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Im Jahr 2024 überschritt die Kryptowährung eine Schwelle, die noch vor wenigen Jahren unmöglich schien: 560 Millionen Menschen besitzen mittlerweile digitale Vermögenswerte. Das ist mehr als die Bevölkerung der Europäischen Union. Mehr als das Doppelte der Nutzerzahl von 2022. Und wir stehen erst am Anfang.

Was dieses explosive Wachstum antreibt, sind nicht Spekulationen oder Hype-Zyklen – es ist die Notwendigkeit. Von Argentiniens inflationsgeplagter Wirtschaft bis hin zu Indonesiens Meme-Coin-Tradern, von BlackRocks Bitcoin-ETF bis hin zu Visas Stablecoin-Abwicklungen – Krypto wird im Stillen zur Infrastruktur des globalen Finanzwesens. Die Frage ist nicht, ob wir eine Milliarde Nutzer erreichen werden. Es ist das Wann – und wie diese Welt aussehen wird.

Die Zahlen hinter der Explosion​

Das Wachstum von 32 % im Jahresvergleich – von 425 Millionen auf 560 Millionen Nutzer – erzählt nur einen Teil der Geschichte. Wer tiefer gräbt, erkennt die beeindruckende Transformation:

Die Marktkapitalisierung hat sich fast verdoppelt. Der globale Kryptomarkt stieg von 1,61 Billionen USD auf 3,17 Billionen USD – ein Anstieg von 96,89 %, der die meisten traditionellen Anlageklassen übertraf.

Das regionale Wachstum war ungleichmäßig – und aufschlussreich. Südamerika führte mit einem erstaunlichen Zuwachs der Eigentumsverhältnisse von 116,5 % an und hat sich damit in einem einzigen Jahr mehr als verdoppelt. Der asiatisch-pazifische Raum entwickelte sich zur am schnellsten wachsenden Region für On-Chain-Aktivitäten mit einem Wachstum des erhaltenen Wertes von 69 % im Jahresvergleich.

Schwellenländer dominierten die Adoption. Indien behauptete den Spitzenplatz im Global Crypto Adoption Index von Chainalysis, gefolgt von Nigeria und Indonesien. Das Muster ist klar: Länder mit instabilen Bankensystemen, hoher Inflation oder begrenztem Finanzzugang adoptieren Krypto nicht als spekulative Wette, sondern als finanziellen Rettungsanker.

Die Demografie hat sich verschoben. 34 % der Kryptobesitzer sind zwischen 25 und 34 Jahre alt, aber die Geschlechterkluft schließt sich – Frauen machen nun 39 % der Besitzer aus, gegenüber früheren Jahren. In den USA erreichte der Krypto-Besitz 40 %, wobei über 52 % der amerikanischen Erwachsenen irgendwann einmal Kryptowährungen gekauft haben.

Warum Schwellenländer führen – und was der Westen lernen kann​

Der Adoptionsindex von Chainalysis offenbart eine unangenehme Wahrheit für entwickelte Volkswirtschaften: Die Länder, die Krypto „verstehen“, sind nicht diejenigen mit den ausgeklügeltsten Finanzsystemen. Es sind diejenigen, in denen das traditionelle Finanzwesen versagt hat.

Nigerias finanzielle Notwendigkeit. Mit einer Wallet-Durchdringung von 84 % der Bevölkerung ist Nigeria weltweit führend. Die Treiber sind praktischer Natur: Währungsinstabilität, Kapitalverkehrskontrollen und teure Überweisungskorridore machen Krypto zu einer Notwendigkeit, nicht zu einer Spielerei. Wenn die eigene Währung jährlich zweistellige Prozentbeträge verliert, ist ein an den USD gekoppelter Stablecoin nicht spekulativ – er ist überlebenswichtig.

Indonesiens kometenhafter Aufstieg. Indonesien kletterte um vier Plätze auf den dritten Rang weltweit und verzeichnete ein Wachstum von fast 200 % im Jahresvergleich, wobei Kryptowerte im Wert von etwa 157,1 Milliarden USD empfangen wurden. Im Gegensatz zu Indien und Nigeria wird das Wachstum in Indonesien nicht primär durch regulatorische Fortschritte vorangetrieben, sondern durch Handelsmöglichkeiten, insbesondere bei Meme-Coins und DeFi.

Lateinamerikas Stablecoin-Revolution. Argentiniens Inflation von über 200 % im Jahr 2023 verwandelte Stablecoins von einem Nischenprodukt zum Rückgrat des wirtschaftlichen Lebens. Über 60 % der argentinischen Krypto-Aktivitäten entfallen auf Stablecoins. Brasilien verzeichnete ein On-Chain-Transaktionsvolumen von 91 Milliarden USD, wobei Stablecoins fast 70 % der Aktivitäten ausmachten. Die Region wickelte Krypto-Flüsse im Wert von 415 Milliarden USD ab – 9,1 % der weltweiten Aktivität –, wobei Rücküberweisungen in Höhe von über 142 Milliarden USD über schnellere und günstigere Krypto-Schienen kanalisiert wurden.

Das Muster ist konsistent: Wo das traditionelle Finanzwesen Reibungsverluste erzeugt, findet Krypto Adoption. Wo Banken versagen, füllen Blockchains die Lücke. Wo Inflation Ersparnisse auffrisst, bewahren Stablecoins den Wert.

Der Bitcoin-ETF-Effekt: Wie institutionelles Geld alles verändert hat​

Die Genehmigung der Bitcoin-ETFs im Januar 2024 war nicht nur ein regulatorischer Fortschritt – es war ein Kategoriewechsel. Die Zahlen belegen dies:

Investitionsströme beschleunigten sich um 400 %. Die institutionellen Investitionen stiegen von einer Basis von 15 Milliarden USD vor der Genehmigung auf 75 Milliarden USD innerhalb des ersten Quartals 2024.

BlackRocks IBIT zog über 50 Milliarden USD an verwaltetem Vermögen (AUM) an. Bis Dezember 2025 hatten die US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs ein verwaltetes Vermögen von 122 Milliarden USD erreicht, gegenüber 27 Milliarden USD zu Beginn des Jahres 2024.

Unternehmensreserven (Treasuries) wurden massiv ausgeweitet. Die gesamten Krypto-Bestände von Unternehmen stiegen auf über 6,7 Milliarden USD, wobei MicroStrategy allein im Jahr 2024 257.000 BTC erwarb. 76 neue börsennotierte Unternehmen nahmen im Jahr 2025 Krypto in ihre Bilanzen auf.

Die Allokation von Hedgefonds erreichte neue Höchststände. 55 % der traditionellen Hedgefonds halten mittlerweile digitale Vermögenswerte, gegenüber 47 % im Jahr 2024. 68 % der institutionellen Anleger investieren entweder bereits in Bitcoin-ETPs oder planen dies.

Der institutionelle Effekt reichte über Direktinvestitionen hinaus. ETFs legitimierten Krypto als Anlageklasse und boten traditionellen Anlegern vertraute Strukturen, während sie neue Einstiegswege schufen, die die Komplexität des direkten Kryptobesitzes umgingen. Zwischen Juni 2024 und Juli 2025 kauften Privatanleger weiterhin Bitcoin im Wert von 2,7 Billionen USD mit USD – die institutionelle Präsenz hatte die Aktivitäten der Privatanleger nicht verdrängt, sondern verstärkt.

Die UX-Hürde: Warum das Wachstum stagnieren könnte​

Trotz dieser Zahlen steht ein erhebliches Hindernis zwischen 560 Millionen Nutzern und einer Milliarde: die Benutzererfahrung (User Experience). Und sie verbessert sich nicht schnell genug.

Die Neukundengewinnung in entwickelten Märkten stagniert. Ungefähr 28 % der erwachsenen US-Amerikaner besitzen Kryptowährungen, aber diese Zahl wächst nicht weiter. Trotz verbesserter regulatorischer Klarheit und institutioneller Beteiligung bleiben die grundlegenden Barrieren unverändert.

Technische Komplexität schreckt Mainstream-Konsumenten ab. Die Verwaltung von Seed-Phrasen, das Verständnis von Gas-Gebühren, das Navigieren durch mehrere Blockchain-Netzwerke – diese Anforderungen stehen im fundamentalen Widerspruch dazu, wie moderne Finanzprodukte funktionieren. Die Transaktionsausführung bleibt tückisch: Netzwerkgebühren schwanken unvorhersehbar, fehlgeschlagene Transaktionen verursachen Kosten und eine einzige falsche Adresse kann den dauerhaften Verlust von Vermögenswerten bedeuten.

Das Interface-Problem ist real. Laut WBR Research schrecken schwerfällige Oberflächen und komplexe Navigation Akteure aus der traditionellen Finanzwelt sowie institutionelle Investoren aktiv davor ab, DeFi oder Blockchain-basierte Dienste zu nutzen. Wallets bleiben fragmentiert, unintuitiv und riskant.

Die Bedenken der Verbraucher haben sich nicht geändert. Menschen, die keine Kryptowährungen besitzen, nennen Jahr für Jahr die gleichen Sorgen: instabiler Wert, fehlender staatlicher Schutz und Risiken durch Cyber-Angriffe. Trotz des technologischen Fortschritts wirkt Krypto auf neue Nutzer immer noch einschüchternd.

Die Branche erkennt das Problem. Account-Abstraction-Technologien werden entwickelt, um die Verwaltung von Seed-Phrasen durch Social Recovery und Multi-Signatur-Implementierungen zu eliminieren. Cross-Chain-Protokolle arbeiten daran, verschiedene Blockchain-Netzwerke in einheitlichen Oberflächen zusammenzuführen. Doch diese Lösungen bleiben für Mainstream-Nutzer weitgehend theoretisch.

Die harte Realität: Wenn Krypto-Apps nicht so einfach zu bedienen sind wie herkömmliche Banking-Apps, wird die Akzeptanz stagnieren. Bequemlichkeit, nicht Ideologie, treibt das Verhalten der breiten Masse an.

Stablecoins: Kryptos Trojanisches Pferd im Mainstream-Finanzwesen​

Während Bitcoin die Schlagzeilen beherrscht, erreichen Stablecoins im Stillen das, was Krypto-Befürworter immer versprochen haben: tatsächlichen Nutzen. 2025 markierte das Jahr, in dem Stablecoins über die Krypto-Spekulation hinaus ökonomisch relevant wurden.

Das Angebot überstieg 300 Milliarden $. Die Nutzung verlagerte sich vom Halten zum Ausgeben und verwandelte digitale Assets in Zahlungsinfrastruktur.

Große Zahlungsnetzwerke integrierten Stablecoins.

• Visa unterstützt mittlerweile über 130 mit Stablecoins verknüpfte Kartenprogramme in mehr als 40 Ländern. Das Unternehmen startete die Stablecoin-Abwicklung in den USA über die Cross River Bank und die Lead Bank, wobei eine breitere Verfügbarkeit bis 2026 geplant ist.
• Mastercard ermöglichte mehrere Stablecoins (USDC, PYUSD, USDG, FIUSD) in seinem gesamten Netzwerk und ging eine Partnerschaft mit MoonPay ein, damit Nutzer mit Stablecoins finanzierte Wallets mit Mastercard verknüpfen können.
• PayPal baut PYUSD weiter aus und skaliert gleichzeitig sein digitales Wallet – was Stablecoins für über 430 Millionen Konsumenten und 36 Millionen Händler zugänglich macht.

Der regulatorische Rahmen konkretisierte sich. Der GENIUS Act (Juli 2025) etablierte den ersten föderalen Rahmen für Stablecoins in den USA, der eine 100-prozentige Deckung in liquiden Mitteln und monatliche Offenlegungen der Reserven vorschreibt. Ähnliche Gesetze entstanden weltweit.

Grenzüberschreitende Zahlungen werden transformiert. Stablecoin-Transaktionen umgehen traditionelle Bank-Intermediäre und senken die Bearbeitungskosten für Händler. Abwicklungen erfolgen innerhalb von Sekunden statt in 1 bis 3 Werktagen. Allein für den über 142 Milliarden $ schweren lateinamerikanischen Überweisungskorridor können Stablecoins die Kosten um bis zu 50 % senken.

Die Forschungsabteilung der Citi prognostiziert eine Stablecoin-Emission von 1,9 Billionen $bis 2030 im Basisszenario und 4 Billionen$ im Best-Case-Szenario. Bis 2026 könnten Stablecoins zur Standard-Abwicklungsschicht für grenzüberschreitende Transaktionen in mehreren Branchen werden.

Der Weg zur einen Milliarde: Was geschehen muss​

Prognosen deuten darauf hin, dass die Nutzerbasis von Kryptowährungen bis 2026–2028 etwa 962 bis 992 Millionen erreichen wird. Das Überschreiten der Milliarden-Grenze ist kein Selbstläufer – es erfordert spezifische Entwicklungen:

Die Benutzererfahrung muss Web2-Parität erreichen. Account Abstraction, unsichtbare Gas-Gebühren und nahtlose Cross-Chain-Operationen müssen vom Experiment zum Standard werden. Wenn Nutzer mit Krypto interagieren, ohne bewusst „Krypto zu benutzen“, wird die Massenadoption erreichbar.

Die Stablecoin-Infrastruktur muss reifen. Der GENIUS Act war ein Anfang, aber eine globale regulatorische Harmonisierung ist erforderlich. Die Akzeptanz bei Händlern wird sich beschleunigen, wenn die Bearbeitungskosten definitiv niedriger sind als bei Kartennetzwerken.

Brücken zwischen Institutionen und Endverbrauchern müssen ausgebaut werden. Bitcoin-ETFs waren erfolgreich, indem sie vertraute Hüllen für unvertraute Assets boten. Ähnliche Produkte für andere Kryptowährungen und DeFi-Strategien würden die Akzeptanz auf Investoren ausweiten, die Exposure suchen, ohne sich mit der technischen Komplexität auseinanderzusetzen.

Das Wachstum in Schwellenländern muss anhalten. Indien, Nigeria, Indonesien, Brasilien und Argentinien sind die Orte, aus denen die nächsten 400 Millionen Nutzer kommen werden. Infrastrukturinvestitionen in diesen Regionen – nicht nur die Nutzerakquise, sondern auch Entwickler-Tools, lokale Börsen und regulatorische Klarheit – werden darüber entscheiden, ob die Prognosen eintreffen.

Die Konvergenz von KI und Krypto muss Ergebnisse liefern. Da KI-Agenten zunehmend autonome Zahlungsfunktionen benötigen und die Blockchain die Schienen dafür bereitstellt, könnte diese Schnittstelle die Akzeptanz bei Nutzern fördern, die niemals beabsichtigt hatten, „Krypto zu nutzen“.

Was 560 Millionen Nutzer für die Branche bedeuten​

Der Meilenstein von 560 Millionen ist nicht nur eine Zahl – es ist ein Phasenübergang. Krypto ist kein Territorium für Early Adopter mehr. Es ist keine Nische. Mit mehr Nutzern als die meisten sozialen Netzwerke und einem höheren Transaktionsvolumen als viele Volkswirtschaften ist Kryptowährung zur Infrastruktur geworden.

Doch Infrastruktur bringt andere Verantwortlichkeiten mit sich als experimentelle Technologie. Nutzer erwarten Zuverlässigkeit, Einfachheit und Schutz. Die Bereitschaft der Branche, dies zu liefern – nicht nur durch Technologie, sondern auch durch Design, Regulierung und Rechenschaftspflicht – wird darüber entscheiden, ob die nächste Verdoppelung in drei Jahren oder in einem Jahrzehnt erfolgt.

Die Nutzer sind da. Die Frage ist, ob die Branche bereit für sie ist.

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Perspektiven von Paolo Ardoino, Charles Cascarilla und Rob Hadick

Hintergrund: Stablecoins entwickeln sich zu einer Zahlungsinfrastruktur​

• Rasantes Wachstum: Stablecoins begannen als Sicherheit für den Handel an Krypto-Börsen, entwickelten sich aber bis Mitte 2025 zu einem wichtigen Bestandteil des globalen Zahlungsverkehrs. Die Marktkapitalisierung von auf US-Dollar lautenden Stablecoins überstieg bis Ende 2024 210 Milliarden US$**, und das Transaktionsvolumen erreichte **26,1 Billionen US$, was einem jährlichen Wachstum von 57 % entspricht. McKinsey schätzte, dass Stablecoins täglich Transaktionen im Wert von etwa 30 Milliarden US$** abwickeln und ihr jährliches Transaktionsvolumen **27 Billionen US$ erreichte – immer noch weniger als 1 % aller Geldströme, aber schnell steigend.
• Echte Zahlungen, nicht nur Handel: Die Boston Consulting Group schätzt, dass Ende 2024 5–10 % (≈1,3 Billionen US$)** des Stablecoin-Volumens echte Zahlungen wie grenzüberschreitende Überweisungen und Corporate-Treasury-Operationen waren. Grenzüberschreitende Überweisungen machen etwa **10$ schweren Marktes für grenzüberschreitende Zahlungen verwendet, wobei die Nutzung an den Kapitalmärkten immer noch unter 1 % lag.
• Treiber der Akzeptanz: Schwellenländer: In Ländern, in denen lokale Währungen jährlich um 50–60 % an Wert verlieren, bieten Stablecoins einen digitalen Dollar für Sparer und Unternehmen. Die Akzeptanz ist besonders stark in der Türkei, Argentinien, Vietnam, Nigeria und Teilen Afrikas. Technologie und Infrastruktur: Neue Orchestrierungsebenen und Zahlungsdienstleister (z. B. Bridge, Conduit, MoneyGram/USDC via MoneyGram) verbinden Blockchains mit Bankinfrastrukturen, wodurch Reibungsverluste reduziert und die Compliance verbessert wird. Regulierung: Der GENIUS Act (2025) etablierte einen US-Bundesrahmen für Zahlungs-Stablecoins. Das Gesetz legt strenge Anforderungen an Reserven, Transparenz und AML fest und schafft ein Stablecoin Certification Review Committee, das entscheidet, ob staatliche Regelungen "weitgehend ähnlich" sind. Es erlaubt staatlich qualifizierten Emittenten mit weniger als 10 Milliarden US$ im Umlauf, unter staatlicher Aufsicht zu operieren, wenn die Standards den Bundesanforderungen entsprechen. Diese Klarheit ermutigte etablierte Institutionen wie Visa, Stablecoin-finanzierte internationale Überweisungen zu testen, wobei Mark Nelsen von Visa bemerkte, dass der GENIUS Act "alles verändert" habe, indem er Stablecoins legitimierte.

Paolo Ardoino (CEO, Tether)​

Vision: ein „digitaler Dollar für die Banklosen“​

• Umfang und Nutzung: Ardoino sagt, dass USDT 500 Millionen Nutzer in Schwellenländern bedient; etwa 35 % nutzen es als Sparkonto, und 60–70 % der Transaktionen betreffen nur Stablecoins (nicht den Krypto-Handel). Er betont, dass USDT heute „der meistgenutzte digitale Dollar der Welt“ ist und als „der Dollar für die letzte Meile, für die Banklosen“ fungiert. Tether schätzt, dass 60 % seines Marktkapitalisierungswachstums aus der Basisnutzung in Asien, Afrika und Lateinamerika stammen.
• Fokus auf Schwellenländer: Ardoino bemerkt, dass in den USA das Zahlungssystem bereits gut funktioniert, sodass Stablecoins nur inkrementelle Vorteile bieten. In Schwellenländern hingegen verbessern Stablecoins die Zahlungseffizienz um 30–40 % und schützen Ersparnisse vor hoher Inflation. Er beschreibt USDT als finanzielle Lebensader in der Türkei, Argentinien und Vietnam, wo lokale Währungen volatil sind.
• Compliance und Regulierung: Ardoino unterstützt öffentlich den GENIUS Act. In einem Bankless-Interview im Jahr 2025 sagte er, das Gesetz schaffe „einen starken Rahmen für inländische und ausländische Stablecoins“ und dass Tether als ausländischer Emittent beabsichtige, sich daran zu halten. Er hob Tethers Überwachungssysteme und die Zusammenarbeit mit über 250 Strafverfolgungsbehörden hervor und betonte, dass hohe Compliance-Standards der Branche zur Reife verhelfen. Ardoino erwartet, dass der US-Rahmen zu einer Vorlage für andere Länder wird und prognostizierte, dass die gegenseitige Anerkennung Tethers Offshore-USDT eine weite Verbreitung ermöglichen würde.
• Reserven und Rentabilität: Ardoino unterstreicht, dass Tethers Token vollständig durch Bargeld und Äquivalente gedeckt sind. Er sagte, das Unternehmen halte etwa 125 Milliarden US$in US-Staatsanleihen** und verfüge über **176 Milliarden US$ Gesamtkapital, was Tether zu einem der größten Inhaber von US-Staatsschulden mache. Im Jahr 2024 erwirtschaftete Tether 13,7 Milliarden US$ Gewinn, und er erwartet, dass dieser weiter wachsen wird. Er positioniert Tether als dezentralen Käufer von US-Schulden, der die globalen Inhaber diversifiziert.
• Infrastrukturinitiativen: Ardoino kündigte ein ehrgeiziges afrikanisches Energieprojekt an: Tether plant den Bau von 100.000–150.000 solarbetriebenen Mikrostationen, die jeweils Dörfer mit wiederaufladbaren Batterien versorgen. Das Abonnementmodell (ca. 3 US$ pro Monat) ermöglicht es den Dorfbewohnern, Batterien zu tauschen und USDT für Zahlungen zu verwenden, wodurch eine dezentrale Wirtschaft unterstützt wird. Tether investiert auch in Peer-to-Peer-KI-, Telekommunikations- und Social-Media-Plattformen, um sein Ökosystem zu erweitern.
• Perspektive zur Zahlungsverschiebung: Ardoino betrachtet Stablecoins als transformierend für die finanzielle Inklusion, da sie Milliarden von Menschen ohne Bankkonto den Zugang zu einem digitalen Dollar ermöglichen. Er argumentiert, dass Stablecoins Banken ergänzen, anstatt sie zu ersetzen; sie bieten Menschen in Hochinflationswirtschaften einen Zugang zum US-Finanzsystem. Er behauptet auch, dass das Wachstum von USDT die Nachfrage nach US-Staatsanleihen diversifiziert, was der US-Regierung zugutekommt.

Charles Cascarilla (Mitbegründer & CEO, Paxos)​

Vision: Modernisierung des US-Dollars und Erhaltung seiner Führungsposition​

• Nationales Gebot: In seiner Aussage vor dem U.S. House Financial Services Committee (März 2025) argumentierte Cascarilla, dass „Stablecoins ein nationales Gebot“ für die Vereinigten Staaten seien. Er warnte, dass ein Versäumnis der Modernisierung die Dollar-Dominanz untergraben könnte, da andere Länder digitale Währungen einführen. Er verglich die Verschiebung mit dem Übergang von physischer Post zu E-Mail; programmierbares Geld wird sofortige, nahezu kostenlose Überweisungen ermöglichen, die über Smartphones zugänglich sind.
• Regulierungs-Blaupause: Cascarilla lobte den GENIUS Act als gute Grundlage, forderte den Kongress jedoch dringend auf, grenzüberschreitende Gegenseitigkeit hinzuzufügen. Er empfahl dem Finanzministerium, Fristen für die Anerkennung ausländischer Regulierungsregime festzulegen, damit in den USA ausgegebene Stablecoins (und in Singapur ausgegebene USDG) im Ausland verwendet werden können. Ohne Gegenseitigkeit, so warnte er, könnten US-Firmen von globalen Märkten ausgeschlossen werden. Er befürwortete auch ein Äquivalenzregime, bei dem Emittenten entweder die staatliche oder die bundesstaatliche Aufsicht wählen, vorausgesetzt, die staatlichen Standards erfüllen oder übertreffen die Bundesvorschriften.
• Privatsektor vs. CBDCs: Cascarilla ist der Ansicht, dass der Privatsektor die Innovation bei digitalen Dollars anführen sollte, und argumentiert, dass eine digitale Zentralbankwährung (CBDC) mit regulierten Stablecoins konkurrieren und Innovationen ersticken würde. Während seiner Kongressaussage sagte er, dass es keine unmittelbare Notwendigkeit für eine US-CBDC gebe, da Stablecoins bereits programmierbares digitales Geld liefern. Er betonte, dass Stablecoin-Emittenten 1:1-Barreserven halten, tägliche Bestätigungen anbieten, die Wiederverpfändung von Vermögenswerten einschränken und die AML/KYC/BSA-Standards einhalten müssen.
• Grenzüberschreitender Fokus: Cascarilla betonte, dass die USA globale Standards setzen müssen, um interoperable grenzüberschreitende Zahlungen zu ermöglichen. Er bemerkte, dass die hohe Inflation in den Jahren 2023–24 Stablecoins in den Mainstream der Überweisungen drängte und die Haltung der US-Regierung von Widerstand zu Akzeptanz wechselte. Er sagte den Gesetzgebern, dass derzeit nur New York regulierte Stablecoins ausgibt, aber eine bundesweite Untergrenze die Standards in allen Staaten anheben würde.
• Geschäftsmodell und Partnerschaften: Paxos positioniert sich als regulierter Infrastrukturanbieter. Es gibt die White-Label-Stablecoins heraus, die von PayPal (PYUSD) und Mercado Libre verwendet werden, und bietet Tokenisierungsdienste für Mastercard, Robinhood und andere an. Cascarilla bemerkt, dass vor acht Jahren die Leute fragten, wie Stablecoins Geld verdienen könnten; heute erkundet jede Institution, die Dollars über Grenzen bewegt, deren Nutzung.
• Perspektive zur Zahlungsverschiebung: Für Cascarilla sind Stablecoins die nächste Evolution des Geldverkehrs. Sie werden traditionelle Banken nicht ersetzen, sondern eine programmierbare Schicht über dem bestehenden Bankensystem bereitstellen. Er glaubt, dass die USA eine Führungsrolle übernehmen müssen, indem sie robuste Vorschriften schaffen, die Innovation fördern, gleichzeitig Verbraucher schützen und sicherstellen, dass der Dollar die Weltreservewährung bleibt. Ein Versäumnis könnte anderen Jurisdiktionen erlauben, die Standards zu setzen und die monetäre Vorherrschaft der USA zu gefährden.

Rob Hadick (General Partner, Dragonfly)​

Vision: Stablecoins als disruptive Zahlungsinfrastruktur​

• Stablecoins als Disruptor: In einem Artikel vom Juni 2025 (übersetzt von Foresight News) schrieb Hadick, dass Stablecoins nicht dazu gedacht sind, bestehende Zahlungsnetzwerke zu verbessern, sondern sie vollständig zu disruptieren. Stablecoins ermöglichen es Unternehmen, traditionelle Zahlungsinfrastrukturen zu umgehen; wenn Zahlungsnetzwerke auf Stablecoins aufgebaut sind, sind alle Transaktionen einfach Ledger-Updates und keine Nachrichten zwischen Banken. Er warnte, dass das bloße Verbinden von alten Zahlungskanälen das Potenzial von Stablecoins unterschätzt; stattdessen sollte die Branche Zahlungskanäle von Grund auf neu denken.
• Grenzüberschreitende Überweisungen und Marktgröße: Auf dem TOKEN2049-Panel enthüllte Hadick, dass ≈10 % der Überweisungen aus den USA nach Indien und Mexiko bereits Stablecoins verwenden, was die Abkehr von traditionellen Überweisungsinfrastrukturen verdeutlicht. Er schätzte, dass der Markt für grenzüberschreitende Zahlungen etwa 200 Billionen US$ beträgt, was etwa dem Achtfachen des gesamten Kryptomarktes entspricht. Er betonte, dass kleine und mittlere Unternehmen (KMU) von Banken unterversorgt sind und reibungslose Kapitalflüsse benötigen. Dragonfly investiert in „Last-Mile“-Unternehmen, die Compliance und Verbraucherinteraktion handhaben, anstatt bloße API-Aggregatoren zu sein.
• Stablecoin-Marktsegmentierung: In einem Blockworks-Interview verwies Hadick auf Daten, die zeigen, dass Business-to-Business (B2B)-Stablecoin-Zahlungen annualisiert 36 Milliarden US$** erreichten und damit die Person-zu-Person-Volumina von **18 Milliarden US$ übertrafen. Er bemerkte, dass USDT 80–90 % der B2B-Zahlungen dominiert, während USDC etwa 30 % des monatlichen Volumens erfasst. Er war überrascht, dass Circle (USDC) keinen größeren Anteil gewonnen hatte, obwohl er Anzeichen für Wachstum auf der B2B-Seite beobachtete. Hadick interpretiert diese Daten als Beweis dafür, dass Stablecoins von der Einzelhandelsspekulation zur institutionellen Nutzung übergehen.
• Orchestrierungsebenen und Compliance: Hadick betont die Bedeutung von Orchestrierungsebenen – Plattformen, die öffentliche Blockchains mit traditionellen Bankinfrastrukturen verbinden. Er merkt an, dass der größte Wert bei Abwicklungsinfrastrukturen und Emittenten mit hoher Liquidität und Compliance-Fähigkeiten entstehen wird. API-Aggregatoren und Verbraucher-Apps sehen sich einem zunehmenden Wettbewerb durch Fintech-Akteure und einer Kommodifizierung gegenüber. Dragonfly investiert in Startups, die direkte Bankpartnerschaften, globale Abdeckung und ein hohes Maß an Compliance bieten, anstatt einfacher API-Wrapper.
• Perspektive zur Zahlungsverschiebung: Hadick betrachtet die Verschiebung hin zu Stablecoin-Zahlungen als einen „Goldrausch“. Er glaubt, dass wir erst am Anfang stehen: Grenzüberschreitende Volumina wachsen monatlich um 20–30 %, und neue Vorschriften in den USA und im Ausland haben Stablecoins legitimiert. Er argumentiert, dass Stablecoins letztendlich traditionelle Zahlungsinfrastrukturen ersetzen werden, wodurch sofortige, kostengünstige, programmierbare Überweisungen für KMU, Auftragnehmer und den globalen Handel ermöglicht werden. Er warnt, dass Gewinner diejenigen sein werden, die die Regulierung meistern, tiefe Integrationen mit Banken aufbauen und die Komplexität der Blockchain abstrahieren.

Fazit: Übereinstimmungen und Unterschiede​

• Gemeinsamer Glaube an das Potenzial von Stablecoins: Ardoino, Cascarilla und Hadick sind sich einig, dass Stablecoins eine Billionen-Dollar-Verschiebung im Zahlungsverkehr vorantreiben werden. Alle drei heben die wachsende Akzeptanz bei grenzüberschreitenden Überweisungen und B2B-Transaktionen hervor und sehen Schwellenländer als frühe Anwender.
• Unterschiedliche Schwerpunkte: Ardoino konzentriert sich auf finanzielle Inklusion und Basisakzeptanz, stellt USDT als Dollar-Ersatz für die Banklosen dar und betont Tethers Reserven und Infrastrukturprojekte. Cascarilla betrachtet Stablecoins als ein nationales strategisches Gebot und betont die Notwendigkeit robuster Regulierung, Gegenseitigkeit und Führung durch den Privatsektor, um die Dominanz des Dollars zu erhalten. Hadick vertritt die Sichtweise des Venture-Investors und betont die Disruption traditioneller Zahlungsinfrastrukturen, das Wachstum von B2B-Transaktionen sowie die Bedeutung von Orchestrierungsebenen und Last-Mile-Compliance.
• Regulierung als Katalysator: Alle drei halten eine klare Regulierung – insbesondere den GENIUS Act – für unerlässlich, um Stablecoins zu skalieren. Ardoino und Cascarilla befürworten die gegenseitige Anerkennung, um Offshore-Stablecoins international zirkulieren zu lassen, während Hadick die Regulierung als Ermöglicher einer Welle von Startups sieht.
• Ausblick: Der Stablecoin-Markt befindet sich noch in seinen frühen Phasen. Mit Transaktionsvolumina, die bereits Billionen erreichen, und Anwendungsfällen, die sich über den Handel hinaus auf Überweisungen, Treasury-Management und Einzelhandelszahlungen ausdehnen, „beginnt das Buch gerade erst geschrieben zu werden“. Die Perspektiven von Ardoino, Cascarilla und Hadick veranschaulichen, wie Stablecoins den Zahlungsverkehr transformieren könnten – von der Bereitstellung eines digitalen Dollars für Milliarden von Banklosen bis hin zur Ermöglichung für Unternehmen, traditionelle Infrastrukturen zu umgehen – wenn Regulierungsbehörden, Emittenten und Innovatoren Vertrauen, Skalierbarkeit und Interoperabilität aufbauen können.