Tom Lees Prognose eines Bitcoin-Rekordhochs von 126.000 $: Einblick in das „Jahr der zwei Hälften“ und das Ende des Vier-Jahres-Zyklus
Tom Lee sagte CNBC am 6. Januar 2026, dass Bitcoin bis zum Ende des Monats ein neues Allzeithoch erreichen würde. Zu diesem Zeitpunkt notierte BTC bei etwa 88.500 $ – was bedeutete, dass seine Prognose eine Rallye von 35 % in weniger als 30 Tagen erforderte. Einen Monat später steht Bitcoin bei fast 78.000 $, was einem Rückgang von etwa 40 % gegenüber seinem Höchststand von 126.080 $ im Oktober 2025 entspricht. Das Allzeithoch (ATH) im Januar blieb aus. Doch die eigentliche Geschichte ist nicht, ob Tom Lee recht oder unrecht hatte. Es ist das tektonische Argument hinter seiner Vorhersage: dass Bitcoins berühmter Vier-Jahres-Zyklus stirbt und durch etwas Unübersichtlicheres, Institutionelleres und potenziell Explosiveres ersetzt wird.
Die Vorhersage, die einen Feuersturm entfachte
Fundstrat-Mitbegründer Tom Lee ist seit 2017 einer der lautstärksten Bitcoin-Bullen an der Wall Street. Er gehörte zu den ersten Mainstream-Aktienstrategen, die einen formalen Bewertungsrahmen für Bitcoin als „digitales Gold“ veröffentlichten, und seine Prognosen bewegen seit fast einem Jahrzehnt die Märkte.
Seine These vom Januar 2026 war charakteristisch mutig. In der CNBC-Sendung „Squawk Box“ argumentierte Lee, dass Bitcoin im Oktober 2025 seinen Höhepunkt noch nicht erreicht habe und dass ein neues Allzeithoch – über dem Rekord von 126.080 $ – unmittelbar bevorstünde. Seine Begründung: Aktien stünden vor einer Erholung Anfang 2026, was die Liquidität und den Risikoappetit erhöhen würde. Eine potenzielle Wende der Federal Reserve hin zu einer akkommodierenderen Geldpolitik würde als Katalysator wirken. Und was am wichtigsten war: Bitcoin-ETFs hatten das Nachfragebild grundlegend verändert, wobei institutionelle Allokationen von Broker- und Rentenkonten einen strukturellen Kaufdruck erzeugten, der in früheren Zyklen nicht existierte.
„Ich glaube nicht, dass Bitcoin seinen Höhepunkt schon erreicht hat“, sagte Lee. „Wir waren übermäßig optimistisch, was das Erreichen des Höchststandes vor Dezember angeht, aber ich glaube fest daran, dass Bitcoin bis Ende Januar 2026 ein neues Allzeithoch erreichen kann.“
Er ging noch weiter. Sein Ziel für Ende 2026: 200.000 $ bis 250.000 $. Sollte dies gelingen, wäre es das erste Mal, dass Bitcoin dem traditionellen vierjährigen Halving-Zyklus trotzt, der historisch gesehen vorgibt, dass die Euphorie nach dem Halving im ersten Jahr ihren Höhepunkt erreicht und im zweiten Jahr einem Bärenmarkt weicht.
Der Fundstrat-Bürgerkrieg
Nur wenige Tage nach Lees öffentlicher Vorhersage erzählten durchgesickerte interne Dokumente von Fundstrat eine völlig andere Geschichte.
Screenshots, die auf X kursierten – zuerst geteilt durch das Konto @Mr_Derivatives und verstärkt durch Wu Blockchain – enthüllten, dass Sean Farrell, Leiter der Digital Asset Strategy bei Fundstrat, ein Basisszenario entworfen hatte, in dem Bitcoin in der ersten Hälfte des Jahres 2026 auf 60.000 $ – 65.000 $ zurückfallen könnte. Farrell warnte, dass Ethereum auf 1.800 $ – 2.000 $ fallen könnte. Solana könnte auf 50 $ – 75 $ sinken, bevor sich später im Jahr Kaufgelegenheiten ergeben würden.
Der offensichtliche Widerspruch – ein Mitbegründer, der im nationalen Fernsehen 250.000 $ prognostiziert, während ein interner Stratege die Kunden vor einem möglichen 50 %igen Absturz warnt – löste eine Glaubwürdigkeitskrise für das Unternehmen aus.
Farrell verteidigte die Abweichung und erklärte, dass Fundstrat mehrere Analyse-Frameworks für unterschiedliche Kundenbedürfnisse einsetzt. Lees makrofokussierte Arbeit richtet sich an traditionelle Vermögensverwalter mit geringen Krypto-Allokationen (1 % – 5 %) und betont langfristige strukturelle Trends. Farrells Analyse dient Portfolios mit höherem Krypto-Engagement (20 % +), bei denen das Risikomanagement über kürzere Zeiträume von zentraler Bedeutung ist.
Lee erkannte die Erklärung an, indem er einen Kundenbeitrag auf X unterstützte, der die Ansichten als „unterschiedliche Mandate statt einer einzigen einheitlichen Prognose“ darstellte. Er antwortete schlicht: „Gut formuliert.“
Die Episode enthüllte eine unangenehme Wahrheit über Krypto-Analysen an der Wall Street: kurzfristige Vorsicht und langfristiger Optimismus schließen sich nicht gegenseitig aus – aber sie werden ununterscheidbar, sobald der Kontext fehlt. Wenn die Schlagzeile „250.000 $ Bitcoin“ oder „60.000 $ Bitcoin“ lautet, stirbt die Nuance.
Tom Lees Erfolgsbilanz: Das Muster hinter den Vorhersagen
Um die Prognose vom Januar 2026 zu verstehen, muss man Lees achtjährige Geschichte der Bitcoin-Vorhersagen untersuchen. Ein klares Muster zeichnet sich ab: richtungsweisend korrekt bei Makrotrends, aber konsequent aggressiv bei Preiszeilen und Timing.
2017 – Korrekt. Lee sagte voraus, dass Bitcoin bis 2022 20.000 $ erreichen würde, als er bei 2.607 $ notierte. Bitcoin erreichte 20.000 $ bereits im Dezember 2017 – fünf Jahre früher als geplant.
2018 – Daneben. Er sagte im ersten Halbjahr 2018 mehrfach 25.000 $ voraus. Bitcoin stürzte in einem der schlimmsten Bärenmärkte der Kryptogeschichte von 17.000 $ auf 3.200 $ ab. Eine Prognose vom Januar 2018, wonach BTC bis 2022 125.000 $ erreichen könnte, bewahrheitete sich jedoch letztlich im Oktober 2025 – drei Jahre zu spät, aber im Zielbereich.
2019 – Vorausschauend. Lee forderte die CNBC-Zuschauer auf, 1 % – 2 % ihrer Portfolios in Bitcoin zu investieren, als dieser bei fast 5.000 $ notierte. Er erntete Spott von skeptischen Moderatoren. Bitcoin stieg anschließend um über 2.000 % von diesen Niveaus aus.
2020–2021 – Korrekt. Er sah den Bullenmarkt der Pandemie-Ära voraus und nannte Makro-Stimuli sowie institutionelles Interesse als Gründe. Bitcoin überschritt im Februar 2021 die Marke von 55.000 $ und erreichte im November über 69.000 $.
2024 – Richtungsweisend korrekt. Lee sagte voraus, dass der Halving-Zyklus bullisch sein würde und dass Spot-ETFs die institutionelle Nachfrage ankurbeln würden. Bitcoin stieg im Laufe des Jahres deutlich an.
2025 – Ziele verfehlt. Lee prognostizierte 150.000 $ – 200.000 $ bis zum Jahresende. Bitcoin erreichte im Oktober seinen Höchststand bei 126.080 $ und beendete das Jahr bei 88.500 $ – ein beachtliches Allzeithoch, aber 35 % unter seinem Ziel. Seine Ethereum-Prognose von 15.000 $ lag noch weiter daneben; ETH erreichte in der Spitze 4.830 $.
Das Muster ist konsistent. Wie Blockworks es ausdrückte: „Das Schlechteste und Beste an Tom Lees Vorhersagen: Sie kommen zu früh.“ Er identifiziert strukturelle Trends – institutionelle Akzeptanz, ETF-Nachfrage, Halving-Dynamiken – mit bemerkenswerter Genauigkeit. Aber seine spezifischen Preisziele fungieren eher als ehrgeizige Obergrenzen denn als präzise Prognosen.
Die These vom „Jahr der zwei Hälften“
Lees bedeutendste Vorhersage für 2026 ist kein Kursziel. Es ist sein strukturelles Argument über die Marktmechanik.
Er hat 2026 als ein „Jahr der zwei Hälften“ charakterisiert. Die erste Hälfte, so warnte er, werde herausfordernd sein: Institutionelle Anleger schichten ihre Portfolios nach mehreren Jahren mit überdurchschnittlichen Gewinnen um, ein „strategischer Reset“ der Kryptomärkte und potenzielle Volatilität im Zusammenhang mit den geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve. Doch diese schwierige Phase würde die Bedingungen für eine massive Rallye in der zweiten Jahreshälfte 2026 schaffen.
Die Daten von Januar und Anfang Februar stützen die erste Hälfte dieser These – vielleicht sogar unangenehm gut. Bitcoin-ETFs verzeichneten an vier aufeinanderfolgenden Tagen vom 27. bis 30. Januar Abflüsse in Höhe von 1,49 Mrd. . Der Crypto Fear & Greed Index stürzte auf 14 („Extreme Angst“). Bitcoin fiel kurzzeitig unter 75.000 , ein Niveau, das seit April 2025 nicht mehr erreicht wurde.
Das Gesamtnettovermögen in Bitcoin-ETFs sank von einem Höchststand von 128 Mrd. – ein Rückgang von 31 Mrd. $ in drei Wochen.
Aber das Framework des „Jahres der zwei Hälften“ deutet auch darauf hin, dass dieser Schmerz vorübergehend ist. Am 3. Februar verzeichneten Bitcoin-Spot-ETFs Nettozuflüsse von 561,89 Mio. . Das Muster deutet darauf hin, dass Institutionen Krypto nicht aufgeben – sie positionieren sich neu.
Die Analysten von Bitfinex teilen diese Ansicht und beschreiben das erste Quartal 2026 als eine „Verdauungsphase“ nach der Volatilität Ende 2025, wobei das zweite Quartal potenziell eine Rückkehr des Aufwärtsmomentums markieren könnte, wenn institutionelles Kapital nach den Anpassungen im ersten Quartal wieder einsteigt.
Ist der Vierjahreszyklus tatsächlich am Ende?
Das provokanteste Element von Lees These ist seine Behauptung, dass der traditionelle vierjährige Halving-Zyklus von Bitcoin – das rhythmische Muster von Bullen- und Bärenmärkten, das die Preisentwicklung seit 2012 bestimmt hat – zusammenbricht.
Im klassischen Rahmen „sollte“ 2026 ein Minusjahr sein. Das Halving-Jahr (2024) erzeugt Begeisterung, das Jahr nach dem Halving (2025) liefert den parabolischen Höchststand, und die Jahre zwei und drei bringen den Absturz und die Erholung. Lee argumentiert, dass strukturelle Veränderungen dieses Framework obsolet gemacht haben.
Er ist damit nicht allein. Hunter Horsley, CEO von Bitwise, hat explizit erklärt, dass die Theorie des Vierjahreszyklus „im Wesentlichen tot“ ist. Bernstein prognostiziert einen anhaltenden mehrjährigen Anstieg auf 150.000 im Jahr 2027 und 1 Mio. $ bis 2033. Der Ausblick von Grayscale für 2026 bezeichnet das Jahr als „Beginn der institutionellen Ära“ und sagt voraus, dass Bitcoin sein bisheriges Hoch in der ersten Jahreshälfte überschreiten könnte.
Das Argument der Bullen konzentriert sich auf ETFs. Stand Januar 2026 verwalten US-Bitcoin-Spot-ETFs zusammen fast 1,3 Millionen BTC im Wert von 117,86 Mrd. $ . Diese Vehikel erzeugen einen konsistenten, zeitlich geplanten Kaufdruck, der in früheren Zyklen nicht existierte. Unternehmensreserven – 142 börsennotierte Unternehmen halten mittlerweile BTC in ihren Bilanzen – bilden eine weitere Ebene der strukturellen Nachfrage.
Aber das Lager „der Zyklus lebt weiter“ hat ebenfalls Daten auf seiner Seite. Jurrien Timmer, Direktor für Global Macro bei Fidelity, argumentiert, dass das Hoch vom Oktober 2025 bei 125.000 $ nach 145 Wochen Rallye „ziemlich gut zu dem passt, was man von einer historischen Zyklusanalyse erwarten würde“. Er erwartet, dass 2026 ein „Zwischenjahr“ für Bitcoin sein wird, konsistent mit früheren Korrekturen nach dem Höchststand.
Die unbequeme Realität mag sein, dass beide Lager teilweise recht haben. Der Zyklus ist nicht tot – er hat sich weiterentwickelt. Die Amplitude der Ausschläge verringert sich, da die institutionelle Beteiligung die Volatilität dämpft. On-Chain-Daten zeigen, dass Marktteilnehmer nach der Einführung von ETFs Gewinne bei niedrigeren Multiplikatoren mitnehmen als in früheren Zyklen. Aber der zugrunde liegende Rhythmus – Halving-getriebene Angebotsschocks, gefolgt von nachfragegetriebenen Rallyes und schließlich der Rückkehr zum Mittelwert – bleibt in abgeschwächter Form bestehen.
Was der Analysten-Konsens tatsächlich zeigt
Lässt man die Schlagzeilen weg, zeigt die Bandbreite der Bitcoin-Prognosen großer Institutionen für 2026 eine tiefe Unsicherheit:
| Analyst / Unternehmen | Ziel für 2026 |
|---|---|
| Tom Lee (Fundstrat) | 200.000 |
| JPMorgan | 170.000 $ (Fair Value nach Gold-Modell) |
| Sidney Powell (Maple Finance) | 175.000 $ |
| Bernstein | 150.000 $ |
| Standard Chartered | 150.000 ) |
| Carol Alexander (Univ. of Sussex) | 75.000 Spanne |
| Galaxy Research | ATH „immer noch möglich“, 250.000 $ in 2027 |
| Fidelity / Timmer | „Zwischenjahr“, potenzielle Konsolidierung |
| Fundstrat-Bären (Farrell) | 60.000 Tief in H1 |
Die meisten Prognosen liegen im Bereich von 120.000 , wobei Ausreißer von 60.000 reichen. Die Spanne selbst – ein 4-facher Unterschied zwischen den pessimistischsten und optimistischsten Einschätzungen – spiegelt wider, wie grundlegend uneinig sich Analysten darüber sind, ob sich Bitcoin in einem strukturellen Bullenmarkt oder einer zyklischen Korrektur befindet.
Die Revision von Standard Chartered ist besonders aufschlussreich. Die Bank senkte ihr Ziel für 2026 von 300.000 – ein Abschlag von 50 % – nach dem Ausverkauf im vierten Quartal 2025. Wenn selbst die Bullen ihre Zahlen halbieren, ist der Nebel der Ungewissheit dicht.
Die ETF-Variable: Eine neue Art von Marktstruktur
In einem Punkt sind sich praktisch alle Analysten einig: ETFs haben die Marktstruktur von Bitcoin dauerhaft verändert.
Eric Balchunas von Bloomberg schätzt, dass die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs im Jahr 2026 zwischen 20 Mrd. liegen könnten, stark abhängig von der Preisentwicklung. Die Beziehung ist reflexiv – steigende Preise ziehen Zuflüsse an, die wiederum weitere Preissteigerungen vorantreiben, bis sich das Momentum umkehrt und Abflüsse die Rückgänge beschleunigen.
Diese Reflexivität war im Januar in Echtzeit zu beobachten. Als BTC unter 85.000 stabilisierte, setzten Schnäppchenkäufe wieder ein. Der ETF-Schwanz wedelt zunehmend mit dem Bitcoin-Hund.
Für Privatanleger ist die Implikation erheblich. Bitcoin wird nicht mehr rein auf der Grundlage krypto-nativer Narrative wie Halvings und On-Chain-Metriken gehandelt. Er ist nun ein makro-sensitiver Risiko-Asset, der auf Stress am Aktienmarkt, straffere Finanzbedingungen und die Bewertungen im Technologiesektor reagiert. Der Dot Plot der Fed könnte wichtiger sein als der Halving-Zeitplan.
Wie ein Analyst anmerkte: „Bis Februar 2026 beobachtet der Markt nicht mehr die Halving-Uhr; er beobachtet den Dot Plot der Fed und sucht nach dem ‚Sauerstoff‘ einer weiteren Runde quantitativer Lockerung.“
Wie es weitergeht
Tom Lees Prognose eines neuen Allzeithochs (ATH) für Januar blieb aus. Sein Jahresendziel von 200.000 wirkt angesichts eines BTC-Kurses von 78.000 $ zunehmend ambitioniert. Doch Lee gänzlich abzuschreiben, hieße den Fehler zu wiederholen, den Krypto-Skeptiker seit 2017 begehen.
Die strukturellen Elemente seiner These bleiben intakt. Bitcoin-ETFs werden nicht verschwinden. Die institutionelle Adoption beschleunigt sich, anstatt sich umzukehren. Der Zufluss-Schub von 561 Millionen $ am 3. Februar deutet darauf hin, dass der aktuelle Abverkauf von großen Allokatoren als Kaufgelegenheit betrachtet wird und nicht als Grund für einen Ausstieg.
Die Frage ist nicht, ob Lee mit dem Ziel recht behalten wird – die Geschichte zeigt, dass er die Richtung meist korrekt einschätzt. Die Frage ist das Timing. Sollte sich das „Jahr der zwei Hälften“ wie beschrieben entwickeln, könnte der Schmerz des ersten Quartals (Q1) einer deutlichen Erholung im dritten und vierten Quartal (Q3 – Q4) weichen. Sollte sich der traditionelle Vierjahreszyklus erneut durchsetzen, könnte 2026 das erste Jahr sein, in dem institutionelles Kapital und zyklische Kräfte direkt aufeinanderprallen und ein Ergebnis hervorbringen, das weder die Daueroptimisten noch die Zyklustheoretiker zufriedenstellt.
Vorerst besetzt Bitcoin ein unangenehmes Mittelfeld: zu weit unter seinem Oktober-Hoch, als dass die Bullen feiern könnten, und zu stark durch die institutionelle Infrastruktur gestützt, als dass die Bären den Sieg verkünden könnten. Der Fear & Greed Index zeigt bei einem Wert von 14 „Extreme Fear“ (extreme Angst) an – historisch gesehen ein Wert, der starken Erholungen vorausgeht.
Tom Lee würde wahrscheinlich sagen, dass dies genau das Setup ist, nach dem er sucht.
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