La Gran Carrera por la Reserva de Bitcoin en EE. UU.: Cómo más de 20 Estados están Reescribiendo Silenciosamente las Reglas del Tesoro
Mientras Washington debate, los estados actúan. Texas ya ha comprado 100 millones respaldado por Bitcoin. Y Florida está impulsando una legislación que podría asignar hasta el 10 % de los fondos estatales a activos digitales. Bienvenidos a la transformación más significativa de los tesoros estatales estadounidenses desde la era del patrón oro, y la mayoría de la gente no tiene idea de que está sucediendo.
A partir de enero de 2026, más de 20 estados de EE. UU. han introducido legislación para reservas de Bitcoin, y tres —Texas, New Hampshire y Arizona— ya han convertido los proyectos de ley en ley. Esto ya no es una política especulativa. Es infraestructura que se construye en tiempo real, creando un mosaico de adopción de Bitcoin a nivel estatal que, en última instancia, puede forzar la acción federal o remodelar la forma en que los gobiernos estadounidenses gestionan los fondos públicos.
Los tres pioneros: Texas, New Hampshire y Arizona
Texas: El primero en moverse con $ 5 millones
Texas se convirtió en el primer estado de EE. UU. en financiar realmente una reserva de Bitcoin cuando la oficina del Contralor del Estado compró aproximadamente $ 5 millones en iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock el 20 de noviembre de 2025. El movimiento siguió a la legislación estatal que autoriza al contralor a poseer criptomonedas.
La posición de Texas como centro de Bitcoin hizo que la compra no fuera sorprendente. El estado alberga una parte significativa de las operaciones mundiales de minería de Bitcoin, atraído por electricidad asequible, contratos de energía flexibles y un entorno político que ha sido consistentemente favorable a las criptomonedas. Texas ocupa ahora una posición considerable no solo en el mercado nacional, sino también en el mercado global de hashing de Bitcoin.
La compra inicial de $ 5 millones es modesta en relación con las operaciones generales del tesoro de Texas, pero establece un precedente crítico: los gobiernos estatales estadounidenses pueden poner Bitcoin en sus balances, y lo harán.
New Hampshire: El pionero legislativo
El gobernador de New Hampshire firmó la ley HB 302 en mayo de 2025, creando el primer Fondo de Reserva de Bitcoin y Activos Digitales de la nación. La legislación otorga al tesorero estatal la autoridad para invertir hasta el 5 % de ciertas carteras en ETF de criptomonedas, junto con coberturas tradicionales como el oro.
Pero New Hampshire no se detuvo allí. En noviembre de 2025, el estado se convirtió en el primero en aprobar un bono municipal respaldado por Bitcoin: una emisión de $ 100 millones que marca la primera vez que una criptomoneda sirve como colateral en el mercado de bonos municipales de EE. UU. Esta innovación podría alterar fundamentalmente la forma en que los estados y municipios financian proyectos de infraestructura.
La combinación de la autoridad de inversión directa en Bitcoin y los instrumentos de deuda respaldados por Bitcoin posiciona a New Hampshire como el marco de política de Bitcoin a nivel estatal más completo del país.
Arizona: El enfoque de activos incautados
Arizona tomó un camino diferente. La gobernadora Katie Hobbs vetó el proyecto SB 1025, que habría permitido al tesoro estatal asignar el 10 % de los activos gestionados a Bitcoin. Sin embargo, firmó el HB 2749, creando la Reserva de Bitcoin y Activos Digitales de Arizona con una limitación importante: solo puede contener activos incautados, no comprados.
El enfoque de Arizona refleja un compromiso político pragmático. El estado redirige las ganancias de propiedades no reclamadas a Bitcoin y activos digitales de primer nivel, cosechando intereses, airdrops y recompensas de staking de propiedades abandonadas. Esto esquiva el argumento del "riesgo para el contribuyente" que ha descarrilado los proyectos de ley de reserva de Bitcoin en otros estados, mientras sigue construyendo tenencias de Bitcoin a nivel estatal.
La ola legislativa de 2026
El umbral de $ 500 mil millones de Florida
Los legisladores de Florida presentaron una nueva legislación para la sesión de 2026 después de que un esfuerzo similar se estancara en 2025. El Proyecto de Ley de la Cámara de Representantes 1039 y el Proyecto de Ley del Senado 1038 establecerían un Fondo de Reserva Estratégica de Criptomonedas que se sitúa fuera del tesoro principal de Florida.
Los proyectos de ley incluyen una inteligente restricción de diseño: solo califican los activos que promedian al menos $ 500 mil millones de capitalización de mercado durante un período de 24 meses. Basándose en los umbrales actuales, Bitcoin es el único activo que cumple con este criterio, creando efectivamente una reserva exclusiva de Bitcoin mientras técnicamente sigue siendo "agnóstico a las criptomonedas".
La propuesta de Florida autorizaría al Director Financiero y a la Junta Estatal de Administración a asignar hasta el 10 % de los fondos públicos seleccionados en activos digitales elegibles. Dado el enorme presupuesto estatal de Florida, esto podría representar miles de millones de dólares en una posible asignación de Bitcoin si se aprueba.
La legislación incluye salvaguardas: auditorías obligatorias, requisitos de informes y supervisión consultiva. La fecha de entrada en vigor condicional del 1 de julio de 2026 significa que la implementación solo comenzaría si el paquete legislativo completo es aprobado y firmado.
El listón de $ 750 mil millones de Virginia Occidental
Virginia Occidental introdujo una legislación que permite la diversificación del tesoro estatal en metales preciosos, activos digitales y stablecoins como cobertura contra la inflación. El proyecto de ley establece un listón aún más alto que el de Florida: solo califican los activos digitales con una capitalización de mercado superior a los $ 750 mil millones.
Este umbral limita efectivamente la reserva solo a Bitcoin en el futuro previsible, creando un maximalismo de Bitcoin implícito a través de requisitos de capitalización de mercado en lugar de una selección explícita de activos.
La pila de rechazos: ¿Qué salió mal?
No todos los proyectos de ley de reserva estatal de Bitcoin han tenido éxito. Oklahoma, Pensilvania, Dakota del Norte, Wyoming, Montana y Dakota del Sur han visto cómo se rechazaba la legislación propuesta.
El proyecto HB 1203 de Oklahoma, la Ley de la Reserva Estratégica de Bitcoin, fracasó el 16 de abril de 2025, cuando el Comité de Ingresos y Tributación del Senado votó 6 - 5 en su contra. El estrecho margen sugiere que esta puede no ser la última palabra; los proyectos de ley fallidos a menudo regresan en una forma modificada.
La ambiciosa propuesta de Pensilvania buscaba asignar hasta el 10 % de los fondos públicos —incluido su Fondo para Días Lluviosos de $ 7 mil millones— a Bitcoin. El alcance puede haber contribuido a su rechazo; los estados con asignaciones iniciales más modestas han tenido mayor éxito.
El patrón sugiere una curva de aprendizaje legislativa. Los estados que enmarcan las reservas de Bitcoin como una diversificación modesta con salvaguardas sólidas tienden a avanzar más que aquellos que proponen porcentajes de asignación agresivos.
El contexto federal: La orden ejecutiva de Trump
El presidente Trump firmó una orden ejecutiva en marzo de 2025 creando una Reserva Estratégica de Bitcoin a nivel federal, pero con limitaciones significativas. La autorización solo cubre el cripto incautado; el gobierno no puede comprar activamente Bitcoin para la reserva.
Estados Unidos ya posee aproximadamente 198,000 BTC de diversas acciones de cumplimiento, lo que lo convierte en el mayor poseedor estatal de Bitcoin conocido a nivel mundial. La orden ejecutiva garantiza que estos activos permanezcan en los balances generales del gobierno en lugar de ser liquidados en subastas.
Cathie Wood de ARK Invest cree que el enfoque federal evolucionará. "La intención original era poseer un millón de bitcoins, por lo que realmente creo que comenzarán a comprar", dijo Wood, señalando que el cripto se ha convertido en un tema político duradero.
La brecha entre la acción federal y estatal crea una dinámica interesante. Los estados se están moviendo más rápido y con menos limitaciones que Washington, lo que potencialmente obligará a la política federal a ponerse al día.
Por qué esto importa: El argumento de la modernización de la tesorería
Los tesoreros estatales enfrentan un problema persistente: la inflación erosiona el poder adquisitivo de los fondos estatales con el tiempo. Los enfoques tradicionales —bonos del Tesoro, fondos del mercado monetario e inversiones conservadoras— luchan por mantener el valor real durante los períodos inflacionarios.
El suministro fijo de Bitcoin de 21 millones de monedas presenta una cobertura alternativa. A diferencia del oro, que ve un nuevo suministro entrar al mercado a través de la minería, el cronograma de suministro de Bitcoin está predeterminado matemáticamente y es inmutable. El argumento de la escasez que impulsó la adopción institucional en 2020 - 2025 ahora resuena entre los oficiales fiscales estatales.
El contraargumento se centra en la volatilidad. Las oscilaciones de precios de Bitcoin pueden superar el 50 % en un solo año, lo que lo hace potencialmente inadecuado para fondos con obligaciones a corto plazo. Esto explica por qué la legislación estatal más exitosa limita Bitcoin a un pequeño porcentaje de las tenencias totales y excluye los fondos necesarios para gastos inmediatos.
La revolución de los bonos municipales
El bono municipal respaldado por Bitcoin de 4 billones solo en los EE. UU.
Si los bonos respaldados por Bitcoin resultan exitosos, podrían desbloquear nuevos mecanismos de financiamiento para los gobiernos estatales y locales. Un municipio que posee Bitcoin podría emitir deuda contra esa garantía, potencialmente a tasas de interés más bajas que los bonos no garantizados, manteniendo al mismo tiempo la exposición a Bitcoin.
La innovación también crea un ciclo de retroalimentación: a medida que más gobiernos mantienen Bitcoin como colateral, la legitimidad del activo aumenta, apoyando potencialmente su precio y mejorando la calidad crediticia de los instrumentos respaldados por Bitcoin.
Qué sucede después
Varios factores determinarán si las reservas estatales de Bitcoin se expanden o se estancan:
Sesiones legislativas: Los proyectos de ley de Florida enfrentan audiencias de comités y votaciones en el pleno durante todo 2026. El éxito allí podría desencadenar una cascada de legislación similar en otros estados.
Desempeño del mercado: El precio de Bitcoin durante 2026 influirá inevitablemente en el apetito político por las reservas. Un desempeño sólido hace que los proponentes parezcan visionarios; las caídas significativas proporcionan munición para los oponentes.
Clarificación federal: La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales está programada para una revisión del comité del Senado en enero de 2026. Reglas federales claras podrían acelerar la acción estatal al reducir la incertidumbre legal.
Desempeño de Texas y New Hampshire: Los adoptantes tempranos sirven como experimentos naturales. Si sus tenencias de Bitcoin funcionan bien y la implementación administrativa resulta fluida, otros estados tendrán un modelo exitoso a seguir.
El panorama general
La carrera por la reserva estatal de Bitcoin refleja un cambio más amplio en la forma en que los gobiernos perciben los activos digitales. Hace cinco años, la idea de que los estados estadounidenses mantuvieran Bitcoin en sus balances generales parecía descabellada. Hoy, está sucediendo.
Esto no se trata principalmente de especulación con Bitcoin. Se trata de la modernización de la tesorería, la cobertura contra la inflación y los estados que afirman su independencia fiscal de la política monetaria federal. Ya sea que Bitcoin finalmente demuestre ser "oro digital" o un activo especulativo que pierde el favor, la infraestructura que se está construyendo —legislación, soluciones de custodia, marcos de informes— crea una opcionalidad permanente para la exposición a activos digitales a nivel estatal.
La carrera ha comenzado. Y a diferencia de la mayoría de las iniciativas gubernamentales, esta se está moviendo rápido.
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