La Ley BITCOIN de 2025: Una nueva era de la política monetaria de EE. UU.
El gobierno de los Estados Unidos ya posee aproximadamente 198.000 Bitcoin con un valor superior a los $ 23.000 millones, lo que lo convierte en el mayor poseedor estatal de BTC del mundo. Ahora, el Congreso quiere multiplicar esa posición por cinco. La Ley BITCOIN de 2025 propone la adquisición de 1 millón de BTC en cinco años, aproximadamente el 5 % del suministro total de Bitcoin, en lo que podría convertirse en el cambio de política monetaria más significativo desde que Nixon puso fin al patrón oro.
Esto ya no es una política especulativa. Se han firmado órdenes ejecutivas, las reservas a nivel estatal están operativas y la legislación cuenta con un impulso bipartidista en ambas cámaras. La cuestión ya no es si Estados Unidos tendrá una reserva estratégica de Bitcoin, sino qué tan grande será y qué tan rápido se formará.
De la Orden Ejecutiva a la Legislación
El 6 de marzo de 2025, el presidente Trump firmó una orden ejecutiva que establece la Reserva Estratégica de Bitcoin, ordenando que todo el Bitcoin incautado mediante decomiso penal y civil sea retenido en lugar de ser subastado. Esta decisión por sí sola eliminó aproximadamente $ 20.000 millones de presión de venta latente del mercado, una presión que históricamente había suprimido los precios cada vez que el Servicio de Alguaciles de los EE. UU. liquidaba activos incautados.
Pero la orden ejecutiva fue solo el movimiento inicial. La senadora Cynthia Lummis (R-WY), presidenta del Subcomité Bancario del Senado sobre Activos Digitales, volvió a presentar la Ley BITCOIN en marzo de 2025 con cinco copatrocinadores republicanos: Jim Justice (R-WV), Tommy Tuberville (R-AL), Roger Marshall (R-KS), Marsha Blackburn (R-TN) y Bernie Moreno (R-OH).
El nombre completo —Ley para el Fomento de la Innovación, la Tecnología y la Competitividad mediante una Inversión Optimizada a Nivel Nacional (Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide Act)— revela el marco legislativo: no se trata de especulación, sino de competitividad nacional en la era de los activos digitales.
El representante Nick Begich (R-AK) presentó una legislación complementaria en la Cámara de Representantes, creando un camino bicameral hacia adelante. La Ley Bitcoin para América del representante Warren Davidson añade otra dimensión: permitir que los estadounidenses paguen impuestos federales en Bitcoin, y que todos esos pagos fluyan directamente a la Reserva Estratégica de Bitcoin.
El Programa de 1 Millón de BTC
La disposición más ambiciosa de la Ley BITCOIN ordena al Tesoro adquirir 1 millón de BTC en cinco años, aproximadamente 200.000 BTC anuales. A los precios actuales de alrededor de 20.000 millones al año en compras, o $ 100.000 millones en total.
La escala refleja deliberadamente las reservas de oro de los EE. UU. El gobierno federal posee aproximadamente 8.133 toneladas de oro, lo que representa cerca del 5 % de todo el oro extraído. La adquisición del 5 % del suministro máximo de 21 millones de Bitcoin establecería un posicionamiento proporcional similar.
Las disposiciones clave incluyen:
- Periodo de retención mínimo de 20 años: Cualquier Bitcoin adquirido no puede venderse durante dos décadas, eliminando la presión política para liquidar durante las caídas del mercado.
- Ventas bienales máximas del 10 %: Una vez finalizado el periodo de retención, no se puede vender más del 10 % de las reservas en ningún periodo de dos años.
- Red de bóvedas descentralizada: El Tesoro debe establecer instalaciones de almacenamiento seguro con el "más alto nivel de seguridad física y ciberseguridad".
- Protección de los derechos de autocustodia: La legislación prohíbe explícitamente que la reserva infrinja los derechos de los poseedores individuales de Bitcoin.
- Programa de participación estatal: Los estados pueden almacenar voluntariamente sus tenencias de Bitcoin en cuentas segregadas dentro de la reserva federal.
Estrategia de Adquisición con Neutralidad Presupuestaria
¿Cómo se compran $ 100.000 millones en Bitcoin sin subir los impuestos? La legislación propone varios mecanismos:
Revalorización de los Certificados de Oro: Los bancos de la Reserva Federal poseen certificados de oro emitidos en 1973 a un valor legal de 2.700 por onza. Al reemitir estos certificados a valor de mercado, el Tesoro podría acceder a más de $ 500.000 millones en ganancias contables, más que suficiente para financiar todo el programa de adquisición de Bitcoin.
Bo Hines, director ejecutivo del Consejo de Asesores del Presidente sobre Activos Digitales, planteó públicamente la venta de partes de las reservas de oro como un mecanismo de financiación con neutralidad presupuestaria. Aunque es políticamente sensible, la aritmética funciona: incluso una reducción del 10 % en las tenencias de oro podría financiar varios años de compras de Bitcoin.
Remesas de la Reserva Federal: Históricamente, la Fed remitía sus beneficios al Tesoro, aunque esto se revirtió durante las recientes subidas de tipos. Las remesas futuras podrían destinarse a la adquisición de Bitcoin.
Decomiso Continuo de Activos: El gobierno continúa incautando Bitcoin a través de procesos penales. La reciente incautación de $ 15.000 millones relacionada con el caso de fraude de Prince Group —127.271 BTC— demuestra la escala de las posibles entradas.
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, confirmó el enfoque en agosto de 2025: "No vamos a comprar ese [bitcoin], sino que vamos a utilizar los activos confiscados y seguiremos acumulándolos". Esto sugiere que la administración puede depender inicialmente de las incautaciones mientras trabaja hacia la autorización legislativa para compras directas.
Reservas de Bitcoin a nivel estatal
La acción federal ha catalizado la adopción a nivel estatal:
New Hampshire se convirtió en el primer estado con legislación operativa cuando la gobernadora Kelly Ayotte firmó la HB 302 el 6 de mayo de 2025. La ley permite al tesorero estatal invertir hasta el 5 % de los fondos públicos en activos digitales con capitalizaciones de mercado que superen los $ 500 mil millones —un umbral que solo Bitcoin cumple actualmente—. Cabe destacar que New Hampshire permite la inversión a través de ETFs, simplificando los requisitos de custodia.
Texas avanzó de manera más agresiva. El gobernador Greg Abbott firmó la SB 21 y la HB 4488 en junio de 2025, estableciendo la Reserva Estratégica de Bitcoin de Texas con protecciones legales sólidas que impiden que futuras legislaturas la desmantelen fácilmente. Texas es el único estado que realmente ha financiado su reserva, comprometiendo $ 10 millones inicialmente con planes de duplicar esa cantidad. La legislación exige la custodia en almacenamiento en frío (cold storage) y permite que Bitcoin ingrese a la reserva a través de compras, forks, airdrops o donaciones.
Arizona siguió un camino más estrecho. La HB 2749 permite al estado mantener criptoactivos no reclamados en su forma original en lugar de liquidarlos. Sin embargo, la gobernadora Katie Hobbs vetó propuestas más ambiciosas (SB 1025 y HB 2324) que habrían permitido la inversión directa de hasta el 10 % de los fondos estatales en activos digitales.
Al menos 28 estados han introducido propuestas de reserva de Bitcoin, aunque muchas permanecen estancadas o han sido rechazadas. La Ley BITCOIN federal (BITCOIN Act) incluye disposiciones que permiten que las reservas estatales se almacenen dentro del sistema federal, lo que podría acelerar la adopción.
Implicaciones del mercado
La dinámica de oferta y demanda es contundente. Redirigir 198.000 BTC de las subastas regulares del USMS hacia una reserva estratégica de no venta elimina casi $ 20 mil millones de presión de venta latente. Si se suma el programa de adquisición de 1 millón de BTC, el gobierno de los EE. UU. se convierte en un comprador perpetuo que absorbe aproximadamente el 1 % del suministro circulante anualmente.
Los analistas institucionales proyectan impactos significativos en los precios:
- JPMorgan: objetivo de $ 170.000
- Standard Chartered: objetivo de $ 150.000
- Tom Lee (Fundstrat): 200.000 para principios de 2026, potencialmente $ 250.000 para finales de año
- Galaxy Digital: $ 185.000 para finales de 2026
Las proyecciones se agrupan en torno a los 175.000 para 2026, con rangos más amplios que abarcan desde los 225.000, dependiendo de la ejecución de las políticas y las condiciones macroeconómicas.
Las métricas de adopción institucional respaldan la tesis alcista. El 76 % de los inversores globales planea expandir su exposición a activos digitales en 2026, y el 60 % espera asignar más del 5 % de sus activos bajo gestión a las criptomonedas. Más de 172 empresas que cotizan en bolsa poseían Bitcoin al tercer trimestre de 2025, un aumento del 40 % trimestral.
Los activos de los ETF de Bitcoin en los EE. UU. alcanzaron los 15 mil millones y 50 mil millones a medida que las plataformas de gestión de patrimonio eliminen las restricciones.
Dinámica de la competencia global
La Reserva Estratégica de Bitcoin de los EE. UU. no existe de forma aislada. El Salvador estableció la primera reserva soberana de Bitcoin en 2021 y ha acumulado más de 6.000 BTC. Brasil siguió con su propio marco de reserva.
Algunos analistas especulan que las compras a gran escala por parte de los EE. UU. podrían desencadenar una "carrera armamentista global de Bitcoin" —un ciclo de retroalimentación donde las naciones compiten para acumular BTC antes de que los rivales eleven los precios—. La teoría de juegos sugiere que los pioneros capturan un valor desproporcionado; quienes adoptan tarde pagan precios premium por posiciones inferiores.
Esta dinámica explica parcialmente la agresiva competencia a nivel estatal dentro de los propios EE. UU. Texas financió su reserva rápidamente precisamente porque esperar significa pagar más. La misma lógica se aplica a nivel internacional.
Cronograma de implementación
Basado en el impulso legislativo actual y las acciones ejecutivas:
Ya completado:
- Orden ejecutiva que establece la Reserva Estratégica de Bitcoin (marzo de 2025)
- 198.000 BTC transferidos al estatus de reserva permanente
- Tres estados con legislación operativa de reserva de Bitcoin
Proyecciones para 2026:
- Avance de la Ley BITCOIN a través de los comités del Congreso
- Finalización del plan maestro del Tesoro para una adquisición neutral para el presupuesto
- Legislación adicional de reservas estatales en 5-10 estados
- Potenciales primeras compras federales directas de Bitcoin bajo programas piloto
Ventana 2027-2030:
- Programa completo de adquisición de 1 millón de BTC operativo (si se autoriza legislativamente)
- Comienzo del período de tenencia de 20 años para las primeras adquisiciones
- Red de reservas estatales que podría cubrir entre 15 y 20 estados
Riesgos e incertidumbres
Varios factores podrían descarrilar o retrasar la implementación:
Riesgo político: Un cambio en la administración o en el control del Congreso podría revertir la dirección de la política. Las protecciones de la orden ejecutiva son más débiles que la codificación legislativa; de ahí la urgencia de aprobar la Ley BITCOIN.
Custodia y seguridad: La gestión de miles de millones en Bitcoin requiere una infraestructura de custodia de grado institucional de la que el gobierno federal carece actualmente. Construir redes de bóvedas descentralizadas requiere tiempo y experiencia.
Evaluación presupuestaria: La evaluación de la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) sobre el mecanismo de revalorización de los certificados de oro podría complicar su aprobación. Los mecanismos de financiación novedosos invitan a desafíos procedimentales.
Volatilidad del mercado: Una caída significativa en el precio de Bitcoin podría socavar el apoyo político, incluso si los fundamentos a largo plazo permanecen intactos.
Relaciones internacionales: La acumulación masiva de Bitcoin por parte de los EE. UU. podría tensar las relaciones con naciones cuyas políticas monetarias asumen la insignificancia de Bitcoin.
Qué significa esto para los constructores
Para los desarrolladores de blockchain y las empresas Web3 , la Reserva Estratégica de Bitcoin representa la validación de la economía más grande del mundo . La claridad regulatoria suele seguir a la adopción institucional — y no hay institución más grande que el gobierno de los EE . UU .
Las implicaciones para la infraestructura se extienden más allá del propio Bitcoin . Las soluciones de custodia , los marcos de cumplimiento , los mecanismos de auditoría y la interoperabilidad entre cadenas se vuelven más valiosos a medida que las entidades soberanas ingresan al ecosistema . La misma infraestructura que sirve a una reserva estatal de Bitcoin puede servir a clientes empresariales , fondos de pensiones y fondos soberanos de inversión a nivel mundial .
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