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Während Ethereum und Solana die Schlagzeilen dominieren, entfaltet sich auf Aptos eine leisere Revolution. Die Blockchain, die aus Metas Diem-Projekt hervorgegangen ist, hat sich von einem vielversprechenden Layer-1 in ein DeFi-Kraftzentrum verwandelt, das die Marke von 1 Milliarde US-Dollar an Total Value Locked überschritten hat und monatlich ein Stablecoin-Volumen von 60 Milliarden US-Dollar verarbeitet. Was treibt dieses Wachstum an? Eine Kombination aus der Sicherheit der Move-Sprache, institutionellen Partnerschaften mit BlackRock und Franklin Templeton sowie einer Reihe nativer Protokolle, welche die Finanzinfrastruktur für die nächste Phase des Web3 aufbauen.

Im Gegensatz zum spekulativen Rausch, der frühere Blockchain-Zyklen charakterisierte, zieht Aptos eine andere Art von Kapital an: geduldig, institutionell und auf Infrastruktur fokussiert. Während wir das Jahr 2026 durchschreiten, bietet das DeFi-Ökosystem des Netzwerks eine überzeugende Fallstudie dafür, wie moderne Blockchains Leistung, Sicherheit und realen Nutzen in Einklang bringen können.

Der Move-Vorteil: Sicherheit durch Design​

Im Zentrum des DeFi-Erfolgs von Aptos steht die Programmiersprache Move. Ursprünglich bei Meta für das Diem-Projekt entwickelt, bringt Move einen ressourcenorientierten Ansatz für die Entwicklung von Smart Contracts mit, der die Art und Weise, wie Entwickler mit digitalen Assets umgehen, grundlegend verändert.

Traditionelle Smart-Contract-Sprachen wie Solidity behandeln Token als Bucheinträge, die durch Codierungsfehler vervielfältigt werden oder verloren gehen können. Move behandelt Assets als Ressourcen erster Klasse, die nicht versehentlich kopiert oder zerstört werden können. Dies ist nicht nur theoretische Eleganz – es ist praktische Sicherheit, die ganze Klassen von Schwachstellen eliminiert, die DeFi Milliarden an Exploits gekostet haben.

Die Zahlen sprechen für sich. Aave V3, eines der am stärksten praxiserprobten Protokolle von DeFi, wurde für seinen Einsatz auf Aptos komplett in Move neu geschrieben. Das Team entschied sich für einen kompletten Neuaufbau anstatt den Solidity-Code zu portieren und gab den Sicherheitsgarantien von Move Vorrang vor der Entwicklungsgeschwindigkeit. Wenn ein Protokoll, das Hunderte von Millionen an Assets verwaltet, diese Entscheidung trifft, signalisiert dies Vertrauen in das Sicherheitsmodell der Sprache.

Die formalen Verifizierungsfunktionen von Move bieten eine zusätzliche Sicherheitsebene. Der Move Prover ermöglicht es Entwicklern, das Verhalten von Verträgen vor der Bereitstellung mathematisch zu verifizieren und Fehler zu finden, die herkömmliche Tests übersehen könnten. In einer Branche, in der eine einzige Schwachstelle im Smart Contract über Nacht Hunderte von Millionen verschlingen kann, ist dieses Maß an Sicherheit von Bedeutung.

Mit Blick auf das Jahr 2026 wird Move schneller. MonoMove, eine komplette Neugestaltung der Move VM, verspricht erhebliche Verbesserungen bei der Parallelisierung und Single-Thread-Leistung, während die Sicherheitsgarantien der Sprache beibehalten werden. Das bedeutet, dass DeFi-Protokolle komplexere Operationen bewältigen können, ohne die Sicherheit zu opfern, die Move überhaupt erst attraktiv macht.

Die großen Drei: Thala, Echelon und Aries​

Drei Protokolle haben sich als Säulen des Aptos DeFi-Ökosystems herauskristallisiert, wobei jedes eine eigenständige, aber ergänzende Rolle in der Infrastruktur einnimmt.

Thala: Die DeFi-Superapp​

Thala Labs hat sich als die Antwort von Aptos auf die Frage positioniert: „Was wäre, wenn ein einziges Protokoll alles könnte?“ Die Plattform integriert eine dezentrale Börse (ThalaSwap), Kreditmärkte, einen besicherten Stablecoin (MOD) und Liquid Staking in einer einheitlichen Benutzeroberfläche.

Die Strategie geht auf. Bis Mitte 2025 konnte Thala konsistent mehr als 30 % des Spot-Handelsvolumens auf Aptos auf sich vereinen, verarbeitete ein kumuliertes Volumen von über 10,4 Milliarden US-Dollar und gewann 652.000 Nutzer. Der TVL des Protokolls bewegt sich um die 97 Millionen US-Dollar, was es zu einer der größten DeFi-Anwendungen der Chain macht.

Was Thala auszeichnet, ist seine fortschrittliche Pool-Architektur. Die Plattform unterstützt Stableswap-Pools für effizienten Stablecoin-Handel, gewichtete Pools für ein ausgewogenes Asset-Engagement und Liquidity Bootstrapping Pools für neue Token-Launches. Diese Flexibilität ermöglicht es Thala, sowohl Privatanleger zu bedienen, die Swaps mit geringem Slippage suchen, als auch Protokolle, die neue Assets einführen.

Thalas Engagement für das Wachstum des Ökosystems geht über das eigene Protokoll hinaus. Die Thala Foundry, ein von der Aptos Foundation unterstützter DeFi-Fonds in Höhe von 1 Million US-Dollar, zielt darauf ab, mindestens fünf neue, auf Aptos beheimatete DeFi-Protokolle zu fördern. Diese Investition in das breitere Ökosystem zeugt von einer langfristigen Perspektive, die versteht, dass der Erfolg des Netzwerks mehr erfordert als die Dominanz eines einzelnen Protokolls.

Echelon: Kreditvergabe auf institutionellem Niveau​

Echelon nähert sich der DeFi-Kreditvergabe mit einer institutionellen Denkweise. Der TVL des Protokolls von 180 Millionen US-Dollar repräsentiert Kapital von Nutzern, die Kapitaleffizienz und anspruchsvolles Risikomanagement gegenüber den höchsten Renditen priorisieren.

Nativ in Move entwickelt, ermöglicht Echelon es Nutzern, Assets bereitzustellen, um Renditen zu erzielen, Kredite gegen Sicherheiten aufzunehmen oder Hebelstrategien mit einer, wie das Team es nennt, „kapitaleffizienten Architektur“ anzuwenden. Das bedeutet, dass Kreditnehmer mehr Wert aus ihren Sicherheiten ziehen können, während Kreditgeber angemessene Sicherheitsmargen beibehalten – ein empfindliches Gleichgewicht, mit dem viele Kreditprotokolle zu kämpfen haben.

Die Designphilosophie des Protokolls spiegelt die Lehren aus den frühen Jahren von DeFi wider. Anstatt den TVL durch unhaltbare Anreize zu maximieren, konzentriert sich Echelon darauf, nachhaltige Renditen durch tatsächliche Kreditnachfrage zu schaffen. Dieser Ansatz mag langsamer wachsen, baut aber ein widerstandsfähigeres Fundament für langfristigen Erfolg auf.

Seit Anfang 2026 positioniert sich Echelon für die nächste Phase seiner Roadmap, die wahrscheinlich erweiterte Sicherheitenarten und anspruchsvollere Risikomanagement-Tools umfassen wird. Die Anerkennung des Protokolls als eine der führenden Kreditplattformen von Aptos deutet darauf hin, dass es diese Vision effektiv umsetzt.

Aries Markets: Die Leverage-Ebene​

Aries Markets bietet einen anderen Ansatz für Aptos DeFi: Hebelhandel mit bis zu 10-facher Exposure. Als erstes und größtes Lending-Protokoll auf Aptos hat Aries Gesamteinlagen von über 600 Millionen $ verarbeitet und bedient mehr als 700.000 einzigartige Wallets.

Der Vorteil des Protokolls liegt im hohen Durchsatz und der geringen Latenz von Aptos, die ein Risikomanagement in Echtzeit und sofortige Liquidationen ermöglichen. Beim Hebelhandel spielt Geschwindigkeit eine entscheidende Rolle – der Unterschied zwischen einer Liquidationszeit von 1 Sekunde und 10 Sekunden kann den Unterschied zwischen einem geringfügigen Verlust und einem kaskadierenden Zusammenbruch ausmachen.

Der praxiserprobte Status von Aries im Move-Ökosystem verleiht ihm eine Glaubwürdigkeit, die neueren Protokollen fehlt. Im DeFi-Bereich ist Langlebigkeit ohne größere Exploits eine eigene Form des Marketings. Nutzer sind eher bereit, signifikantes Kapital in Protokolle einzuzahlen, die Marktvolatilität überstanden und die Sicherheit durch verschiedene Stresstests aufrechterhalten haben.

Der Fokus der Plattform auf Margin-Trading füllt eine spezifische Nische in Aptos DeFi. Während Thala und Echelon eher konservative Nutzer ansprechen, die Rendite oder einfache Kreditaufnahmen suchen, zieht Aries Trader an, die bereit sind, direktionale Wetten mit Hebel einzugehen. Diese Diversifizierung der Nutzerbasis hilft, das gesamte Ökosystem bei Marktabschwüngen zu stabilisieren.

Institutionelle Integration: Jenseits von Retail-DeFi​

Was die Entwicklung von Aptos im Jahr 2026 von früheren Blockchain-Zyklen unterscheidet, ist die Qualität der institutionellen Partnerschaften. Dies sind keine spekulativen Wetten oder Pilotprogramme – sie repräsentieren den Einsatz von echtem Kapital in großem Umfang.

BlackRocks BUIDL-Fonds, der tokenisierte Geldmarktfonds des Vermögensverwalters, hat über 500 Millionen $ auf Aptos eingesetzt. Wenn der weltweit größte Vermögensverwalter Ihre Blockchain für ein reguliertes Finanzprodukt auswählt, signalisiert dies Vertrauen in die Zuverlässigkeit und Sicherheit der zugrunde liegenden Infrastruktur.

Die Benji-Plattform von Franklin Templeton schloss sich BlackRock auf Aptos an und brachte zusätzliche institutionelle Glaubwürdigkeit mit. Apollo und Brevan Howard, wichtige Akteure im traditionellen Finanzwesen, haben sich ebenfalls in das Netzwerk integriert. Bei diesen Partnerschaften geht es nicht um Blockchain-Experimente – es geht darum, tokenisierte Vermögenswerte dort einzusetzen, wo die Infrastruktur institutionelle Anforderungen an Sicherheit, Compliance und Performance erfüllen kann.

Die Stablecoin-Metriken untermauern diese institutionelle These. Aptos verarbeitet monatlich ein Stablecoin-Transaktionsvolumen von ca. 60 Milliarden $, wobei das gesamte Stablecoin-Angebot bis Mitte Januar 2026 bei 1,8 Milliarden$ lag. Große Emittenten wie USDT und USDC sind nativ im Netzwerk vertreten und bieten die Liquiditätsbasis, die institutionelle Nutzer benötigen.

Real-World Assets (RWAs) stellen einen weiteren institutionellen Validierungspunkt dar. Aptos meldet 1,2 Milliarden $ an RWAs im Netzwerk, was darauf hindeutet, dass tokenisierte Wertpapiere, Immobilien und andere traditionelle Vermögenswerte auf der Chain ein Zuhause finden. Diese Integration von TradFi-Assets mit DeFi-Protokollen schafft neue Möglichkeiten der Komponierbarkeit, die in früheren Blockchain-Iterationen nicht möglich waren.

Chainlinks Cross-Chain Interoperability Protocol (CCIP) startete 2026 auf dem Aptos-Mainnet und markierte die erste CCIP-Integration auf einer Move-basierten Blockchain. Diese Konnektivität über mehr als 60 EVM- und Nicht-EVM-Netzwerke löst ein kritisches Problem für institutionelle Nutzer: isolierte Liquidität. Mit CCIP können Vermögenswerte zwischen Aptos und anderen wichtigen Chains fließen, ohne die Sicherheitsrisiken herkömmlicher Brücken.

Nach der Einführung von in den USA regulierten APT-Futures an der Bitnomial-Börse im Jahr 2025 deutet die Roadmap auf eine weitere institutionelle Integration im Jahr 2026 hin, einschließlich potenzieller Perpetual-Futures und Optionsprodukte. Diese Derivate schaffen zusätzliche Liquidität und Preisfindungsmechanismen, die institutionelle Nutzer von reifen Märkten erwarten.

Die Stablecoin-Hub-Strategie​

Aptos hat sich als Stablecoin-native Blockchain positioniert, eine strategische Wahl, die eine Grundlage für das DeFi-Wachstum schafft.

Die Marktkapitalisierung von Stablecoins im Netzwerk erreichte im ersten Halbjahr 2025 1,2 Milliarden $, ein Anstieg von 85,9 %, der durch native Implementierungen von USDT und USDC sowie neuere Teilnehmer wie USDe vorangetrieben wurde. Dieses vielfältige Stablecoin-Ökosystem verhindert Single-Point-of-Failure-Risiken, von denen Chains betroffen sind, die von einem einzigen Stablecoin-Emittenten dominiert werden.

Die Verarbeitung eines monatlichen Stablecoin-Volumens von 60 Milliarden $ ist nicht nur eine Eitelkeitsmetrik – sie demonstriert tatsächliche wirtschaftliche Aktivität. Stablecoins dienen als Basiswährung für DeFi-Protokolle, als Settlement-Ebene für den Handel und als renditegenerierendes Asset für Kreditmärkte. Ohne eine robuste Stablecoin-Infrastruktur können anspruchsvolle DeFi-Anwendungen nicht effektiv funktionieren.

Die Stablecoin-Hub-Strategie zieht auch institutionelle Nutzer an, die regulatorische Compliance priorisieren. USDT und USDC verfügen über etablierte Compliance-Frameworks und Reserven, die von Dritten geprüft werden. Institutionen, die sich mit volatilen Krypto-Assets unwohl fühlen, können die DeFi-Infrastruktur von Aptos nutzen und gleichzeitig nur in Stablecoins investiert bleiben.

Diese Positionierung schafft einen positiven Kreislauf. Mehr Stablecoin-Liquidität zieht DeFi-Protokolle an, die tiefe Pools für Swaps und Kredite suchen. Mehr Protokolle ziehen Nutzer an, die Transaktionsvolumen generieren. Mehr Volumen zieht weitere Stablecoin-Emittenten an, die Marktanteile gewinnen möchten. Jede Komponente verstärkt die anderen.

Leistungskennzahlen: Die Wachstumsgeschichte 2025 - 2026​

Die quantitativen Daten erzählen eine Geschichte von stetigem, nachhaltigem Wachstum und nicht von spekulativen Boom-and-Bust-Zyklen.

Der Total Value Locked (TVL) über die Aptos DeFi-Protokolle hinweg hat sich bei rund 1 Milliarde $ in etwa 30 aktiven Protokollen stabilisiert. Während dies im Vergleich zum DeFi-Ökosystem von Ethereum gering erscheint, stellt es für eine relativ junge Blockchain einen bedeutenden Kapitaleinsatz dar. Noch wichtiger ist, dass die TVL-Verteilung auf ein gesundes Ökosystem hindeutet, statt auf eine Konzentration in nur ein oder zwei Protokollen.

Das DEX-Volumen stieg im zweiten Quartal 2025 im Vergleich zum Vorquartal um 310,3 % auf 9 Milliarden $. Dieses Wachstum wurde von Hyperion angeführt, dessen Volumen nach dem Start im Februar um das 29-fache auf 5,4 Milliarden$ anwuchs, sowie von ThalaSwap V2, das sich auf 2,9 Milliarden $ vervierfachte. Das Aufkommen mehrerer erfolgreicher DEXs deutet auf Wettbewerb und Innovation hin statt auf eine monopolistische Konzentration.

Die Kennzahlen zum Nutzerengagement zeigen eine konsistente Aktivität. Im Juni 2025 wurden durchschnittlich 4,2 Millionen Transaktionen pro Tag verzeichnet, mit Spitzenwerten von 5,2 Millionen. Dies sind keine von Bots gesteuerten Zahlen, die durch Airdrop-Farming künstlich aufgebläht wurden – sie repräsentieren tatsächliche DeFi-Interaktionen über Lending-, Trading- und Staking-Protokolle hinweg.

Die Bitcoin-Integration des Echo-Protokolls bietet einen Einblick in die Cross-Chain-Ambitionen von Aptos. Bis Juli 2025 sicherte sich Echo einen führenden Anteil am über Bridges transferierten BTC-Angebot auf Aptos, mit 2.849 gestakten BTC und einem TVL von über 271 Millionen $. Die Einbringung von Bitcoin-Liquidität in Aptos DeFi erweitert den adressierbaren Markt über die nativen APT-Inhaber und Stablecoin-Nutzer hinaus.

Das explosive Wachstum von Amnis Finance – ein Plus von 1.882 % im Jahresvergleich – zeigt, wie spezialisierte Protokolle ihren Product-Market-Fit finden können. Die Anzahl der monatlich aktiven Wallets der Plattform wuchs im ersten Quartal 2025 um 181 %, was es zum am schnellsten wachsenden Protokoll auf Aptos macht. Diese Art von parabolischem Wachstum deutet darauf hin, dass die Nutzer echten Nutzen entdecken, anstatt nur Yield-Farming-Anreizen nachzujagen.

Die Roadmap 2026: Trading-Primitive und Cross-Chain-Accounts​

Die Pläne von Aptos für 2026 konzentrieren sich auf die Verbesserung der DeFi-Infrastruktur, anstatt spekulativen Narrativen hinterherzulaufen.

Trading-Primitive werden das Toolkit für DeFi-Entwickler erweitern. Diese Low-Level-Bausteine ermöglichen anspruchsvollere Finanzprodukte, ohne dass jedes Protokoll Kernfunktionalitäten neu entwickeln muss. Man kann sie sich wie DeFi-Legos vorstellen, die den Aufbau komplexer Anwendungen erleichtern.

Cross-Chain-Accounts repräsentieren eine ehrgeizigere Vision: ein einziges Konto, das nahtlos mit mehreren Blockchains interagieren kann. Für die Nutzer bedeutet dies die Verwaltung von Assets über Ethereum, Solana und Aptos hinweg, ohne mit separaten Wallets und Gas-Token hantieren zu müssen. Für DeFi-Protokolle bedeutet dies den Zugriff auf Liquidität aus anderen Ökosystemen ohne komplexe Bridge-Integrationen.

Leistungs-Upgrades wie Raptr und Block-STM V2 zielen auf eine Finalität im Sub-Sekunden-Bereich ab und bringen Aptos näher an die Geschwindigkeit zentralisierter Börsen, während die Dezentralisierung gewahrt bleibt. Im DeFi-Bereich spielt Latenz eine entscheidende Rolle – Arbitrageure, Liquidatoren und Trader profitieren gleichermaßen von einer schnelleren Transaktionsbestätigung.

Die Bemühungen zur Skalierung des Ökosystems priorisieren RWAs (Real World Assets) und die institutionelle Integration. Hier geht es nicht um Spekulation durch Privatanleger; es geht darum, das traditionelle Finanzwesen auf die Blockchain zu bringen. Tokenisierte Staatsanleihen, Immobilien, Privatkredite – diese Vermögenswerte repräsentieren Billionen an potenziellem Wert, die in DeFi-Protokolle fließen könnten, wenn sich die Infrastruktur als zuverlässig erweist.

Der für 2026 erwartete Start des Decibel-Mainnets wird dem Ökosystem eine weitere, institutionell ausgerichtete Ebene hinzufügen. Während spezifische Details noch begrenzt sind, deutet der Fokus auf institutionelle Bedürfnisse auf ein Protokoll hin, das für Compliance-first-Anwendungsfälle konzipiert ist.

Herausforderungen und Wettbewerb​

Keine Analyse von Aptos DeFi wäre vollständig, ohne die Wettbewerbslandschaft und die verbleibenden Herausforderungen zu berücksichtigen.

Sui, das Move-Sprach-Geschwisterkind von Aptos, hat bei einigen Kennzahlen eine stärkere Dynamik gezeigt. Jüngste Daten zeigen, dass Sui bei der DeFi-Liquidität mit 1 Milliarde $TVL im Vergleich zu den 500 Millionen$ von Aptos führt. Beide Chains teilen die Sicherheitsvorteile von Move, sodass es beim Wettbewerb auf die Ausführung, die Ökosystementwicklung und Netzwerkeffekte ankommt.

Die Move-Entwickler-Community ist nach wie vor kleiner als die EVM- oder Solana-Ökosysteme. Das Erlernen einer neuen Programmiersprache schafft Reibung für Entwickler bei der Entscheidung, auf welcher Blockchain sie bauen wollen. Während die Sicherheitsvorteile von Move diese Lernkurve rechtfertigen, muss Aptos weiterhin in Entwickler-Tools, Dokumentation und Ausbildung investieren, um den Talentpool zu vergrößern.

Ethereum-L2s stellen eine weitere wettbewerbsrelevante Bedrohung dar. Netzwerke wie Base und Arbitrum bieten EVM-Kompatibilität, massive Liquidität und schnell wachsende Ökosysteme. Entwickler können bestehende Solidity-Contracts mit minimalen Änderungen portieren, was L2s zu einer einfacheren Wahl macht, als Move zu lernen und auf Aptos von Grund auf neu zu bauen.

Die institutionellen Partnerschaften sind zwar beeindruckend, müssen sich aber in messbares Wachstum übersetzen. Die Ankündigung einer Zusammenarbeit mit BlackRock erzeugt Begeisterung, aber der wahre Test ist, ob tokenisierte Assets auf Aptos ein nachhaltiges Wachstum bei Volumen und Nutzeradaption verzeichnen. Pilotprogramme müssen in Produktionssysteme übergehen.

Herausforderungen bei der Benutzererfahrung bestehen im gesamten DeFi-Bereich weiterhin, und Aptos ist da keine Ausnahme. Die Verwaltung privater Schlüssel, das Verständnis von Gas-Gebühren und das Navigieren durch komplexe Protokolle bleiben Barrieren für die Massenadaption. Solange Interaktionen mit der Blockchain nicht so einfach sind wie die Nutzung einer Banking-App, wird DeFi Schwierigkeiten haben, über krypto-native Nutzer hinauszuwachsen.

Der Weg in die Zukunft​

Die Entwicklung von Aptos DeFi bis zum Jahr 2026 deutet auf ein Blockchain-Ökosystem hin, das über Hype-Zyklen und Spekulationen hinausreift. Die Kombination aus der Sicherheit der Move-Sprache, institutionellen Partnerschaften und einer robusten Protokollentwicklung schafft ein Fundament für nachhaltiges Wachstum.

Das entscheidende Differenzierungsmerkmal ist nicht eine einzelne Funktion – es ist der Zinseszinseffekt mehrerer strategischer Vorteile. Die Sicherheit von Move zieht Protokolle wie Aave an, die bereit sind, in komplette Neuschreibungen zu investieren. Diese Qualitätsprotokolle ziehen institutionelles Kapital an, das nach sicheren Einsatzmöglichkeiten sucht. Institutionelles Kapital zieht weitere Protokolle und Nutzer an. Das Schwungrad beschleunigt sich.

Für Entwickler bietet Aptos ein einzigartiges Versprechen: Bauen auf einer Infrastruktur, die von Anfang an auf Sicherheit und Leistung ausgelegt ist, anstatt zu versuchen, diese Qualitäten nachträglich in Altsysteme zu integrieren. Für Institutionen bietet es eine konforme Umgebung für den Einsatz tokenisierter Vermögenswerte mit Vertrauen in die zugrunde liegende Infrastruktur. Für Nutzer verspricht es DeFi-Anwendungen, die sie nicht zwingen, sich zwischen Sicherheit und Funktionalität zu entscheiden.

Der Wettbewerb durch Sui, Ethereum L2s und andere Chains stellt sicher, dass sich Aptos nicht auf aktuellen Erfolgen ausruhen kann. Aber der Fokus des Netzwerks auf Fundamentaldaten – Sicherheit, Leistung, institutionelle Infrastruktur – positioniert es gut für eine Landschaft im Jahr 2026, in der spekulative Narrative dem tatsächlichen Nutzen weichen.

Während die Blockchain-Branche reift, wird der Erfolg zunehmend von soliden Grundlagen abhängen: Betriebszeit, Sicherheit, Transaktionsgeschwindigkeit, Liquiditätstiefe und regulatorische Compliance. Das DeFi-Ökosystem von Aptos generiert vielleicht nicht die sensationellsten Schlagzeilen, aber es baut die Infrastruktur für ein Finanzsystem, das auf Dauer ausgelegt ist.

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Wenn Sie Ihre Meinung auf X (Twitter) posten, kostet es Sie nichts, falsch zu liegen. Wenn Sie 10.000 $auf einem Prognosemarkt wetten, kostet Sie das Falschliegen 10.000$. Dieser eine Unterschied – die Kosten des Irrtums – ist das grundlegende Primitiv hinter einem aufstrebenden 381-Millionen-Dollar-Sektor, der im Stillen neu verdrahtet, wie die Menschheit Wahrheit bewertet.

Information Finance (InfoFi) ist Vitalik Buterins Begriff für „eine Disziplin, bei der man von einer Tatsache ausgeht, die man wissen möchte, und dann bewusst einen Markt entwirft, um diese Information optimal von den Marktteilnehmern zu entlocken.“ Im Gegensatz zum traditionellen Finanzwesen, das Vermögenswerte bewertet, bewertet InfoFi Erwartungen – und transformiert epistemische Unsicherheit in handelbare Signale. Der Sektor umfasst mittlerweile Prognosemärkte, die jährlich 40 Milliarden $verarbeiten, Aufmerksamkeitsmärkte, die 116 Millionen$ an Content-Ersteller verteilen, und Glaubwürdigkeitsnetzwerke, die 33 Millionen verifizierte Nutzer sichern.

Doch hinter den Marketing-Narrativen basiert jedes InfoFi-System auf fünf technischen Primitiven, die entscheiden, ob Informationen genau bewertet oder im Rauschen untergehen. Das Verständnis dieser Primitive ist der Unterschied zwischen dem Aufbau eines robusten Informationsmarktes und einer teuren Spam-Maschine.

Primitiv 1: Kostenpflichtige Signalübermittlung​

Die zentrale Erkenntnis von InfoFi ist täuschend einfach: Meinungen sind billig, Verpflichtungen sind teuer. Jedes gut gestaltete InfoFi-System zwingt die Teilnehmer, reale Kosten zu tragen, wenn sie Informationen einreichen, wodurch die Reibung entsteht, die das Signal vom Rauschen trennt.

In Prognosemärkten geschieht dies in Form von Kapital, das auf Überzeugungen gesetzt wird. Polymarket verarbeitete im Jahr 2025 95 Millionen Trades und erreichte ein jährliches Volumen von 21,5 Milliarden $. Die Plattform migrierte von Automated Market Makern zu einem Central Limit Order Book (CLOB) – demselben Mechanismus, der von institutionellen Börsen verwendet wird – mit Off-Chain-Order-Matching und On-Chain-Settlement über Smart Contracts auf Polygon. Jeder Trade ist eine kostenpflichtige Verpflichtung: Teilnehmer verlieren Geld, wenn sie falsch liegen, was einen unerbittlichen Anreizdruck zur genauen Wahrscheinlichkeitseinschätzung erzeugt.

Ethos Network, das im Januar 2025 auf Base startete, wendet dieses Primitiv auf die soziale Reputation an. Wenn Sie die Vertrauenswürdigkeit eines anderen Nutzers bestätigen, staken Sie ETH. Diese ETH sind gefährdet, wenn sich die von Ihnen bestätigte Person schlecht verhält. Das Ergebnis: Reputationsbestätigungen enthalten reale Informationen, gerade weil sie teuer in der Erteilung sind.

Das Intuition Protocol verfolgt den explizitesten Ansatz und startete sein Mainnet im Oktober 2025 mit 8,5 Millionen $ Unterstützung von Superscrypt, Shima, F-Prime (der Venture-Arm von Fidelity), ConsenSys und Polygon. Seine Architektur behandelt Informationen als Asset-Klasse:

• Atome: Kanonische Identifikatoren für jede diskrete Behauptung (eine Identität, ein Konzept oder ein Informationsteil)
• Tripel: Subjekt-Prädikat-Objekt-Aussagen – z. B. „Protokoll X hat Schwachstelle Y“ oder „Alice ist vertrauenswürdig“

Auf beide kann über Bonding Curves gesetzt werden. Das Erstellen von qualitativ minderwertigen Atomen kostet Sie Token; das Kuratieren von qualitativ hochwertigen bringt Gebühren ein.

Der gemeinsame Nenner: Fehlerkosten erzeugen einen Rauschfilter. Beiläufige Behauptungen mit geringem Vertrauen werden durch die Reibung der Verpflichtung unterdrückt.

Primitiv 2: Proper Scoring Rules und Anreizkompatibilität​

Kostenpflichtigkeit allein reicht nicht aus – die Struktur der Auszahlung muss sicherstellen, dass die wahrheitsgemäße Berichterstattung die optimale Strategie ist. Dies ist die mathematische Domäne der Proper Scoring Rules: Mechanismen, bei denen ein Teilnehmer seine erwartete Belohnung maximiert, indem er seine wahren Überzeugungen meldet.

Die Logarithmic Market Scoring Rule (LMSR), erfunden vom Ökonomen Robin Hanson, war der grundlegende Mechanismus für frühe Prognosemärkte. Ihre Kostenfunktion – C(q) = b × ln(Σ exp(qᵢ/b)) – löst das Bootstrapping-Problem, indem sie sicherstellt, dass der Automated Market Maker immer über Liquidität verfügt, noch bevor Trader eintreffen. Der Parameter b steuert den Kompromiss zwischen Liquiditätstiefe und dem maximalen potenziellen Verlust des Market Makers. Historische Trades sind im aktuellen Preis eingebettet und bieten eine natürliche Dämpfung gegen Noise Trader.

Die Einschränkung von LMSR ist die Kapitalineffizienz: Es bietet die gleiche Liquiditätstiefe unabhängig davon, wo die Preise liegen, und verschwendet Kapital in der Nähe extremer Wahrscheinlichkeitswerte (wie bei einem Markt mit 95 % Konfidenz). Ein Paper von Paradigm vom November 2024 führte einen prognosemarktspezifischen AMM (pm-AMM) ein, der Ergebnispreise so behandelt, als würden sie einer Brownschen Bewegung folgen – demselben mathematischen Rahmen, der der Black-Scholes-Optionspreisgestaltung zugrunde liegt – und die Liquiditätstiefe im Laufe der Zeit dynamisch anpasst, um konstante Loss-Versus-Rebalancing-Raten für Liquiditätsanbieter aufrechtzuerhalten.

Dieselbe mathematische Eigenschaft – Anreizkompatibilität – taucht in nicht-finanziellen Systemen auf. Der Vouching-Mechanismus von Ethos Network ist anreizkompatibel: Wenn Sie ETH staken, um jemanden zu bestätigen, der später Nutzer betrügt, ist Ihr ETH gefährdet. Die optimale Strategie besteht darin, nur Personen zu bestätigen, von denen Sie wirklich glauben, dass sie vertrauenswürdig sind. Die Token Curated Registries von Intuition funktionieren ähnlich: Staker profitieren, wenn ihre kuratierten Informationen als qualitativ hochwertig beurteilt werden, und verlieren Token, wenn sie minderwertig sind.

Primitive 3: Graph-basierte Vertrauensweitergabe​

Statische Reputations-Scores sind manipulierbar. Wenn ein Score aus einfachen Zählungen (Follower, Rezensionen, Transaktionen) berechnet wird, kann ein finanzstarker Angreifer die Inputs schlichtweg kaufen. Die Lösung ist die graph-basierte Vertrauensweitergabe: Vertrauen wird nicht absolut zugewiesen, sondern pflanzt sich über den sozialen Graphen fort, wodurch Kontext und Beziehungen zentral für die Score-Berechnung werden.

EigenTrust, ursprünglich entwickelt, um bösartige Knoten in Peer-to-Peer-Netzwerken zu identifizieren, ist der führende Algorithmus für diesen Zweck. OpenRank (von Karma3 Labs, unterstützt von Galaxy und IDEO CoLab) wendet EigenTrust auf die Social-Graph-Daten von Farcaster und Lens Protocol an. Anstatt ein „Follow“ von einem neuen Account und ein „Follow“ von einem hochgradig vertrauenswürdigen Account als gleichwertig zu behandeln, gewichtet EigenTrust Interaktionen nach der Reputation des Akteurs. Der Algorithmus konvergiert zu einer stabilen Vertrauenszuweisung, bei der Ihre Reputation davon abhängt, wer Ihnen vertraut und wie sehr diesen Personen selbst vertraut wird.

Das Ergebnis ist ein personalisierter Vertrauensgraph — Ihre Reputation im Verhältnis zu einer bestimmten Community spiegelt die spezifischen sozialen Verbindungen innerhalb dieser Community wider. OpenRank nutzt dies, um die „For You“-Feeds von Farcaster, Kanal-Rankings und Frame-Personalisierungen zu steuern. Ein Nutzer, der tief in der DeFi-Community verwurzelt ist, erhält für verschiedene Kontexte andere Reputations-Scores als ein Nutzer, der in der NFT-Kunst-Community eingebettet ist.

Das YAP-Scoring-System von Kaito wendet dieselbe Logik auf Aufmerksamkeitsmärkte an. Engagement von einem Account mit hohem YAP (hohe Reputation) ist exponentiell mehr wert als das Engagement eines Accounts mit niedrigem YAP. Dies ist PageRank angewandt auf soziales Kapital: Links von Knoten mit hoher Autorität übertragen mehr Autorität als Links von Knoten mit geringer Autorität. Kaito verarbeitet dies über etwa 200.000 monatlich aktive Creator hinweg und berechnet den Mindshare — den Prozentsatz der gesamten Krypto-Twitter-Aufmerksamkeit, den ein bestimmtes Projekt auf sich zieht — mittels gewichteter Social-Graph-Traversierung.

Ethos geht bei der Graph-Weitergabe mit seinem System, das nur auf Einladungen basiert, noch weiter. Der Wert Ihres Accounts hängt nicht nur davon ab, wer für Sie gebürgt hat, sondern von der gesamten Kette, wer wen eingeladen hat. Ein neuer Account, der von einem gut vernetzten Ethos-Mitglied eingeladen wurde, erbt einen Teil der Glaubwürdigkeit dieses Mitglieds — eine strukturelle Durchsetzung des Prinzips „Vertrauen durch vertrauenswürdige Personen“.

Primitive 4: Mehrschichtige Sybil-Resistenz​

Sybil-Angriffe — das Überfluten eines Systems mit gefälschten Identitäten, um Scores zu manipulieren, Belohnungen abzugreifen oder Märkte zu verzerren — sind die existenzielle Bedrohung für jedes InfoFi-Primitiv. Wenn gefälschte Identitäten billig zu erstellen sind, können kostenpflichtige Signale mit koordinierten Bots manipuliert, Reputations-Graphen künstlich aufgebläht und die Auflösungen von Prognosemärkten beeinflusst werden.

Der InfoFi-Sektor hat sich auf einen mehrschichtigen Verteidigungs-Stack geeinigt:

Ebene 0 — Biometrische Verifizierung: World (ehemals Worldcoin) verwendet Iris-Scanner-Orbs, um World-IDs auf der Worldchain auszustellen. Zero-Knowledge-Proofs ermöglichen es Nutzern, ihre Menschlichkeit zu beweisen, ohne preiszugeben, welche Iris gescannt wurde, was ein anwendungsübergreifendes Tracking verhindert. Mit 7.500 Orbs, die bis 2025 in den USA im Einsatz sein sollen, strebt diese Ebene 200 Millionen Proof-of-Humanity-Verifizierungen an.

Ebene 1 — Einladungs- und Social-Graph-Beschränkungen: Ethos (nur auf Einladung), Farcaster (Telefonverifizierung) und Lens Protocol (Wallet-beschränkte Profilerstellung) erlegen der Identitätserstellung strukturelle Reibung auf. Gefälschte Identitäten benötigen echte soziale Verbindungen, um zu starten.

Ebene 2 — Stake-gewichtetes Vertrauen: EigenTrust-basierte Systeme gewichten Vertrauen nach Stake oder etablierter Reputation. Koordinationsangriffe erfordern das Sammeln von echtem Vertrauen bestehender Mitglieder — was teuer zu fälschen ist.

Ebene 3 — Verhaltensanalyse: Der Algorithmus von Kaito wurde 2025 nach Kritik aktualisiert, dass er KOL-Content-Farming (Key Opinion Leader) gegenüber echten Analysen belohnte. Die Updates führten KI-Filter ein, die gekaufte Follower, bot-ähnliche Posting-Muster und Inhalte erkennen, die Rankings erwähnen, ohne Erkenntnisse zu liefern. Antworten zählen nicht mehr für die Leaderboard-Rankings; Posts, die nur Belohnungen diskutieren, ohne Informationen hinzuzufügen, werden von den Mindshare-Berechnungen ausgeschlossen.

Ebene 4 — ZK-Credential-Aggregation: Human Passport (ehemals Gitcoin Passport, 2025 von der Holonym Foundation übernommen) aggregiert Credentials aus mehreren Quellen — soziale Verifizierung, On-Chain-Historie, Biometrie — zu einem einzigen Sybil-Resistenz-Score unter Verwendung von Zero-Knowledge-Proofs. Mit 2 Millionen Nutzern und 34 Millionen ausgestellten Credentials ermöglicht es Anwendungen, einen Mindest-Sybil-Resistenz-Score zu verlangen, ohne zu erfahren, welche spezifischen Verifizierungen ein Nutzer besitzt.

Galxe kombiniert diese Ebenen in großem Stil: 33 Millionen Nutzer von über 7.000 Marken besitzen durch ZK-Proofs verifizierte Credentials, wobei der Galxe-Score On-Chain-Aktivitäten über Ethereum, Solana, TON, Sui und andere Chains hinweg in einer mehrdimensionalen Reputationsmetrik zusammenfasst.

Primitive 5: Kontinuierliche Preisgestaltung über Bonding Curves​

Binäre Scores („vertrauenswürdig“ oder „nicht vertrauenswürdig“, „verifiziert“ oder „unverifiziert“) sind für Informationsmärkte unzureichend, da sie den Grad an Vertrauen, Reputation oder Aufmerksamkeit nicht darstellen können. InfoFi-Systeme nutzen Bonding Curves — kontinuierliche mathematische Funktionen, die den Preis basierend auf der nachgefragten Menge bestimmen —, um Märkte zu schaffen, die Informationen auf einem Spektrum bepreisen.

Die Kostenfunktion von LMSR ist eine Bonding Curve für Anteile an Prognosemärkten: Je mehr Anteile eines bestimmten Ergebnisses gekauft werden, desto mehr steigt deren Preis kontinuierlich an. Dies macht den Marktpreis zu einem Echtzeit-Indikator für die kollektive Zuversicht.

Die Reputationsmarkt-Ebene von Ethos erstellt Bonding Curves für individuelle Glaubwürdigkeit: „Trust-Tickets“ und „Distrust-Tickets“, die mit spezifischen Nutzerprofilen verknüpft sind, werden kontinuierlich basierend auf der Nachfrage bepreist. Wenn die Community glaubt, dass die Vertrauenswürdigkeit eines Nutzers zunimmt, steigen die Preise für Trust-Tickets. Dies transformiert die Reputationsbewertung von einem statischen Badge in einen lebendigen Markt mit kontinuierlicher Preisfindung.

Cookie.fun führte das Price-to-Mindshare (P/M)-Verhältnis als kontinuierliche Bewertungskennzahl für KI-Agenten ein: Marktkapitalisierung geteilt durch den Mindshare-Prozentsatz, analog zum Kurs-Gewinn-Verhältnis an Aktienmärkten. Ein niedriges P/M impliziert eine unterbewertete Aufmerksamkeit im Verhältnis zur Marktkapitalisierung; ein hohes P/M impliziert das Gegenteil. Dies ist das InfoFi-Äquivalent zur Fundamentalanalyse — die Übersetzung von Aufmerksamkeitsmetriken in kontinuierliche Investitionssignale.

Die Vault-Architektur von Intuition nutzt Bonding Curves, um zu bestimmen, wie sich Staking auf die Glaubwürdigkeit und den Relevanz-Score jedes Atoms und Triples auswirkt. Staking in einen Vault, der genaue, häufig zitierte Informationen enthält, ist profitabel; Staking in einen Vault mit qualitativ minderwertigen Informationen führt zu Verlusten, wenn andere den Vault verlassen. Der kontinuierliche Preismechanismus richtet die Anreize der Kuratoren im Laufe der Zeit an der Informationsqualität aus.

Die Architektur , die Wahrheit bepreist​

Diese fünf Primitiven sind keine unabhängigen Systeme — sie fügen sich zu einer einheitlichen Architektur zusammen . Kostentragende Signale sind nur dann wertvoll , wenn sie als korrekte Bewertungsregeln ( Proper Scoring Rules ) strukturiert sind ( damit eine wahrheitsgetreue Berichterstattung optimal ist ) , über Graphenpropagation aggregiert werden ( damit der Kontext den Wert beeinflusst ) , durch Sybil-Resistenz verteidigt werden ( damit gefälschte Signale teuer sind ) und über eine kontinuierliche Preisgestaltung ausgedrückt werden ( damit Vertrauensgrade erfasst werden ) .

Das jährliche Volumen von 40 Milliarden $in Prognosemärkten , die 116 Millionen$ , die an Teilnehmer von Aufmerksamkeitsmärkten verteilt wurden , und die 33 Millionen beglaubigten Identitäten in Web3 sind frühe Beweise dafür , dass diese Mechanismen funktionieren . Die Zahl der monatlich aktiven Trader bei Polymarket stieg zwischen 2024 und 2025 von 45.000 auf 19 Millionen — ein 421-facher Anstieg , der nicht durch Spekulation getrieben wurde , sondern dadurch , dass Nutzer entdeckten , dass Prognosemärkte präzisere Einschätzungen von Ereigniswahrscheinlichkeiten liefern als traditionelle Medien .

Die nächste Welle von InfoFi-Anwendungen wird wahrscheinlich von KI-Agenten ausgehen , die diese Märkte als Datenfeeds nutzen . Kalshi berichtet bereits , dass algorithmische Bots die primären Teilnehmer auf seiner CFTC-regulierten Plattform sind , wobei KI-Systeme Wahrscheinlichkeitsverschiebungen in Prognosemärkten als Auslöser für Trades in korrelierten traditionellen Märkten behandeln . Wenn KI-Agenten Informationen in großem Umfang konsumieren und produzieren , bestimmt die Qualität der zugrunde liegenden Preismechanismen die Qualität der darauf aufgebauten KI-Systeme .

Was Vitalik als „ Infofinanz “ bezeichnete , wird zum Rohrleitungssystem der Informationsökonomie : die Schicht , die bestimmt , was wahr ist , wer vertrauenswürdig ist und was Aufmerksamkeit verdient — mit kapitalgestützten Anreizen , die traditionelle Informationssysteme nie hatten .

BlockEden.xyz bietet Infrastruktur für Entwickler auf Sui , Aptos , Ethereum und über 20 weiteren Blockchain-Netzwerken . Entwickler , die Informationsmärkte , Reputationssysteme und On-Chain-Analysen erstellen , können auf produktionsreife Node-Services und Daten-APIs unter BlockEden.xyz zugreifen .

Der DAO-Hack von 2016 entzog Ethereum an einem einzigen Nachmittag 60 Millionen $. Neun Jahre später kosten Reentrancy-Angriffe DeFi-Protokolle allein im Jahr 2024 immer noch 35,7 Millionen$ in 22 separaten Vorfällen. Dieselbe Klasse von Schwachstellen – ein Angreifer ruft einen Contract zurück, bevor dessen Status aktualisiert wird – sucht das EVM-Ökosystem trotz jahrelanger Entwicklerschulungen, Audit-Tools und kampferprobter Muster weiterhin heim.

Aptos und Sui, beide auf der Sprache Move basierend, verfolgen einen grundlegend anderen Ansatz: Sie machen ganze Kategorien von Schwachstellen durch ihr Design unmöglich.

Als die Kernentwickler von Ethereum Fusaka und Glamsterdam ankündigten – zwei große Netzwerk-Upgrades, die für 2026 geplant sind –, enthüllten sie nicht nur eine technische Roadmap. Sie signalisierten einen grundlegenden Wandel in der Entwicklung der weltweit größten Smart-Contract-Plattform: weg von monolithischen „Big Bang“-Releases hin zu vorhersehbaren, halbjährlichen inkrementellen Verbesserungen. Dieser strategische Pivot könnte den Unterschied ausmachen, ob Ethereum seine Dominanz behauptet oder gegenüber schneller agierenden Konkurrenten an Boden verliert.

Der Einsatz war noch nie so hoch wie heute. Da Layer-2-Lösungen täglich Volumina in Milliardenhöhe verarbeiten, die institutionelle Akzeptanz an Fahrt gewinnt und Konkurrenten wie Solana Schlagzeilen mit „100.000 TPS“ machen, steht Ethereum vor einem Glaubwürdigkeitstest: Kann es skalieren, ohne die Dezentralisierung oder Sicherheit zu gefährden? Die Roadmap für 2026 antwortet mit einem klaren Ja – aber der Weg dorthin entspricht nicht dem, was die meisten erwartet haben.

Das neue Ethereum: Inkrementelle Revolution statt monolithischer Disruption​

Der historische Ansatz von Ethereum für Upgrades war durch jahrelange Entwicklungszyklen gekennzeichnet, die in transformativen Veröffentlichungen gipfelten. „The Merge“ im Jahr 2022 dauerte von der Konzeption bis zur Ausführung fast sechs Jahre und überführte das Netzwerk in einem einzigen großen Schritt von Proof-of-Work zu Proof-of-Stake. Obwohl erfolgreich, birgt dieses Modell inhärente Risiken: verlängerte Entwicklungszeitpläne, komplexe Koordination über Tausende von Nodes hinweg und das Potenzial für katastrophale Fehler, die Vermögenswerte in Milliardenhöhe einfrieren könnten.

Die Strategie für 2026 stellt eine Abkehr von diesem Modell dar. Ethereum-Entwickler planen nun zwei große Netzwerk-Upgrades pro Jahr, wobei kleinere, iterative Updates priorisiert werden, die das Risiko großflächiger Störungen verringern und gleichzeitig eine kontinuierliche Optimierung gewährleisten. Dieser halbjährliche Rhythmus setzt auf Vorhersehbarkeit und Sicherheit – ein krasser Gegensatz zu den „Big Bang“-Überholungen der Vergangenheit.

Warum dieser Wandel? Die Antwort liegt in der Reifung von Ethereum als kritische Finanzinfrastruktur. Mit einem Gesamtwert (Total Value Locked, TVL) von über 68 Milliarden US-Dollar im DeFi-Sektor und institutionellen Akteuren wie BlackRock, die Vermögenswerte on-chain tokenisieren, kann es sich das Netzwerk nicht mehr leisten, mehrjährige Lücken zwischen Verbesserungen zu lassen. Das halbjährliche Modell orientiert sich an Best Practices der Softwareentwicklung: frühzeitig ausliefern, häufig ausliefern und basierend auf der realen Leistung iterieren.

Fusaka: Das Fundament für Skalierbarkeit, das gerade live gegangen ist​

Fusaka wurde am 3. Dezember 2025 im Ethereum-Mainnet aktiviert und markiert die erste Umsetzung dieser neuen Upgrade-Philosophie. Weit entfernt von einem bloßen inkrementellen Patch, bündelt Fusaka 13 EIPs, die um drei Kernziele organisiert sind: Skalierung von Layer 2s, Verbesserung der Ausführungseffizienz von Layer 1 sowie Optimierung der Entwickler- und Benutzererfahrung.

PeerDAS: Die Schlagzeilen-Innovation​

Das Kronjuwel von Fusaka ist PeerDAS (Peer Data Availability Sampling), definiert in EIP-7594. PeerDAS führt ein neues Netzwerkprotokoll ein, das es Nodes ermöglicht, die Verfügbarkeit von Blob-Daten durch Stichproben zu verifizieren, anstatt ganze Blobs herunterzuladen. Dies verändert das Datenverfügbarkeitsmodell von Ethereum grundlegend.

Zuvor musste jeder Full Node jeden Blob speichern – die Datenpakete, die von Layer-2-Rollups verwendet werden, um Transaktionsdaten an Ethereum zu senden. Dies schuf einen Engpass: Mit zunehmender Blob-Nutzung stiegen die Hardwareanforderungen für Nodes massiv an, was die Dezentralisierung gefährdete. PeerDAS löst dies, indem es Blob-Daten auf viele Nodes aufteilt und deren Verfügbarkeit kollektiv durch kryptografische Stichproben verifiziert.

Die Auswirkungen sind dramatisch. Nach der Aktivierung von Fusaka implementierte Ethereum „Blob Parameter Only“ (BPO) Forks, um die Blob-Kapazität schrittweise zu erhöhen:

• BPO 1 (17. Dezember 2025): Ziel 10 Blobs pro Block, maximal 15
• BPO 2 (7. Januar 2026): Ziel 14 Blobs pro Block, maximal 21

Erste Daten zeigen Gebührensenkungen von 40–60 % bei Layer 2s innerhalb des ersten Monats nach der Aktivierung von PeerDAS und der Skalierung des Blob-Durchsatzes. Es wird prognostiziert, dass die Senkungen über 90 % erreichen werden, wenn das Netzwerk im Laufe des Jahres 2026 höhere Blob-Zahlen erreicht. Zum Vergleich: Optimism und Arbitrum – zwei der größten Ethereum-L2s – verzeichneten einen Rückgang der Transaktionsgebühren von Cent-Beträgen auf Bruchteile von Cents, was DeFi- und NFT-Transaktionen im großen Maßstab wirtschaftlich rentabel macht.

Erhöhung des Gas-Limits und Ausführungseffizienz​

Über die Datenverfügbarkeit hinaus zielt Fusaka auch auf die Ausführungskapazität von Layer 1 ab. Das verfügbare Block-Gas-Limit von Ethereum wird von 45 Millionen auf 60 Millionen steigen, was die Rechenleistung und Transaktionen pro Block erhöht. Diese Steigerung, kombiniert mit der Obergrenze für das Transaktions-Gas-Limit von EIP-7825, verbessert die Block-Komponierbarkeit und garantiert mehr Transaktionen pro Block.

Bei diesen Änderungen geht es nicht nur um den reinen Durchsatz. Es geht darum, Engpässe bei der Ausführung und Block-Propagierung zu beseitigen, die Transaktionen derzeit durch eine meist lineare Pipeline zwingen. Fusaka erhöht sowohl den rohen als auch den effektiven Durchsatz, und stellt sicher, dass Ethereum Spitzenlasten ohne Netzwerküberlastung bewältigen kann.

Weitere Optimierungen umfassen:

• Verbesserungen des ModExp-Precompiles (EIP-7883 und EIP-7823): Diese EIPs optimieren kryptografische Operationen, indem sie die Gas-Kosten erhöhen, um die Rechenkomplexität genau abzubilden, und Obergrenzen für ModExp-Operationen festlegen, um sicherzustellen, dass ressourcenintensive Aufgaben korrekt bepreist werden.
• Verbesserte Block-Propagierung: Verbesserungen, die die Latenz zwischen der Blockproduktion und der netzwerkweiten Validierung verringern, was für die Aufrechterhaltung der Sicherheit bei steigenden Blockgrößen entscheidend ist.

Glamsterdam: Der Durchbruch bei der parallelen Ausführung​

Wenn Fusaka das Fundament für die Skalierbarkeit legt, liefert Glamsterdam — geplant für die erste Hälfte des Jahres 2026 — den architektonischen Durchbruch, der Ethereum in Richtung 100.000+ TPS treiben könnte. Das Upgrade führt Block-Zugriffslisten und die fest im Protokoll verankerte Proposer-Builder-Trennung (ePBS) ein, zwei Innovationen, die die Art und Weise, wie Ethereum Transaktionen verarbeitet, grundlegend transformieren.

Block-Zugriffslisten: Parallele Ausführung freischalten​

Ethereums aktuelles Ausführungsmodell ist weitgehend sequenziell: Transaktionen werden nacheinander in der Reihenfolge verarbeitet, in der sie in einem Block erscheinen. Dies funktioniert für ein Single-Thread-System, verschwendet jedoch das Potenzial moderner Multi-Core-Prozessoren. Block-Zugriffslisten ermöglichen den Übergang zu einem Multi-Core-Verarbeitungsmodell, bei dem unabhängige Transaktionen gleichzeitig ausgeführt werden können.

Der Mechanismus ist elegant: Transaktionen deklarieren im Voraus, welche Teile des Ethereum-Zustands sie lesen oder ändern werden (die „Access List“). Validatoren können dann Transaktionen identifizieren, die nicht miteinander in Konflikt stehen, und diese parallel über mehrere CPU-Kerne hinweg ausführen. Beispielsweise können ein Swap auf Uniswap und ein Transfer auf einem völlig anderen Token-Contract gleichzeitig laufen, wodurch der effektive Durchsatz verdoppelt wird, ohne die Hardwareanforderungen zu ändern.

Die parallele Ausführung treibt das Ethereum-Mainnet in Richtung einer nahezu parallelen Transaktionsverarbeitung, wobei Nodes mehrere unabhängige Zustandssegmente gleichzeitig verarbeiten. Dies beseitigt Engpässe, die Transaktionen derzeit durch eine größtenteils lineare Pipeline zwingen. Sobald sich das neue Ausführungsmodell als stabil erweist, planen die Kern-Teams, das Gas-Limit von etwa 60 Millionen auf rund 200 Millionen anzuheben, eine 3,3-fache Steigerung, die die Kapazität von Ethereums Layer 1 in Bereiche bringen würde, die zuvor „Hochleistungsketten“ vorbehalten waren.

Enshrined Proposer-Builder Separation (ePBS): MEV demokratisieren​

Maximum Extractable Value (MEV) — der Gewinn, den Validatoren durch das Umordnen, Einfügen oder Zensieren von Transaktionen erzielen können — ist zu einem kontroversen Thema bei Ethereum geworden. Spezialisierte Block-Builder streichen derzeit jährlich Milliarden ein, indem sie die Transaktionsreihenfolge für den Profit optimieren, was Zentralisierungsdruck erzeugt und Bedenken hinsichtlich Zensur aufwirft.

ePBS ist eine Änderung auf Protokollebene, die darauf ausgelegt ist, Risiken zu mindern, indem die Logik für den Blockaufbau direkt in den Kerncode integriert wird. Anstatt dass Validatoren den Blockaufbau an externe Builder auslagern, übernimmt das Protokoll selbst die Trennung zwischen Block-Proposern (die validieren) und Block-Buildern (die die Reihenfolge optimieren).

Dies demokratisiert die Belohnungen der Blockproduktion, indem sichergestellt wird, dass MEV fairer über alle Validatoren verteilt wird und nicht nur an diejenigen mit Zugang zu hochentwickelter Builder-Infrastruktur fließt. Es legt zudem den Grundstein für die parallele Transaktionsverarbeitung, indem standardisiert wird, wie Transaktionen gebündelt und geordnet werden, was zukünftige Optimierungen ermöglicht, die mit dem heutigen Ad-hoc-Builder-Ökosystem unmöglich wären.

Hegota: Das Endspiel für statuslose Nodes​

Hegota ist für die zweite Hälfte des Jahres 2026 geplant und stellt den Höhepunkt der Ethereum-Roadmap für 2026 dar: den Übergang zu statuslosen Nodes. Hegota führt Verkle-Bäume ein, eine Datenstruktur, die Merkle-Patricia-Bäume ersetzt. Dieser Übergang ermöglicht die Erstellung wesentlich kleinerer kryptografischer Beweise, was den Start von „stateless clients“ erlaubt. Diese können die gesamte Blockchain verifizieren, ohne dass die Teilnehmer hunderte Gigabyte an historischen Daten speichern müssen.

Heute erfordert der Betrieb einer Ethereum Full Node mehr als 1 TB Speicher und erhebliche Bandbreite. Dies schafft eine Eintrittsbarriere für Einzelpersonen und kleine Betreiber und drängt sie zu zentralisierten Infrastrukturanbietern. Statuslose Nodes ändern das Prinzip: Durch die Verwendung von Verkle-Beweisen kann eine Node den aktuellen Zustand des Netzwerks mit nur wenigen Megabyte an Daten validieren, was die Hardwareanforderungen drastisch senkt.

Die Auswirkungen auf die Dezentralisierung sind tiefgreifend. Wenn jeder eine Full Node auf einem Laptop oder sogar einem Smartphone betreiben kann, könnte das Validator-Set von Ethereum von zehntausenden auf hunderttausende oder sogar Millionen anwachsen. Diese Stärkung des Netzwerks gegen Zentralisierungsdruck ist vielleicht das strategischste Element der Roadmap 2026 — Skalierbarkeit ohne Verzicht auf Dezentralisierung, der heilige Gral des Blockchain-Trilemmas.

Warum halbjährliche Upgrades wichtig sind: Strategische vs. taktische Skalierung​

Der Wechsel zu halbjährlichen Upgrades dient nicht nur der schnelleren Iteration — es geht um die strategische Positionierung in einem wettbewerbsorientierten Umfeld. Die Konkurrenten von Ethereum waren nicht untätig. Solana behauptet 65.000 TPS mit Finalität im Sub-Sekunden-Bereich. Sui und Aptos nutzen die parallele Ausführung vom ersten Tag an. Sogar Bitcoin erforscht die Programmierbarkeit auf Layer 2 durch Projekte wie Stacks und Citrea.

Ethereums traditioneller Upgrade-Zyklus — mit mehrjährigen Lücken zwischen den großen Releases — schuf Gelegenheiten für Wettbewerber, Marktanteile zu gewinnen. Entwickler, die über hohe Gas-Gebühren frustriert waren, wanderten zu alternativen Ketten ab. DeFi-Protokolle wurden auf schnellere Netzwerke geforkt. Die Roadmap 2026 schließt dieses Fenster, indem sie kontinuierliche Verbesserungen sicherstellt: Alle sechs Monate liefert Ethereum bedeutende Erweiterungen, die es an der technologischen Spitze halten.

Dahinter steckt jedoch eine tiefere strategische Logik. Der halbjährliche Rhythmus priorisiert kleinere, häufigere Upgrades gegenüber monolithischen Releases, was eine kontinuierliche Verbesserung gewährleistet, ohne das Ökosystem zu destabilisieren. Dies ist entscheidend für die institutionelle Akzeptanz: Banken und Asset Manager benötigen Vorhersehbarkeit. Ein Netzwerk, das regelmäßig getestete Verbesserungen liefert, ist weitaus attraktiver als eines, das alle paar Jahre radikale Transformationen durchläuft.

Betrachten Sie den Kontrast zum Merge. Obwohl er erfolgreich war, stellte er ein existenzielles Risiko dar: Wäre der Konsens gescheitert, hätte das gesamte Netzwerk zum Stillstand kommen können. Die Upgrades von 2026 sind im Vergleich dazu additiv. PeerDAS ersetzt nicht das bestehende Datenverfügbarkeitssystem — es erweitert es. Block-Zugriffslisten unterbrechen die bestehende Transaktionsverarbeitung nicht — sie ermöglichen eine zusätzliche Ebene für die parallele Ausführung. Dieser inkrementelle Ansatz mindert das Risiko jedes Upgrades und behält gleichzeitig die Dynamik bei.

Das technische Trilemma: Kann Ethereum alles haben?​

Das Blockchain-Trilemma – die Vorstellung, dass Blockchains nur zwei von drei Eigenschaften erreichen können: Dezentralisierung, Sicherheit und Skalierbarkeit – verfolgt Ethereum seit seiner Entstehung. Die Roadmap für 2026 stellt Ethereums ehrgeizigsten Versuch dar, das Gegenteil zu beweisen.

Skalierbarkeit: Fusakas PeerDAS und Glamsterdams parallele Ausführung liefern 10- bis 100-fache Durchsatzverbesserungen. Das Ziel von über 100.000 TPS bringt Ethereum in die gleiche Liga wie die Spitzenkapazität von Visa.

Dezentralisierung: Hegotas zustandlose Knoten (stateless nodes) senken die Hardwareanforderungen und erweitern das Validator-Set. Der Sampling-Mechanismus von PeerDAS verteilt die Datenspeicherung auf Tausende von Knoten und verhindert so eine Zentralisierung um einige wenige Betreiber mit hoher Kapazität.

Sicherheit: ePBS reduziert MEV-bezogene Zensurrisiken. Das Modell der inkrementellen Upgrades minimiert die Angriffsfläche jeder Änderung. Und Ethereums über 68 Mrd. $ an gestaktem ETH bieten eine ökonomische Sicherheit, die von keiner anderen Blockchain erreicht wird.

Aber der eigentliche Test ist nicht technischer Natur – es ist die Akzeptanz. Werden Layer-2s migrieren, um von günstigeren Blob-Gebühren zu profitieren? Werden Entwickler Anwendungen bauen, die die parallele Ausführung nutzen? Werden Institutionen einem Netzwerk vertrauen, das halbjährliche Upgrades durchläuft?

Was dies für Entwickler und Nutzer bedeutet​

Für Entwickler, die auf Ethereum aufbauen, bietet die Roadmap 2026 konkrete Vorteile:

1. Niedrigere Layer-2-Kosten: Da die Blob-Gebühren potenziell um 90 % sinken, wird die Bereitstellung von Rollup-basierten Anwendungen für Anwendungsfälle wirtschaftlich rentabel, die zuvor zentralisierten Datenbanken vorbehalten waren – man denke an Mikrotransaktionen, Gaming und soziale Medien.

2. Höherer Layer-1-Durchsatz: Die Erhöhung des Gas-Limits auf 200 Millionen bedeutet, dass komplexe Smart Contracts, die zuvor nicht in einen einzelnen Block passten, machbar werden. DeFi-Protokolle können anspruchsvollere Finanzinstrumente anbieten. NFT-Marktplätze können Batch-Mints im großen Stil abwickeln.

3. Verbesserte Benutzererfahrung: Account Abstraction über EIP-7702 (eingeführt im früheren Pectra-Upgrade) in Kombination mit Glamsterdams Ausführungseffizienz bedeutet, dass Nutzer mit dApps interagieren können, ohne sich um Gas-Gebühren, Transaktions-Batching oder Wallet-Seed-Phrasen kümmern zu müssen. Dieser UX-Sprung könnte Blockchain endlich in den Mainstream bringen.

Für Nutzer sind die Änderungen ebenso bedeutend:

• Günstigere Transaktionen: Ob beim Handel auf Uniswap, beim Prägen von NFTs oder beim Übertragen von Token – die Transaktionskosten auf Layer-2s werden auf Bruchteile eines Cents sinken.
• Schnellere Bestätigungen: Parallele Ausführung bedeutet, dass Transaktionen schneller abgeschlossen werden, was den "Pending"-Status reduziert, der Nutzer frustriert.
• Erhöhte Sicherheit: ePBS und zustandlose Knoten machen Ethereum widerstandsfähiger gegen Zensur und Zentralisierung und schützen die Nutzersouveränität.

Risiken und Kompromisse: Was könnte schiefgehen?​

Keine Upgrade-Roadmap ist ohne Risiken. Der Plan für 2026 führt mehrere potenzielle Fehlerszenarien ein:

Koordinationskomplexität: Halbjährliche Upgrades erfordern eine enge Abstimmung zwischen Client-Teams, Infrastrukturanbietern und dem breiteren Ökosystem. Ein Fehler in einem der über 13 EIPs könnte das gesamte Release verzögern oder gefährden.

Validator-Zentralisierung: Während zustandlose Knoten die Eintrittsbarrieren senken, sieht die Realität so aus, dass die meisten Validatoren auf Cloud-Infrastruktur (AWS, Azure, Google Cloud) laufen. Wenn das Gas-Limit auf 200 Millionen steigt, könnten möglicherweise nur noch Hochleistungsserver mithalten, was die Validierung trotz der Verfügbarkeit zustandloser Clients zentralisieren könnte.

MEV-Entwicklung: ePBS zielt darauf ab, MEV zu demokratisieren, aber versierte Akteure könnten neue Wege finden, um Werte zu extrahieren, was zu einem Wettrüsten zwischen Protokolldesignern und profitorientierten Buildern führt.

Layer-2-Fragmentierung: Wenn die Blob-Gebühren sinken, könnte die Anzahl der Layer-2s explosionsartig ansteigen, was die Liquidität und die Benutzererfahrung über Dutzende von inkompatiblen Chains hinweg fragmentiert. Die Cross-Chain-Interoperabilität bleibt eine ungelöste Herausforderung.

Die Ethereum-Roadmap enthält ein Validator-Risiko, das größer ist, als viele denken: Um die massiven Durchsatzgewinne zu erzielen, muss das Netzwerk steigende Rechenanforderungen mit der Notwendigkeit abwägen, ein vielfältiges, dezentrales Validator-Set aufrechtzuerhalten.

Looking Ahead: Die Roadmap nach 2026​

Die Upgrades von 2026 sind keine Endpunkte – sie sind Wegpunkte auf Ethereums mehrjähriger Skalierungsreise. Vitalik Buterins Roadmap sieht weitere Verbesserungen über Glamsterdam und Hegota hinaus vor:

• The Surge: Fortgesetzte Skalierungsarbeit, um über 100.000 TPS durch Layer-2-Optimierungen und Verbesserungen der Datenverfügbarkeit zu erreichen.
• The Scourge: Weitere MEV-Eindämmung und Zensurresistenz über ePBS hinaus.
• The Verge: Vollständige Implementierung zustandloser Clients mit Verkle-Trees und schließlich quantenresistenter Kryptografie.
• The Purge: Reduzierung der Anforderungen an die Speicherung historischer Daten, wodurch das Netzwerk noch leichtgewichtiger wird.
• The Splurge: Alle anderen Verbesserungen, die nicht sauber in Kategorien passen – Erweiterungen der Account Abstraction, kryptografische Upgrades und Entwickler-Tools.

Das Modell der halbjährlichen Upgrades macht diese langfristige Roadmap ausführbar. Anstatt jahrelang auf den Abschluss von "The Surge" zu warten, kann Ethereum Komponenten schrittweise ausliefern und jeden Schritt validieren, bevor es weitergeht. Dieser adaptive Ansatz stellt sicher, dass sich das Netzwerk als Reaktion auf reale Nutzungsmuster und nicht auf theoretische Projektionen entwickelt.

Institutionelle Auswirkungen: Warum sich die Wall Street für Upgrades interessiert​

Ethereums Roadmap für 2026 ist weit über die Krypto-Community hinaus von Bedeutung. BlackRocks tokenisierter Geldmarktfonds BUIDL hält über 1,8 Milliarden $ an On-Chain-Vermögenswerten. Fidelity, JPMorgan und Goldman Sachs experimentieren mit Blockchain-basierter Abwicklung. Die Europäische Zentralbank testet Prototypen des digitalen Euros auf Ethereum.

Für diese Institutionen ist Vorhersehbarkeit von entscheidender Bedeutung. Der halbjährliche Upgrade-Rhythmus bietet eine transparente, geplante Roadmap, die es Unternehmen ermöglicht, Infrastrukturinvestitionen mit Vertrauen zu planen. Sie wissen, dass Glamsterdam im ersten Halbjahr (H1) 2026 die parallele Ausführung liefern wird. Sie wissen, dass Hegota im zweiten Halbjahr (H2) 2026 zustandslose Knoten (stateless nodes) ermöglichen wird. Diese Sichtbarkeit reduziert die Risiken der Blockchain-Adoption für risikoscheue Institutionen.

Darüber hinaus adressieren die technischen Verbesserungen direkt die Schmerzpunkte von Institutionen:

• Niedrigere Kosten: Reduzierte Blob-Gebühren machen den Transfer tokenisierter Vermögenswerte wirtschaftlich wettbewerbsfähig gegenüber traditionellen Abwicklungssystemen.
• Höherer Durchsatz: Das Ziel eines Gas-Limits von 200 Millionen stellt sicher, dass Ethereum Transaktionsvolumina auf institutionellem Niveau bewältigen kann — man denke an Tausende von tokenisierten Aktienhandelsgeschäften pro Sekunde.
• Einhaltung regulatorischer Vorschriften: Die MEV-Abschwächung durch ePBS reduziert das Risiko von Front-Running und Marktmanipulation und adressiert damit Bedenken der SEC hinsichtlich fairer Märkte.

BlockEden.xyz bietet Ethereum-Infrastruktur auf Enterprise-Niveau, die darauf ausgelegt ist, mit den Upgrades des Netzwerks im Jahr 2026 zu skalieren — PeerDAS-optimierte Datenverfügbarkeit, für die parallele Ausführung bereite RPC-Endpunkte und nahtlose Unterstützung für das Ethereum Mainnet und alle wichtigen Layer 2s. Entdecken Sie unsere Ethereum-API-Dienste, um auf einer Infrastruktur aufzubauen, die sich mit dem Protokoll weiterentwickelt.

Das Fazit: Ethereums entscheidendes Jahr​

2026 könnte das Jahr sein, in dem Ethereum seinen Kritikern definitiv antwortet. Die Beschwerden sind bekannt: „zu langsam“, „zu teuer“, „kann nicht skalieren“. Die halbjährliche Upgrade-Roadmap geht jede einzelne davon direkt an. Fusaka lieferte die Skalierung der Datenverfügbarkeit, die Layer 2s dringend benötigten. Glamsterdam wird die parallele Ausführung freischalten und den Durchsatz von Ethereums Layer 1 in direkten Wettbewerb mit Hochleistungsketten bringen. Hegota wird die Validierung durch zustandslose Knoten demokratisieren und die Dezentralisierung stärken.

Aber die wirkliche Innovation ist nicht ein einzelnes technisches Merkmal — es ist die Metastrategie schrittweiser, vorhersehbarer Verbesserungen. Durch den Wechsel von Mega-Upgrades zu halbjährlichen Veröffentlichungen hat Ethereum den Entwicklungsrhythmus erfolgreicher Softwareplattformen übernommen: schnell iterieren, aus der Nutzung in der Produktion lernen und kontinuierlich ausliefern.

Die Frage ist nicht, ob Ethereum 100.000 TPS erreichen kann. Die Technologie ist bewiesen. Die Frage ist, ob sich das Ökosystem — Entwickler, Nutzer, Institutionen — schnell genug anpassen wird, um diese Verbesserungen zu nutzen. Wenn dies geschieht, könnte Ethereums Roadmap für 2026 seine Position als Settlement-Layer für das Internet der Werte zementieren. Wenn nicht, werden Wettbewerber weiterhin an den Rändern nagen und spezialisierte Lösungen für Gaming, DeFi oder Zahlungen anbieten.

Eines ist sicher: Die Zeiten, in denen man Jahre zwischen Ethereum-Upgrades warten musste, sind vorbei. Die Roadmap für 2026 ist nicht nur ein technischer Plan — sie ist eine Erklärung, dass Ethereum kein Forschungsprojekt mehr ist. Es ist eine kritische Infrastruktur und entwickelt sich mit der Geschwindigkeit des Internets selbst.

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Quellen​

• Ethereum Fusaka Upgrade
• Ethereum Fusaka Upgrade erklärt: Schnellere Transaktionen, PeerDAS und 11 EIPs
• Was ist das Fusaka Upgrade: Ethereums nächster Hard Fork
• Das Fusaka Upgrade: Skalierung trifft auf Wertsteigerung
• Fusaka Mainnet Ankündigung
• Ethereums Glamsterdam Upgrade Fork erhält wichtige Aktualisierungen im Jahr 2026
• Ethereum Roadmap legt Glamsterdam und Hegota Upgrades für 2026 fest
• Ethereum-Entwickler planen zwei neue Upgrades für 2026
• Ethereum erhöht Blob-Kapazität vor dem Fusaka Upgrade
• Ethereum Pectra Upgrade: Wichtige Verbesserungen und Auswirkungen

Als Ethereum am 7. Mai 2025 in der Epoche 364032 sein Pectra-Upgrade aktivierte, war dies nicht nur ein weiterer routinemäßiger Hard Fork. Mit 11 Ethereum Improvement Proposals (EIPs), die in einem einzigen Deployment gebündelt wurden, stellte Pectra das ehrgeizigste Protokoll-Upgrade des Netzwerks seit „The Merge“ dar – und die Nachbeben prägen auch im Jahr 2026 noch immer die Art und Weise, wie Institutionen, Validatoren und Layer-2-Rollups mit Ethereum interagieren.

Die Zahlen sprechen für sich: Die Uptime der Validatoren erreichte im 2. Quartal 2025 stolze 99,2 %, der Staking TVL (Total Value Locked) stieg bis zum 3. Quartal auf 86 Milliarden US-Dollar und die Layer-2-Gebühren sanken um 53 %. Doch hinter diesen Schlagzeilen verbirgt sich eine grundlegende Umstrukturierung der Validator-Ökonomie, der Datenverfügbarkeits-Architektur und der Smart-Account-Funktionen von Ethereum. Neun Monate nach der Aktivierung sehen wir nun endlich die vollen strategischen Auswirkungen.

Die Validator-Revolution: Von 32 ETH zu 2048 ETH​

Das Herzstück von Pectra – EIP-7251 – sprengte eine Einschränkung, die das Ethereum-Staking seit der Geburtsstunde der Beacon Chain definiert hatte: das starre Limit von 32 ETH pro Validator.

Vor Pectra standen institutionelle Staker mit 10.000 ETH vor einem logistischen Albtraum: der Verwaltung von 312 separaten Validator-Instanzen, von denen jede eine eigene Infrastruktur, Überwachungssysteme und operativen Aufwand erforderte. Eine einzelne Institution betrieb unter Umständen Hunderte von Knoten, die über Rechenzentren verteilt waren, wobei jeder Knoten eine kontinuierliche Betriebszeit, separate Signaturschlüssel und individuelle Attestierungspflichten erforderte.

EIP-7251 hat die Spielregeln komplett geändert. Validatoren können nun bis zu 2.048 ETH pro Validator staken – eine 64-fache Steigerung – während das Minimum von 32 ETH für Solo-Staker beibehalten wird. Dies ist nicht bloß ein Komfort-Upgrade, sondern ein architektonischer Wendepunkt, der die Konsensökonomie von Ethereum grundlegend verändert.

Warum dies für die Netzwerkstabilität wichtig ist​

Die Auswirkungen gehen über die rein betriebliche Vereinfachung hinaus. Jeder aktive Validator muss in jeder Epoche (etwa alle 6,4 Minuten) Attestierungen unterzeichnen. Bei Hunderttausenden von Validatoren verarbeitet das Netzwerk ein enormes Volumen an Signaturen – was Bandbreitenengpässe verursacht und die Latenz erhöht.

Durch die Ermöglichung einer Konsolidierung reduziert EIP-7251 die Gesamtzahl der Validatoren, ohne die Dezentralisierung zu opfern. Große Betreiber bündeln ihre Stakes, während Solo-Staker weiterhin mit einem Minimum von 32 ETH teilnehmen. Das Ergebnis? Weniger Signaturen pro Epoche, reduzierter Konsens-Overhead und verbesserte Netzwerkeffizienz – und das alles bei gleichzeitiger Wahrung der Validator-Diversität von Ethereum.

Für Institutionen ist die Wirtschaftlichkeit überzeugend. Die Verwaltung von 312 Validatoren erfordert erhebliche DevOps-Ressourcen, Backup-Infrastruktur und Strategien zur Risikominderung beim Slashing. Die Konsolidierung auf nur 5 Validatoren mit jeweils 2.048 ETH reduziert die betriebliche Komplexität um 98 % bei gleichbleibender Ertragskraft.

Auszahlungen auf der Ausführungsschicht: Die Lösung für die Achillesferse des Stakings​

Vor Pectra war eines der am meisten unterschätzten Risiken beim Ethereum-Staking der starre Auszahlungsprozess. Validatoren konnten Exits nur über Operationen auf der Konsensschicht (Consensus Layer) auslösen – ein Design, das Sicherheitslücken für Staking-as-a-Service-Plattformen schuf.

EIP-7002 führte über die Ausführungsschicht (Execution Layer) auslösbare Auszahlungen ein, was das Sicherheitsmodell grundlegend ändert. Validatoren können nun Exits direkt über ihre Auszahlungs-Anmeldedaten auf der Ausführungsschicht initiieren und so die Notwendigkeit einer Schlüsselverwaltung auf der Konsensschicht umgehen.

Diese scheinbar technische Anpassung hat weitreichende Auswirkungen für Staking-Dienste. Zuvor hatten Staker nur begrenzte Möglichkeiten, wenn die Konsensschicht-Schlüssel eines Node-Betreibers kompromittiert wurden oder der Betreiber böswillig handelte. Mit Auszahlungen auf der Ausführungsschicht behält der Inhaber der Auszahlungsberechtigung die ultimative Kontrolle – selbst wenn die Validator-Schlüssel kompromittiert sind.

Für institutionelle Depotbanken (Custodians), die Milliarden an gestakten ETH verwalten, ist diese Trennung der Zuständigkeiten entscheidend. Der Validator-Betrieb kann an spezialisierte Node-Betreiber delegiert werden, während die Kontrolle über die Auszahlungen beim Asset-Eigentümer verbleibt. Dies ist das Staking-Äquivalent zur Trennung von operativer Befugnis und Tresorkontrolle – eine Unterscheidung, die traditionelle Finanzinstitute fordern.

Die Blob-Kapazitätsexplosion: Rollups erhalten 50 % mehr Platz​

Während die Änderungen an den Validatoren für Schlagzeilen sorgten, könnte sich die Erhöhung der Blob-Kapazität durch EIP-7691 als ebenso transformativ für den Skalierungspfad von Ethereum erweisen.

Die Zahlen: Die Blob-Ziele stiegen von 3 auf 6 pro Block, wobei die Höchstwerte von 6 auf 9 stiegen. Daten nach der Aktivierung bestätigen die Auswirkungen – die täglichen Blobs sprangen von etwa 21.300 auf 28.000, was 3,4 Gigabyte Blob-Speicherplatz entspricht, verglichen mit 2,7 GB vor dem Upgrade.

Für Layer-2-Rollups bedeutet dies eine Steigerung der Bandbreite für Datenverfügbarkeit um 50 % zu einer Zeit, in der Base, Arbitrum und Optimism zusammen über 90 % des L2-Transaktionsvolumens von Ethereum verarbeiten. Mehr Blob-Kapazität bedeutet, dass Rollups mehr Transaktionen im Ethereum-Mainnet abwickeln können, ohne die Blob-Gebühren in die Höhe zu treiben – was die Gesamtdurchsatzkapazität von Ethereum effektiv erweitert.

Doch die Gebührendynamik ist ebenso wichtig. EIP-7691 hat die Formel für die Blob-Basisgebühr neu kalibriert: Wenn Blöcke voll sind, steigen die Gebühren um etwa 8,2 % pro Block (weniger aggressiv als zuvor), während in Zeiten geringer Nachfrage die Gebühren um etwa 14,5 % pro Block sinken (aggressiver). Dieser asymmetrische Anpassungsmechanismus stellt sicher, dass Blob-Speicherplatz auch bei skalierender Nutzung erschwinglich bleibt – eine kritische Designentscheidung für die Ökonomie von Rollups.

Der Zeitpunkt könnte nicht besser sein. Da Ethereum-Rollups ein tägliches Transaktionsvolumen in Milliardenhöhe verarbeiten und der Wettbewerb zwischen den L2s zunimmt, verhindert die erweiterte Blob-Kapazität einen Engpass bei der Datenverfügbarkeit, der den Skalierungsfortschritt im Jahr 2026 hätte bremsen können.

Schnelleres Validator-Onboarding: Von 12 Stunden auf 13 Minuten​

Die Auswirkungen von EIP-6110 lassen sich in Zeit messen – genauer gesagt in der drastischen Reduzierung der Verzögerungen bei der Validator-Aktivierung.

Bisher musste die Konsensschicht (Consensus Layer), wenn ein neuer Validator eine Einzahlung von 32 ETH tätigte, darauf warten, dass die Ausführungsschicht (Execution Layer) die Einzahlungstransaktion abschließt. Anschließend wurde sie über die Validator-Warteschlange der Beacon Chain verarbeitet – ein Prozess, der im Durchschnitt etwa 12 Stunden dauerte. Diese Verzögerung verursachte Reibungsverluste für institutionelle Staker, die Kapital schnell einsetzen wollten, insbesondere in Zeiten von Marktvolatilität, in denen Staking-Renditen attraktiver werden.

EIP-6110 verlagerte die Verarbeitung von Validator-Einzahlungen vollständig auf den Execution Layer und verkürzte die Aktivierungszeit auf etwa 13 Minuten – eine Verbesserung um 98 %. Für große Institutionen, die in strategischen Zeitfenstern hunderte Millionen an ETH einsetzen, bedeuten Stunden der Verzögerung direkte Opportunitätskosten.

Die Verbesserung der Aktivierungszeit ist auch für die Reaktionsfähigkeit des Validator-Sets von Bedeutung. In einem Proof-of-Stake-Netzwerk erhöht die Fähigkeit, Validatoren schnell an Bord zu holen, die Agilität des Netzwerks. Dies ermöglicht es dem Validator-Pool, in Phasen hoher Nachfrage schnell zu expandieren und sicherzustellen, dass das Sicherheitsbudget von Ethereum mit der wirtschaftlichen Aktivität skaliert.

Smart Accounts werden Mainstream: Die Wallet-Revolution durch EIP-7702​

Während Staking-Upgrades die technischen Diskussionen dominierten, könnte EIP-7702 die tiefgreifendsten langfristigen Auswirkungen auf die Benutzererfahrung haben.

Die Wallet-Landschaft von Ethereum war lange Zeit gespalten zwischen Externally Owned Accounts (EOAs) – traditionellen Wallets, die durch private Schlüssel gesteuert werden – und Smart-Contract-Wallets, die Funktionen wie Social Recovery, Ausgabenlimits und Multi-Signatur-Steuerungen bieten. Das Problem? EOAs konnten keine Smart-Contract-Logik ausführen, und die Umwandlung eines EOA in einen Smart Contract erforderte die Migration von Geldern auf eine neue Adresse.

EIP-7702 führt einen neuen Transaktionstyp ein, der es EOAs ermöglicht, die Ausführung vorübergehend an Smart-Contract-Bytecode zu delegieren. Praktisch gesehen kann sich Ihre Standard-MetaMask-Wallet nun für eine einzelne Transaktion wie eine vollwertige Smart-Contract-Wallet verhalten – sie kann komplexe Logik wie gebündelte Operationen, Delegation von Gas-Zahlungen oder bedingte Überweisungen ausführen – ohne dauerhaft in eine Contract-Adresse umgewandelt zu werden.

Für Entwickler erschließt dies die Funktionalität von „Smart Accounts“, ohne die Benutzer zu zwingen, ihre bestehenden Wallets aufzugeben. Ein Benutzer kann eine einzelne Transaktion signieren, die die Ausführung an einen Vertrag delegiert, was Funktionen ermöglicht wie:

• Gebündelte Transaktionen (Batched Transactions): Genehmigung eines Tokens und Ausführung eines Swaps in einem einzigen Vorgang.
• Gas-Sponsoring: DApps bezahlen die Gas-Gebühren im Namen der Nutzer.
• Sitzungsschlüssel (Session Keys): Vergabe temporärer Berechtigungen an Anwendungen, ohne die Hauptschlüssel offenzulegen.

Die Abwärtskompatibilität ist dabei entscheidend. EIP-7702 ersetzt keine Bemühungen zur Account-Abstraktion (wie EIP-4337); stattdessen bietet es einen inkrementellen Pfad für EOAs, um auf Smart-Account-Funktionen zuzugreifen, ohne das Ökosystem zu fragmentieren.

Testnetz-Turbulenzen: Die Hoodi-Lösung​

Der Weg von Pectra zum Mainnet verlief nicht reibungslos. Erste Testnetz-Bereitstellungen auf Holesky und Sepolia stießen auf Finalitätsprobleme, die die Entwickler zwangen, innezuhalten und eine Diagnose durchzuführen.

Die Ursache? Eine Fehlkonfiguration der Adressen des Deposit-Contracts brachte die Berechnung des Pectra-Requests-Hashs durcheinander und erzeugte fehlerhafte Werte. Mehrheits-Clients wie Geth blieben vollständig stehen, während Minderheits-Implementierungen wie Erigon und Reth weiterhin Blöcke verarbeiteten – was Schwachstellen in der Client-Diversität offenlegte.

Anstatt ein fehlerhaftes Upgrade überstürzt ins Mainnet zu bringen, starteten die Ethereum-Entwickler Hoodi, ein neues Testnetz, das speziell darauf ausgelegt war, die Grenzfälle von Pectra unter Stress zu testen. Diese Entscheidung verzögerte das Upgrade zwar um mehrere Wochen, erwies sich jedoch als entscheidend. Hoodi konnte die Finalitätsprobleme erfolgreich identifizieren und beheben, sodass die Mainnet-Aktivierung ohne Zwischenfälle erfolgen konnte.

Diese Episode verstärkte Ethereums Engagement für einen „langweiligen“ Pragmatismus gegenüber hype-getriebenen Zeitplänen – ein kulturelles Merkmal, das das Ökosystem von Konkurrenten unterscheidet, die bereit sind, Stabilität für Geschwindigkeit zu opfern.

Die Roadmap 2026: Fusaka und Glamsterdam​

Pectra war nicht als Ethereums endgültige Form gedacht – es ist das Fundament für die nächste Welle von Skalierungs- und Sicherheits-Upgrades, die im Jahr 2026 anstehen.

Fusaka: Evolution der Datenverfügbarkeit​

Fusaka, das für das vierte Quartal 2025 erwartet wird (und erfolgreich gestartet wurde), führte PeerDAS (Peer Data Availability Sampling) ein. Dies ist ein Mechanismus, der es Nodes ermöglicht, die Datenverfügbarkeit zu überprüfen, ohne vollständige Blobs herunterzuladen. Indem Light Clients zufällige Blob-Fragmente abfragen und die Verfügbarkeit statistisch verifizieren können, reduziert PeerDAS die Bandbreitenanforderungen für Validatoren drastisch – eine Voraussetzung für weitere Erhöhungen der Blob-Kapazität.

Fusaka setzte zudem Ethereums Philosophie der „inkrementellen Verbesserung“ fort und lieferte gezielte Upgrades anstelle von monolithischen Überholungen.

Glamsterdam: Die Ankunft der parallelen Verarbeitung​

Das große Ereignis für 2026 ist Glamsterdam (Mitte des Jahres), das darauf abzielt, die parallele Transaktionsausführung und die Enshrined Proposer-Builder Separation (ePBS) einzuführen.

Zwei zentrale Vorschläge:

• EIP-7732 (ePBS): Trennt Block-Vorschläge (Proposals) von der Block-Erstellung (Building) auf Protokollebene, was die Transparenz in MEV-Flüssen erhöht und Zentralisierungsrisiken verringert. Anstatt dass Validatoren Blöcke selbst bauen, konkurrieren spezialisierte Builder um die Erstellung von Blöcken, während Proposer lediglich über die beste Option abstimmen – wodurch ein Markt für die Blockproduktion entsteht.

• EIP-7928 (Zugriffslisten auf Blockebene / Block-level Access Lists): Ermöglicht die parallele Verarbeitung von Transaktionen, indem deklariert wird, auf welche Statuselemente jede Transaktion zugreifen wird. Dies erlaubt es Validatoren, nicht-konfliktäre Transaktionen gleichzeitig auszuführen, was den Durchsatz drastisch erhöht.

Falls erfolgreich, könnte Glamsterdam Ethereum in Richtung des oft zitierten Ziels von „10.000 TPS“ treiben – nicht durch einen einzelnen Durchbruch, sondern durch Effizienzgewinne auf Layer 1, die sich mit der Skalierung auf Layer 2 potenzieren.

Im Anschluss an Glamsterdam wird sich Hegota (Ende 2026) auf Interoperabilität, Datenschutzverbesserungen und die Reife von Rollups konzentrieren und die Arbeit von Pectra, Fusaka und Glamsterdam zu einem kohärenten Skalierungs-Stack zusammenführen.

Institutionelle Akzeptanz: Die Zahlen lügen nicht​

Der Beweis für die Auswirkungen von Pectra liegt in den Kennzahlen nach dem Upgrade:

• Staking TVL: 86 Mrd. $bis Q3 2025, gegenüber 68 Mrd.$ vor Pectra
• Validator-Uptime: 99,2 % in Q2 2025, was die verbesserte betriebliche Effizienz widerspiegelt
• Layer-2-Gebühren: Durchschnittlich um 53 % gesunken, getrieben durch die erweiterte Blob-Kapazität
• Validator-Konsolidierung: Erste Daten deuten darauf hin, dass große Betreiber die Anzahl der Validatoren um 40–60 % reduziert haben, während sie das Stake-Niveau beibehielten

Besonders aussagekräftig ist, dass institutionelle Staking-Dienste wie Coinbase, Kraken und Lido nach Pectra signifikante Rückgänge beim operativen Overhead meldeten – Kosten, die sich direkt auf die Staking-Renditen für Privatanleger auswirken.

Fidelity Digital Assets stellte in seiner Pectra-Analyse fest, dass das Upgrade „praktische Herausforderungen adressiert, die die institutionelle Beteiligung eingeschränkt hatten“, und nannte insbesondere das schnellere Onboarding und die verbesserte Sicherheit bei Auszahlungen als kritische Faktoren für regulierte Unternehmen.

Was Entwickler wissen müssen​

Für Entwickler, die auf Ethereum aufbauen, führt Pectra sowohl Chancen als auch Überlegungen ein:

EIP-7702 Wallet-Integration: Anwendungen sollten sich auf Nutzer mit erweiterten EOA-Funktionen vorbereiten. Das bedeutet, Schnittstellen zu entwerfen, die EIP-7702-Unterstützung erkennen und Funktionen wie Batch-Transaktionen und Gas-Sponsoring anbieten können.

Blob-Optimierung: Rollup-Entwickler sollten die Calldata-Komprimierung und Blob-Posting-Strategien optimieren, um die Kapazitätssteigerung von 50 % zu maximieren. Eine effiziente Blob-Nutzung führt direkt zu niedrigeren L2-Transaktionskosten.

Validator-Betrieb: Staking-Service-Provider sollten Konsolidierungsstrategien bewerten. Während 2.048-ETH-Validatoren die betriebliche Komplexität reduzieren, konzentrieren sie auch das Slashing-Risiko – was ein robustes Schlüsselmanagement und eine kontinuierliche Uptime-Überwachung erfordert.

Zukunftssicherheit: Da die parallele Ausführung von Glamsterdam am Horizont steht, sollten Entwickler Smart Contracts auf Zustandszugriffsmuster (State Access Patterns) prüfen. Verträge, die Zustandsabhängigkeiten im Voraus deklarieren können, werden am meisten von der parallelen Verarbeitung profitieren.

Das Gesamtbild: Ethereums strategische Position​

Pectra festigt Ethereums Position nicht durch dramatische Schwenks, sondern durch disziplinierten Inkrementalismus.

Während Konkurrenten mit Schlagzeilen machenden TPS-Zahlen und neuartigen Konsensmechanismen werben, konzentriert sich Ethereum auf unspektakuläre Grundlagen: Validator-Ökonomie, Datenverfügbarkeit und abwärtskompatible UX-Verbesserungen. Dieser Ansatz opfert kurzfristige narrative Begeisterung für langfristige architektonische Solidität.

Die Strategie zeigt sich in der Marktakzeptanz. Trotz einer überfüllten Layer-1-Landschaft zieht Ethereums Rollup-zentrierte Skalierungsvision weiterhin den Großteil der Entwickleraktivität, des institutionellen Kapitals und des realen DeFi-Volumens an. Base, Arbitrum und Optimism verarbeiten zusammen täglich Transaktionen in Milliardenhöhe – nicht weil der Base-Layer von Ethereum der schnellste ist, sondern weil seine Garantien zur Datenverfügbarkeit und Sicherheitszusagen ihn zum glaubwürdigsten Settlement-Layer machen.

Die 11 EIPs von Pectra versprechen keine revolutionären Durchbrüche. Stattdessen liefern sie sich summierende Verbesserungen: Validatoren arbeiten effizienter, Rollups skalieren kostengünstiger und Nutzer erhalten Zugang zu intelligenteren Account-Funktionen – und das alles, ohne die bestehende Infrastruktur zu beeinträchtigen.

In einer Branche, die zu Boom-Bust-Zyklen und Paradigmenwechseln neigt, könnte langweilige Zuverlässigkeit Ethereums größter Wettbewerbsvorteil sein.

Fazit​

Neun Monate nach der Aktivierung ist das Erbe von Pectra klar: Es hat Ethereum von einem Proof-of-Stake-Netzwerk mit Skalierungsambitionen in ein skalierbares Proof-of-Stake-Netzwerk mit institutioneller Infrastruktur verwandelt.

Die 64-fache Erhöhung der Validator-Stake-Kapazität, Aktivierungszeiten von unter 15 Minuten und die 50%ige Erweiterung der Blob-Kapazität stellen einzeln keine Quantensprünge dar – aber zusammen beseitigen sie die Reibungspunkte, die Ethereums institutionelle Akzeptanz und das Layer-2-Skalierungspotenzial eingeschränkt hatten.

Wenn PeerDAS von Fusaka und die parallele Ausführung von Glamsterdam im Jahr 2026 eintreffen, wird sich das Fundament von Pectra als entscheidend erweisen. Man kann keine 10.000 TPS auf einer Validator-Architektur aufbauen, die für 32 ETH Stakes und 12-stündige Aktivierungsverzögerungen ausgelegt war.

Ethereums Roadmap bleibt lang, komplex und entschieden unspektakulär. Aber für Entwickler, die das nächste Jahrzehnt des dezentralen Finanzwesens aufbauen, ist genau dieser pragmatische Inkrementalismus – die Wahl von langweiliger Zuverlässigkeit gegenüber narrativem Glanz – das, was Produktionssysteme erfordern.

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Quellen​

• Ethereum Pectra Upgrade: Key Improvements and Impact | QuickNode
• What is the Ethereum Pectra Upgrade? Dev Guide to 11 EIPs | Alchemy
• Ethereum's Pectra Upgrade: What's next for ETH and staking | Liquid Collective
• Ethereum Pectra Upgrade: Everything you need to know | Consensys
• Ethereum Activates 'Pectra' Upgrade, Raising Max Stake to 2048 ETH | CoinDesk
• Prague-Electra (Pectra) | ethereum.org
• How will Ethereum Pectra upgrade impact validators and staking | Consensys
• Ethereum's Pectra Upgrade: What Should Investors Know? | Fidelity Digital Assets
• The After-Effects of Ethereum's Pectra Upgrade | Coin Metrics
• From Pectra to Fusaka: How Ethereum's protocol changed in 2025 | The Block
• The Fusaka Upgrade: Scaling Meets Value Accrual | Fidelity Digital Assets
• What Is the Fusaka Upgrade: Ethereum's Next Hard Fork | CoinGecko
• Ethereum developers name post-Glamsterdam upgrade 'Hegota' | The Block
• Ethereum Pectra Upgrade: Testnet Challenges, Client Diversity | QuickNode Blog

Wenn die Wall Street immer noch auf Faxgeräte und Telefonanrufe angewiesen ist, um Billionen-Dollar-Geschäfte abzuwickeln, ist etwas grundlegend kaputt. Hier kommt Etherealize ins Spiel, ein Startup, das gerade 40 Millionen Dollar von den bedeutendsten Krypto-Investoren eingesammelt hat, um die wohl teuerste Ineffizienz des Finanzwesens zu beheben.

Das Versprechen ist kühn: Ersetzung der jahrhundertealten Abwicklungsinfrastruktur durch Ethereum Smart Contracts. Tokenisierung von Hypotheken, Kreditprodukten und festverzinslichen Instrumenten. Umwandlung dreitägiger Abwicklungsverzögerungen in nahezu sofortige Finalität. Es ist keine neue Vision, aber dieses Mal ist die Unterstützung eine andere – Vitalik Buterin selbst, die Ethereum Foundation, sowie Paradigm und Electric Capital, die das Vorhaben anführen.

Was Etherealize so besonders positioniert, ist das Team dahinter: Danny Ryan, ehemaliger leitender Entwickler der Ethereum Foundation, der das Netzwerk durch den Merge zu Proof-of-Stake begleitete, und Vivek Raman, ein Wall-Street-Veteran, der sowohl das Potenzial als auch die Schwachstellen des traditionellen Finanzwesens versteht. Gemeinsam bauen sie die Brücke, die Krypto seit Jahren braucht – eine, die die Sprache der Wall Street spricht und gleichzeitig die strukturellen Vorteile der Blockchain nutzt.

Das 1,5 Billionen Dollar schwere Problem, über das niemand spricht​

Laut Branchenschätzungen verliert der weltweite Handels- und Rohstoffmarkt jährlich etwa 1,5 Billionen Dollar durch manuelle, faxbasierte Prozesse. Als Daimler 100 Millionen Euro von der deutschen Bank LBBW lieh, erforderte die Transaktion das Aufsetzen von Verträgen, die Abstimmung mit Investoren, Zahlungen über mehrere Vermittler und ja – die Verwendung eines Faxgeräts für Bestätigungen.

Dies ist kein Einzelfall. Traditionelle Abwicklungsrahmen basieren auf Infrastrukturen aus den 1970er und 1980er Jahren, die durch veraltete Schienen und Schichten von Vermittlern eingeschränkt sind. Ein einfacher Aktienhandel dauert ein bis fünf Geschäftstage bis zur Abwicklung und durchläuft Clearingstellen, Verwahrer und Korrespondenzbanken, wobei jeder Schritt Kosten, Verzögerungen und Gegenparteirisiken erhöht.

Die Blockchain-Technologie verspricht, diesen gesamten Prozess in einer einzigen, atomaren Transaktion zusammenzufassen. Mit der Distributed-Ledger-Technologie kann die Abwicklung in Minuten oder Sekunden statt in Tagen abgeschlossen werden. Smart Contracts setzen die Handelsbedingungen automatisch durch, was den manuellen Abgleich überflüssig macht und den operativen Aufwand um Größenordnungen reduziert.

Die Australian Securities Exchange erkannte dieses Potenzial frühzeitig und beschloss, ihr altes CHESS-System – das seit den 1990er Jahren in Betrieb ist – durch eine Blockchain-basierte Plattform zu ersetzen. Dieser Schritt signalisiert ein breiteres institutionelles Erwachen: Die Frage ist nicht mehr, ob die Blockchain das Finanzwesen modernisieren wird, sondern welche Blockchain das Rennen gewinnen wird.

Warum Ethereum das institutionelle Rennen gewinnt​

Die Mitbegründer von Etherealize argumentieren, dass Ethereum bereits gewonnen hat. Das Netzwerk verarbeitet 95 % des gesamten Stablecoin-Volumens – 237,5 Milliarden Dollar – und 82 % der tokenisierten Real-World-Assets, insgesamt 10,5 Milliarden Dollar. Dies ist keine spekulative Infrastruktur; es ist ein praxiserprobtes System, das heute reale institutionelle Kapitalströme abwickelt.

Danny Ryan und Vivek Raman verweisen auf Implementierungen von BlackRock, Fidelity und JPMorgan als Beweis dafür, dass die Wall Street ihre Wahl getroffen hat. Ethereums jahrzehntelanger Betrieb, der erfolgreiche Übergang zu Proof-of-Stake und sein robustes Entwickler-Ökosystem schaffen einen Netzwerkeffekt, den konkurrierende Chains nur schwer replizieren können.

Skalierbarkeit war einst die Achillesferse von Ethereum, aber Layer-2-Lösungen und laufende Upgrades wie Sharding haben die Gleichung grundlegend geändert. Netzwerke wie Arbitrum, Optimism und Base verarbeiten heute Tausende von Transaktionen pro Sekunde mit Gebühren im Cent-Bereich. Für institutionelle Anwendungsfälle – bei denen Transaktionsfinalität und Sicherheit wichtiger sind als reiner Durchsatz – ist die Infrastruktur von Ethereum endlich produktionsreif.

Regulatorische Klarheit hat diesen Wandel beschleunigt. Der Ende 2025 verabschiedete GENIUS Act hat die Nutzung von Stablecoins und Tokenisierung nach US-Recht effektiv entlastet und das freigesetzt, was Raman einen „säkularen Wachstumspfad für öffentliche Blockchains“ nennt. Solange die Regulierung unsicher war, hielten sich Institutionen zurück. Jetzt, da rechtliche Rahmenbedingungen entstehen, öffnen sich die Schleusen.

Der 40-Millionen-Dollar-Infrastrukturaufbau​

Etherealize vermarktet Ethereum nicht nur an die Wall Street – es baut die kritischen fehlenden Teile, die Institutionen fordern. Die Finanzierung von 40 Millionen Dollar, strukturiert als Eigenkapital und Token-Warrants, wird drei Kernprodukte finanzieren:

Settlement Engine: Eine Infrastrukturschicht, die für institutionelle Tokenisierungs-Workflows optimiert ist und darauf ausgelegt wurde, die Compliance-, Verwahrungs- und Betriebsanforderungen des traditionellen Finanzwesens zu erfüllen. Dies ist keine generische Blockchain-Schnittstelle; es ist eine zweckgebundene Infrastruktur, die regulatorisches Reporting, Multi-Signatur-Genehmigungen und Sicherheitskontrollen auf institutionellem Niveau versteht.

Tokenisierte Fixed-Income-Anwendungen: Eine Suite von Tools, um Nutzen und Liquidität in tokenisierte Kreditmärkte zu bringen, beginnend mit Hypotheken und erweitert auf Unternehmensanleihen, Kommunalanleihen und strukturierte Produkte. Das Ziel ist es, Sekundärmärkte für Vermögenswerte zu schaffen, die derzeit illiquide sind oder nur selten gehandelt werden, um Billionen an brachliegendem Wert freizusetzen.

Zero-Knowledge-Datenschutzsysteme: Institutionelle Kunden verlangen Privatsphäre – sie wollen nicht, dass Wettbewerber ihre Handelspositionen, Abwicklungsströme oder Portfoliobestände sehen. Etherealize entwickelt eine ZK-Proof-Infrastruktur, die es Institutionen ermöglicht, auf öffentlichen Blockchains zu transaktieren und gleichzeitig sensible Daten vertraulich zu behandeln, womit einer der größten Einwände gegen transparente Ledger gelöst wird.

Dieser dreigleisige Ansatz adressiert die zentralen Barrieren für die institutionelle Akzeptanz: Reife der Infrastruktur, Tools auf der Anwendungsebene und Datenschutzgarantien. Im Erfolgsfall könnte Etherealize zum Coinbase der institutionellen Tokenisierung werden – das vertrauenswürdige Gateway, das das traditionelle Finanzwesen on-chain bringt.

Von der Vision zur Realität: Die Roadmap 2026-2027​

Vivek Raman hat sich öffentlich mit mutigen Prognosen für die institutionelle Entwicklung von Ethereum positioniert. Bis Ende 2026 prognostiziert er, dass tokenisierte Vermögenswerte um das Fünffache auf 100 Milliarden $ anwachsen werden, Stablecoins sich auf 1,5 Billionen $ verfünffachen und ETH selbst 15.000 $ erreichen wird – ein Anstieg um das 5-Fache gegenüber dem Niveau von Anfang 2026.

Dies sind keine utopischen Prognosen; es handelt sich um Extrapolationen basierend auf aktuellen Adoptionskurven und regulatorischem Rückenwind. Der BUIDL-Fonds von BlackRock hat bereits das institutionelle Interesse an tokenisierten Staatsanleihen bewiesen und ein verwaltetes Vermögen von fast 2 Milliarden $ erreicht. Ondo Finance, ein weiterer Pionier der Tokenisierung, hat seine SEC-Untersuchung abgeschlossen und skaliert rasant. Die Infrastruktur wird aufgebaut, die regulatorischen Rahmenbedingungen klären sich, und die erste Welle institutioneller Produkte erreicht den Markt.

Der Zeitplan von Etherealize deckt sich mit dieser Dynamik. Die Settlement-Engine soll Mitte 2026 in die Produktionstests gehen, wobei die ersten institutionellen Kunden im dritten Quartal an Bord geholt werden. Anwendungen für festverzinsliche Wertpapiere (Fixed Income) werden folgen, deren Markteinführung für Ende 2026 oder Anfang 2027 geplant ist. Die Privacy-Infrastruktur hat den längsten Entwicklungszyklus, wobei ZK-Systeme im Jahr 2027 in die Beta-Tests gehen.

Die Strategie ist methodisch: Beginnen mit der Settlement-Infrastruktur, das Modell mit Fixed-Income-Produkten beweisen und dann Datenschutz-Layer hinzufügen, sobald die Kernplattform stabil ist. Es ist eine pragmatische Abfolge, die die Markteinführungszeit gegenüber der Vollständigkeit der Funktionen priorisiert, in der Erkenntnis, dass institutionelle Adoption ein Marathon ist, kein Sprint.

Wettbewerbsumfeld und Herausforderungen​

Etherealize ist nicht allein bei der Jagd auf den Markt für institutionelle Tokenisierung. Das Canton Network von JPMorgan betreibt eine private Blockchain für institutionelle Anwendungen und bietet eine Permissioned-Infrastruktur, die Banken die Kontrolle über Teilnehmer und Governance ermöglicht. Konkurrenten wie Ondo Finance, Securitize und Figure Technologies haben bereits Milliarden in Real-World-Assets tokenisiert und besetzen jeweils spezifische Nischen.

Das entscheidende Differenzierungsmerkmal ist der Fokus von Etherealize auf öffentliche Blockchain-Infrastruktur. Während private Chains Kontrolle bieten, opfern sie die Netzwerkeffekte, Interoperabilität und Komponierbarkeit, die öffentliche Blockchains so leistungsfähig machen. Auf Ethereum tokenisierte Vermögenswerte können mit DeFi-Protokollen interagieren, an dezentralen Börsen gehandelt und in das breitere Ökosystem integriert werden – Fähigkeiten, mit denen Walled-Garden-Lösungen nicht mithalten können.

Dennoch bleiben Herausforderungen bestehen. In wichtigen Gerichtsbarkeiten außerhalb der USA, insbesondere in Europa und Asien, herrscht weiterhin regulatorische Unsicherheit. Die Compliance-Tools für tokenisierte Assets sind noch nicht ausgereift und erfordern manuelle Prozesse, die einige der Effizienzvorteile der Blockchain zunichtemachen. Die institutionelle Trägheit ist real – Banken und Vermögensverwalter davon zu überzeugen, von vertrauten Altsystemen auf Blockchain-Schienen zu migrieren, erfordert nicht nur technische Überlegenheit, sondern auch kulturellen Wandel.

Netzwerkeffekte werden den Gewinner bestimmen. Wenn Etherealize genügend Institutionen an Bord holen kann, um eine kritische Masse zu erreichen – bei der Liquidität weitere Liquidität erzeugt –, wird die Plattform zum Selbstläufer. Wenn die Adoption jedoch ins Stocken gerät, könnten sich institutionelle Kunden auf private Chains zurückziehen oder bei der Legacy-Infrastruktur bleiben. Die nächsten 18 Monate werden entscheidend sein.

Was das für Builder und Investoren bedeutet​

Für Blockchain-Infrastrukturanbieter wie BlockEden.xyz stellt der Vorstoß von Etherealize eine massive Chance dar. Wenn Institutionen zu Ethereum migrieren, wird die Nachfrage nach Node-Infrastruktur in Enterprise-Qualität, API-Zugang und Datenindexierung sprunghaft ansteigen. Anwendungen, die bisher DeFi-Nutzer im Retail-Bereich bedienten, benötigen nun Zuverlässigkeit auf institutionellem Niveau, Compliance-Funktionen und Performance-Garantien.

Die Tokenisierungswelle schafft angrenzende Möglichkeiten über den gesamten Stack hinweg: Custody-Lösungen, Compliance-Middleware, Identitätsverifizierung, Oracle-Dienste und Analyseplattformen. Jedes Teil der traditionellen Finanzinfrastruktur, das On-Chain zieht, erzeugt Bedarf an Blockchain-nativen Ersatzlösungen. Die 40 Millionen $, die in Etherealize investiert wurden, sind erst der Anfang – es ist zu erwarten, dass in den nächsten Jahren zig Milliarden in die unterstützende Infrastruktur fließen werden.

Für Investoren ist die These von Etherealize eine Wette auf die anhaltende Dominanz von Ethereum bei institutionellen Anwendungen. Wenn tokenisierte Vermögenswerte und Stablecoins wie prognostiziert wachsen, stärkt dies das Wertversprechen von ETH – es wird zum Settlement-Layer für Finanzströme in Billionenhöhe. Das Kursziel von 15.000 $ spiegelt diese fundamentale Neubewertung wider, weg von einem spekulativen Asset hin zu einer zentralen Finanzinfrastruktur.

Für Regulierungsbehörden und politische Entscheidungsträger stellt Etherealize einen Testfall dar. Wenn der Rahmen des GENIUS Act eine konforme Tokenisierung erfolgreich ermöglicht, bestätigt dies den Ansatz „reguliere die Anwendung, nicht das Protokoll“. Sollten sich die Compliance-Anforderungen jedoch als zu belastend erweisen oder eine regulatorische Fragmentierung über verschiedene Jurisdiktionen hinweg entstehen, könnte die institutionelle Adoption zersplittern und die Auswirkungen der Blockchain begrenzen.

Der Faxgeräte-Moment​

Es gibt einen Grund, warum die Gründer von Etherealize immer wieder auf die Faxgeräte-Analogie zurückkommen. Es ist nicht nur eine bildhafte Sprache – es ist eine Erinnerung daran, dass Legacy-Infrastruktur nicht verschwindet, nur weil sie veraltet ist. Sie bleibt bestehen, bis eine glaubwürdige Alternative eine ausreichende Reife und Adoption erreicht, um einen Phasenübergang auszulösen.

Wir befinden uns jetzt an diesem Wendepunkt. Ethereum verfügt über die Sicherheit, Skalierbarkeit und regulatorische Klarheit, um institutionelle Workloads zu bewältigen. Das fehlende Puzzleteil war die Brückeninfrastruktur – die Produkte, Werkzeuge und die institutionelle Expertise, um die Migration praktikabel zu machen. Etherealize baut mit seiner 40-Millionen-$-Kriegskasse und seinem hochkarätigen Gründerteam genau das auf.

Ob Etherealize selbst erfolgreich sein wird oder zu einem Sprungbrett für andere wird, die Richtung ist klar: Das traditionelle Finanzwesen kommt On-Chain. Die einzigen Fragen sind, wie schnell das geschieht und wer unterwegs den Wert abschöpft. Für eine Branche, die auf Disruption aufgebaut ist, fühlt es sich wie poetische Gerechtigkeit an, zuzusehen, wie die veralteten Schienen der Wall Street durch Smart Contracts ersetzt werden – und stellt eine jährliche Chance von 1,5 Billionen $ dar.

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Seit fünfzehn Jahren ist die Onboarding-Erfahrung im Kryptobereich unverzeihlich mangelhaft. Neue Benutzer laden eine Wallet herunter, werden mit zwölf zufälligen Wörtern bombardiert, die sie nicht verstehen, stellen fest, dass sie ETH benötigen, um überhaupt etwas zu tun (können aber kein ETH kaufen, ohne vorher ETH für Gas zu haben), und geben frustriert auf, bevor sie eine einzige Transaktion abgeschlossen haben. Die Branche nannte dies „Dezentralisierung“. Benutzer nannten es benutzerunfreundliches Design.

Die Account-Abstraktion – insbesondere ERC-4337 in Kombination mit dem Ethereum-Upgrade EIP-7702 im Mai 2025 – behebt endlich das, was niemals hätte kaputt sein dürfen. Über 40 Millionen Smart-Accounts wurden bereits über Ethereum und Layer-2-Netzwerke hinweg bereitgestellt, wobei fast 20 Millionen allein im Jahr 2024 erstellt wurden. Der Standard hat über 100 Millionen UserOperations ermöglicht, was einer Verzehnfachung gegenüber 2023 entspricht. Und da 87 % dieser Transaktionen durch Paymaster Gas-gesponsert sind, erleben wir das Ende des Paradoxons „Du brauchst ETH, um Ethereum zu nutzen“.

Dies ist keine schrittweise Verbesserung – es ist der Wendepunkt, an dem Krypto aufhört, Benutzer dafür zu bestrafen, dass sie keine Kryptographen sind.

Der Meilenstein von 40 Millionen Smart-Accounts: Was sich geändert hat​

Account-Abstraktion ist nicht neu – Entwickler diskutieren darüber seit den Anfängen von Ethereum. Was sich in den Jahren 2024-2025 änderte, waren die Bereitstellungsinfrastruktur, die Wallet-Unterstützung und die Layer-2-Skalierung, die Smart-Accounts wirtschaftlich rentabel machten.

ERC-4337, im März 2023 finalisiert, führte eine standardisierte Methode zur Implementierung von Smart-Contract-Wallets ein, ohne das Kernprotokoll von Ethereum zu ändern. Es funktioniert über UserOperations – Pseudo-Transaktionen, die von spezialisierten Knoten, sogenannten Bundlern, gebündelt und eingereicht werden. Dies ermöglicht Funktionen, die mit herkömmlichen Externally Owned Accounts (EOAs) unmöglich sind:

• Gaslose Transaktionen: Paymaster sponsern Gasgebühren und lösen so das ETH-Bootstrapping-Problem.
• Batch-Transaktionen: Bündelung mehrerer Operationen in einer, was Kosten und Klicks reduziert.
• Social Recovery: Wiederherstellung von Konten über vertrauenswürdige Kontakte anstelle von Seed-Phrasen.
• Session-Keys: Erteilung temporärer Berechtigungen für Apps, ohne Hauptschlüssel offenzulegen.
• Programmierbare Sicherheit: Benutzerdefinierte Validierungslogik, Ausgabenlimits, Betrugserkennung.

Der Meilenstein von 40 Millionen Bereitstellungen entspricht einem Wachstum von 700 % im Vergleich zum Vorjahr. Fast die Hälfte dieser Konten wurde im Jahr 2024 erstellt, mit einer Beschleunigung im Jahr 2025, als große Wallets und Layer-2-Lösungen die ERC-4337-Infrastruktur übernahmen.

Base, Polygon und Optimism führen die Akzeptanz an. Die Integration von Base in die Coinbase Wallet ermöglichte Millionen von Benutzern ein gasloses Onboarding. Das starke Gaming-Ökosystem von Polygon nutzt Smart-Accounts für In-Game-Ökonomien, ohne dass Spieler private Schlüssel verwalten müssen. Die Standardisierung des OP Stacks von Optimism half kleineren L2s, die Account-Abstraktion ohne benutzerdefinierte Implementierungen zu übernehmen.

Aber der eigentliche Katalysator war EIP-7702, das mit dem Pectra-Upgrade von Ethereum am 7. Mai 2025 aktiviert wurde.

EIP-7702: Wie man 300 Millionen bestehende Wallets upgraded​

ERC-4337 Smart-Accounts sind leistungsstark, aber es handelt sich um neue Konten. Wenn Sie Ethereum seit 2015 nutzen, liegen Ihre Vermögenswerte in einem EOA – einem einfachen Schlüssel-Wert-Paar, bei dem der private Schlüssel alles kontrolliert. Die Migration dieser Vermögenswerte auf einen Smart-Account erfordert Transaktionen, Gasgebühren und das Risiko von Fehlern. Für die meisten Benutzer war diese Hürde zu hoch.

EIP-7702 löste dies, indem es bestehenden EOAs ermöglichte, während Transaktionen vorübergehend Smart-Contract-Code auszuführen. Es führt einen neuen Transaktionstyp (0x04) ein, bei dem ein EOA ausführbaren Bytecode anhängen kann, ohne dauerhaft zu einem Vertrag zu werden.

So funktioniert es: Ein EOA-Inhaber signiert einen „Delegation Designator“ – eine Adresse, die ausführbaren Code enthält, den sein Konto vorübergehend übernimmt. Während dieser Transaktion erhält der EOA Smart-Contract-Fähigkeiten: Batch-Operationen, Gas-Sponsoring, benutzerdefinierte Validierungslogik. Nach Abschluss der Transaktion kehrt der EOA in seinen ursprünglichen Zustand zurück, aber die Infrastruktur erkennt ihn nun als Account-Abstraktion-kompatibel an.

Dies bedeutet, dass über 300 Millionen bestehende Ethereum-Adressen Smart-Account-Funktionen erhalten können, ohne Vermögenswerte zu migrieren oder neue Verträge bereitzustellen. Wallets wie MetaMask, Trust Wallet und Ambire können Benutzerkonten transparent upgraden und so Folgendes ermöglichen:

• Gasloses Onboarding: Apps sponsern Gas für neue Benutzer und beseitigen so das ETH-Paradoxon.
• Transaktions-Batching: Genehmigen und Tauschen von Token mit einem Klick statt zwei Transaktionen.
• Delegierung an alternative Schlüsselschemata: Verwendung von Face ID, Passkeys oder Hardware-Wallets als primäre Authentifizierung.

Große Wallets implementierten die EIP-7702-Unterstützung innerhalb weniger Wochen nach dem Pectra-Upgrade. Ambire und Trust Wallet rollten den Support sofort aus und machten die EOAs ihrer Benutzer ohne manuelle Migration bereit für die Account-Abstraktion. Dies war nicht nur ein Feature-Upgrade – es war die Nachrüstung der gesamten installierten Basis von Ethereum-Benutzern mit moderner UX.

Die Kombination aus ERC-4337 (neue Smart-Accounts) und EIP-7702 (aktualisierte bestehende Konten) ebnet den Weg zu über 200 Millionen Smart-Accounts bis Ende 2025, wie Branchenprognosen schätzen. Das ist kein Hype – es ist das natürliche Ergebnis der Beseitigung von Onboarding-Hürden, die sich Krypto ohne guten Grund selbst auferlegt hat.

100 Millionen UserOperations: Die wahre Kennzahl für die Adoption​

Smart-Account-Bereitstellungen sind eine Vanity-Metrik, wenn niemand sie nutzt. UserOperations – die transaktionsähnlichen Bündel, die ERC-4337 Smart Accounts einreichen – erzählen die wahre Geschichte.

Der ERC-4337-Standard hat über 100 Millionen UserOperations ermöglicht, gegenüber 8,3 Millionen im Jahr 2023. Das ist eine 12-fache Steigerung in nur einem Jahr, die primär durch Gaming, DeFi und gaslose Onboarding-Flows vorangetrieben wurde.

87 % dieser UserOperations wurden von Paymastern Gas-gesponsert – Smart Contracts, die Transaktionsgebühren im Namen der Nutzer bezahlen. Dies ist das Killer-Feature. Anstatt Nutzer zu zwingen, ETH zu erwerben, bevor sie mit Ihrer App interagieren, können Entwickler Gas sponsern und Nutzer sofort onboarden. Die Kosten? Ein paar Cent pro Transaktion. Der Vorteil? Die Beseitigung des größten Reibungspunkts beim Krypto-Onboarding.

Paymaster arbeiten in drei Modi:

1. Vollständiges Sponsoring: Die App zahlt alle Gas-Gebühren. Wird für Onboarding, Empfehlungen oder Werbekampagnen genutzt.
2. ERC-20-Zahlung: Nutzer zahlen Gas in USDC, DAI oder App-eigenen Token anstelle von ETH. Häufig im Gaming-Bereich, wo Spieler Token verdienen, aber kein ETH halten.
3. Bedingtes Sponsoring: Gas-Gebühren werden gesponsert, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind (z. B. erste Transaktion, Transaktionswert überschreitet Schwellenwert, Nutzer wurde von einem bestehenden Mitglied geworben).

Die praktischen Auswirkungen: Ein neuer Nutzer kann die Anmeldung bis zur ersten Transaktion in weniger als 60 Sekunden abschließen, ohne eine zentrale Börse zu nutzen, ohne mehrere Wallets herunterzuladen und ohne Gas-Gebühren verstehen zu müssen. Er meldet sich mit E-Mail und Passwort (oder Social Auth) an, und die App sponsert seine ersten Transaktionen. Bis er Wallets und Keys verstehen muss, nutzt er die App bereits und erlebt ihren Mehrwert.

So funktionieren Web2-Apps. So hätte Krypto schon immer funktionieren sollen.

Gaslose Transaktionen: Das Ende des ETH-Bootstrapping-Problems​

Das Problem „man braucht ETH, um Ethereum zu nutzen“ war der peinlichste UX-Fehler von Krypto. Stellen Sie sich vor, Sie sagen den Nutzern einer neuen App: „Bevor Sie dies ausprobieren können, müssen Sie zu einem separaten Dienst gehen, Ihre Identität verifizieren, die Währung des Netzwerks kaufen und sie dann an diese App übertragen. Und wenn Ihnen diese Währung ausgeht, funktioniert keines Ihrer anderen Guthaben mehr.“

Paymaster haben diese Absurdität beendet. Entwickler können jetzt Nutzer onboarden, die null ETH haben, ihre ersten Transaktionen sponsern und sie sofort mit DeFi-, Gaming- oder Social-Apps interagieren lassen. Sobald die Nutzer vertrauter sind, können sie zur Selbstverwahrung (Self-Custody) und zur eigenständigen Verwaltung von Gas übergehen, aber die erste Erfahrung bestraft Neulinge nicht dafür, dass sie die Interna der Blockchain nicht verstehen.

Der Paymaster von Circle ist ein Paradebeispiel. Er ermöglicht es Anwendungen, Gas-Gebühren für Nutzer zu sponsern, die in USDC bezahlen. Ein Nutzer mit USDC in seinem Wallet kann auf Ethereum oder Layer 2s transagieren, ohne jemals ETH erwerben zu müssen. Der Paymaster konvertiert USDC im Hintergrund, um das Gas zu decken, unsichtbar für den Nutzer. Für Stablecoin-fokussierte Apps (Überweisungen, Zahlungen, Sparen) entfernt dies den mentalen Aufwand für die Verwaltung eines volatilen Gas-Tokens.

Die Paymaster-Infrastruktur von Base ermöglichte es Coinbase, Millionen von Nutzern ohne Krypto-Komplexität für DeFi zu gewinnen. Das Coinbase Wallet verwendet standardmäßig Base, sponsert erste Transaktionen und lässt Nutzer mit Apps wie Uniswap oder Aave interagieren, bevor sie verstehen, was Gas überhaupt ist. Bis die Nutzer ETH kaufen müssen, erleben sie bereits einen Mehrwert und haben einen Kontext dafür, warum das System so funktioniert, wie es funktioniert.

Gaming-Plattformen wie Immutable X und Treasure DAO nutzen Paymaster, um Transaktionen der Spieler zu subventionieren. In-Game-Aktionen – das Prägen von Gegenständen, der Handel auf Marktplätzen, das Einfordern von Belohnungen – geschehen sofort, ohne das Gameplay zu unterbrechen, um Gas-Transaktionen zu genehmigen. Spieler verdienen Token durch das Gameplay, die sie später für Gas verwenden oder handeln können, aber die anfängliche Erfahrung ist reibungslos.

Das Ergebnis: In den Jahren 2024–2025 wurden von Anwendungen gesponserte Gas-Gebühren in Höhe von zig Millionen Dollar verzeichnet. Das ist keine Wohltätigkeit – es sind Kundenakquisitionskosten (CAC). Apps haben entschieden, dass das Bezahlen von 0,02 bis 0,10 $ pro Transaktion für das Onboarding von Nutzern günstiger und effektiver ist, als Nutzer zu zwingen, zuerst durch zentrale Börsen zu navigieren.

Batch-Transaktionen: Ein Klick, mehrere Aktionen​

Einer der frustrierendsten Aspekte der traditionellen Ethereum-UX ist die Notwendigkeit, jede Aktion separat zu genehmigen. Möchten Sie USDC gegen ETH auf Uniswap tauschen? Das sind zwei Transaktionen: eine, um Uniswap zu erlauben, Ihr USDC auszugeben, und eine weitere, um den Tausch auszuführen. Jede Transaktion erfordert ein Wallet-Popup, eine Bestätigung der Gas-Gebühr und eine Blockbestätigungszeit. Für neue Nutzer fühlt sich dies an, als wäre die App kaputt. Für erfahrene Nutzer ist es einfach nur nervig.

ERC-4337 und EIP-7702 ermöglichen Transaktions-Batching, bei dem mehrere Operationen in einer einzigen UserOperation gebündelt werden. Derselbe Uniswap-Tausch wird zu einem Klick, einer Bestätigung, einer Gas-Gebühr. Das Smart Account führt intern Genehmigung und Tausch nacheinander aus, aber der Nutzer sieht nur eine einzige Transaktion.

Die Anwendungsfälle gehen weit über DeFi hinaus:

• NFT-Minting: USDC genehmigen, NFT prägen und auf dem Marktplatz listen in einer Transaktion
• Gaming: Belohnungen einfordern, Gegenstände verbessern und Token gleichzeitig staken
• DAO-Governance: Über mehrere Vorschläge in einer einzigen Transaktion abstimmen, anstatt für jeden Gas zu zahlen
• Social-Apps: Inhalte posten, Erstellern Trinkgeld geben und Konten folgen, ohne Bestätigungen pro Aktion

Dies ist nicht nur UX-Feinschliff – es verändert grundlegend, wie Nutzer mit On-Chain-Anwendungen interagieren. Komplexe, mehrstufige Abläufe, die sich zuvor klobig und teuer anfühlten, wirken jetzt sofort und kohärent. Der Unterschied zwischen „diese App ist kompliziert“ und „diese App funktioniert einfach“ hängt oft vom Batching ab.

Social Recovery : Das Ende der Angst vor der Seed - Phrase​

Fragen Sie einen beliebigen Nutzer , der nicht aus der Krypto - Welt stammt , was er bei der Eigenverwahrung ( Self - Custody ) am meisten fürchtet , und die Antwort lautet ausnahmslos : " Was passiert , wenn ich meine Seed - Phrase verliere ? " Seed - Phrasen sind in der Theorie sicher , in der Praxis jedoch katastrophal . Nutzer schreiben sie auf Papier ( geht leicht verloren oder wird beschädigt ) , speichern sie in Passwort - Managern ( Single Point of Failure ) oder sichern sie überhaupt nicht ( garantierter Verlust bei Geräteausfall ) .

Social Recovery stellt dieses Modell auf den Kopf . Anstatt einer 12 - Wort - Mnemonik als einziger Wiederherstellungsmethode ermöglichen Smart Accounts den Nutzern , vertrauenswürdige " Guardians " ( Wächter ) zu benennen – Freunde , Familie oder sogar Hardware - Geräte – , die gemeinsam den Zugriff wiederherstellen können , falls der Primärschlüssel verloren geht .

So funktioniert es : Ein Nutzer richtet seinen Smart Account ein und benennt drei Guardians ( jede beliebige Anzahl und jeder Schwellenwert ist möglich , z. B. 2 - von - 3 oder 3 - von - 5 ) . Jeder Guardian hält einen Wiederherstellungs - Shard – einen Teilschlüssel , der für sich allein keinen Zugriff auf das Konto ermöglicht . Wenn der Nutzer seinen Primärschlüssel verliert , kontaktiert er die Guardians und beantragt die Wiederherstellung . Sobald der Schwellenwert erreicht ist ( z. B. 2 von 3 Guardians stimmen zu ) , wird der Zugriff des Smart Accounts auf einen neuen , vom Nutzer kontrollierten Schlüssel übertragen .

Argent leistete 2019 Pionierarbeit für dieses Modell . Bis 2025 hat Argent Social Recovery für Hunderttausende von Nutzern ermöglicht , mit einer Erfolgsquote bei der Wiederherstellung von über 95 % für Nutzer , die ihre Geräte verloren haben . Der mentale Wandel ist bedeutend : Anstatt " Ich muss diese Seed - Phrase für immer schützen oder ich verliere alles " heißt es nun : " Ich muss die Beziehungen zu Menschen pflegen , denen ich vertraue – was ich ohnehin schon tue . "

Ambire Wallet wählte einen hybriden Ansatz , der E - Mail / Passwort - Authentifizierung mit optionaler Social Recovery für hochwertige Konten kombiniert . Nutzer , die Einfachheit bevorzugen , können sich auf die E - Mail - basierte Wiederherstellung verlassen ( mit verschlüsselten Key - Shards , die auf verschiedenen Servern gespeichert sind ) . Power - User können Social Recovery für zusätzliche Sicherheit darüberlegen .

Die Kritik : Social Recovery ist nicht rein " trustless " ( vertrauenslos ) – sie erfordert das Vertrauen in die Guardians , dass diese nicht kolludieren . Das ist fair . Aber für die meisten Nutzer ist es weitaus praktischer , drei Freunden zu vertrauen , als darauf zu vertrauen , dass sie selbst niemals ein Stück Papier verlieren . Die maximalistische Haltung von Krypto zur " reinen Eigenverwahrung " hat das Ökosystem für 99 % der Menschheit unbrauchbar gemacht . Social Recovery ist ein pragmatischer Kompromiss , der das Onboarding ermöglicht , ohne die Sicherheit in realistischen Bedrohungsszenarien zu opfern .

Session Keys : Delegierte Berechtigungen ohne Risiko​

Traditionelle EOAs ( Externally Owned Accounts ) funktionieren nach dem Alles - oder - Nichts - Prinzip : Wenn eine App Ihren privaten Schlüssel hat , kann sie Ihr gesamtes Wallet leeren . Dies schafft ein Dilemma für interaktive Anwendungen ( Spiele , soziale Apps , automatisierte Trading - Bots ) , die häufige Transaktionssignaturen ohne ständige Benutzerinteraktion benötigen .

Session Keys ( Sitzungsschlüssel ) lösen dies , indem sie Apps temporäre , begrenzte Berechtigungen erteilen . Ein Smart - Account - Besitzer kann einen Session Key erstellen , der für eine bestimmte Dauer ( z. B. 24 Stunden ) und nur für spezifische Aktionen ( z. B. Trading auf Uniswap , Minting von NFTs , Posten in einer sozialen App ) gültig ist . Die App hält den Session Key und kann Transaktionen innerhalb dieser Grenzen ausführen , hat aber keinen Zugriff auf das gesamte Guthaben des Kontos und kann keine unbefugten Aktionen durchführen .

Anwendungsfälle , die 2025 - 2026 explodieren :

• Gaming : Spieler gewähren Game - Clients Session Keys , was sofortige In - Game - Transaktionen ermöglicht ( Loot beanspruchen , Gegenstände handeln , Charaktere verbessern ) , ohne dass alle 30 Sekunden ein Wallet - Popup erscheint . Der Session Key ist auf spielbezogene Smart Contracts beschränkt und läuft nach Ende der Sitzung ab .

• Trading - Bots : DeFi - Nutzer erstellen Session Keys für automatisierte Handelsstrategien . Der Bot kann Trades ausführen , Portfolios umschichten und Renditen ( Yields ) beanspruchen , kann aber keine Gelder abheben oder mit Verträgen außerhalb der Whitelist interagieren .

• Soziale Apps : Dezentrale Alternativen zu Twitter / Reddit nutzen Session Keys , damit Nutzer posten , kommentieren und Trinkgelder ( Tips ) geben können , ohne jede Aktion einzeln genehmigen zu müssen . Der Session Key ist auf Interaktionen mit sozialen Verträgen beschränkt und hat ein Ausgabenlimit für Trinkgelder .

Das Sicherheitsmodell besteht aus zeitlich begrenzten und inhaltlich beschränkten Berechtigungen – genau so , wie OAuth für Web2 - Apps funktioniert . Anstatt einer App vollen Kontozugriff zu geben , gewähren Sie spezifische Berechtigungen für eine begrenzte Zeit . Wenn die App kompromittiert wird oder bösartig agiert , bleibt der schlimmste Schaden auf den Umfang und die Dauer des Session Keys begrenzt .

Dies ist die UX - Erwartung , die Nutzer aus dem Web2 mitbringen . Dass Krypto dies 15 Jahre lang nicht hatte , ist unentschuldbar , und Account Abstraction behebt dies endlich .

Base , Polygon , Optimism : Wo 40 Millionen Smart Accounts tatsächlich leben​

Die 40 Millionen Smart - Account - Implementierungen sind nicht gleichmäßig verteilt – sie konzentrieren sich auf Layer - 2 - Netzwerke , in denen die Gas - Gebühren niedrig genug sind , um Account Abstraction wirtschaftlich tragfähig zu machen .

Base führt die Adoption an und nutzt die Vertriebskanäle von Coinbase , um Privatnutzer in großem Maßstab an Bord zu holen . Das Coinbase Wallet setzt für neue Nutzer standardmäßig auf Base , wobei Smart Accounts transparent erstellt werden . Die meisten Nutzer merken nicht einmal , dass sie einen Smart Account verwenden – sie melden sich mit ihrer E - Mail an , beginnen mit Transaktionen und erleben ein gasloses ( gasless ) Onboarding , ohne die zugrunde liegende Technik zu verstehen . Das ist das Ziel . Krypto sollte nicht voraussetzen , dass Nutzer Merkle - Trees und elliptische Kurven verstehen , bevor sie eine App ausprobieren können .

Das Gaming - Ökosystem von Base profitiert massiv von Account Abstraction . Spiele , die auf Base aufbauen , nutzen Session Keys für ein reibungsloses Gameplay , bündeln Transaktionen ( Batch Transactions ) , um die Latenz bei In - Game - Aktionen zu verringern , und nutzen Paymaster , um das Onboarding der Spieler zu subventionieren . Das Ergebnis : Spieler ohne jegliche Krypto - Erfahrung können Web3 - Spiele spielen , ohne zu bemerken , dass sie sich auf einer Blockchain befinden .

Polygon hatte eine frühe Dynamik mit Gaming - und NFT - Plattformen , die ERC - 4337 adaptierten . Polygons niedrige Gebühren ( oft < $ 0,01 pro Transaktion ) machen von Paymastern gesponsertes Gas wirtschaftlich nachhaltig . Projekte wie Aavegotchi , Decentraland und The Sandbox nutzen Smart Accounts , um Hürden für Nutzer abzubauen , die mit virtuellen Welten interagieren möchten , anstatt Wallets zu verwalten .

Polygon ist zudem Partnerschaften mit großen Marken eingegangen ( Starbucks Odyssey , Reddit Collectible Avatars , Nike .SWOOSH ) , um Millionen von Nicht - Krypto - Nutzern einzubinden . Diese Nutzer sehen keine Wallets , Seed - Phrasen oder Gas - Gebühren – sie sehen spielerische Treueprogramme und digitale Sammlerstücke . Hinter den Kulissen nutzen sie Smart Accounts , die durch Account Abstraction ermöglicht werden .

Die Standardisierung des OP Stacks von Optimism hat Account Abstraction über verschiedene Rollups hinweg portierbar gemacht . Jede OP - Stack - Chain kann die ERC - 4337 - Infrastruktur von Optimism übernehmen , ohne dass eine benutzerdefinierte Implementierung erforderlich ist . Dies schuf einen Netzwerkeffekt : Entwickler bauen Apps mit Account - Abstraction - Funktionen einmal und stellen sie mit minimalen Änderungen auf Base , Optimism und anderen OP - Stack - Chains bereit .

Der Fokus von Optimism auf die Finanzierung öffentlicher Güter ( Public Goods Funding ) bot Wallet - Entwicklern zusätzliche Anreize , Account Abstraction zu implementieren . Runden der Retroactive Public Goods Funding ( RPGF ) belohnten explizit Projekte , die die Ethereum - UX verbesserten , wobei Account - Abstraction - Wallets erhebliche Zuweisungen erhielten .

Das Muster : Niedrige Gebühren + Vertriebskanäle + Entwickler - Tools = Adoption . Smart Accounts haben sich im Ethereum - Mainnet nicht durchgesetzt , da Gas - Gebühren von $ 5 - 50 das Paymaster - Sponsoring unerschwinglich teuer machen . Sie setzten sich auf L2s durch , wo die Kosten pro Transaktion auf Cent - Beträge sanken , was ein gasloses Onboarding wirtschaftlich rentabel machte .

Das 200 Millionen Smart Account Endgame​

Branchenprognosen schätzen bis Ende 2025 auf über 200 Millionen Smart Accounts, angetrieben durch die Einführung von ERC-4337 und die Nachrüstung bestehender EOAs durch EIP-7702. Das ist keine spekulative Träumerei – es ist das natürliche Ergebnis der Beseitigung künstlicher Reibungsverluste.

Der Weg zu 200 Millionen:

1. Einführung mobiler Wallets. Ambire Mobile, Trust Wallet und MetaMask Mobile unterstützen jetzt Account Abstraction und bringen Smart-Account-Funktionen zu Milliarden von Smartphone-Nutzern. Mobile ist der Ort, an dem die nächste Welle der Krypto-Adoption stattfindet, und die mobile UX verträgt kein Seed-Phrase-Management oder Gas-Bestätigungen pro Transaktion.

2. Gaming-Onboarding. Web3-Spiele sind der volumenstärkste Anwendungsfall für Account Abstraction. Free-to-Play-Spiele mit Play-to-Earn-Mechanik können Millionen von Spielern an Bord holen, erste Transaktionen sponsern und ein reibungsloses Gameplay ermöglichen. Wenn 10 – 20 große Spiele in den Jahren 2025 – 2026 Account Abstraction einführen, sind das 50 – 100 Millionen Nutzer.

3. Unternehmensanwendungen. Unternehmen wie Circle, Stripe und PayPal integrieren Blockchain-Zahlungen, werden ihre Kunden jedoch nicht mit Seed-Phrase-Management belasten. Account Abstraction ermöglicht es Unternehmens-Apps, Blockchain-basierte Dienste mit einer UX auf Web2-Niveau anzubieten.

4. Social Apps. Dezentrale soziale Plattformen (Farcaster, Lens, Friend.tech) benötigen ein reibungsloses Onboarding, um mit Twitter und Instagram zu konkurrieren. Niemand wird ein dezentrales Twitter nutzen, wenn jeder Post eine Wallet-Bestätigung erfordert. Session Keys und Paymaster machen dezentrale Social Apps praktikabel.

5. EIP-7702 Nachrüstung. Über 300 Millionen bestehende Ethereum-EOAs können Smart-Account-Funktionen ohne Migration erhalten. Wenn nur 20 – 30 % dieser Konten EIP-7702-Funktionen übernehmen, sind das 60 – 90 Millionen aktualisierte Konten.

Der Wendepunkt: wenn Smart Accounts zum Standard werden, nicht zur Ausnahme. Sobald große Wallets (MetaMask, Trust Wallet, Coinbase Wallet) standardmäßig Smart Accounts für neue Nutzer erstellen, verschiebt sich die installierte Basis schnell. EOAs werden zu Legacy-Infrastruktur, die aus Kompatibilitätsgründen beibehalten wird, aber nicht mehr die primäre Nutzererfahrung darstellt.

Warum BlockEden.xyz-Builder sich darum kümmern sollten​

Wenn Sie auf Ethereum oder Layer 2 bauen, ist Account Abstraction keine optionale Infrastruktur – sie ist die Grundvoraussetzung für eine wettbewerbsfähige UX. Nutzer erwarten gasloses Onboarding, Batch-Transaktionen und Social Recovery, denn so funktionieren Web2-Apps und so sollten moderne Krypto-Apps funktionieren.

Für Entwickler bedeutet die Implementierung von Account Abstraction:

Wahl der richtigen Infrastruktur: Nutzen Sie ERC-4337 Bundler und Paymaster-Dienste (Alchemy, Pimlico, Stackup, Biconomy), anstatt alles von Grund auf neu zu bauen. Das Protokoll ist standardisiert, die Tools sind ausgereift, und das Rad neu zu erfinden, verschwendet Zeit.

Onboarding-Flows entwerfen, die Komplexität verbergen: Zeigen Sie den Nutzern bei der Anmeldung keine Seed-Phrases. Fragen Sie nicht nach der Bestätigung von Gasgebühren, bevor sie den Mehrwert erlebt haben. Sponsern Sie erste Transaktionen, nutzen Sie Session Keys für wiederholte Interaktionen und führen Sie fortgeschrittene Funktionen schrittweise ein.

Social Recovery unterstützen: Bieten Sie E-Mail-basierte Wiederherstellung für Gelegenheitsnutzer, Social Recovery für diejenigen, die es wünschen, und Seed-Phrase-Backup für Power-User, die volle Kontrolle verlangen. Verschiedene Nutzer haben unterschiedliche Bedrohungsmodelle – Ihre Wallet sollte allen gerecht werden.

Account Abstraction ist die Infrastruktur, die Ihre App für die nächsten Milliarden Nutzer zugänglich macht. Wenn Ihr Onboarding-Flow immer noch erfordert, dass Nutzer ETH kaufen, bevor sie Ihr Produkt ausprobieren können, konkurrieren Sie mit gefesselten Händen.

Für Entwickler, die Anwendungen mit Account Abstraction erstellen, bietet BlockEden.xyz die RPC-Infrastruktur zur Unterstützung von Smart Accounts in großem Maßstab. Unabhängig davon, ob Sie ERC-4337 UserOperations implementieren, Paymaster-Dienste integrieren oder auf Base, Polygon oder Optimism bereitstellen, bewältigen unsere APIs die Durchsatz- und Zuverlässigkeitsanforderungen einer produktiven Account Abstraction. Erkunden Sie unseren API-Marktplatz, um die nächste Generation der Krypto-UX aufzubauen.

Quellen​

• ERC-4337 Dokumentation
• Was ist ERC-4337? | Alchemy
• EIP-7702 Implementierungshandbuch | QuickNode
• Ethereum Pectra Upgrade Übersicht | Alchemy
• Pectra Upgrade & EIP-7702 verleihen EOAs Smart-Wallet-Superkräfte | Circle
• Was sind Paymaster? (ERC-4337) | Alchemy
• Gaslose Transaktionen mit Paymaster | Base Dokumentation
• Was ist Account Abstraction? | Ambire Blog
• Warum Account Abstraction das größte Problem von Krypto lösen wird | Medium

Aave hat gerade seine SEC-Untersuchung abgeschlossen. Der TVL stieg auf 55 Mrd. $ – ein Zuwachs von 114 % in drei Jahren. Und das Protokoll, das bereits 62 % des DeFi-Lendings dominiert, bereitet sein bisher ehrgeizigstes Upgrade vor.

Aave V4, das im 1. Quartal 2026 an den Start geht, iteriert nicht nur auf bestehenden Designs. Es denkt die Funktionsweise des dezentralen Lendings grundlegend neu, indem es eine Hub-Spoke-Architektur einführt, die fragmentierte Liquidität vereint, unendlich anpassbare Risikomärkte ermöglicht und Aave als DeFi-Betriebssystem für institutionelles Kapital positioniert.

Das erklärte Ziel? Die Verwaltung von Billionen an Vermögenswerten. Angesichts der Erfolgsgeschichte von Aave und der institutionellen Dynamik hinter Krypto ist dies möglicherweise keine Übertreibung.

Das Problem der Liquiditätsfragmentierung​

Um zu verstehen, warum Aave V4 wichtig ist, müssen Sie zunächst verstehen, was im heutigen DeFi-Lending problematisch ist.

Aktuelle Lending-Protokolle – einschließlich Aave V3 – operieren als isolierte Märkte. Jede Implementierung (Ethereum-Mainnet, Polygon, Arbitrum usw.) unterhält separate Liquiditätspools. Selbst innerhalb einer einzigen Chain teilen verschiedene Asset-Märkte ihr Kapital nicht effizient.

Dies führt zu kaskadierenden Problemen.

Kapitaleffizienz: Ein Nutzer, der USDC auf Ethereum bereitstellt, kann keine Liquidität für Kreditnehmer auf Polygon bereitstellen. Liquidität liegt in einem Markt brach, während ein anderer mit hoher Auslastung und sprunghaft ansteigenden Zinssätzen konfrontiert ist.

Reibungsverluste beim Bootstrapping: Der Start eines neuen Lending-Marktes erfordert intensive Kapitalzusagen. Protokolle müssen erhebliche Einlagen anziehen, bevor der Markt nützlich wird, was ein Kaltstart-Problem schafft, das etablierte Akteure begünstigt und Innovationen einschränkt.

Herausforderungen bei der Risikoisolierung: Konservative institutionelle Nutzer und Hochrisiko-DeFi-„Degens“ können nicht im selben Markt koexistieren. Die Schaffung separater Märkte fragmentiert jedoch die Liquidität, verringert die Kapitaleffizienz und verschlechtert die Raten für alle.

Komplexe Benutzererfahrung: Die Verwaltung von Positionen über mehrere isolierte Märkte hinweg erfordert ständige Überwachung, Rebalancing und manuelle Kapitalallokation. Diese Komplexität treibt Nutzer zu zentralisierten Alternativen, die eine einheitliche Liquidität bieten.

Aave V3 adressierte diese Probleme teilweise mit Portal (Cross-Chain-Liquiditätstransfers) und dem Isolation Mode (Risikosegmentierung). Aber diese Lösungen fügen Komplexität hinzu, ohne das Architekturproblem grundlegend zu lösen.

Aave V4 verfolgt einen anderen Ansatz: das gesamte System von Grund auf um eine einheitliche Liquidität herum neu zu gestalten.

Die Hub-Spoke-Architektur erklärt​

Aave V4 trennt die Liquiditätsspeicherung von der Marktlogik durch ein zweistufiges Design, das die Funktionsweise von Lending-Protokollen grundlegend verändert.

Der Liquidity Hub​

Alle Assets werden in einem einheitlichen Liquidity Hub pro Netzwerk gespeichert. Dies ist nicht nur eine gemeinsame Wallet – es ist eine hochentwickelte Buchhaltungsebene, die:

• autorisierten Zugriff verfolgt: Welche Spokes auf welche Assets zugreifen können
• Auslastungsgrenzen durchsetzt: Wie viel Liquidität jeder Spoke abrufen kann
• Kern-Invarianten aufrechterhält: Die gesamten geliehenen Assets übersteigen niemals die gesamten bereitgestellten Assets über alle verbundenen Spokes hinweg
• eine einheitliche Buchhaltung bietet: Single Source of Truth für alle Protokollguthaben

Der Hub implementiert keine Lending-Logik, Zinssatzmodelle oder Risikoparameter. Es handelt sich um reine Infrastruktur – die Liquiditätsebene, auf der alle Märkte aufbauen.

Die Spokes​

Spokes sind der Ort, an dem Nutzer interagieren. Jeder Spoke ist mit einem Liquidity Hub verbunden und implementiert spezifische Lending-Funktionen mit benutzerdefinierten Regeln und Risikoeinstellungen.

Man kann sich Spokes als spezialisierte Lending-Anwendungen vorstellen, die sich ein gemeinsames Liquiditäts-Backend teilen:

Konservativer Spoke: Akzeptiert nur Blue-Chip-Sicherheiten (ETH, wBTC, wichtige Stablecoins), implementiert strikte LTV-Quoten, erhebt niedrige Zinssätze. Zielt auf institutionelle Nutzer ab, die maximale Sicherheit benötigen.

Stablecoin-Spoke: Optimiert für das Lending von Stablecoin zu Stablecoin mit minimalem Volatilitätsrisiko, was Leverage-Strategien und Ertragsoptimierung ermöglicht. Unterstützt hohe LTV-Quoten, da Sicherheiten und Schulden ähnliche Volatilitätsprofile aufweisen.

LST/LRT-Spoke: Spezialisiert auf Liquid Staking Tokens (stETH, rETH) und Restaking Tokens. Berücksichtigt Korrelationsrisiken und implementiert angemessene Risikoprämien für Assets mit gemeinsamen zugrunde liegenden Risiken.

Long-Tail-Spoke: Akzeptiert aufstrebende oder risikoreichere Assets mit angepassten Parametern. Isoliert das Risiko von konservativen Märkten, während der zugrunde liegende Liquiditätspool weiterhin geteilt wird.

RWA-Spoke (Horizon): Permissioned-Markt für institutionelle Nutzer, der tokenisierte Real-World Assets als Sicherheiten unterstützt, wobei regulatorische Compliance integriert ist.

Jeder Spoke kann völlig unterschiedliche Aspekte implementieren:

• Zinssatzmodelle
• Risikoparameter (LTV, Liquidationsschwellen)
• Kriterien für die Akzeptanz von Sicherheiten
• Benutzerzugriffskontrollen (permissionless vs. permissioned)
• Liquidationsmechanismen
• Orakel-Konfigurationen

Die entscheidende Erkenntnis ist, dass alle Spokes aus demselben Liquidity Hub schöpfen, sodass die Liquidität nie ungenutzt bleibt. Kapital, das dem Hub über einen beliebigen Spoke zugeführt wird, kann über jeden anderen Spoke geliehen werden (vorbehaltlich der vom Hub durchgesetzten Limits).

Risikoprämien: Die Preisinnovation​

Aave V4 führt ein hochentwickeltes Preismodell ein, das Zinssätze an die Art der Sicherheiten (Collateral) anpasst – eine deutliche Abkehr von früheren Versionen.

Traditionelle Kreditprotokolle berechnen allen Kreditnehmern eines Assets den gleichen Basissatz, unabhängig von der Zusammensetzung der Sicherheiten. Dies führt zu einer ineffizienten Risikobepreisung: Kreditnehmer mit sicheren Sicherheiten subventionieren Kreditnehmer mit riskanten Sicherheiten.

Aave V4 implementiert dreistufige Risikoprämien:

Asset-Liquiditätsprämien: Festgelegt pro Asset basierend auf Markttiefe, Volatilität und Liquiditätsrisiko. Das Ausleihen eines hochliquiden Assets wie USDC verursacht eine minimale Prämie, während das Ausleihen eines Tokens mit geringer Liquidität erhebliche Kosten verursacht.

Nutzer-Risikoprämien: Gewichtet nach dem Mix der Sicherheiten. Ein Nutzer mit 90 % ETH-Sicherheiten und 10 % Sicherheiten in aufstrebenden Token zahlt eine niedrigere Prämie als jemand mit einer 50/50-Aufteilung. Das Protokoll berechnet das Risiko jedes spezifischen Portfolios eines Nutzers dynamisch.

Spoke-Risikoprämien: Basierend auf dem allgemeinen Risikoprofil des Spokes. Ein konservativer Spoke mit strengen Anforderungen an Sicherheiten operiert mit niedrigeren Prämien als ein aggressiver Spoke, der risikoreiche Assets akzeptiert.

Der endgültige Zinssatz entspricht: Basissatz + Asset-Prämie + Nutzer-Prämie + Spoke-Prämie.

Diese granulare Preisgestaltung ermöglicht ein präzises Risikomanagement bei gleichzeitiger Aufrechterhaltung der vereinheitlichten Liquidität. Konservative Nutzer subventionieren kein riskantes Verhalten, und aggressive Nutzer zahlen angemessen für die von ihnen geforderte Flexibilität.

Die These der vereinheitlichten Liquidität​

Das Hub-Spoke-Modell bietet Vorteile, die sich mit zunehmender Akzeptanz potenzieren.

Für Liquiditätsanbieter​

Anbieter hinterlegen Assets über einen beliebigen Spoke im Liquidity Hub und erzielen sofort Renditen aus den Kreditaktivitäten über alle verbundenen Spokes hinweg. Dies verbessert die Kapitalnutzung drastisch.

In Aave V3 könnte USDC, das einem konservativen Markt zur Verfügung gestellt wird, eine Auslastung von 30 % aufweisen, während USDC in einem aggressiven Markt eine Auslastung von 90 % erreicht. Anbieter können Kapital nicht einfach zwischen den Märkten umverteilen, und die Sätze spiegeln lokale Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage wider.

In Aave V4 fließen alle USDC-Einlagen in den vereinheitlichten Hub. Wenn die systemweite Gesamtnachfrage 60 % beträgt, verdient jeder Anbieter den Mischsatz basierend auf der Gesamtauslastung. Das Kapital fließt automatisch dorthin, wo es benötigt wird, ohne manuelles Rebalancing.

Für Kreditnehmer​

Kreditnehmer greifen auf die volle Tiefe der Hub-Liquidität zu, unabhängig davon, welchen Spoke sie nutzen. Dies beseitigt die Fragmentierung, die Nutzer zuvor zwang, Positionen über Märkte hinweg aufzuteilen oder schlechtere Konditionen in dünnen Märkten zu akzeptieren.

Ein Nutzer, der 10 Millionen $in USDC über einen spezialisierten Spoke leiht, ist nicht darauf angewiesen, dass dieser Spoke lokal über 10 Millionen$ Liquidität verfügt. Der Hub kann den Kredit bedienen, wenn die Gesamtliquidität über alle Spokes hinweg dies zulässt.

Dies ist besonders wertvoll für institutionelle Nutzer, die tiefe Liquidität benötigen und kein Risiko in dünnen Märkten mit hohem Slippage und hohen Preisauswirkungen eingehen möchten.

Für Protokoll-Entwickler​

Der Start eines neuen Kreditmarktes erforderte früher eine umfassende Kapitalkoordination. Teams mussten:

1. Millionen an Ersteinlagen anziehen
2. Liquiditätsanbieter mit Anreizen subventionieren
3. Monate auf organisches Wachstum warten
4. Dünne Liquidität und schlechte Kurse während der Startphase akzeptieren

Aave V4 beseitigt dieses Kaltstart-Problem. Neue Spokes verbinden sich mit bestehenden Liquidity Hubs mit Einlagen in Milliardenhöhe vom ersten Tag an. Ein neuer Spoke kann sofort spezialisierte Funktionen anbieten, ohne ein isoliertes Bootstrapping zu benötigen.

Dies senkt die Innovationsbarrieren drastisch. Projekte können experimentelle Kreditfunktionen, Unterstützung für Nischen-Sicherheiten oder maßgeschneiderte Risikomodelle einführen, ohne massive Kapitalzusagen zu benötigen.

Für die Aave-Governance​

Das Hub-Spoke-Modell verbessert die Protokoll-Governance durch die Trennung von Verantwortlichkeiten.

Änderungen an der Kern-Buchungslogik (Hub) erfordern strenge Sicherheitsaudits und konservative Risikobewertungen. Diese Änderungen sind selten und haben eine hohe Tragweite.

Änderungen an marktspezifischen Parametern (Spokes) können schnell iteriert werden, ohne die Hub-Sicherheit zu gefährden. Die Governance kann mit neuen Zinssatzmodellen experimentieren, LTV-Verhältnisse (Loan-to-Value) anpassen oder die Unterstützung für neue Assets über Spoke-Konfigurationen hinzufügen, ohne die fundamentale Infrastruktur zu berühren.

Diese Trennung ermöglicht schnellere Iterationen bei gleichzeitiger Wahrung der Sicherheitsstandards für kritische Komponenten.

Horizon: Die institutionelle Auffahrt​

Während die Hub-Spoke-Architektur von Aave V4 technische Innovationen ermöglicht, bietet Horizon die regulatorische Infrastruktur, um institutionelles Kapital an Bord zu holen.

Horizon wurde im August 2025 eingeführt und basiert auf Aave v3.3 (mit Migration auf V4 nach dem Start). Es handelt sich um einen zugangsbeschränkten (permissioned) Kreditmarkt, der speziell für tokenisierte Real-World Assets (RWAs) entwickelt wurde.

Wie Horizon funktioniert​

Horizon operiert als spezialisierter Spoke mit strengen Zugriffskontrollen:

Zugangsbeschränkte Teilnahme: Nutzer müssen von RWA-Emittenten auf eine Whitelist gesetzt werden. Dies erfüllt die regulatorischen Anforderungen für akkreditierte Investoren und qualifizierte Käufer, ohne den erlaubnisfreien (permissionless) Charakter des zugrunde liegenden Protokolls zu gefährden.

RWA als Sicherheit: Institutionelle Nutzer hinterlegen tokenisierte US-Schatzwechsel (Treasuries), Geldmarktfonds und andere regulierte Wertpapiere als Sicherheit. Zu den aktuellen Partnern gehören Superstate (USTB, USCC), Centrifuge (JRTSY, JAAA), VanEck (VBILL) und Circle (USYC).

Ausleihen von Stablecoins: Institutionen leihen USDC oder andere Stablecoins gegen ihre RWA-Sicherheiten und schaffen so Hebelwirkung (Leverage) für Strategien wie Carry Trades, Liquiditätsmanagement oder betrieblichen Kapitalbedarf.

Compliance-fokussiertes Design: Alle regulatorischen Anforderungen – KYC, AML, Einhaltung von Wertpapiergesetzen – werden auf der Ebene der RWA-Token durch Smart-Contract-Berechtigungen durchgesetzt. Horizon selbst bleibt eine nicht-verwaltende (non-custodial) Infrastruktur.

Wachstumskurs​

Horizon hat seit dem Start eine bemerkenswerte Dynamik gezeigt:

• 580 Millionen $ Nettoeinlagen (Stand Februar 2026)
• Partnerschaften mit Circle, Ripple, Franklin Templeton und bedeutenden RWA-Emittenten
• Ziel von 1 Milliarde $ an Einlagen für 2026
• Langfristiges Ziel, einen bedeutenden Anteil an der über 500 Billionen $ schweren traditionellen Asset-Basis zu gewinnen

Das Geschäftsmodell ist simpel: Institutionelle Investoren halten Billionen in niedrig verzinsten Staatsanleihen (Treasuries) und Geldmarktfonds. Durch die Tokenisierung dieser Vermögenswerte und deren Nutzung als DeFi-Sicherheiten können sie Leverage freisetzen, die Kapitaleffizienz verbessern und auf dezentrale Liquidität zugreifen, ohne die zugrunde liegenden Positionen zu verkaufen.

Für Aave stellt Horizon eine Brücke zwischen TradFi-Kapital und DeFi-Infrastruktur dar – genau der Integrationspunkt, an dem sich die institutionelle Adoption beschleunigt.

Die Billionen-Dollar-Roadmap​

Die strategische Vision von Aave für 2026 konzentriert sich auf drei Säulen, die im Zusammenspiel wirken:

1. Aave V4: Protokoll-Infrastruktur​

Der Mainnet-Start im ersten Quartal 2026 bringt die Hub-Spoke-Architektur in die Produktion und ermöglicht:

• Einheitliche Liquidität über alle Märkte hinweg
• Unendliche Anpassbarkeit der Spokes für Nischen-Anwendungsfälle
• Verbesserte Kapitaleffizienz und bessere Zinssätze
• Niedrigere Hürden für Protokoll-Innovationen

Das architektonische Fundament zur Verwaltung von Kapital in institutioneller Größenordnung.

2. Horizon: Institutionelles Kapital​

Das Einlagenziel von 1 Milliarde $für 2026 ist erst der Anfang. Der Markt für RWA-Tokenisierung soll laut Prognosen von 8,5 Milliarden$ im Jahr 2024 auf 33,91 Milliarden $ innerhalb von drei Jahren wachsen, wobei breitere Marktkapazitäten Hunderte von Milliarden erreichen, wenn Wertpapiere, Immobilien und Rohstoffe on-chain migrieren.

Horizon positioniert Aave als primäre Kreditinfrastruktur für dieses Kapital und sichert sich sowohl Leihgebühren als auch Governance-Einfluss, während Billionen an traditionellen Vermögenswerten DeFi entdecken.

3. Aave App: Consumer Adoption​

Die für Endverbraucher konzipierte mobile Aave-App wurde im November 2025 im Apple App Store veröffentlicht, der vollständige Rollout folgt Anfang 2026. Das explizite Ziel: Die erste Million Retail-Nutzer onboarden.

Während institutionelles Kapital das TVL-Wachstum vorantreibt, fördert die Adoption durch Konsumenten die Netzwerkeffekte, die Beteiligung an der Governance und die langfristige Nachhaltigkeit. Die Kombination aus institutioneller Tiefe (Horizon) und Retail-Breite (Aave App) erzeugt einen Flywheel-Effekt, bei dem sich jedes Segment gegenseitig verstärkt.

Die Mathematik hinter den "Billionen"​

Aaves Ambition, die Billionen-Grenze zu erreichen, ist kein reines Marketing. Die Rechnung ist simpel:

Aktuelle Position: 55 Milliarden $ TVL mit einem Anteil von 62 % am DeFi-Kreditmarkt.

DeFi-Wachstumspfad: Das gesamte DeFi-TVL soll bis 2030 voraussichtlich 1 Billion $erreichen (ausgehend von 51 Milliarden$ allein in L2s bis Anfang 2026). Wenn DeFi-Lending seinen Anteil von 30–40 % am Gesamt-TVL behält, könnte der Kreditmarkt 300–400 Milliarden $ erreichen.

Institutionelles Kapital: Die traditionelle Finanzwelt verwaltet Vermögenswerte von über 500 Billionen $. Wenn im nächsten Jahrzehnt auch nur 0,5$. Wenn Aave 20 % dieses Marktes erobert, bedeutet das 500 Milliarden $ an RWA-besicherten Krediten.

Operative Effizienz: Das Hub-Spoke-Modell von Aave V4 verbessert die Kapitaleffizienz drastisch. Das gleiche nominale TVL kann durch eine bessere Auslastung deutlich mehr Kreditaktivitäten unterstützen, was bedeutet, dass die effektive Kreditkapazität die gemeldeten TVL-Zahlen übersteigt.

Das Erreichen einer Größenordnung im Billionenbereich erfordert eine aggressive Umsetzung in allen drei Säulen. Doch die Infrastruktur, die Partnerschaften und die Marktdynamik stimmen überein.

Technische Herausforderungen und offene Fragen​

Obwohl das Design von Aave V4 überzeugend ist, verdienen mehrere Herausforderungen eine genaue Untersuchung.

Sicherheitskomplexität​

Das Hub-Spoke-Modell führt neue Angriffsflächen ein. Wenn ein bösartiger oder fehlerhafter Spoke die Hub-Liquidität über die vorgesehenen Grenzen hinaus abziehen kann, ist das gesamte System gefährdet. Die Sicherheit von Aave hängt ab von:

• Strengen Smart-Contract-Audits für die Hub-Logik
• Sorgfältiger Autorisierung, welche Spokes auf welche Hub-Assets zugreifen können
• Durchsetzung von Auslastungsgrenzen, die verhindern, dass ein einzelner Spoke die Liquidität monopolisiert
• Monitoring und Circuit Breakern, um anomales Verhalten zu erkennen

Die modulare Architektur erhöht paradoxerweise sowohl die Resilienz (isolierte Spoke-Fehler bringen den Hub nicht zwangsläufig zum Erliegen) als auch das Risiko (eine Kompromittierung des Hubs betrifft alle Spokes). Das Sicherheitsmodell muss makellos sein.

Governance-Koordination​

Die Verwaltung von Dutzenden oder Hunderten spezialisierter Spokes erfordert eine hochentwickelte Governance. Wer genehmigt neue Spokes? Wie werden Risikoparameter über Spokes hinweg angepasst, um die systemweite Sicherheit zu gewährleisten? Was passiert, wenn Spokes mit gegensätzlichen Anreizen um dieselbe Hub-Liquidität konkurrieren?

Aave muss das Gleichgewicht zwischen Innovation (permissionless Spoke-Bereitstellung) und Sicherheit (zentralisierte Risikoaufsicht) finden. Dieses Gleichgewicht zu finden und gleichzeitig die Dezentralisierung aufrechtzuerhalten, ist nicht trivial.

Oracle-Abhängigkeiten​

Jeder Spoke ist für Liquidationen und Risikoberechnungen auf Preis-Oracles angewiesen. Mit der Zunahme der Spokes – insbesondere für Long-Tail- und RWA-Assets – wird die Zuverlässigkeit der Oracles entscheidend. Ein manipuliertes Oracle, das einem Spoke falsche Preise liefert, könnte kaskadierende Liquidationen auslösen oder profitable Exploits ermöglichen.

Aave V4 muss robuste Oracle-Frameworks mit Fallback-Mechanismen, Manipulationsresistenz und einem klaren Umgang mit Oracle-Ausfällen implementieren.

Regulatorische Unsicherheit​

Das Permissioned-Modell von Horizon erfüllt die aktuellen regulatorischen Anforderungen, aber die Krypto-Regulierung entwickelt sich rasant weiter. Falls Regulatoren entscheiden, dass die Verbindung von Permissioned RWA-Spokes mit Permissionless-Hubs Compliance-Verstöße darstellt, steht die institutionelle Strategie von Aave vor erheblichem Gegenwind.

Die rechtliche Struktur, die Horizon (reguliert) vom Kern des Aave-Protokolls (permissionless) trennt, muss der regulatorischen Prüfung standhalten, während die Beteiligung traditioneller Finanzinstitute zunimmt.

Warum dies für die Zukunft von DeFi wichtig ist​

Aave V4 stellt mehr als nur ein Protokoll-Upgrade dar. Es ist ein Statement über den Reifungsprozess von DeFi.

Das frühe DeFi-Narrativ war revolutionär: Jeder kann ein Protokoll starten, jeder kann Liquidität bereitstellen, jeder kann Kredite aufnehmen. Permissionless Innovation ohne Gatekeeper.

Diese Vision ermöglichte ein explosives Wachstum, führte aber auch zur Fragmentierung. Hunderte von Kreditprotokollen, tausende isolierte Märkte, in Silos gefangenes Kapital. Das Permissionless-Ethos ermöglichte Innovationen, schuf aber Ineffizienzen.

Aave V4 schlägt einen Mittelweg vor: Vereinheitlichung der Liquidität durch eine gemeinsam genutzte Infrastruktur, während gleichzeitig Permissionless Innovation durch anpassbare Spokes ermöglicht wird. Der Hub sorgt für eine effiziente Kapitalallokation; die Spokes bieten spezialisierte Funktionalitäten.

Dieses Modell könnte definieren, wie ein reifes DeFi funktioniert: modulare Infrastruktur mit gemeinsam genutzten Liquiditätsschichten, bei denen Innovationen auf der Anwendungsebene stattfinden, ohne das Kapital zu fragmentieren. Basisprotokolle werden zu Betriebssystemen, auf denen Anwendungsentwickler aufbauen – daher Aaves Bezeichnung als „DeFi OS“.

Im Erfolgsfall demonstriert Aave V4, dass DeFi sowohl Kapitaleffizienz (die mit CeFi konkurriert) als auch Permissionless Innovation (einzigartig für DeFi) erreichen kann. Diese Kombination ist es, die institutionelles Kapital anzieht und gleichzeitig die Prinzipien der Dezentralisierung bewahrt.

Die Eine-Billion-Dollar-Frage ist, ob die Ausführung der Vision entspricht.

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Quellen:

• Understanding Aave V4's Architecture - Aave Blog
• Aave V4 and the Unified Liquidity Thesis - Aave Blog
• How V4 Turns Aave Into DeFi's Operating System - Aave Blog
• Aave V4 roadmap signals end of multichain sprawl - Blockworks
• Some Notes About Aave v4: Hub–Spoke Architecture - Medium
• Aave's RWA Market Horizon Launches - Aave Blog
• Aave Labs Debuts Horizon - CoinDesk
• Aave's 2026 Roadmap and Regulatory Clarity - AInvest
• AAVE's Surging TVL and Governance Reforms - AInvest

Arbitrum startet ins Jahr 2026 mit einem Anteil von 31 % an der gesamten Layer-2-DeFi-Liquidität – ein Rückgang gegenüber dem Höchststand von 2024, aber immer noch mit einem TVL von 2,8 Milliarden $ und über 2,1 Milliarden Transaktionen insgesamt. Während Base mit explosivem Wachstum Schlagzeilen machte, hat Arbitrum im Stillen eine Roadmap umgesetzt, die es als institutionelles Rückgrat der Skalierungsschicht von Ethereum positioniert.

Das ArbOS-Dia-Upgrade, ein Gaming-Fonds in Höhe von 215 Millionen $, Stylus-Smart-Contracts für mehrere Sprachen und der Weg zur Dezentralisierung der Stufe 2 stellen Arbitrums Wette dar, dass technische Tiefe und institutionelles Vertrauen den Hype bei den Konsumenten überdauern werden. Hier erfahren Sie, was 2026 tatsächlich veröffentlicht wird und warum es wichtig ist.