Ein Jahr später: Warum Amerikas strategische Bitcoin-Reserve in der bürokratischen Sackgasse steckt
Die US-Regierung hält derzeit 328.372 Bitcoin im Wert von über 31,7 Milliarden $. Doch ein Jahr, nachdem Präsident Trump ein Dekret (Executive Order) zur Einrichtung einer strategischen Bitcoin-Reserve unterzeichnet hat, wurde keine einzige neue Coin erworben, keine Bundesbehörde mit der Verwaltung der Reserve beauftragt und das versprochene „digitale Fort Knox“ bleibt eher ein Wunschtraum als Realität.
„Es scheint einfach, aber dann stößt man auf obskure gesetzliche Bestimmungen und die Frage, warum eine Behörde es nicht tun kann, eine andere aber schon“, gab Patrick Witt, Exekutivdirektor des President's Council of Advisors for Digital Assets, in einem Interview im Januar 2026 zu. Das offene Eingeständnis offenbart eine fundamentale Wahrheit über Amerikas Bitcoin-Ambitionen: Dekrete sind leicht zu unterzeichnen, aber sie in funktionierende Regierungsprogramme zu verwandeln, ist eine ganz andere Sache.
Die Kluft zwischen politischer Ankündigung und operativer Realität hat die Krypto-Community frustriert, Skeptiker bestätigt und die strategische Bitcoin-Reserve in das zurückgelassen, was Kritiker als „bürokratisches Fegefeuer“ bezeichnen. Zu verstehen, was schiefgelaufen ist – und was als Nächstes passiert – ist nicht nur für Bitcoin-Halter wichtig, sondern für jeden, der beobachtet, wie sich Regierungen an digitale Vermögenswerte anpassen.
Das Versprechen: Ein „digitales Fort Knox“
Am 6. März 2025 unterzeichnete Trump das Dekret 14233, mit dem die strategische Bitcoin-Reserve als dauerhafter Reservewert eingerichtet wurde. Das Dekret wies Regierungsbehörden an, ihre beschlagnahmten Bitcoin in eine zentralisierte Reserve zu übertragen, „budgetneutrale Strategien“ für den Erwerb weiterer Bestände zu prüfen und die Bestände als langfristigen strategischen Vermögenswert zu behandeln – der niemals verkauft werden darf.
David Sacks, der AI- und Krypto-Beauftragte des Weißen Hauses, kündigte die Initiative mit charakteristischem Flair an: Die Reserve werde zu einem „digitalen Fort Knox“. Die Symbolik war kraftvoll. So wie die Goldreserven in Fort Knox die finanzielle Stärke Amerikas symbolisieren, würde Bitcoin das Engagement der Nation für monetäre Innovationen im digitalen Zeitalter repräsentieren.
Das Dekret baute auf einer früheren Executive Order vom Januar 2025 auf, die die President's Working Group on Digital Asset Markets einrichtete und die Krypto-Politik der Biden-Ära aufhob. Zusammen schienen diese Anordnungen einen massiven Wandel in der föderalen Krypto-Politik zu signalisieren – weg von skeptischer Regulierung hin zu strategischer Akzeptanz.
Der Kryptomarkt reagierte enthusiastisch. Die Bitcoin-Preise stiegen sprunghaft an. Branchenführer feierten eine neue Ära staatlicher Legitimität für digitale Vermögenswerte. Senatorin Cynthia Lummis, die sich seit 2024 für eine Gesetzgebung zur Bitcoin-Reserve eingesetzt hatte, lobte die kühne Vision der Regierung.
Dann begann die Implementierungsphase.
Die Realität: Obskure Rechtsvorschriften und Behördenverwirrung
Ein Jahr später existiert die strategische Bitcoin-Reserve primär auf dem Papier. Mehrere Fristen sind verstrichen, ohne dass Maßnahmen ergriffen wurden:
60-Tage-Bewertung durch das Finanzministerium: Das Dekret verpflichtete den Finanzminister, rechtliche und investive Faktoren zu bewerten und innerhalb von 60 Tagen Gesetzesvorschläge vorzulegen. Diese Frist verstrich ohne öffentliches Update oder Maßnahmen.
Behördenbenennung: Es wurde keine Bundesbehörde offiziell mit der Verwaltung der Reserve oder der Festlegung der Bedingungen für deren Ausbau beauftragt. Die Frage, welche Abteilung – Finanz-, Justiz- oder Handelsministerium – die operative Verantwortung tragen sollte, bleibt ungeklärt.
Akquisitionsstrategie: Das Versprechen des Dekrets über „budgetneutrale Strategien“ zum Erwerb weiterer Bitcoin hat keine konkreten Programme hervorgebracht. Ohne Bewilligung durch den Kongress oder einen alternativen Finanzierungsmechanismus kann die Regierung nur das halten, was sie durch Strafverfolgungsmaßnahmen beschlagnahmt.
Das Justizministerium und das Office of Legal Counsel haben den rechtlichen Rahmen aktiv geprüft, aber die Fortschritte sind langsam. Patrick Witt räumte ein, dass an den behördenübergreifenden Gesprächen das „Team des stellvertretenden Stabschefs für Politik“, das „Finanzteam“ und das „Handelsteam“ beteiligt sind – ein bürokratischer Dschungel, der erklärt, warum einfache Fragen zu komplexen Verhandlungen werden.
Das grundlegende Problem ist, dass die rechtliche und institutionelle Infrastruktur der US-Regierung nicht für die Verwaltung digitaler Vermögenswerte ausgelegt war. Bestehende Statuten für staatliche Vermögenswerte, behördenübergreifende Übertragungen und die Verwaltung von Reservefonds wurden für physische Vermögenswerte und traditionelle Wertpapiere geschrieben. Sie auf Bitcoin anzuwenden, erfordert kreative rechtliche Auslegungen – oder neue Gesetze.
Was die Regierung tatsächlich hält
Trotz der Herausforderungen bei der Umsetzung ist die strategische Bitcoin-Reserve nicht leer. Nach Daten von Arkham Intelligence hält die US-Regierung derzeit 328.372 Bitcoin – ein Portfolio im Wert von über 31,7 Milliarden $ zu aktuellen Preisen. Damit ist die Bundesregierung einer der weltweit größten Bitcoin-Halter.
Die Bestände stammen primär aus Beschlagnahmungen durch die Strafverfolgung:
Silk-Road-Beschlagnahmungen: Der größte Teil stammt aus der Schließung des Darknet-Marktplatzes Silk Road im Jahr 2013 und den anschließenden Beschlagnahmungen aus damit verbundenen Wallets.
Wiedererlangung des Bitfinex-Hacks: Im Jahr 2022 stellte das Justizministerium Milliarden in Bitcoin sicher, die von der Börse Bitfinex gestohlen worden waren, was die staatlichen Bestände erheblich vergrößerte.
Laufende Strafverfolgung: Kryptowährungsbeschlagnahmungen werden durch Verfahren wegen Drogenhandels, Geldwäsche und Betrug fortgesetzt.
Im Januar 2026 bestätigte Witt, dass 57,55 Bitcoin, die von den Entwicklern von Samourai Wallet verwirkt wurden, „nicht liquidiert werden“ und „als Teil der SBR in der Bilanz der US-Regierung verbleiben“. Dies stellt eine Abkehr von der bisherigen Praxis dar, bei der beschlagnahmte Kryptowährungen routinemäßig an private Käufer versteigert wurden.
Die Bestätigung ist wichtig, weil sie eine operative Zusage signalisiert, auch ohne formale Umsetzung. Die Regierung entscheidet sich aktiv dafür, beschlagnahmte Bitcoin zu behalten, anstatt sie in Dollar umzuwandeln – das verhaltensmäßige Fundament einer Reserve, auch wenn das institutionelle noch fehlt.
Das BITCOIN-Gesetz: Eine legislative Alternative
Während die Durchführungsverordnung stockt, hat Senatorin Cynthia Lummis mit dem BITCOIN Act von 2025 (S. 954) einen legislativen Ansatz verfolgt. Der Gesetzentwurf würde die Bundesregierung ermächtigen, im Laufe der Zeit bis zu 1 Million Bitcoin zu erwerben und so den rechtlichen Rahmen zu schaffen, der der Durchführungsverordnung fehlt.
Zu den wichtigsten Bestimmungen gehören:
Zweckgebundene Finanzierung: Die ersten 6 Mrd. $ der jährlichen Abführungen der Federal Reserve von 2025 bis 2029 würden für Bitcoin-Käufe bestimmt sein – ein Budgetmechanismus, den die Durchführungsverordnung nicht einseitig festlegen konnte.
Speicherinfrastruktur: Das Gesetz schreibt ein „dezentrales Netzwerk sicherer Bitcoin-Speichereinrichtungen vor, die über die Vereinigten Staaten verteilt sind“ – damit wird auf Cybersicherheitsbedenken hinsichtlich der Zentralisierung eines so wertvollen Vermögenswerts reagiert.
Verwaltungsrahmen: Klare Zuweisung der Verantwortung an das Finanzministerium mit spezifischen Berichts- und Prüfungsanforderungen.
Das BITCOIN-Gesetz bietet das, was die Durchführungsverordnung nicht leisten kann: die Genehmigung und Bereitstellung von Mitteln durch den Kongress. Doch die Verabschiedung steht vor erheblichen Hindernissen. Lummis führte den Gesetzentwurf erstmals im Juli 2024 ein und scheiterte aufgrund der begrenzten parteiübergreifenden Unterstützung. Die Wiedereinführung im Jahr 2025 hat mehr Mitunterzeichner (die Senatoren Justice, Tuberville, Moreno, Marshall und Blackburn), bleibt aber eine republikanische Initiative in einem knapp geteilten Kongress.
Lummis gab im Dezember 2025 bekannt, dass sie keine Wiederwahl anstrebt, was Ungewissheit über den Fürsprecher des Gesetzes in künftigen Sitzungsperioden aufkommen lässt.
Konkurrierende Visionen: Halten vs. Erwerben
Eine philosophische Kluft ist zwischen dem exekutiven Ansatz des Weißen Hauses und der legislativen Vision entstanden.
Die Durchführungsverordnung betont das unbefristete Halten und die Budgetneutralität – die Regierung behält, was sie beschlagnahmt, kauft aber nicht aktiv dazu. Dieser konservative Ansatz vermeidet Kämpfe um die Finanzierung durch den Kongress und Bedenken hinsichtlich der Marktauswirkungen, begrenzt jedoch die strategische Bedeutung der Reserve. Das Halten von Bitcoin im Wert von 31 Mrd. $ ist zwar bedeutend, aber nicht transformativ.
Das BITCOIN-Gesetz sieht einen aktiven Erwerb vor – 1 Million Bitcoin würden etwa 5 % des Gesamtangebots ausmachen, was bei aktuellen Preisen einem Wert von etwa 95 Mrd. $ entspricht. Ein solcher Kauf würde ein beispielloses Engagement der Regierung für Bitcoin als Reserve-Asset signalisieren und potenziell die weltweite Akzeptanz und Preisgestaltung beeinflussen.
Die Spannung spiegelt die allgemeine Ungewissheit darüber wider, wofür eine strategische Reserve eigentlich gedacht ist. Ist sie eine defensive Absicherung gegen die Entwertung des Dollars? Eine Wette auf die künftige Dominanz von Bitcoin? Ein diplomatisches Instrument in der Geopolitik der Kryptowährungen? Unterschiedliche Zwecke legen unterschiedliche Ansätze für den Erwerb und die Verwaltung nahe.
Was tatsächlich erreicht wurde
Trotz der Verzögerungen bei der Umsetzung war das vergangene Jahr nicht völlig unproduktiv:
Grundlage der Politik: Die Durchführungsverordnungen schufen eine klare Bundespolitik zugunsten von Kryptowährungsinnovationen und Bitcoin als Reserve-Asset. Dies stellt eine bedeutende Abkehr von dem auf Strafverfolgung ausgerichteten Ansatz früherer Regierungen dar.
Behördenübergreifende Koordination: Die Arbeitsgruppe des Präsidenten für digitale Asset-Märkte hat abteilungsübergreifende Diskussionen geführt und institutionelles Wissen über die Verwaltung von Krypto-Assets aufgebaut.
Verkaufsstopp-Politik: Die informelle Politik, beschlagnahmte Bitcoin zu behalten, anstatt sie zu versteigern, hat Regierungsbestände im Wert von Milliarden gesichert.
Rechtliche Orientierung: Das Office of Legal Counsel hat laut Witt „gute Leitlinien dazu bereitgestellt, wie wir diese Durchführungsverordnung rechtssicher umsetzen können“. Diese Vorarbeit könnte eine schnellere Implementierung ermöglichen, sobald die rechtlichen Fragen geklärt sind.
Fortschritte auf Bundesstaatsebene: Texas war im Juni 2025 der erste Bundesstaat, der eine Krypto-Reserve einrichtete. Beamte gaben im November bekannt, dass der Fonds 5 Mio. $ in BlackRocks Spot Bitcoin ETF-Anteilen hielt. Wyoming, New Hampshire und andere Bundesstaaten verfolgen ähnliche Gesetze.
Die Cybersicherheitsfrage, die niemand beantworten will
Ein Jahr Verzögerung bei der Umsetzung hat es praktischerweise vermieden, eine kritische Frage zu klären: Wie sichert man digitale Vermögenswerte im Wert von 31 Mrd. $ gegen staatliche Hacker ab?
Die Durchführungsverordnung „sagt nichts darüber aus, wie man mit der Sicherung dieses neuen Vorrats beginnen soll“, merkten Kritiker des Atlantic Council an. Die Cybersicherheitsherausforderungen eines zentralisierten Pools digitaler Vermögenswerte sind nicht trivial. Nordkoreanische Hacker stahlen allein im Jahr 2025 Kryptowährungen im Wert von 2,17 Mrd. $. Eine staatliche Bitcoin-Reserve würde das vielleicht wertvollste Einzelziel in der Geschichte der Kryptowährungen darstellen.
Traditionelle Goldreserven profitieren von physischer Sicherheit – den Mauern von Fort Knox, Wachen und geografischer Isolation. Die Sicherheit von Bitcoin hängt von der Verwaltung kryptografischer Schlüssel, verteilter Speicherung und betrieblichen Abläufen ab. Die Regierung verfügt über keine etablierte Infrastruktur dafür im erforderlichen Umfang.
Senatorin Lummis' BITCOIN-Gesetz adressiert dies durch sein „dezentrales Netzwerk sicherer Bitcoin-Speichereinrichtungen“ – aber es existieren keine Details zur Umsetzung. Die Verzögerung bei der Einrichtung der Reserve könnte ungewollt eine Verzögerung bei der Bewältigung dieser Sicherheitsherausforderung sein.
Was als Nächstes kommt
Das zweite Jahr der strategischen Bitcoin-Reserve wird wahrscheinlich durch mehrere Schlüsselentwicklungen geprägt sein:
Maßnahmen des Kongresses: Die für Januar 2026 geplante Überarbeitung der Gesetzgebung zur Kryptomarktstruktur könnte Dynamik für damit verbundene Bestimmungen zur Bitcoin-Reserve erzeugen, selbst wenn der eigenständige BITCOIN Act nicht vorankommt.
Rechtliche Klärung: Die laufende Analyse des Office of Legal Counsel sollte letztendlich klarere Leitlinien zu Behördenbefugnissen und Transfermechanismen liefern. Diese Vorarbeit ist für die operative Umsetzung unerlässlich.
Kontinuität der Regierung: Da noch fast drei Jahre von Trumps Amtszeit verbleiben, ist der politische Wille zur Umsetzung der Reserve weiterhin stark. Personalveränderungen und konkurrierende Prioritäten könnten den Fokus beeinflussen, aber die grundlegende politische Ausrichtung scheint stabil zu sein.
Marktentwicklungen: Die Preisentwicklung von Bitcoin wird das politische Interesse an einer strategischen Reserve beeinflussen. Steigende Preise bestätigen die Investitionsthese; fallende Preise werfen Fragen zur Verwendung öffentlicher Gelder für volatile Vermögenswerte auf.
Globaler Wettbewerb: El Salvadors fortgesetzte Bitcoin-Akkumulation und potenzielle Schritte anderer Nationen könnten Wettbewerbsdruck für die Umsetzung in den USA erzeugen. Eine Reserve, die nur auf dem Papier existiert, während andere Länder aktiv Bitcoin erwerben, könnte als strategische Schwäche wahrgenommen werden.
Die Lektion: Die Regierung bewegt sich nicht in Krypto-Geschwindigkeit
Die Herausforderungen bei der Umsetzung der strategischen Bitcoin-Reserve offenbaren ein grundlegendes Missverhältnis zwischen dem Änderungstempo von Kryptowährungen und der institutionellen Geschwindigkeit des Staates. Eine Executive Order kann an einem Nachmittag unterzeichnet werden. Doch der Aufbau des rechtlichen Rahmens, die Koordinierung der Behörden, die Sicherheitsinfrastruktur und die operativen Verfahren zur Verwaltung von digitalen Vermögenswerten in Milliardenhöhe nehmen Jahre in Anspruch.
Dies ist nicht unbedingt ein Scheitern – so funktioniert Regierung. Die Federal Reserve wurde nicht über Nacht aufgebaut. Der Goldstandard entwickelte sich über Jahrzehnte. Die Infrastruktur für digitale Vermögenswerte wird in ähnlicher Weise eine geduldige institutionelle Entwicklung erfordern.
Die Lücke zwischen Ankündigung und Umsetzung schafft jedoch eigene Probleme. Markterwartungen wurden durch dramatische Proklamationen eines „digitalen Fort Knox“ geweckt. Die Realität bestand aus behördenübergreifenden Treffen, rechtlichen Prüfungen und verschobenen Fristen. Diese Diskrepanz untergräbt die Glaubwürdigkeit und lädt zu Skepsis darüber ein, ob die Reserve jemals voll einsatzfähig sein wird.
Für Bitcoin-Halter und die breitere Krypto-Industrie bietet das erste Jahr der strategischen Bitcoin-Reserve eine ernüchternde Lektion: Die staatliche Einführung ist ein Marathon, kein Sprint. Die Frage ist nicht, ob die USA schließlich funktionierende Reserven für digitale Vermögenswerte einrichten werden – die Richtung scheint klar. Die Frage ist, ob sich die institutionelle Kapazität zu deren Verwaltung schnell genug entwickeln kann, um in einer sich rasant entwickelnden globalen Kryptowährungslandschaft von Bedeutung zu sein.
Ein Jahr danach befindet sich Amerikas digitales Fort Knox immer noch im Bau. Die Blaupausen existieren. Der politische Wille existiert. Die Bitcoins existieren. Was fehlt, ist die rechtliche und operative Infrastruktur, um sie zusammenzuführen. Das zweite Jahr wird entscheiden, ob diese Infrastruktur endlich Gestalt annimmt – oder ob die strategische Bitcoin-Reserve zu einer weiteren ehrgeizigen Regierungsinitiative wird, die ihr Versprechen nie ganz einlösen konnte.
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