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Solana RWA erreicht Rekordhoch von 873 Mio. $: Warum SOL die institutionelle Tokenisierung dominiert

· 14 Min. Lesezeit
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Als Galaxy Digital Solana wählte, um seine an der Nasdaq notierten Aktien zu tokenisieren, war dies nicht nur ein weiteres Blockchain-Experiment. Es war eine Wette darauf, dass die Architektur von Solana das bewältigen kann, was das traditionelle Finanzwesen dringend benötigt: Geschwindigkeit auf institutionellem Niveau zu Kosten auf Verbraucherniveau. Diese Wette zahlt sich spektakulär aus. Bis Januar 2026 erreichte das Ökosystem für Real-World-Assets (RWA) von Solana ein Allzeithoch von 873 Millionen US-Dollar, was einen Anstieg von 325 % gegenüber den zu Beginn des Jahres 2025 verzeichneten 200 Millionen US-Dollar bedeutet.

Doch die Zahlen erzählen nur die halbe Geschichte. Hinter diesem exponentiellen Wachstum verbirgt sich ein grundlegender Wandel in der Art und Weise, wie Institutionen über Tokenisierung denken. Ethereum war der Pionier bei Blockchain-basierten Vermögenswerten, doch Solana sichert sich den Löwenanteil der institutionellen Implementierungen. Warum? Weil für Western Union, das jährlich 150 Milliarden US-Dollar für 150 Millionen Kunden bewegt, Millisekunden und Bruchteile eines Cents wichtiger sind als Narrative.

Der 873-Millionen-Dollar-Meilenstein: Mehr als nur eine Zahl​

Solana rangiert nun als drittgrößte Blockchain für RWA-Tokenisierung nach Wert und kontrolliert 4,57 % des weltweiten Marktes für tokenisierte RWAs in Höhe von 19,08 Milliarden US-Dollar (ohne Stablecoins). Während Ethereums 12,3 Milliarden US-Dollar und die über 2 Milliarden US-Dollar der BNB Chain in absoluten Zahlen führen, ist die Wachstumstrajektorie von Solana unübertroffen. Das Netzwerk verzeichnete einen monatlichen Anstieg der eindeutigen RWA-Inhaber um 18,42 % auf 126.236 Einzelpersonen und Institutionen.

Die Zusammensetzung dieser Vermögenswerte verdeutlicht die institutionellen Prioritäten. Durch US-Staatsanleihen besicherte Instrumente dominieren: Der USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) von BlackRock hält eine Marktkapitalisierung von 255,4 Millionen US-Dollar auf Solana, während der US Dollar Yield Token von Ondo Finance 175,8 Millionen US-Dollar repräsentiert. Dies sind keine spekulativen DeFi-Token; es handelt sich um institutionelles Kapital, das Rendite mit der Effizienz der Blockchain-Abwicklung sucht.

Galaxy Research prognostiziert, dass die Internet-Kapitalmärkte von Solana bis 2026 2 Milliarden US-Dollar erreichen werden, getrieben durch über 50 neue Spot-Altcoin-ETF-Auflegungen in den USA und eine beschleunigte Nachfrage nach Tokenisierung. Falls dies realisiert wird, würde dies Solana als dritte Blockchain nach Ethereum und der BNB Chain positionieren, die einen Total Value Locked (TVL) von 10 Milliarden US-Dollar bei RWAs überschreitet.

Western Unions 150-Milliarden-Dollar-Wette auf die Geschwindigkeit von Solana​

Wenn ein 175 Jahre alter Finanzdienstleistungsriese eine Blockchain auswählt, hat diese Entscheidung Gewicht. Die Wahl von Solana durch Western Union für seinen USDPT-Stablecoin und das Digital Asset Network, dessen Start für das erste Halbjahr 2026 geplant ist, bestätigt die institutionelle Reife von Solana.

Die Begründung ist einfach: Western Union wickelt jährlich grenzüberschreitende Zahlungen in Höhe von 150 Milliarden US-Dollar für 150 Millionen Kunden in über 200 Ländern und Territorien ab. CEO Devin McGranahan bestätigte, dass das Unternehmen „zahlreiche Alternativen verglichen“ habe, bevor es Solana als die „ideale Lösung für ein institutionelles Setup“ auswählte. Die entscheidenden Faktoren? Solanas Fähigkeit, Tausende von Transaktionen pro Sekunde zu Bruchteilen eines Cents abzuwickeln, verglichen mit herkömmlichen Überweisungsgebühren, die 5–10 % überschreiten können.

Der von der Anchorage Digital Bank ausgegebene USDPT zielt darauf ab, Kunden, Agenten und Partnern eine schnellere Abwicklung und geringere Kosten als herkömmliche Zahlungsschienen zu bieten. Zum Vergleich: Traditionelle internationale Banküberweisungen dauern 3–5 Werktage; Solana-Transaktionen sind in etwa 400 Millisekunden finalisiert. Dieser Geschwindigkeitsunterschied ist nicht nur eine technische Kuriosität – er ist ein Disruptor für Geschäftsmodelle.

Western Unions Bekenntnis zu Solana signalisiert zudem Pragmatismus über Ideologie. Das Unternehmen entschied sich nicht für Ethereum aufgrund seines Dezentralisierungsnarrativs, noch für eine private Blockchain wegen der vermeintlichen Kontrolle. Es wählte Solana, weil die Wirtschaftlichkeit bei großen Volumina funktioniert. Wenn man jährlich 150 Milliarden US-Dollar bewegt, sind Infrastrukturkosten wichtiger als Ökosystem-Tribalismus.

Meilenstein der Tokenisierung von Galaxy Digital: SEC-registrierte Aktien On-Chain​

Die Entscheidung von Galaxy Digital, als erstes an der Nasdaq notiertes Unternehmen SEC-registrierte Aktien direkt auf Solana zu tokenisieren, markiert einen weiteren Wendepunkt. Durch den GLXY-Token können Inhaber von Class-A-Stammaktien nun Eigenkapital on-chain halten und übertragen, wobei die Liquidität des öffentlichen Marktes mit der Programmierbarkeit der Blockchain kombiniert wird.

Das ist nicht nur Symbolik. J. P. Morgan arrangierte für Galaxy eine wegweisende Emission von Commercial Papers auf Solana und demonstrierte damit, dass die Infrastruktur der institutionellen Kapitalmärkte betriebsbereit ist. Die umfassendere Prognose von Galaxy Research von 2 Milliarden US-Dollar für die Internet-Kapitalmärkte von Solana bis 2026 spiegelt das Vertrauen wider, dass dieses Modell skalierbar ist.

Die umfassendere Marktvision von Galaxy reicht weit über die kurzfristige Prognose von 2 Milliarden US-Dollar für Solana hinaus. In einem Basisszenario prognostiziert das Unternehmen, dass tokenisierte Vermögenswerte (ohne Stablecoins und CBDCs) bis 2030 1,9 Billionen US-Dollar erreichen werden, wobei ein beschleunigtes Adoptionsszenario dies auf 3,8 Billionen US-Dollar treiben könnte. Wenn Solana seinen Marktanteil von 4,57 % hält, würde dies 87–174 Milliarden US-Dollar an RWAs im Netzwerk bis zum Ende des Jahrzehnts bedeuten.

Ondo Finance bringt den 24/7-Handel der Wall Street zu Solana​

Die Expansion von Ondo Finance zu Solana im Januar 2026 stellt die bisher umfassendste Implementierung tokenisierter Aktien dar. Die Plattform namens Ondo Global Markets bietet nun über 200 tokenisierte US-Aktien und ETFs auf Solana an und geht damit über ihre frühere Präsenz auf Ethereum und der BNB Chain hinaus.

Das Spektrum der Vermögenswerte deckt die gesamte Bandbreite der Wall Street ab: Technologie- und Wachstumsaktien, Blue-Chip-Aktien, marktbreite und Sektor-ETFs sowie rohstoffgebundene Produkte. Jedes tokenisierte Wertpapier ist 1:1 physisch hinterlegt, wobei die zugrunde liegenden Vermögenswerte von regulierten traditionellen Finanzinstituten verwahrt werden. Dies macht Ondo nach der Anzahl der Vermögenswerte zum größten RWA-Emittenten auf Solana.

Was unterscheidet dies von herkömmlichen Brokern? Der Handel läuft rund um die Uhr mit nahezu sofortiger Abwicklung, wodurch der T+2-Abwicklungszyklus und Beschränkungen des nachbörslichen Handels entfallen. Für internationale Investoren bedeutet dies den Zugang zu US-Märkten während ihrer lokalen Geschäftszeiten, ohne die Reibungsverluste von Brokerkonten, Banküberweisungen und Verzögerungen bei der Währungsumrechnung.

Ondo verwaltet bereits 365 Millionen US-Dollar an tokenisierten Vermögenswerten über verschiedene Chains hinweg. Wenn die Adoption skaliert, könnte Solana zum primären Handelsplatz für den nachbörslichen und internationalen Aktienhandel werden – ein Multi-Billionen-Dollar-Markt, den die herkömmliche Infrastruktur bisher nicht effizient bedienen konnte.

Multiliquids Sofortige Einlösung: Lösung des Liquiditätsproblems von RWAs​

Ein hartnäckiger Engpass bei tokenisierten RWAs (Real World Assets) waren bisher Verzögerungen bei der Einlösung. Traditionelle Emittenten benötigen oft 24 bis 72 Stunden – oder länger –, um Einlösungen zu bearbeiten, was ein Liquiditätsungleichgewicht für Inhaber schafft, die sofortigen Zugriff auf ihr Kapital benötigen. Diese Reibungsverluste haben die institutionelle Akzeptanz eingeschränkt, insbesondere für Treasury-Manager und Market Maker, die keine mehrtägigen Sperrfristen tolerieren können.

Die Ende 2025 eingeführte Fazilität zur sofortigen Einlösung von Multiliquid und Metalayer Ventures adressiert genau diesen Schmerzpunkt. Das System ermöglicht es Inhabern, unterstützte tokenisierte Vermögenswerte sofort und rund um die Uhr ohne Wartezeit in Stablecoins umzuwandeln. Anstatt auf emittentengeleitete Einlösungen zu warten, tauschen Inhaber Vermögenswerte über Smart Contracts mit einem dynamischen Abschlag auf den Nettoinventarwert (NAV) um, wodurch Liquiditätsanbieter für den sofortigen Kapitalzugang entschädigt werden.

Metalayer Ventures fungiert als Kapitalgeber, der den Liquiditätspool aufbaut und verwaltet, während Multiliquid (entwickelt von Uniform Labs) die Smart-Contract-Infrastruktur, die Compliance-Durchsetzung, die Interoperabilität und die Preismechanismen bereitstellt. Die anfängliche Unterstützung umfasst Vermögenswerte von VanEck, Janus Henderson und Fasanara, die von tokenisierten Treasury-Fonds bis hin zu ausgewählten alternativen Anlagen reichen.

Der Start der Fazilität fiel mit dem Anstieg des RWA-Ökosystems von Solana auf über 1 Milliarde US-Dollar zusammen, wodurch sich das Netzwerk als drittgrößte Blockchain für Tokenisierung positionierte. Durch die Eliminierung von Einlösungsverzögerungen beseitigt Multiliquid eine der letzten verbleibenden Barrieren, die institutionelle Treasury-Manager daran hindern, tokenisierte Vermögenswerte als Zahlungsmitteläquivalente zu behandeln.

Warum Solana bei der institutionellen Tokenisierung gewinnt​

Die Konvergenz von Western Union, Galaxy Digital, Ondo Finance und Multiliquid auf Solana ist kein Zufall. Mehrere strukturelle Vorteile erklären, warum Institutionen Solana gegenüber Alternativen bevorzugen:

Transaktionsdurchsatz und -kosten: Solana verarbeitet Tausende von Transaktionen pro Sekunde zu Kosten im Bereich von weniger als einem Cent. Das L1 von Ethereum bleibt für hochfrequente Operationen teuer; L2s sorgen für Komplexität und Fragmentierung. Die BNB Chain bietet wettbewerbsfähige Kosten, verfügt jedoch nicht über die Dezentralisierung und Validatorenverteilung von Solana.

Finalisierungsgeschwindigkeit: Die Finalität von 400 Millisekunden bei Solana ermöglicht Echtzeit-Abwicklungserlebnisse, die den Erwartungen der traditionellen Finanzwelt entsprechen. Für Zahlungsabwickler wie Western Union ist dies nicht verhandelbar.

Single-Chain-Liquidität: Im Gegensatz zum fragmentierten L2-Ökosystem von Ethereum behält Solana eine einheitliche Liquidität und Komponierbarkeit bei. Tokenisierte Vermögenswerte, Stablecoins und DeFi-Protokolle interagieren nahtlos ohne Bridges oder Cross-Rollup-Komplexität.

Institutioneller Komfort: Die Architektur von Solana ähnelt eher zentralisierten Handelssystemen als blockchain-idealistischen Ansätzen. Für TradFi-Führungskräfte, die die Infrastruktur bewerten, verringert diese Vertrautheit das wahrgenommene Risiko.

Dezentralisierung der Validatoren: Trotz Kritik an der anfänglichen Zentralisierung betreibt Solana heute weltweit über 3.000 Validatoren, was eine ausreichende Dezentralisierung für institutionelle Risikoausschüsse bietet.

Die 126.236 RWA-Inhaber des Netzwerks – mit einem monatlichen Wachstum von 18,42 % – zeigen, dass sich die institutionelle Akzeptanz beschleunigt und nicht stagniert. Da immer mehr Emittenten Produkte auf den Markt bringen und die Liquiditätsinfrastruktur reift, verstärken sich die Netzwerkeffekte.

Die 2-Milliarden-Dollar-Prognose: Konservativ oder unvermeidlich?​

Die Prognose von Galaxy Research über 2 Milliarden US-Dollar für Solanas Internet-Kapitalmärkte bis 2026 erscheint bei Betrachtung der aktuellen Entwicklung konservativ. Mit 873 Millionen US-Dollar Anfang Januar 2026 benötigt Solana nur ein Wachstum von 129 %, um 2 Milliarden US-Dollar zu erreichen – eine niedrigere Wachstumsrate als die 2025 erzielten 325 %.

Mehrere Katalysatoren könnten die Entwicklung über diese Basislinie hinaus beschleunigen:

  1. Einführung von Altcoin-ETFs: Über 50 Spot-Altcoin-ETFs werden für 2026 erwartet, wobei einige wahrscheinlich eine SOL-Exposition beinhalten werden. ETF-Kapitalzuflüsse treiben historisch die Ökosystem-Aktivität an.

  2. Stablecoin-Netzwerkeffekte: USDPT von Western Union wird erhebliche Stablecoin-Liquidität hinzufügen und die Kapitaleffizienz für alle Solana RWA-Produkte verbessern.

  3. Ondos Expansion in den Aktienmarkt: Wenn mehr als 200 tokenisierte Aktien an Zugkraft gewinnen, könnte der Sekundärmarkthandel ein erhebliches Volumen und eine hohe Liquiditätsnachfrage generieren.

  4. Institutionelle FOMO: Da Early Adopters wie Galaxy und Western Union die Infrastruktur von Solana validieren, geraten risikoaverse Institutionen unter zunehmenden Druck, Kapital einzusetzen oder Wettbewerbsvorteile abzugeben.

  5. Regulatorische Klarheit: Klarere US-Stablecoin-Vorschriften und SEC-Leitlinien für tokenisierte Wertpapiere verringern die Compliance-Unsicherheit und setzen aufgestaute institutionelle Nachfrage frei.

Wenn diese Faktoren zusammenkommen, könnte Solana die Marke von 2 Milliarden US-Dollar bereits Mitte 2026 überschreiten, nicht erst zum Jahresende. Das ehrgeizigere Szenario – das Erreichen von 10 Milliarden US-Dollar, um mit Ethereum und der BNB Chain gleichzuziehen – wird innerhalb von 18 bis 24 Monaten plausibel, anstatt erst in vielen Jahren.

Herausforderungen voraus: Was den Schwung bremsen könnte​

Trotz des beeindruckenden Wachstums stehen die RWA-Ambitionen von Solana vor mehreren Hindernissen:

Bedenken hinsichtlich der Netzwerkzuverlässigkeit: Solana erlebte in den Jahren 2022–2023 mehrere Ausfälle, was das institutionelle Vertrauen erschütterte. Obwohl sich die Stabilität dramatisch verbessert hat, könnte ein einziger größerer Ausfall während eines Zahlungsfensters von Western Union die Zuverlässigkeitsdebatten neu entfachen.

Regulatorische Unsicherheit: Tokenisierte Wertpapiere befinden sich nach US-Recht weiterhin in einer Grauzone. Wenn die SEC strengere Interpretationen durchsetzt oder der Kongress restriktive Gesetze verabschiedet, könnte das RWA-Wachstum zum Erliegen kommen.

Verwahrrisiko: Die meisten Solana-RWAs sind auf zentralisierte Verwahrer angewiesen, die die zugrunde liegenden Vermögenswerte halten. Ein Versagen der Verwahrung – sei es durch Betrug, Insolvenz oder betriebliches Versagen – könnte eine branchenweite Ansteckung auslösen.

Wettbewerb durch das traditionelle Finanzwesen: Banken und Fintechs bauen konkurrierende Infrastrukturen auf. Wenn Visa oder JPMorgan schnellere und günstigere Zahlungsschienen unter Verwendung privater Blockchain-Technologie einführen, könnte die Solana-Wette von Western Union an Relevanz verlieren.

Reifung der Ethereum-L2s: Da Ethereum-L2s die Interoperabilität verbessern und die Kosten senken, schrumpft der Geschwindigkeitsvorteil von Solana. Wenn eine einheitliche L2-Liquidität über Chain-Abstraktionsprotokolle entsteht, könnte die Tiefe des Ethereum-Ökosystems die institutionelle Präferenz zurückgewinnen.

Auswirkungen von Marktabschwüngen: Tokenisierte Treasury-Renditen sehen bei 4–5 % attraktiv aus, wenn Risikoanlagen volatil sind. Wenn sich die traditionellen Märkte stabilisieren und die Aktienrisikoprämien sinken, könnte Kapital aus blockchainbasierten Instrumenten abfließen.

Keines dieser Risiken erscheint unmittelbar existenzbedrohend, aber sie erfordern eine genaue Beobachtung. Institutionen, die Kapital auf Solana einsetzen, gehen mehrjährige Wetten auf die Stabilität der Infrastruktur und die regulatorische Ausrichtung ein.

Was dies für die Blockchain-Infrastruktur bedeutet​

Der Erfolg von Solana im Bereich RWA bestätigt eine spezifische These: Geschwindigkeit und Kosten sind wichtiger als Dezentralisierungs-Maximalismus, wenn es um die institutionelle Akzeptanz geht. Ethereums Rollup-zentrierte Roadmap priorisiert Zensurresistenz und Validator-Zugänglichkeit; Solana priorisiert Transaktionsdurchsatz und Komponierbarkeit. Beides sind valide Strategien, aber sie ziehen unterschiedliche Anwendungsfälle an.

Für Zahlungen, Überweisungen und Hochfrequenzhandel passt die Architektur von Solana naturgemäß. Für zensurresistentes Geld und langfristige Asset-Verwahrung bleiben die soziale Ebene und die Validator-Verteilung von Ethereum überlegen. Die Frage ist nicht, welche Chain „ gewinnt “, sondern welche welche institutionellen Segmente erobert.

Entwickler, die RWA-Infrastruktur aufbauen, sollten beachten, was funktioniert: sofortige Rücklösungen, Aktienhandel rund um die Uhr und Stablecoin-native Abwicklung. Dies sind keine neuartigen DeFi-Primitive; es sind grundlegende Funktionen, die das traditionelle Finanzwesen nur mangelhaft bereitstellt. Der Wettbewerbsvorteil der Blockchain liegt in der Reduzierung der Abwicklungszeiten von Tagen auf Millisekunden und der Senkung der Vermittlerkosten um über 90 % +.

Die Infrastrukturebene wurde weitgehend aufgebaut. Die Liquiditätsfazilität von Metalayer, die Asset-Issuance-Plattform von Ondo und die Transaktionsverarbeitung von Solana zeigen, dass die technischen Barrieren gelöst sind. Was bleibt, ist der Vertrieb: Institutionen davon zu überzeugen, dass Blockchain-basierte Vermögenswerte operativ überlegen und nicht nur theoretisch interessant sind.

Der Weg zu 10 Mrd. $: Was geschehen muss​

Damit Solana zusammen mit Ethereum und der BNB Chain die Marke von 10 Milliarden $ an RWA-Wert überschreiten kann, müssen mehrere Meilensteine erreicht werden:

  1. USDPT erreicht Skalierung: Der Stablecoin von Western Union benötigt einen Umlauf in zweistelliger Milliardenhöhe, nicht nur Millionen. Dies erfordert regulatorische Genehmigungen, Bankpartnerschaften und die Akzeptanz durch Händler in über 200 Ländern.

  2. Ondos Aktienprodukte erreichen eine kritische Masse: Tokenisierte Aktien müssen eine ausreichende Liquidität erreichen, damit Market Maker und Arbitrageure Preisunterschiede zu traditionellen Börsen schließen können. Ohne enge Spreads gerät die institutionelle Akzeptanz ins Stocken.

  3. Große Vermögensverwalter legen Fonds auf: Wenn BlackRock, Fidelity oder Vanguard native Solana-Produkte auflegen würden, würde dies Milliarden an institutionellem Kapital freisetzen. Die Präsenz von BUIDL mit 255 Millionen $ ist ein Anfang, aber die Branche benötigt 10-mal höhere Zusagen.

  4. Tiefe des Sekundärmarktes: Tokenisierte Vermögenswerte benötigen liquide Sekundärmärkte. Dies erfordert sowohl Infrastruktur ( für den RWA-Handel optimierte DEXs ) als auch Market Maker, die bereit sind, zweiseitige Liquidität bereitzustellen.

  5. Interoperabilität mit TradFi: Nahtlose On- / Off-Ramps zwischen Solana und traditionellen Bankensystemen reduzieren Reibungsverluste. Wenn der Transfer von Dollars von der Bank of America zu Solana fünf Tage dauert, leidet die institutionelle Akzeptanz.

  6. Bewährte operative Erfolgsbilanz: Solana muss eine Verfügbarkeit von über 99,9 % + über mehrere Marktzyklen und Belastungsereignisse hinweg aufrechterhalten. Ein katastrophaler Ausfall könnte die Akzeptanz um Jahre zurückwerfen.

Keiner dieser Meilensteine ist garantiert, aber alle sind innerhalb von 18 bis 24 Monaten erreichbar, wenn die aktuelle Dynamik anhält.

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Quellen​

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