasivos a través del juego. Axie Infinity pagó famosamente a los jugadores filipinos entre 500 y 1000 dólares mensuales en su punto máximo de 2021, más que el salario mínimo. La propuesta era elegante: juega, gana cripto, logra la libertad financiera. Tres millones de usuarios activos diarios lo creyeron.

La economía siempre fue insostenible. Los primeros jugadores extraían valor que los jugadores posteriores financiaban. Cuando el crecimiento de nuevos usuarios se desaceleró, los precios de los tokens colapsaron. El token SLP de Axie cayó un 99 % desde su máximo histórico. Los jugadores que trataron el juego como un trabajo perdieron sus ingresos de la noche a la mañana. Los "scholars" que tomaron prestados NFT para jugar se encontraron con activos sin valor.

El error fundamental fue tratar a los juegos como generadores de ingresos en lugar de entretenimiento. Los juegos tradicionales retienen a los jugadores porque la experiencia en sí misma es gratificante. El P2E invirtió esto: cuando las ganancias se secaron, también lo hizo el número de jugadores. Los usuarios activos diarios de Axie Infinity cayeron de 2,7 millones en noviembre de 2021 a menos de 500 000 a mediados de 2022. Solo el 52 % de los jugadores de blockchain permanecieron activos después de 90 días en 2025, una crisis de retención que los juegos móviles tradicionales gratuitos (free-to-play) resolvieron hace años.

El "bot farming" aceleró la espiral de muerte. Scripts automatizados cosechaban recompensas más rápido que los jugadores humanos, diluyendo el valor del token sin aportar ningún valor de entretenimiento. Los estudios no podían distinguir a los jugadores auténticos de los mercenarios que buscaban pagos rápidos. El mercado de juegos de blockchain disminuyó un 15 % en 2025 cuando los inversores se dieron cuenta de que una tokenomics insostenible colapsaría inevitablemente.

Tokens vinculados: El experimento de abstracción de cuentas de Axie Infinity​

La revisión de la tokenomics de Axie Infinity en 2026 representa el rechazo más claro a la ortodoxia del P2E. En enero, el estudio anunció dos cambios estructurales: detener por completo las emisiones de SLP y lanzar bAXS (Bonded AXS), un nuevo token que no se puede vender de inmediato.

Los bAXS son recompensas vinculadas a la cuenta (account-bound) respaldadas 1:1 por AXS reales. Los jugadores ganan bAXS a través del juego, pero convertirlos en AXS negociables requiere una tarifa basada en la reputación. Un "Axie Score" más alto —calculado a partir de la actividad de la cuenta, las tenencias y el compromiso— significa tarifas de conversión más bajas. Las cuentas nuevas o las sospechosas de ser granjas de bots enfrentan penalizaciones que hacen que el farmeo no sea rentable.

Esto es abstracción de cuentas aplicada a la tokenomics. En lugar de tratar a todos los tokens como mercancías fungibles, el bAXS gana o pierde valor según quién lo posea. Un jugador dedicado con meses de compromiso paga tarifas mínimas. Una cuenta de bot creada ayer paga costos prohibitivos. El sistema no bloquea la venta: hace que el comportamiento parásito sea económicamente irracional.

Los resultados iniciales son prometedores. El AXS subió más del 60 % tras el anuncio, lo que sugiere que los mercados valoran la sostenibilidad por encima de la inflación de los tokens. El airdrop de bAXS se completará en el segundo trimestre de 2026, cuando se lance la función Terrarium de Axie para emitir recompensas directamente a través del juego. Si tiene éxito, demostrará que las recompensas restringidas por reputación pueden preservar la viabilidad económica manteniendo el componente de "ganancia" que atrajo a los usuarios inicialmente.

Las implicaciones más amplias se extienden más allá de Axie. Los tokens vinculados a la cuenta resuelven el problema de arranque (bootstrapping) que acabó con los juegos P2E anteriores: cómo recompensar a los primeros usuarios sin crear incentivos de extracción. Al vincular los costos de conversión a la reputación de la cuenta, los desarrolladores pueden ofrecer recompensas generosas a los jugadores a largo plazo mientras desalientan el comportamiento mercenario. Es la respuesta de las criptomonedas a los pases de batalla y los programas de lealtad, excepto que las recompensas tienen un valor monetario real.

El giro hacia el Play-and-Earn: Cuando la diversión se convierte en el objetivo​

Febrero de 2026 marca un cambio lingüístico con consecuencias reales. Los líderes de la industria ahora promueven el "play-and-earn" (P&E) en lugar del play-to-earn. La diferencia semántica lo es todo.

El P2E implicaba que ganar era la motivación principal. Los jugadores preguntaban: "¿Cuánto puedo ganar por hora?". El P&E invierte la prioridad: una jugabilidad atractiva que casualmente incluye oportunidades de ganar. La pregunta pasa a ser: "¿Vale la pena jugar a este juego?". Si es así, las recompensas cripto son un plus. Si no, ninguna cantidad de incentivos en tokens retendrá a los jugadores a largo plazo.

Esto no es retórica de marketing, se refleja en las prioridades de desarrollo. Los títulos competitivos basados en la habilidad están reemplazando a los simuladores de farmeo pasivo. Gods Unchained requiere una construcción de mazos estratégica. Illuvium exige decisiones tácticas de combate. La renovación de 2026 de Axie Infinity enfatiza la habilidad PvP sobre el tiempo de "grinding". Estos juegos recompensan la experiencia, no solo la participación.

Los beneficios económicos son medibles. Los títulos que reducen la inflación de las recompensas en tokens informan de una estabilidad de la economía del jugador un 25 % mayor. Las ventas de NFT en juegos aumentaron un 30 % hasta los 85 millones de dólares semanales a principios de 2026, no por especulación, sino por jugadores que compran cosméticos y ventajas competitivas que realmente utilizan. Las curvas de retención ahora se parecen a las de los juegos tradicionales: una fuerte caída inicial seguida de un compromiso constante entre los jugadores que disfrutan del ciclo principal (core loop).

Las estrategias de monetización están convergiendo con el gaming de la Web2. Predominan los modelos free-to-play con compras opcionales. Los premios de los torneos reemplazan los ingresos garantizados. Los pases de batalla ofrecen recompensas de progresión sin hiperinflar el suministro de tokens. Los títulos más exitosos tratan a las criptomonedas como infraestructura —facilitando la verdadera propiedad y los mercados secundarios— en lugar de ser la propuesta de valor en sí misma.

NFT centrados en la utilidad: cuando los activos digitales sirven para algo​

La caída de los juegos NFT de 2022-2023 acabó con el mercado de coleccionistas especulativos. Los proyectos de imágenes de perfil que prometían comunidad y estatus no cumplieron ninguna de las dos cosas cuando estalló la burbuja. El sector de los videojuegos aprendió una lección diferente: los NFT funcionan cuando son herramientas, no trofeos.

Los NFT centrados en la utilidad en los juegos de 2026 proporcionan ventajas competitivas, acceso a contenido o beneficios funcionales dentro del juego. Un NFT de un arma legendaria no es valioso porque sea raro; es valioso porque cambia la forma en que juegas. Un NFT que otorga acceso a torneos exclusivos tiene un valor mensurable vinculado a los premios acumulados. Los NFT cosméticos señalan habilidad o logros, funcionando como desbloqueos raros en los juegos tradicionales.

La interoperabilidad entre juegos está emergiendo como la "aplicación estrella" para los NFT de juegos. Una apariencia de personaje obtenida en un juego se vuelve utilizable en títulos asociados. Los logros en un ecosistema desbloquean contenido en otros lugares. Esto requiere estandarización técnica y coordinación entre desarrolladores, pero los primeros experimentos son prometedores. La propuesta de valor no es la apreciación especulativa, sino la utilidad en múltiples experiencias.

Las economías tokenizadas dentro del juego están madurando más allá del simple intercambio de objetos. Los precios dinámicos basados en la oferta y la demanda crean mercados funcionales. Los sistemas de artesanía (crafting) que consumen NFT para crear activos mejorados proporcionan presión deflacionaria. Los sistemas de gremios que agrupan recursos para obtener ventajas competitivas impulsan el compromiso social. Estas mecánicas existían en juegos Web2 como EVE Online; la infraestructura blockchain simplemente las hace más transparentes y portátiles.

Se proyecta que el mercado de juegos NFT alcance los $ 1.08 billones para 2030, con un crecimiento anual del 14.84 %. Se trata de un crecimiento sostenible impulsado por el uso real, no por la manía especulativa. Los desarrolladores han dejado de preguntar "¿Cómo podemos añadir NFT?" y han empezado a preguntar "¿Qué problemas resuelven los NFT?". La respuesta —propiedad real, activos interoperables, economías transparentes— finalmente está impulsando el desarrollo de productos.

La pregunta de los $ 33-44 mil millones: ¿puede GameFi escalar de forma sostenible?​

Las proyecciones de mercado para los juegos blockchain varían enormemente según la metodología. Las estimaciones conservadoras sitúan el mercado GameFi en 21milmillonesen2025,creciendohastalos21 mil millones en 2025, creciendo hasta los 33-44 mil millones para finales de 2026. Las proyecciones agresivas citan que el mercado más amplio de juegos blockchain alcanzará los $ 65 mil millones para 2027, impulsado por la adopción móvil y la integración de estudios Web2.

Lo notable no es la variación, sino los supuestos subyacentes. Las proyecciones anteriores suponían que la apreciación de los tokens impulsaría el crecimiento de la capitalización de mercado. Un solo juego viral podría inflar el tamaño del mercado a través del frenesí especulativo. Los pronósticos para 2026 enfatizan, en cambio, el crecimiento de usuarios, el volumen de transacciones y el gasto real en objetos del juego. El mercado se está convirtiendo en una economía real, no solo en un ejercicio de valoración.

El potencial de ingresos de los jugadores se ha recalibrado drásticamente. La cifra de ingresos mensuales de $ 500-1,000 que definió el apogeo de Axie ahora aparece en los premios de los torneos, no como ingresos de farming garantizados. Los jugadores competitivos de alto nivel pueden obtener recompensas sustanciales, al igual que los atletas profesionales de esports en los juegos tradicionales. La diferencia es que los juegos blockchain distribuyen las ganancias de manera más amplia a través de mercados secundarios y economías de creadores.

Los tokenomics sostenibles ahora equilibran las estructuras de incentivos para prevenir la inflación mientras mantienen la motivación de los jugadores. Las curvas de recompensa que disminuyen gradualmente fomentan el compromiso a largo plazo sin garantizar ingresos perpetuos. Los sumideros de tokens (token sinks) —tarifas de gobernanza, mejoras de activos, entradas a torneos— eliminan tokens de la circulación, contrarrestando las emisiones. Las plataformas como Axie que implementaron estas reformas vieron una reducción del 30 % en la presión inflacionaria.

La idea clave: el GameFi sostenible no puede prometer ingresos pasivos. Puede ofrecer propiedad, portabilidad y participación económica que los juegos tradicionales no brindan. Los jugadores que aportan valor —a través de su habilidad, creación de contenido o construcción de comunidad— pueden extraer valor. Pero los días de tratar los juegos blockchain como empleo no regulado han terminado.

Incentivos para desarrolladores: por qué los estudios finalmente están creando buenos juegos​

La lectura cínica del giro de GameFi es que los desarrolladores solo están cambiando la marca de los modelos P2E fallidos con mejores relaciones públicas. La lectura optimista —respaldada por los calendarios de lanzamiento de 2026— es que los creadores finalmente tienen incentivos para crear experiencias de calidad.

La inflación de tokens mató a los primeros juegos P2E porque los desarrolladores priorizaron la adquisición de usuarios sobre la retención. ¿Por qué pasar años puliendo la jugabilidad cuando puedes lanzar un producto mínimo viable, realizar una venta de tokens y abandonar a los nuevos usuarios? El incentivo económico era construir rápido y salir antes de que la música dejara de sonar.

Los modelos sostenibles realinean los incentivos. Los juegos que retienen a los jugadores generan ingresos continuos a través de tarifas de mercado, ventas de cosméticos y entradas a torneos. Los estudios con jugadores a largo plazo pueden construir marcas que valen miles de millones, como las empresas de juegos tradicionales. El cambio de la manía de las ICO a modelos de negocio reales significa que la jugabilidad de calidad ahora tiene un valor financiero mensurable.

Los estudios de juegos tradicionales están entrando con cautela en la Web3, aportando valores de producción que los proyectos cripto independientes no pueden igualar. Ubisoft, Square Enix y Epic Games están experimentando con elementos de blockchain en franquicias establecidas. Su enfoque es conservador —coleccionables NFT dentro de juegos existentes en lugar de un diseño centrado exclusivamente en cripto— pero indica que el mercado masivo de los videojuegos ve potencial en la propiedad digital.

El móvil es el vector de crecimiento. Los juegos móviles representan más de la mitad del mercado global de videojuegos de más de $ 200 mil millones, sin embargo, los juegos blockchain apenas han penetrado en las plataformas móviles. 2026 está viendo una ola de juegos blockchain optimizados para móviles, diseñados para sesiones de juego casuales en lugar de maratones intensos. Si los juegos blockchain capturan incluso el 5 % del gasto en juegos móviles, se justifican las valoraciones actuales del mercado.

La brecha de responsabilidad: ¿quién gobierna el Play-and-Earn?​

La revolución de la sostenibilidad de GameFi resuelve problemas económicos pero crea desafíos de gobernanza. ¿Quién decide qué se considera "enfocado en la utilidad" frente a lo especulativo? ¿Cómo deben las plataformas vigilar las cuentas de bots sin violar los principios de descentralización? ¿Pueden las economías propiedad de los jugadores funcionar sin una supervisión centralizada?

La estructura de comisiones basada en la reputación de Axie Infinity se gestiona de forma centralizada. El algoritmo Axie Score que determina los costes de conversión es propietario, no se rige por contratos inteligentes. Esto introduce un riesgo de contraparte: si los desarrolladores cambian las reglas, la economía de los jugadores cambia de la noche a la mañana. La alternativa —una gobernanza totalmente descentralizada— tiene dificultades para responder rápidamente a los ataques económicos.

La incertidumbre regulatoria agrava el problema. ¿Se consideran apuestas las recompensas NFT en juegos basados en la habilidad? Si los jugadores pueden ganar entre 500 y 1,000 dólares mensuales, ¿son los estudios responsables de los impuestos sobre el empleo? Diferentes jurisdicciones tratan a GameFi de forma distinta, creando pesadillas de cumplimiento para los proyectos globales. La falta de marcos claros en mercados importantes como EE. UU. significa que los desarrolladores operan en zonas grises legales.

Las preocupaciones ambientales persisten a pesar del cambio de Ethereum a proof-of-stake. Menos del 10% de los proyectos de juegos blockchain abordan la sostenibilidad. Aunque los costes energéticos de las transacciones se han desplomado, la imagen de los "juegos cripto" todavía arrastra el lastre de los titulares sobre la minería de Bitcoin. Comercializar juegos blockchain sostenibles requiere educar a las audiencias generales que equiparan "blockchain" con "desastre ambiental".

La protección del consumidor sigue estando poco desarrollada. El juego tradicional tiene regulaciones sobre cajas de botín (loot boxes), políticas de reembolso y restricciones de edad. Los juegos blockchain operan en un territorio más turbio: las ventas de NFT podrían no calificar para las leyes de protección al consumidor que cubren las compras dentro del juego. Los jugadores que pierden el acceso a sus billeteras pierden todos los activos del juego, un riesgo que no existe en los juegos centralizados con recuperación de cuenta.

Jugadas de infraestructura: los picos y palas de GameFi​

Mientras los estudios de juegos lidian con el diseño sostenible, los proveedores de infraestructura se posicionan para el largo plazo. El auge de los juegos blockchain requerirá redes escalables, mercados de NFT, soluciones de pago y herramientas para desarrolladores, independientemente de qué juegos específicos tengan éxito.

Las soluciones de escalado de Capa 2 son críticas para la adopción masiva. Las comisiones de la red principal de Ethereum hacen que las microtransacciones sean económicamente inviables; Polygon, Arbitrum e Immutable X ofrecen costes de transacción a nivel de céntimos. Ronin, construida específicamente para Axie Infinity, procesa millones de transacciones diarias con comisiones lo suficientemente bajas para el juego casual. La pregunta no es si el gaming necesita L2, sino qué L2 dominarán los diferentes segmentos.

La abstracción de billeteras está eliminando la peor fricción en la experiencia del usuario. Pedir a los jugadores casuales que gestionen frases semilla y comisiones de gas garantiza bajas tasas de conversión. Soluciones como la abstracción de cuentas (ERC-4337) permiten a los desarrolladores patrocinar transacciones, habilitar la recuperación social y ocultar la complejidad de la blockchain. Los jugadores interactúan con interfaces familiares mientras la blockchain gestiona la propiedad en segundo plano.

La interoperabilidad entre cadenas determinará si los NFT de juegos se vuelven verdaderamente portátiles. Las implementaciones actuales son principalmente jardines vallados; un NFT en Ethereum no funciona automáticamente en Solana. Los puentes crean riesgos de seguridad, como han demostrado innumerables exploits. La solución a largo plazo implica o bien cadenas dominantes que capturen la mayor parte de la actividad de juego, o protocolos estandarizados que hagan que los activos entre cadenas sean fluidos.

La infraestructura de análisis y anti-trampas está surgiendo como una capa de servicio valiosa. Los juegos necesitan detectar cuentas de bots, prevenir ataques Sybil y garantizar el juego limpio, problemas que el gaming tradicional resolvió con el control de servidores centralizados. Los juegos descentralizados requieren pruebas criptográficas y sistemas de reputación para lograr los mismos objetivos sin sacrificar la propiedad del jugador.

Para los desarrolladores que construyen la próxima generación de juegos blockchain, una infraestructura de nodos robusta no es negociable. BlockEden.xyz proporciona endpoints RPC de nivel empresarial para Ethereum, Polygon y otras cadenas centradas en el juego, asegurando que sus jugadores nunca experimenten lag o tiempo de inactividad durante momentos críticos del juego.

¿Qué nos enseña el 2026 sobre la sostenibilidad de las criptomonedas?​

La transformación de GameFi, de la fiebre del oro del P2E al gaming sostenible, refleja temas más amplios en todo el ecosistema cripto. El patrón es constante: los incentivos insostenibles atraen a los usuarios, la realidad económica obliga a recalibrar y los modelos viables emergen de los escombros.

DeFi pasó por el mismo ciclo. El yield farming prometía APY de tres dígitos hasta que todos se dieron cuenta de que los rendimientos provenían de nuevos depósitos, no de una actividad productiva. Los protocolos DeFi sostenibles que sobrevivieron —Aave, Uniswap, Curve— generan comisiones reales a partir del uso real. GameFi está alcanzando la misma madurez: las recompensas en tokens solo funcionan si están respaldadas por una creación de valor genuina.

La lección se extiende más allá de los juegos. Cualquier aplicación cripto que dependa del crecimiento perpetuo de usuarios para mantener los pagos acabará colapsando. Los modelos sostenibles requieren ingresos de fuera del sistema, ya sean jugadores comprando cosméticos, traders pagando comisiones o empresas adquiriendo servicios de infraestructura. El barajado interno de tokens no es un modelo de negocio.

Las propuestas de valor únicas de la tecnología blockchain siguen siendo válidas: verdadera propiedad digital, economía transparente, composibilidad entre aplicaciones. Pero estos beneficios no justifican estructuras de incentivos insostenibles. La tecnología sirve a la aplicación, no al revés. Los juegos triunfan porque son divertidos, no porque usen blockchain.

La píldora más difícil de tragar para los defensores de las criptomonedas: a veces los enfoques tradicionales funcionan mejor. Los servidores de juegos centralizados ofrecen un mejor rendimiento que las alternativas descentralizadas. Las billeteras con custodia brindan una mejor experiencia de usuario que la autocustodia para los usuarios casuales. El arte consiste en saber dónde la descentralización aporta valor —mercados secundarios, activos entre juegos, gobernanza de los jugadores— y dónde es solo una carga innecesaria.

El camino a seguir: juegos que casualmente usan blockchain​

Si GameFi tiene éxito a largo plazo, la mayoría de los jugadores no se considerarán a sí mismos "jugadores cripto". Simplemente serán jugadores que resultan ser los verdaderos dueños de sus objetos dentro del juego y pueden venderlos de igual a igual. La blockchain será una infraestructura invisible, como los protocolos TCP / IP en los que nadie piensa al navegar por la web.

Esto requiere varios cambios en la industria que ya están en marcha:

Madurez técnica: los costos de transacción deben caer a niveles insignificantes, las billeteras deben abstraer la complejidad y las redes blockchain deben manejar un rendimiento a escala de juegos sin congestión. Estos son problemas de ingeniería, no barreras conceptuales.

Claridad regulatoria: los gobiernos eventualmente definirán qué actividades de GameFi constituyen juegos de azar, ofertas de valores o relaciones laborales. Las reglas claras permiten la innovación que cumple con las normas; la incertidumbre regulatoria la sofoca.

Evolución cultural: la comunidad de juegos blockchain debe dejar de tratar a las cripto como el producto y reconocerlas como infraestructura. "¡Este juego usa blockchain!" es tan insignificante como "¡Este juego usa MySQL!". La pregunta es: ¿el juego ofrece valor?

Realismo económico: la industria debe abandonar la ficción de que todos pueden obtener ingresos pasivos jugando. Un GameFi sostenible recompensa la habilidad, la creatividad y la contribución —al igual que los esports tradicionales—, no solo el tiempo dedicado al grinding.

A principios de 2026 se observa esta transición en marcha. Juegos que priorizan la calidad sobre los lanzamientos rápidos de tokens. Proveedores de infraestructura que construyen capas de blockchain escalables e invisibles. Mercados que evolucionan de la especulación a la utilidad. Jugadores que eligen juegos por diversión, no por ganancias prometidas.

La ironía es que abandonar la promesa central de P2E —dinero fácil por jugar— podría finalmente desbloquear el potencial de los juegos blockchain. Cuando los juegos son lo suficientemente buenos como para que la gente juegue independientemente de las ganancias, añadir propiedad real y activos portátiles se convierte en una ventaja genuina. La revolución de la sostenibilidad no se trata de hacer que GameFi se parezca más a los juegos tradicionales. Se trata de mejorar los juegos tradicionales mediante el uso selectivo de la tecnología blockchain.

Las proyecciones de mercado de entre 33 y 44 mil millones de dólares para finales de 2026 no se materializarán a través de pumps especulativos de tokens. Vendrán de millones de jugadores que gastan pequeñas cantidades en juegos que realmente disfrutan —juegos que casualmente otorgan la propiedad real de los objetos digitales—. Si la industria ofrece esa experiencia a escala, GameFi no necesitará prometer libertad financiera. Solo necesitará ser divertido.

Fuentes:

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