Robinhoods Ethereum Layer 2: Transformation des Aktienhandels mit Blockchain
Was wäre, wenn Sie Apple-Aktien an einem Sonntag um 3 Uhr morgens handeln, die Transaktion in Sekunden statt in Tagen abwickeln und sie in einer Wallet halten könnten, die Sie tatsächlich kontrollieren? Diese Zukunft ist nicht länger hypothetisch. Robinhood, die Handelsplattform, die die Revolution der Privatanleger auslöste, baut ihre eigene Ethereum Layer 2 Blockchain auf Arbitrum – und das könnte die Art und Weise, wie die Welt Wertpapiere handelt, grundlegend verändern.
Das Unternehmen hat bereits fast 2.000 US-Aktien und ETFs im Wert von rund 17 Millionen $ tokenisiert, mit Plänen, auf Private-Equity-Giganten wie OpenAI und SpaceX zu expandieren. Dies ist nicht nur ein weiteres Krypto-Projekt; es ist ein Broker mit 24 Millionen Nutzern, die darauf wetten, dass Blockchain die veralteten Strukturen des traditionellen Finanzwesens ersetzen wird.
Vom Brokerage zur Blockchain: Warum Robinhood seine eigene L2 gebaut hat
Als Johann Kerbrat, Krypto-Chef von Robinhood, die Layer 2 Blockchain auf der EthCC in Cannes ankündigte, enthüllte er das strategische Kalkül hinter der Entscheidung: „Die Hauptdiskussion für uns an diesem Punkt war wirklich, ob wir eine L1 oder eine L2 machen sollten, und der Grund, warum wir uns für eine L2 entschieden haben, war, dass wir die Sicherheit von Ethereum, die Dezentralisierung von Ethereum und auch die Liquidität nutzen wollten, die Teil des EVM-Raums ist.“
Der Start einer neuen Layer 1 hätte den Aufbau von Validatoren, Liquidität, Entwickler-Tools und Nutzervertrauen von Grund auf erfordert. Durch den Aufbau auf dem Orbit-Framework von Arbitrum übernimmt Robinhood die praxiserprobte Sicherheit von Ethereum und erhält gleichzeitig die Anpassungsoptionen, die für regulierte Finanzprodukte erforderlich sind.
Die Robinhood Chain ist für tokenisierte Real-World-Assets (RWAs) konzipiert, mit nativer Unterstützung für:
- Handel rund um die Uhr (24/7) — kein Warten mehr auf die Marktöffnung
- Nahtloses Bridging — Bewegen von Assets zwischen Chains ohne Reibungsverluste
- Self-Custody — Nutzer können Assets in ihren eigenen Wallets halten
- Eigene Gas-Token — potenzielle Nutzung von HOOD oder einem Stablecoin für Gebühren
- Enterprise Governance — Erfüllung regulatorischer Anforderungen bei gleichzeitiger Wahrung der Dezentralisierung
Die Chain befindet sich derzeit in einem privaten Testnetz, ein öffentlicher Start wird für 2026 erwartet. In der Zwischenzeit sind die tokenisierten Aktien von Robinhood bereits auf Arbitrum One live, dem nach Aktivität größten Rollup von Ethereum.
2.000 tokenisierte Aktien: Was tatsächlich On-Chain gehandelt wird
Robinhoods Angebot an tokenisierten Aktien ist von etwa 200 Assets zum Start auf über 2.000 in den USA notierte Aktien und ETFs angewachsen. Laut Daten von Entropy Advisors auf Dune Analytics liegt der Gesamtwert dieser Token bei knapp unter 17 Millionen $ — bescheiden nach Krypto-Standards, aber bedeutend als Machbarkeitsnachweis für regulierte Wertpapiere auf öffentlichen Blockchains.
Diese Token spiegeln die wirtschaftlichen Rechte ihrer zugrunde liegenden Assets wider, einschließlich Dividendenausschüttungen. Wenn Apple seine vierteljährliche Dividende zahlt, erhalten Inhaber von tokenisiertem AAPL ihren proportionalen Anteil. Die Abwicklung (Settlement) erfolgt vollständig On-Chain über Arbitrum, wobei das traditionelle T+1 (und ehemals T+2) Clearinghouse-System umgangen wird, das den Aktienhandel seit Jahrzehnten bestimmt.
Europäische Kunden haben derzeit Zugang zum 24/5-Handel — das bedeutet, dass der Markt an Wochentagen rund um die Uhr geöffnet ist. Ein vollständiger 24/7-Handel steht auf der Roadmap, sobald die Robinhood Chain startet.
Besonders bemerkenswert ist, dass Robinhood auch tokenisierte Anteile von Pre-IPO-Unternehmen wie OpenAI und SpaceX verfügbar gemacht hat und damit Privatanlegern Zugang zu typischerweise illiquiden Privatmärkten bietet, die historisch akkreditierten Investoren vorbehalten waren.
Das Abwicklungsproblem, das Robinhood lösen will
Fünf Jahre nachdem Robinhood die Nutzer schockierte, indem es während des Trading-Hypes 2021 Käufe von GameStop und anderen Meme-Stocks stoppte, hat sich CEO Vlad Tenev lautstark dazu geäußert, wie Blockchain das Wiederkehren solcher Szenarien verhindern könnte.
Das Kernproblem war das Abwicklungsrisiko. Wenn Trades einen oder mehrere Tage für die Abwicklung benötigen, müssen Clearinghäuser Sicherheiten für potenzielle Ausfälle hinterlegen. In Zeiten extremer Volatilität können diese Anforderungen an Sicherheiten dramatisch ansteigen — wie es während der Meme-Stock-Manie der Fall war, was Robinhood zwang, den Handel mit bestimmten Wertpapieren einzuschränken.
„In einer Welt von 24-Stunden-Nachrichtenzyklen und Echtzeit-Marktreaktionen ist T+1 immer noch viel zu lang“, schrieb Tenev in einem kürzlich erschienenen Kommentar. „Freitags-Trades können immer noch Tage für die Abwicklung benötigen.“
Tokenisierte Wertpapiere lösen dies, indem sie eine nahezu sofortige Abwicklung ermöglichen. Wenn Sie eine tokenisierte Aktie kaufen, wird die Transaktion in Sekunden oder Minuten statt in Tagen abgeschlossen. „Keine langwierige Abwicklungsfrist bedeutet viel weniger Risiko für das System und weniger Druck sowohl auf Clearinghäuser als auch auf Broker“, erklärte Tenev, „sodass Kunden frei handeln können, wie sie wollen und wann sie wollen.“
Er glaubt, dass die Transformation unvermeidlich ist: „Stellen Sie sich vor, Sie erklären jemandem im Jahr 2035, dass die Märkte früher am Wochenende geschlossen waren.“
Enterprise Rollups: Ein neues Paradigma für institutionelle Blockchain
Robinhood ist mit dieser Strategie nicht allein. 2025 markierte den Aufstieg dessen, was Analysten „Enterprise Rollups“ nennen — große Institutionen, die ihre eigene Layer 2 Infrastruktur starten, anstatt auf bestehenden öffentlichen Chains aufzubauen.
Der Trend beschleunigte sich rasant:
- Kraken startete INK, seine eigene L2 unter Verwendung des OP Stacks
- Uniswap veröffentlichte UniChain für optimierten DeFi-Handel
- Sony startete Soneium für Gaming- und Entertainment-Anwendungen
- Coinbase baut Base weiter aus, das mittlerweile nach täglichen Transaktionen die zweitgrößte L2 ist
- Robinhood entschied sich für Arbitrum Orbit für maximale Anpassungsmöglichkeiten rund um die RWA-Tokenisierung
Die strategische Erkenntnis wird deutlich: L2s gewinnen, indem sie ihre Infrastruktur nach außen verteilen und mit großen Plattformen zusammenarbeiten, anstatt isoliert zu agieren. Eine Chain mit 24 Millionen bestehenden Nutzern (Robinhoods Kundenstamm) oder 56 Millionen verifizierten Nutzern (das Potenzial von Coinbases Base) startet mit Vertriebsvorteilen, mit denen reine Krypto-Chains nicht mithalten können.
Der Total Value Locked (TVL) von Layer 2 ist von etwa 4 Milliarden bis Ende 2025 angewachsen — ein fast 12-facher Anstieg. Die täglichen L2-Transaktionen haben 1,9 Millionen überschritten und damit die Aktivität im Ethereum-Mainnet in den Schatten gestellt.
Warum Arbitrum Orbit? Die technische Grundlage
Robinhood hat sich gezielt für Arbitrum Orbit entschieden, anstatt Alternativen wie den OP Stack zu nutzen oder einen ZK-Rollup zu entwickeln. Orbit ermöglicht die Erstellung hochgradig anpassbarer Chains, während gleichzeitig das Sicherheitsmodell von Arbitrum übernommen wird.
Zu den wichtigsten technischen Vorteilen gehören:
EVM-Kompatibilität: Orbit-Chains sind zu 100 % kompatibel mit der Ethereum Virtual Machine. Das bedeutet, dass jeder Smart Contract, der auf Ethereum funktioniert, ohne Änderungen auch auf der Robinhood Chain läuft. Dies öffnet die Tür für DeFi-Integrationen – Kreditvergabe gegen tokenisierte Aktienpositionen, die Nutzung von Aktien als Sicherheiten oder die Erstellung strukturierter Produkte.
Benutzerdefinierte Gas-Token: Orbit-Chains können ausgewählte ERC-20-Token für Gas-Gebühren anstelle von ETH verwenden. Robinhood könnte theoretisch Transaktionskosten in USDC oder sogar in seinem eigenen HOOD-Token denominieren, was die Benutzererfahrung für Kunden verbessert, die kein ETH halten möchten.
Konfigurierbare Governance: Im Gegensatz zu Arbitrum One und Nova, die von der Arbitrum DAO verwaltet werden, ermöglichen Orbit-Chains den Entwicklern, ihre eigenen Governance-Strukturen festzulegen. Für einen regulierten Broker bedeutet dies, dass Compliance-Anforderungen in Bezug auf die Auswahl der Validatoren und den Netzwerkbetrieb erfüllt werden können.
Optionen für die Datenverfügbarkeit (Data Availability): Orbit unterstützt sowohl den vollen Rollup-Modus (bei dem alle Daten an Ethereum übermittelt werden) als auch den AnyTrust-Modus (bei dem ein Datenverfügbarkeitskomitee für niedrigere Gebühren eingesetzt wird). Robinhood kann so die Kosten gegenüber der Dezentralisierung optimieren, basierend auf der gehandelten Asset-Klasse.
Arbitrum Orbit wurde im März 2023 gestartet und hat sich seitdem zur Grundlage für zahlreiche Blockchain-Implementierungen in Unternehmen entwickelt. Die Flexibilität des Frameworks macht es besonders geeignet für regulierte Unternehmen, die Netzwerkparameter anpassen müssen und gleichzeitig die Sicherheit von Ethereum beibehalten wollen.
Die 18,9 Billionen $ Chance
Robinhood positioniert sich an der Schnittstelle zweier massiver Trends: der Chance auf tokenisierte Vermögenswerte in Höhe von 18,9 Billionen $ und der anhaltenden Zunahme der Krypto-Adoption bei Privatanlegern.
Laut einem gemeinsamen Bericht von Ripple und der Boston Consulting Group wird der Markt für tokenisierte Vermögenswerte von heute 0,6 Billionen anwachsen, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 53 % entspricht. In einem optimistischen Szenario könnte die Zahl sogar 23,4 Billionen $ erreichen.
Das Wachstum ist bereits sichtbar. Tokenisierte Vermögenswerte stiegen von nur 85 Millionen bis April 2025 an – eine 245-fache Steigerung. Tokenisierte RWAs (Real World Assets), die keine Stablecoins sind, wuchsen von etwa 5 Milliarden bis Mitte 2025, ein Plus von 380 % in nur wenigen Jahren.
Die BCG prognostiziert, dass der Bankensektor bis zum Ende des Jahrzehnts mehr als ein Drittel aller tokenisierten Vermögenswerte ausmachen wird, wobei dieser Anteil bis 2033 auf über 50 % ansteigen wird. Es wird erwartet, dass Immobilien, Fonds und Stablecoins das Wachstum anführen.
Tibor Merey, Managing Director bei BCG, merkte an: "Die Tokenisierung verwandelt Finanzanlagen in programmierbare und interoperable Instrumente, die auf gemeinsamen digitalen Ledgern aufgezeichnet werden. Dies ermöglicht Transaktionen rund um die Uhr, Bruchteilseigentum und automatisierte Compliance."
Der First-Mover-Vorteil von Robinhood bei tokenisierten Aktien könnte das Unternehmen in die Lage versetzen, einen bedeutenden Anteil an diesem Markt zu gewinnen – insbesondere angesichts seines bestehenden Vertriebsnetzes an Privatanleger, die der Plattform bereits bei ihren traditionellen Investitionen vertrauen.
Regulatorischer Rückenwind und Gegenwind
Der Weg nach vorne ist nicht ohne Hindernisse. Tokenisierte Wertpapiere befinden sich in den Vereinigten Staaten in einer regulatorischen Grauzone, in der die SEC historisch gesehen einen auf Durchsetzung ausgerichteten Ansatz bei Krypto-Assets verfolgt hat.
Tenev hat den Gesetzgeber öffentlich aufgefordert, den CLARITY Act zu verabschieden, der die SEC dazu bringen würde, klare Regeln für tokenisierte Aktien zu formulieren. Ohne regulatorische Klarheit könnte das volle Potenzial tokenisierter Wertpapiere auf europäische und andere internationale Märkte beschränkt bleiben.
Derzeit sind die tokenisierten Aktienangebote von Robinhood für Kunden in der EU verfügbar, jedoch nicht für Nutzer in den USA. Das Unternehmen expandiert auf über 400 Millionen Menschen in 30 EU- und EWR-Ländern, wo MiCA-Regulierungen klarere Rahmenbedingungen für Dienstleistungen im Bereich digitaler Vermögenswerte bieten.
Das regulatorische Umfeld könnte sich jedoch verschieben. Die SEC hat personelle Veränderungen in der Führungsebene erfahren, und eine parteiübergreifende Krypto-Gesetzgebung durchläuft den Kongress. Robinhood setzt offenbar darauf, dass regulatorische Klarheit vor dem öffentlichen Start der Robinhood Chain eintreten wird – oder dass die internationale Adoption eine ausreichende Dynamik erzeugen wird, um den inländischen Fortschritt zu erzwingen.
Was dies für die Blockchain-Infrastruktur bedeutet
Das L2 von Robinhood stellt einen Paradigmenwechsel für die Blockchain-Infrastruktur dar. Bisher hofften Krypto-Projekte, Institutionen und Privatanleger auf bestehende Chains zu holen. Jetzt bauen Institutionen ihre eigenen Chains, um Krypto-Funktionen zu ihren bestehenden Nutzerbasen zu bringen.
Dies hat tiefgreifende Auswirkungen:
Für Ethereum: Enterprise-Rollups validieren die Position von Ethereum als führende Settlement-Layer für regulierte Vermögenswerte. Jedes Enterprise-L2 erhöht die Nachfrage nach ETH als Sicherheitsbudget und Abrechnungs-Token, selbst wenn die Nutzer nie direkt mit dem Mainnet interagieren.
Für Arbitrum: Jede Orbit-Implementierung erweitert das Ökosystem von Arbitrum und demonstriert die Tragfähigkeit seines Technologie-Stacks. Der Erfolg von Robinhood wäre eine wichtige Bestätigung für die Unternehmenstauglichkeit von Arbitrum.
Für DeFi: Tokenisierte Aktien auf EVM-kompatiblen Chains können schließlich in bestehende DeFi-Protokolle integriert werden. Stellen Sie sich vor, Sie nehmen einen Kredit gegen Ihre Apple-Aktienposition auf Aave auf oder nutzen Tesla-Aktien als Sicherheit für ein Stablecoin-Darlehen. Die Komponierbarkeit von Blockchain-Assets könnte völlig neue Finanzprodukte erschließen.
Für das traditionelle Finanzwesen: Jeder große Broker bewertet nun seine Blockchain-Strategie. Schwab, Fidelity und Interactive Brokers werden unter Druck geraten, ähnliche Funktionen anzubieten, oder riskieren, Kunden an Plattformen zu verlieren, die dies tun.
Der Weg vor uns
Robinhoods Layer-2-Blockchain befindet sich noch in einem privaten Testnet, und es wurde noch kein öffentliches Startdatum bestätigt. Doch die Schritte des Unternehmens signalisieren eine klare Richtung: Blockchain-Infrastruktur für traditionelle Vermögenswerte, beginnend mit Aktien und expandierend auf Private Equity, Immobilien und darüber hinaus.
Wenn Tenev sagt: „Die Tokenisierung wird 24/7-Märkte erschließen, und wenn die Menschen das erst einmal erlebt haben, werden sie nie wieder zurückkehren“, dann stellt er keine Prognose auf – er beschreibt eine Strategie. Robinhood baut die Infrastruktur auf, um diese Zukunft unvermeidlich zu machen.
Die Frage ist nicht, ob tokenisierte Wertpapiere zum Mainstream werden, sondern wer die Infrastruktur kontrollieren wird, wenn es so weit ist. Mit 24 Millionen Nutzern, engen Beziehungen zu Regulierungsbehörden und nun einer eigenen Blockchain unternimmt Robinhood einen ernsthaften Versuch, diese Plattform zu werden.
In fünf bis zehn Jahren könnte das Konzept der Handelszeiten so archaisch erscheinen wie Aktienzertifikate aus Papier. Und wenn dieser Tag kommt, wird Robinhoods Wette auf Ethereum-Layer-2 weniger wie ein Wagnis und mehr wie der offensichtliche Schritt aussehen, den alle anderen zu langsam vollzogen haben.
Für Entwickler und Institutionen, die auf Blockchain-Infrastruktur aufbauen, bieten die Architekturentscheidungen der Robinhood Chain wertvolle Lektionen für das Gleichgewicht zwischen Dezentralisierung und regulatorischer Compliance. BlockEden.xyz bietet RPC-Services der Enterprise-Klasse und Infrastruktur-Tools für Teams, die auf Arbitrum und anderen EVM-kompatiblen Chains entwickeln. Erkunden Sie unseren API-Marktplatz, um zu sehen, wie wir Ihre RWA-Tokenisierungsinitiativen unterstützen können.