BlackRocks KI-Energie-Warnung: Der 5-8 Billionen Dollar schwere Ausbau, der dem Bitcoin-Mining den Strom entziehen könnte
Wenn der weltweit größte Vermögensverwalter davor warnt, dass eine einzige Technologie innerhalb von vier Jahren fast ein Viertel des amerikanischen Stroms verbrauchen könnte, sollte jeder an das Netz angeschlossene Industriezweig aufhorchen. BlackRocks Global Outlook 2026 lieferte genau diese Warnung: KI-Rechenzentren sind auf dem besten Weg, bis 2030 bis zu 24 % des US-Stroms zu verschlingen, gestützt durch Verpflichtungen zu Unternehmensinvestitionen in Höhe von 5 - 8 Billionen US-Dollar. Für Bitcoin-Miner ist dies kein fernes theoretisches Risiko. Es ist eine existenzielle Neuaushandlung ihres kritischsten Inputs: günstiger Strom.
Die Kollision zwischen dem unersättlichen Energiehunger der KI und der stromabhängigen Ökonomie des Krypto-Minings prägt bereits beide Branchen neu. Und die Zahlen deuten darauf hin, dass der KI-Gigant die stärkere Hand hält.
Das Ausmaß des Energiehungers der KI
Die Zahlen aus der institutionellen Forschung zeichnen ein Bild einer Energienachfrage, wie sie dem modernen Stromnetz noch nie begegnet ist. Goldman Sachs prognostiziert bis 2030 einen Anstieg des weltweiten Strombedarfs für Rechenzentren um 165 %. Die Internationale Energieagentur geht davon aus, dass sich der weltweite Stromverbrauch von Rechenzentren bis 2030 auf rund 945 TWh mehr als verdoppeln wird, was in etwa dem gesamten Stromverbrauch Japans entspricht. Speziell in den USA schätzt das Lawrence Berkeley National Laboratory, dass Rechenzentren bis 2030 jährlich zwischen 325 TWh und 580 TWh verbrauchen werden, was 6,7 % bis 12 % des gesamten US-Stroms ausmacht.
BlackRocks eigene Prognose liegt am aggressiven Ende des Spektrums: KI-gesteuerte Rechenzentren, die bis 2030 bis zu 24 % des US-Stroms verbrauchen. Selbst die konservativeren Schätzungen des Electric Power Research Institute, das den Wert auf 4,6 % bis 9,1 % beziffert, stellen eine massive strukturelle Verschiebung der Stromallokation in der amerikanischen Wirtschaft dar.
McKinsey beziffert den weltweiten Investitionsbedarf für Rechenzentren bis 2030 auf 6,7 Billionen US-Dollar, wobei 5,2 Billionen US-Dollar allein für KI-Computing benötigt werden. Das Stargate-Projekt, das Infrastruktur-Vehikel von OpenAI, plant den Einsatz von rund 500 Milliarden US-Dollar über vier Jahre, wobei sich die Gesamtzusagen nun einer Billion US-Dollar nähern. BlackRock, Microsoft und NVIDIA haben gemeinsam eine Investition von 100 Milliarden US-Dollar in KI-Rechenzentren und Energieinfrastruktur angekündigt.
Dies ist keine reine Software-Geschichte mehr. Wie die Senior Portfolio Manager von BlackRock während ihrer Präsentation des Ausblicks 2026 erklärten: "Ob das wirtschaftliche Potenzial von KI in den nächsten fünf Jahren realisiert wird, hängt zum großen Teil von den Begrenzungen durch Land und Energie ab." Energie, nicht Code, ist der Flaschenhals.
Warum Bitcoin-Miner die ersten Opfer sind
Das Bitcoin-Mining verbraucht im Jahr 2025 jährlich etwa 173 TWh, was rund 0,5 % des weltweiten Stroms und dem Gesamtverbrauch Polens entspricht. Die Hashrate des Netzwerks überschritt im Dezember 2025 den symbolischen Meilenstein von 1 ZettaHash pro Sekunde, was eine beispiellose Rechenintensität darstellt.
Doch die Ökonomie ist brutal. Nach dem Halving im April 2024, bei dem die Blockbelohnungen von 6,25 auf 3,125 BTC gesenkt wurden, stehen die Miner vor dem, was Analysten als das "härteste Margenumfeld aller Zeiten" bezeichnen. Die durchschnittlichen Barkosten für das Mining eines Bitcoins sind auf etwa 74.600 US-Dollar gestiegen, während die Gesamtkosten auf fast 137.800 US-Dollar pro BTC angestiegen sind. Bei den derzeitigen Effizienzniveaus überschreiten die Amortisationszeiten für Hardware nun 1.200 Tage.
Energie ist die entscheidende Variable. Das Mining eines einzelnen Bitcoins im Jahr 2025 erforderte etwa 854.400 kWh, was dem Stromverbrauch eines durchschnittlichen US-Haushalts über 81 Jahre entspricht. Ohne Strompreise unter 0,04 US-Dollar pro kWh wird die Profitabilität des Minings spekulativ. Bei optimierten Abläufen und Strompreisen von 0,04 bis 0,06 US-Dollar / kWh sinken die effektiven Kosten auf 34.000 bis 51.000 US-Dollar pro BTC, wodurch Margen von bis zu 71 % erhalten bleiben. Aber genau um diesen günstigen Strom konkurrieren nun die KI-Rechenzentren.
Die wettbewerbliche Asymmetrie ist eklatant: KI-Rechenzentren generieren bis zu 25-mal mehr Umsatz pro Kilowattstunde als das Bitcoin-Mining. Wenn Hyperscaler wie Microsoft, Google und Amazon in einen Strommarkt eintreten, bringen sie langfristige Stromabnahmeverträge, politische Unterstützung und die Bereitschaft mit, Premiumtarife zu zahlen, mit denen Miner schlichtweg nicht mithalten können.
Der große Schwenk der Miner
Angesichts dieser Realität stehen die Bitcoin-Miner nicht still. Im Jahr 2025 unterzeichneten börsennotierte Mining-Unternehmen Verträge über KI- und High-Performance-Computing im Wert von über 65 Milliarden US-Dollar mit Hyperscalern. Der Ausblick von CoinShares für 2026 prognostiziert, dass die Mining-Einnahmen für Unternehmen, die sich KI-Verträge gesichert haben, von etwa 85 % des Gesamtumsatzes Anfang 2025 auf weniger als 20 % bis Ende 2026 einbrechen werden.
Der Schwenk ist strategisch sinnvoll. Die Miner kontrollieren kollektiv über 14 Gigawatt an Stromkapazität, vieles davon in Gebieten mit Zugang zu Wasser-, Wind- oder Solarenergie. Ihre Standorte befinden sich strategisch in kostengünstigen, ländlichen Gebieten, in denen die kritische elektrische Infrastruktur bereits vorhanden ist, was es ihnen ermöglicht, die Bereitstellungszeiten für Rechenzentren im Vergleich zu einem Neubau um bis zu 75 % zu verkürzen.
Core Scientific, das 2022 als Krypto-Miner Insolvenz anmeldete, hat sich zu einem Bare-Metal-KI-Infrastrukturanbieter umstrukturiert, der H100-Cluster-Vermietungen anbietet. Hut 8 sicherte sich einen von Google unterstützten Deal über 7 Milliarden US-Dollar für den Betrieb von KI-Rechenzentren. IREN schloss einen Vertrag über 9,7 Milliarden US-Dollar mit Microsoft ab. CleanSpark, das rund 1,03 Gigawatt an energetisierten Anlagen betreibt und weitere 1,7 Gigawatt in der Entwicklung hat, positioniert sich als Hybrid-Betreiber, der das Bitcoin-Mining nutzt, um die Infrastruktur schnell auszubauen, bevor etablierte Standorte auf KI-Computing umgestellt werden.
Das Hybridmodell bietet einen einzigartigen Vorteil. Wie der CEO von CleanSpark feststellte, bietet die Mischung aus Bitcoin-Mining und KI-Rechenzentren die "Unterbrechbarkeit", die Versorgungsunternehmen benötigen. Bitcoin-Miner können ihre Leistung in Zeiten von Spitzenlasten drosseln, während KI-Workloads kontinuierlich laufen. Diese Flexibilität macht Hybridanlagen für Netzbetreiber attraktiver, die mit dem Lastzuwachs zu kämpfen haben.
Das Stromnetz kann nicht mithalten
Der Energiewettbewerb zwischen KI und Mining findet vor dem Hintergrund einer Netzinfrastruktur statt, die grundlegend unvorbereitet ist. In Texas ist die ERCOT - Netzanschluss - Warteschlange für Großverbraucher auf 226 Gigawatt angestiegen, wobei die meisten Anträge von KI - und High - Performance - Computing - Projekten stammen. NERC hat vor Bedrohungen für die Zuverlässigkeit gewarnt, die durch ein schnelles Lastwachstum in Kombination mit Kraftwerksstilllegungen und einem langsamen Infrastrukturausbau entstehen.
Energieengpässe verlängern bereits jetzt die Zeitpläne für den Bau von Rechenzentren um 24 bis 72 Monate. Der Mangel an kritischen Komponenten wie Transformatoren, Schaltanlagen und Gasturbinen verschärft die Verzögerungen. BloombergNEF prognostiziert, dass sich der Strombedarf von US - Rechenzentren bis 2035 mehr als verdoppeln wird – von fast 35 Gigawatt im Jahr 2024 auf 78 Gigawatt.
Die unbequeme Wahrheit: Um den KI - Bedarf bis 2030 zu decken, müssen etwa 75 – 100 GW an neuer Erzeugungskapazität aufgebaut werden. Die technischen Realitäten diktieren, dass der Großteil davon aus Erdgas stammen wird, was zu Spannungen mit den Dekarbonisierungszielen führt. BlackRock warnt: Wenn Rechenzentren auf Netze angewiesen sind, die stark auf fossilen Brennstoffen basieren, steigen die Emissionen. Wenn sie mit sauberer Energie betrieben werden, kann die KI ohne Emissionssteigerungen wachsen, aber der Ausbau sauberer Energien hält nicht Schritt.
In Regionen, in denen Rechenzentren schnell expandieren, spüren die Verbraucher bereits die Auswirkungen. Wie das Institute for Energy Economics and Financial Analysis anmerkt, „sind die Preise für die Erzeugung stark gestiegen, teilweise aufgrund des unersättlichen Hungers der Rechenzentren nach Elektrizität.“
Die Verschiebung der Investment - These
Der Global Outlook 2026 von BlackRock signalisiert eine strukturelle Neuzuweisung von institutionellem Kapital. Eine Umfrage unter 732 in der EMEA - Region ansässigen Institutionen ergab, dass nur 20 % der Investoren bei KI - Investitionen immer noch große US - Technologieunternehmen bevorzugen, während mehr als die Hälfte Anbieter von Energieinfrastruktur bevorzugt. Nur 7 % sehen in der KI eine Marktblase, was auf den Glauben an ein langfristiges Wachstumspotenzial hindeutet, aber die Investment - These hat sich von Software hin zu physischer Infrastruktur verlagert.
BlackRock bezeichnet dies als eine „Generationenchance“ im Bereich Infrastruktur und stellt fest, dass börsennotierte Infrastruktur mit einem hohen Abschlag gegenüber öffentlichen Aktien gehandelt wird. Das Unternehmen identifiziert „Pipes & Power“ als einen von zwei großen thematischen Konvergenzbereichen für 2026, neben „Compute & Conflict“.
Die Auswirkungen für Krypto sind signifikant. Kapital, das andernfalls in die Mining - Infrastruktur, Blockchain - Projekte oder Krypto - nahe Energieprojekte geflossen wäre, wird nun in die KI - Energieinfrastruktur umgeleitet. Der KI - Ausbau ist durch hohe Vorabinvestitionen und zeitversetzte Einnahmen gekennzeichnet, was ein Finanzierungsumfeld schafft, das durch eine höhere Verschuldung und konzentrierte Gewinne geprägt ist – genau das Umfeld, das kleinere, weniger kapitaleffiziente Akteure wie unabhängige Miner verdrängt.
Was als Nächstes kommt
Der Energiekrieg zwischen KI und Bitcoin - Mining wird sich bis 2026 und darüber hinaus intensivieren. Mehrere Dynamiken werden das Ergebnis bestimmen.
Die Konsolidierung beschleunigt sich. Nur die effizientesten, kapitalstarken Mining - Betriebe mit Zugang zu Strom für weniger als 0,04 $ / kWh werden als reine Miner überleben. Der Rest wird auf KI - Hosting, Hybridmodelle oder die Schließung umsteigen. ASICs der nächsten Generation mit 3 - nm - und 5 - nm - Architekturen bieten eine Effizienz von etwa 16 – 19 J / TH, erfordern jedoch erhebliche Kapitalinvestitionen, die sich nur große Betreiber leisten können.
Hybrid - Infrastruktur wird zum Standard. Das Modell, bei dem das Bitcoin - Mining eine flexible, abschaltbare Last neben dem ständig laufenden KI - Computing bietet, wird zum Standard für die Entwicklung neuer Anlagen. Dies kommt gleichzeitig der Netzstabilität und der Wirtschaftlichkeit der Betreiber zugute.
Die Energiepolitik wird eine entscheidende Rolle spielen. KI - Rechenzentren genießen erhebliche politische Unterstützung als Motoren für wirtschaftliche Wettbewerbsfähigkeit und nationale Sicherheit. Dem Bitcoin - Mining fehlt trotz wachsender Akzeptanz im Mainstream das gleiche politische Kapital. Wenn die Netzkapazität begrenzt ist und Entscheidungen getroffen werden müssen, wird die KI gewinnen.
Kernkraft und erneuerbare Energien erweisen sich als langfristige Lösung. BlackRock weist auf Chinas Vorteil bei der Stromerzeugung durch termingerechte Kernreaktoren, Kohle, Wasserkraft und erneuerbare Energien hin. In den USA umfasst der Weg nach vorne wahrscheinlich die Wiederinbetriebnahme von Kernkraftwerken, neue kleine modulare Reaktoren (SMRs) und den massiven Ausbau erneuerbarer Energien, deren Einsatz jedoch Jahre dauert.
Die Ära des einfachen, billigen Stroms für das Bitcoin - Mining geht zu Ende. Die KI - Revolution hat nicht nur einen neuen Konkurrenten um Energie eingeführt. Sie hat die Ökonomie der Energieallokation in den Vereinigten Staaten und weltweit grundlegend verändert. Miner, die diesen Wandel erkennen und sich anpassen – sei es durch den Wechsel zum KI - Hosting, die Sicherung langfristiger Stromabnahmeverträge oder den Bau von Hybridanlagen –, werden überleben. Diejenigen, die davon ausgehen, dass billiger Strom immer verfügbar sein wird, sehen sich einem zunehmend feindseligen Umfeld gegenüber, in dem die mächtigsten Technologieunternehmen der Welt und ihre Finanzgeber um dieselben Elektronen konkurrieren.
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