Перейти к основному контенту

Новые возможности с точки зрения MEV

Почему MEV превратился из таинственного «темного леса» в новое направление, полное многомиллиардных возможностей?

5.2 Новые возможности с точки зрения MEV​

MEV больше не является просто «лазейкой для эксплуатации»; он превратился в новую область высокочастотной вычислительной мощности, ликвидности и конфиденциальности. Вокруг ключевых этапов «кто обнаруживает → кто упорядочивает → кто делит прибыль» возникают шесть основных предпринимательских и инвестиционных возможностей.

1 Децентрализованная инфраструктура упорядочивания​

Цель: Вернуть чрезмерно сконцентрированную ценовую власть Builder/Relay

По мере того, как разделение Proposer-Builder Separation (PBS) набирает обороты, несколько доминирующих Builder-ов и Relay-ев начинают контролировать построение и упорядочивание блоков, создавая новые риски централизации. Децентрализованная инфраструктура упорядочивания стремится перераспределить эту власть.

  • Рынок блочного пространства SUAVE Предложенный Flashbots, SUAVE (Single Unifying Auction for Value Expression) — это амбициозная инициатива по созданию открытого, приватного и кроссчейн «мета-рынка» блочного пространства. Он позволяет любому развертывать пользовательскую логику аукционов транзакций и стратегии конфиденциальности, превращая MEV из закрытой гонки в открытую, программируемую платформу (Источник данных: writings.flashbots.net).

    • Возможности: Управление узлами SUAVE, предоставление маршрутизации транзакций с низкой задержкой для кроссчейн-арбитражников и разработка SDK-инструментариев «стратегия как услуга».

  • ePBS и общие секвенсоры Ethereum планирует включить «протоколизированный PBS» (ePBS) в обновление Pectra, закрепляя роль Relay на уровне протокола. Тем временем сторонние проекты, такие как Radius, начали предлагать «Sequencing-as-a-Service» для нескольких Rollup-ов, позволяя L2 запускаться без создания централизованных секвенсоров (Источник данных: medium.com).

    • Возможности: Стать общим секвенсором, обслуживающим несколько экосистем Rollup-ов, обеспечивать пакетное урегулирование кроссчейн-транзакций и стать новым поколением «производителей блоков».

2 Рестейкинг MEV и уровень доходности​

Цель: Превратить MEV в источник годовой доходности ETH, а не в «скрытый налог» для пользователей

  • Модуль промежуточного ПО EigenLayer (AVS) Через EigenLayer застейканный ETH (Restaked ETH) может обеспечивать экономическую безопасность для различных промежуточных сервисов (таких как децентрализованные оракулы, слои DA, общие секвенсоры). Эти сервисы могут естественным образом захватывать MEV при обработке потоков транзакций и распределять его как часть доходности среди рестейкеров (Источник данных: galaxy.com).

    • Возможности: Разработка и эксплуатация модуля AVS «общего пула доходности MEV», предложение пакетов услуг «безопасность + упорядочивание транзакций» для экосистемы Rollup-ов и предоставление стабильных дивидендов своим рестейкерам.

  • Казначейство MEV на уровне DAO Сами протоколы L2 являются одними из крупнейших бенефициаров MEV своей экосистемы. Управляющие сообщества основных L2, таких как Arbitrum и Optimism, активно оценивают, как прозрачно направлять доходы от своих MEV-аукционов в казначейства сообщества для развития экосистемы или прямой отдачи держателям токенов, тем самым повышая внутреннюю стоимость своих токенов (Источник данных: research.arbitrum.io).

    • Возможности: Разработка и внедрение стратегий «делегирования/управления доходностью MEV» и модулей управления для крупных DAO, становясь «финансовым консультантом» для DAO.

3 Аукционы потока ордеров (OFA) и распределение прибыли между пользователями​

Цель: Позволить конечным пользователям и DApp-ам захватывать ценность своего «потока ордеров»

  • Flashbots MEV-Share Это новаторский протокол, который позволяет пользователям кошельков и DApp-ов выборочно делиться частью своих данных транзакций (а не полной подписанной транзакцией) с «Searcher-ами» при трансляции транзакций. Searcher-ы, обнаружив возможности MEV, используя эту информацию, должны делиться своей прибылью с пользователями (Источник данных: docs.flashbots.net).

    • Возможности: Разработка DeFi SDK или плагина для кошелька, интегрированного с MEV-Share, с функциями «автоматического кэшбэка транзакций» и «защиты от сэндвич-атак с нулевым проскальзыванием» для улучшения пользовательского опыта.

  • RFQ / Пакетный аукцион DEX

    DEX-ы, такие как CowSwap и 1inch Fusion, продемонстрировали, что, используя модели «Запроса котировок» (RFQ) или пакетных аукционов, несколько пользовательских транзакций могут быть объединены, позволяя профессиональным маркет-мейкерам конкурировать за исполнение, тем самым возвращая пользователям стоимость, которая была бы потеряна из-за сэндвич-атак, в виде лучших цен исполнения.

    • Возможности: Инкапсулировать эту торговую модель «MEV-Safe» в торговый слой, специально предназначенный для высокочастотных блокчейн-игр и рынков NFT.

4 Профессионализация инструментария Searcher-ов​

Цель: Снизить порог разработки MEV-стратегий и расширить круг участников «белого MEV»

По мере того, как гонка за MEV углубляется, спрос на инструменты растет.

  • Возможности:
    • Разработка кроссчейн-движка для симуляции и маршрутизации, поддерживающего L1+L2+сайдчейны, со встроенными интерфейсами приватного мемпула, чтобы помочь Searcher-ам обнаруживать более сложные атомарные арбитражные возможности.
    • Исследование MEV-стратегий, генерируемых ИИ, подача огромных объемов данных, таких как ончейн-ликвидность, цены на газ и задержка сети, в модели машинного обучения для автоматического генерирования оптимальных параметров фронтраннинга или арбитража.
    • Предоставление Webhook-as-a-Service, выводящего потоки данных WebSocket в реальном времени о «исполняемых ончейн-спредах» традиционным количественным торговым фирмам (TradFi), становясь их мостом в Web3.

5 «MEV как бизнес-модель» для L2 и App-чейнов​

Цель: Использовать доход от MEV для субсидирования сценариев с нулевым газом и достижения устойчивости протокола

  • Собственный аукционный слой L2: Некоторые L2 рассматривают MEV как часть своей основной бизнес-модели. Например, Base направил часть своего потока ордеров на собственный аукционный механизм и планирует делиться полученным доходом с разработчиками в своей экосистеме. С этой моделью его комиссии за транзакции и общий доход от MEV к Q2 2025 года заняли первое место среди всех L2 (Источник данных: mitrade.com).
  • Игровые/социальные App-чейны: Для прикладных чейнов с высокочастотной торговлей нативными активами оператор чейна может использовать MEV, захваченный его Sequencer-ом, для полного покрытия операционных расходов сети пользователей, предоставляя пользователям «бесплатный минтинг» или «транзакцию с нулевым газом» как конечный опыт.

6 Регуляторное соответствие и услуги по обработке данных​

Цель: Вывести MEV из серой зоны и включить его в сферу соответствующего нормативным требованиям управления активами

С приходом институциональных фондов и внедрением глобальных регуляторных рамок (таких как MiCA ЕС) требования к прозрачности и соответствию MEV растут.

  • Возможности:
    • Создание панели прозрачности MEV, раскрывающей данные в реальном времени о суммах извлечения MEV в сети, затронутых адресах пользователей, коэффициентах возврата и т. д., предоставляя услуги по отчетности о соответствии для бирж, фондов и регулирующих органов.
    • Предоставление услуг аудита и сертификации MEV, выдача официальных «сертификатов устойчивости к сэндвич-атакам» или «сертификатов соответствия приватным аукционам» для DEX-ов, кошельков и других приложений для выполнения требований MiCA, ESMA и других регулирующих органов по наилучшему исполнению и защите пользователей.

Контрольный список действий (для предпринимателей/инвесторов)​

Чтобы преуспеть в направлении MEV, вам необходимо создать глубокие конкурентные преимущества:

  • Технические преимущества: Обладание сетевой инфраструктурой с минимальной задержкой, высокоточными симуляторами блоков или частным аппаратным ускорением (HSM) для подписи.
  • Преимущества: Владение эксклюзивным потоком ордеров (от крупных кошельков или централизованных бирж), наличие глубочайшей кроссчейн-ликвидности (собственные кроссчейн-мосты или глубокая интеграция с основными протоколами) или создание сильной поддержки бренда (например, ведущие аудиты безопасности, бесшовные интерфейсы для регуляторной отчетности).
  • Пути сотрудничества: ⚙️ Глубокая интеграция с командами Rollup-ов для Sequencer-а; 💧 Глубокая интеграция с ведущими протоколами ликвидности (такими как Uniswap, Curve); 📊 Предоставление профессиональных аналитических отчетов институциональным фондам и отделам комплаенса.

Дополнительная литература​

  • Будущее MEV — это SUAVE — Глубокое изложение конечного видения команды Flashbots.
  • Исследование MEV на EigenLayer — Углубленный анализ возможностей MEV в экосистеме рестейкинга от Galaxy Research.
  • Документация Flashbots — MEV-Share: Whitepaper и руководство по API для понимания аукционов потока ордеров и механизмов распределения прибыли между пользователями.
  • Radius — Trustless Shared Sequencing Layer: Техническая дорожная карта о том, как общие секвенсоры меняют ландшафт Rollup-ов.
  • Форум Arbitrum — Предложения по распределению доходов от MEV: Реальные дискуссии о том, как ведущие сообщества L2 управляют и распределяют доходы от MEV.
Share on Twitter